Глава 14. Оценка доходности финансовых операций [c.546]
Эти показатели необходимы для оценки реальной доходности финансовых операций или для сравнения различных процентных ставок, что в конечном итоге позволяет вычислить доходность и аргументировать выбор варианта для инвестирования капитала. [c.110]
Основу любого инвестиционного решения составляют прогноз доходности финансовых операций и оценка его точности. Принято выделять два подхода технический анализ и фундаментальный анализ. В рамках технического анализа все рекомендации даются только на основе данных об истории торгов (ценах и объемах сделок). В рамках фундаментального анализа используются в основном сведения о финансовом состоянии эмитента в момент принятия решения и в прошлом. В настоящее время развивается комплексный системный подход, где используются как истории торгов, так и данные о состоянии эмитента. В условиях современной России особо важную роль играет инсайдерская информация, т.е. получаемая непосредственно из фирмы-эмитента, а также информация о поведении крупных агентов-инвесторов, прежде всего нерезидентов, способных своими действиями существенно повлиять на поведение цен. [c.177]
Концепция учета фактора риска состоит в объективной оценке его уровня с целью обеспечения формирования необходимого уровня доходности финансовых операций и разработки системы мероприятий, минимизирующих его негативные финансовые последствия для хозяйственной деятельности предприятия. [c.82]
Обеспечение минимизации уровня финансового риска по отношению к предусматриваемому уровню доходности финансовых операций. Если уровень доходности отдельных финансовых операций или направлений финансовой деятельности определен заранее, то в процессе управления финансовыми рисками следует оценить соответствие их уровня предусматриваемому уровню доходности (по шкале "риск—доходность") и принять меры к возможной минимизации уровня финансовых рисков. Такая минимизация обеспечивается распределением финансовых рисков среди партнеров по финансовой операции, диверсификацией инвестиционного портфеля, всесторонней оценкой потенциальных дебиторов и диверсификацией портфеля дебиторской задолженности и т.п. [c.145]
МНОЖИТЕЛЬ ДИСКОНТИРУЮЩИЙ — показатель, который помогает определить современную стоимость суммы. Иными словами, можно узнать величину суммы, которую нужно вложить в проект сегодня, чтобы через определенное число лет получить нужную сумму, зная при этом норму доходности. Расчет множителя дисконтирующего осуществляется применительно к сложным процентам. Применение дисконтирующего множителя актуально при оценках долгосрочных финансовых операций (проектов), различных инвестиций. [c.380]
Другим важным обстоятельством, влияющим на доходность финансовых операций, являются дополнительные вложения и изъятия капитала, а также способ учета этих операций в оценке доходности. [c.559]
Таким образом, в приложении к финансовым операциям речь идет об оценке вариабельности ожидаемого дохода (доходности), а в качестве критериев оценки можно использовать такие статистические коэффициенты, как размах вариации, дисперсия, среднее квадратическое отклонение, называемое иногда стандартным, и коэффициент вариации. Дадим краткую характеристику этим показателям, имея ввиду, что в случае необходимости читатель может найти более подробную [c.83]
В отношении оценки риска финансовых активов необходимо сделать три замечания. Во-первых, как отмечалось выше, количественно риск может оцениваться вариабельностью либо дохода, либо доходности. Поскольку доход в абсолютной оценке может существенно варьировать при сравнительном анализе различных финансовых активов, то принято в качестве базисного показателя, характеризующего результативность операции [c.84]
Оценку доходности территориальной собственности (используются коэффициенты финансовой обеспеченности регионов и бюджетной эффективности), потребностей технического обновления отраслей специализации региона, состояния оплаты труда, ресурсной базы региона, участия территории в экспортно-импортных операциях, качества производственной и социальной инфраструктуры, обеспеченности транспортными магистралями и т. д. Эти данные составляют информационную базу методического расчета совокупного дохода региона, его экономического, финансового и налогового потенциалов. [c.149]
