Для определения доходности для банка такой кредитной операции необходимо учитывать расчетное количество дней в году. Если для учетной и процентной ставок используется одна и та же временная база, например 365 дней в году, и в расчет принимается точное число дней ссуды, то по формуле (25), по- [c.54]
При формировании любого из портфелей предприятие должно обеспечивать как его определенную доходность, так и необходимый уровень ликвидности. [c.226]
При определении ссудного процента учитывается целый ряд факторов — от уровней различных процентных ставок до финансового положения заемщика. Анализ стоимости заемных средств необходим для определения доходности ссудных операций и построения прогнозов относительно спроса и предложения ссудного капитала. [c.624]
Данная модель чаще применяется при определении доходности банковских операций с вкладами, но может использоваться и при оценке доходности реальных инвестиций. [c.419]
Раскладочный сбор также отличался неопределенностью. Законом не было установлено каких-либо твердых оснований к распределению сумм раскладочного сбора между городами, уездами и податными участками. Не было и правил об определении доходности предприятий. Производство раскладки по предполагаемым прибылям ставило исчисление доходности в полную зависимость от усмотрения податных присутствий. В отдельных местностях на практике предполагаемые прибыли устанавливались не по торговым и промышленным предприятиям, как этого требовал закон, а по общей платежной способности их владельцев. Право плательщиков раскладочного сбора представлять возражения и подавать жалобы являлось чисто фиктивным , так как, по неоднократным разъяснениям Сената, установленное законом исчисление прибылей предположительно само по себе исключало как поверку такого предположительного исчисления документальными данными, так и оспаривание его заинтересованными лицами . [c.140]
Очевидно, что аналогичный анализ можно провести для определения доходности при условии наличия большего числа дежурных. Так, если мы возьмем эту модель, но при условии наличия 3-х дежурных, то единственное существенно ее отличие будет состоять в том, что клиент 9 будет обслужен. Это даст дополнительный доход в 2 ф. ст. на 22-минутном отрезке при дополнительных расходах в 5 ф ст. в час. Видно, что преимущества привлечения услуг дополнительного дежурного минимально выгодны, следовательно, не надо привлекать четырех или более дежурных. Из этого примера видно, что использование модели может дать дополнительную информацию в процессе принятия управленческих решений, в частности в том, что касается привлечения людских ресурсов. [c.331]
Для предприятия становится чрезвычайно важным знать, насколько его производственная деятельность эффективна. Это можно оценить на основе определения доходности его деятельности и способности использовать активы. Эта оценка делается с помощью показателей рентабельности и оборачиваемости активов. На практике различают следующие виды рентабельности (см. табл. 24.1). [c.497]
Средний доход с вложенного капитала составлял 12%. Но при определении доходности в затраты не включались расход на удобрения, амортизация оборудования (о ней вообще понятия не имели, но износ имущества оценивали) и некоторые другие расходы, так как это, по мнению римских юристов, понижало доходность. Можно понять, что учет прибыли на счете не существовал, а доход определяли внесистемно, сопоставлением учетных данных - выручки от продажи и затрат по разным счетам, причем не всем. "В хозяйстве не дорожили ничем, кроме вложенного в него капитала" [135, т. 1, с. 789]. [c.203]
Рассмотрим особенности отдельных видов государственных ценных бумаг. Государственные краткосрочные облигации (ГКО) обращаются с 1992 г. В 1994 г. они имели доходность около 500% годовых. Их оборот достигал весьма значительных размеров. Например, в июне 1995 г. на рынке ценных бумаг имели хождение ГКО на сумму 21 трлн. руб. Их доходность в тот период составляла 200% годовых. "Длинные" ГКО выпускались на срок 12—36 месяцев, "короткие" — на срок 3 месяца и менее. Определение доходности "длинных" ГКО было затруднено тем, что реальная инфляция значительно опережала декларированную, использующуюся при прогнозировании доходности. Выпуск ГКО на короткий срок, напротив, давал возможность теснее их привязать к темпам инфляции, приблизить цены заимствования к реальной рыночной цене данных ценных бумаг. До августа 1998 г. государство ни разу не нарушило сроков погашения по ГКО и обязательств по выплате процентов. ГКО приобретают в основном банки и финансовые компании. [c.37]
Определение доходности инвестиций в ГКО и МКО [c.185]
Расчет оптовой цены машины. Функции цены на средства производства в условиях социалистического хозяйства, если не считать внешней торговли, сводятся к роли ее в качестве экономического инструмента для калькуляции, для расчетов, для определения доходности и убыточности предприятий, для проверки и контроля предприятий. Цены на средства производства имеют важное значение также для стимулирования наиболее рационального, экономичного использования средств производства. [c.197]
В условиях высокого процента эти одноразовые облигации нашли множество применений. Это был идеальный инструмент для инвесторов, желавших гарантировать получение определенной доходности за период. Для инвесторов, которым нужны были облигации с точно обозначенной длительностью, это также было полным решением проблемы. В случае предназначенного портфеля, когда стоит задача увеличить приход денег к определенной дате, облигации с разовым платежом были отличным решением. [c.465]
В отношении недвижимости письменный договор, обязывающий продать определенное число закладных (или ценных бумаг, обеспеченных ипотекой) по определенной цене или с определенной доходностью в течение конкретного периода времени. [c.15]
Что такое доходность Если у вас есть средства и вы инвестируете сегодня 100 единиц с 5% годовой ставкой, то они увеличиваются до 105 через год, так как (105-100)/100=5%. Следовательно, годовая доходность эквивалентна 5%, то есть, равна годовой процентной ставке. В более общем случае, доходность какого либо актива, цена которого изменилась от р(г) в момент времени до p(t+dt) на момент t+dt равна (p(t+dt) - p(t)) / p(t). Если учитывать ставку сложного процента, ты мы заменяем выражение (p(t+dt) - p(t)) / p(t) на, так называемое, выражение логарифмической доходности ln[p(t+dt)/p(t)]. В предыдущем примере (p(t+dt) - p(t)) / p(t) = 5%, приводится к ln[p(t+dt) / p(t)] = ln[ 105/100]=4.88%. Заметим, что два подхода в определении доходности дают, ориентировочно, одинаковый результат (5% в сравнении с 4.88%), но в то же время не тот же самый результат логарифмическая доходность меньше, поскольку вам требуется меньшая доходность, чтобы получить тот же самый капитал к концу инвестиционного периода, если полученная прибыль постоянно реинвестируется, например, ежегодно. Проще говоря, [c.43]
Чем длиннее горизонт, тем важнее величина ставки реинвестирования при определении доходности облигации. Это означает, что если горизонт инвестора превышает, скажем, 10 лет, то следует учитывать альтернативные ставки реинвестирования. [c.483]
Существует и другой способ, когда долгосрочная скользящая средняя сравнивается с краткосрочной скользящей средней (разница между этими двумя средними состоит в том, что при расчете долгосрочной средней используется гораздо более широкий набор цен закрытия, чем при определении краткосрочной средней). Когда краткосрочная средняя пересекает долгосрочную, говорят, что поступил сигнал . То, какие действия рекомендуется предпринять, зависит от многих факторов - как от динамики средних (повысилась она или понизилась), так и от направления пересечения графиков краткосрочной и долгосрочной средней (график краткосрочной средней мог быть ниже графика долгосрочной средней до пересечения, а после пересечения стать выше либо график краткосрочной средней до момента пересечения был выше графика долгосрочной средней, а после пересечения стал ниже). Правило торговли по скользящей средней было использовано для определения доходностей, приведенных в табл. 23.2. [c.835]
Для определения доходных и расходных потоков денежных средств необходимо выполнить прогноз изменения этих величин во времени и их анализ. Такой отчет владельца объекта, используемый при оценке, называется реконструированным отчетом о доходах. Он составляется в следующей последовательности (рис.5.3). [c.90]
ОБЪЕКТА ОЦЕНКИ. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДНОСТИ [c.159]
А так как выгоды от любого капитального проекта и затраты на него не всегда легко вычисляемы, то определение доходности превращается в длительный анализ всех стадий и аспектов инвестиционного проекта. В результате проектный анализ стал концепцией, закладываемой в основу инвестиционных проектов в странах с рыночной экономикой. В концепции проектного анализа сложился свой подход к стадиям проекта и аспектам его анализа. [c.355]
Распределения вероятностей доходности и доверительные интервалы. Значительная часть данных, используемых в финансовом анализе, имеет нормальное или логарифмически нормальное распределение. Свойства нормального распределения, как было указано ранее, точно определяют связь между величинами интервала, в котором с определенной доверительной вероятностью реализуются исходы событий по получении определенной доходности, и средним квадратическим отклонением. Так, можно утверждать 68,3% всех исходов лежит в пределах одного среднего квадратического отклонения от ожидаемого значения, 99,5% — в пределах двух средних квадратических отклонений и 99,73% — в пределах трех средних квадратических отклонений. Другие [c.61]
Определение доходности по каждому выпускаемому виду продукции Финансовый директор [c.453]
Альтернативным методу ВИД является метод определения доходности, взвешенной во времени, при котором доходность рассчитывается за каждый период между внесением или изъятием денежных средств из портфеля. Если в середине периода инвестирования в портфель были добавлены денежные средства, то доходность определяется за первую половину инвестиционного периода, затем за вторую. Далее обе доходности за каждую половину периода инвестирования (Э1/2ф п, Э /2ф п) могут быть преобразованы в доходность за весь период инвестирования (ЭфП) с помощью прибавления к значению каждой доходности единицы, перемножения полученных сумм и вычитания из полученного произведения единицы [c.380]
Для определения доходности покупки акций в виде сложной ставки ссудного процента [c.635]
Имеются в виду вложение денег в предприятия двух принципиально разных участников — владельцев собственного и заемного капитала — и важность учета отдачи именно от собственного капитала. Действительный результат деятельности предприятия отражается показателем экономической прибыли, которая не совпадает с бухгалтерской. Для расчета экономической прибыли из полученного дохода должны быть вычтены не только затраты на сырье, материалы, оплату труда, проценты по займам, но и выплаты владельцам собственного капитала. Владельцы собственного капитала требуют определенную доходность вкладываемых средств с учетом риска инвестирования. Эта требуемая доходность определяется по альтернатив- [c.22]