Поскольку в момент начала финансового проекта (операции покупки облигаций) цена продажи неизвестна и может быть лишь прогнозируема, то оценка доходности спекулятивных инвестиций всегда содержит неопределенность, т. е. элемент риска, и в этом отношении краткосрочные инвестиции в облигации сопоставимы с инвестициями в акции. [c.238]
Вложение средств при поглощении какой-либо компании происходит в условиях неопределенности и риска. Поэтому для оценки эффективности вложения капитала применяют обычные приемы инвестиционного анализа. Финансовая операция считается эффективной, если она принесет компании-инвестору положительную чистую дисконтированную стоимость (ЧДД)и приемлемую внутреннюю норму доходности (ВИД). [c.242]
Касаясь четвертого этапа фундаментального анализа, задача которого спрогнозировать цену на товар, следует рассмотреть четыре основных элемента оценки объем резервов, финансовые операции, структуру рынка данной ценной бумаги и, наконец, доходность ценной бумаги, которая и является с учетом всех вышеназванных факторов базой для определения цены. [c.301]
В отношении оценки риска финансовых активов необходимо сделать три замечания. Во-первых, как отмечалось выше, количественно риск может оцениваться вариабельностью либо дохода, либо доходности. Поскольку доход в абсолютной оценке может существенно варьировать при сравнительном анализе различных финансовых активов, то принято в качестве базисного показателя, характеризующего результативность операции с финансо-.вым активом, использовать доходность. Очевидно, что вложив ту или иную сумму денежных средств в акции, можно получать разный доход по абсолютной величине, однако доходность не зависит от размера инвестиции и потому сопоставима в пространственно-временном разрезе. [c.228]
В западной финансовой литературе предполагается множество формул для расчета показателей ПД, причем исходные посылки для их построения обычно даже не обсуждаются. Можно показать, что все подобного рода формулы базируются на равенстве, которое назовем балансом финансовой операции или уравнением эквивалентности. С уравнением эквивалентности мы уже встречались в гл. 4 (см. 4.3). Обсуждение методов оценки показателей доходности для разных видов ссудно-кредитных операций начнем с рассмотрения этого уравнения. [c.211]
Аналогичные коллизии возникают при оценке доходности различных финансовых и инвестиционных операций. Во многих финансовых сделках декларируемые ставки часто имеют совсем не тот смысл, который имеет (или может иметь) в виду наивный инвестор . Весьма поучительным примером служит недавняя отечественная история банковского дела. [c.330]
Замечание. Выше в определении доходностей активов и портфелей, а также при проведении соответствующих вычислений мы неявно исходили из допущения о том, что известны начальные и конечные стоимости, текущий доход и т.д. Это соответствует принятой в данной книге гипотезе полной определенности, касающейся финансовых событий и потоков платежей, связанных с анализируемой финансовой операцией. Конечно, на практике инвестор редко сталкивается с такой ситуацией. Обычно более или менее точно известны лишь текущие цены активов. Ни будущие доходы, ни будущие цены инвестор знать не может. Поэтому, приступая к планированию инвестиций, он вынужден делать прогноз или оценку этих величин и связанных с ними доходностей. [c.553]
Рассмотрены вопросы классической финансовой математики. Описаны математические модели финансовых операций, схемы этих моделей. Приведены две основные, чаше нсего исполюуемые на практике схемы простых и сложных процентов, и связанные с этим основные проблемы оценка доходности финансовых операций, ренты, преобразование и эквивалентность денежных потоков и т.д. Включены вопросы для самопроверки, упражнения и задачи. [c.4]
При написании данного пособия использовались оригинальные, по мнению автора, задачи, всгречающиеся в отечественной и зарубежной литературе. Многие примеры и задачи составлены самим автором пособия. Безусловно, некоторые примеры и задачи носят иллюстративный характер, в частности это относится к ситуациям, связанным с налогообложением. Это достаточно сложная и обширная тема, изучению которой должна быть посвящена отдельная работа. В данном пособии при приведении соответствующих примеров и задач ставилась лишь цель показать влияние взимания налогов на доходность финансовых операций и методы возможной оценки этого влияния. [c.7]
Смотреть страницы где упоминается термин Оценка доходности финансовых операций
: [c.544] [c.560] [c.576] [c.610] [c.612] [c.70] [c.93] [c.595]Смотреть главы в:
Финансовая математика -> Оценка доходности финансовых операций