Определение доходности за период владения активом. Доходность за период владения активом (HPR — holding period return) — это доходность, полученная от владения объектом инвестирования в течение определенного периода времени, — периода владения активом. Этот показатель рассчитывается путем деления суммы текущего дохода и прироста капитала (или убытков), полученных за период владения активом, на первоначальные инвестиции. Он обычно используется для периодов владения активом продолжительностью год или менее. Рассчитывается HPR следующим образом [c.109]
Экономические оценки призваны решать задачи конкретного наблюдения, для каждого из которых они рассчитываются заново и потому носят, как правило, калькуляционный характер. Они прежде всего используются для определения ценности имущества при его реализации или приобретении. Их разновидностью следует признать финансовые оценки, которые предназначены для определения доходности предприятий и отдельных видов имущества, прежде всего в фискальных (налоговых) целях, что обусловливает их директивную заданность, имеющую цель установить единообразный масштаб, который давал бы возможность уравнительно распределить налог. Однако уравнительно распределить налог и объективно оценить доходность слишком сложно. Отсюда и разнообразие финансовых оценок налоговые, инвестиционные и кредитные. [c.203]
Во-вторых, муниципальные облигации обычно выпускают сериями в соответствии со сроками погашения, в отличие от корпоративных облигаций с единым сроком погашения. Серийный срок погашения предусматривает ежегодное погашение обращающихся облигаций по частям вплоть до полного погашения всего выпуска. В отличие от условий погашения с использованием описанного выше фонда погашения, при серийном погашении для каждого года устанавливается отдельная процентная ставка, или цена облигации, для обеспечения определенной доходности. Например, несколько лет назад штат Мериленд выпустил муниципальные облигации с общей гарантией с рейтингом ААА и сроком погашения 15 лет на сумму 145 млн дол. при чистых процентных выплатах 4,86%. Облигации были повторно предложены инвесторам по следующей шкале серийной доходности цена в 1977г. обеспечивает 3,70%-ную доходность, в 1988г. —3,90%, в 1981 г. — 4,10% и, наконец, в 1991 г. — 5,20%-ную доходность. [c.206]
Полугодовое начисление сложных процентов обычно используется при определении доходности к погашению для облигаций, так как купонные выплаты, как правило, делаются дважды в год. Большинство финансовых калькуляторов и компьютерных программ позволяют вычислять доходности к погашению при многократных годовых выплатах3. [c.127]
Совершенно очевидно, что при определении доходности за период владения необходимо так или иначе учитывать фактор неопределенности. Если требуется одна-единственная оценка, то она должна удовлетворять вышеизложенным принципам. Несомненно, что ожидаемая величина должна быть получена при рассмотрении различных возможностей наряду с их вероятностями. Более конкретно, ожидаемая доходность за период владения ценной бумагой исчисляется как средневзвешенное возможных доходностей за период владения с использованием вероятностей в качестве весов2. [c.163]
Также подвергается критике использование индексов рынка, таких, как S P 500, для определения доходности эталонного портфеля, так как инвестор практически может сформировать портфель, доходность которого повторяла бы доходность этого индекса. Это происходит потому, что необходимо учитывать операционные издержки при начальном формировании портфеля, его изменениях, когда соответствующим образом меняется индекс, и при покупке новых акций после получения дивидендов14. Следовательно, оспаривается то, что доходности индекса превышают реальные доходности, которые может получить пассивный инвестор, т.е. доходности эталонного портфеля слишком высоки15. [c.905]
Ранее обсуждавшиеся меры эффективности управления портфелем, основанные на учете риска, построены таким образом, чтобы показать, насколько эффективен портфель по сравнению с эталонным портфелем и с набором других портфелей. Использование квадратичной регрессии и регрессии модельных переменных представляет собой попытку отдельно оценить возможности менеджера по выбору ценных бумаг и по выбору времени операций. Однако клиент может захотеть узнать, почему у портфеля была определенная доходность за конкретный временной интервал. Факторный анализ эффективности управления портфелем (performan e attribution), использующий факторную модель, является одним из методов, позволяющих ответить на данный вопрос. Пример приведен в приложении. [c.906]
При данном подходе линия рынка облигаций используется для определения эталона, на котором основывается оценка эффективности управления портфелем облигаций. Если портфель располагается над прямой, как показано на рис. 25.11, то это означает, что он более эффективен, чем эталонный портфель (эталонный портфель располагается на линии рынка облигаций прямо под рассматриваемым портфелем), и управление можно рассматривать как высокоэффективное. Наоборот, если портфель лежит ниже линии, то он является менее эффективным, чем эталонный портфель (эталонный портфель расположен на линии рынка облигаций точно над рассматриваемым портфелем), и управление можно рассматривать как низкоэффективное. Следовательно, уравнение 22.3 используется для вычисления апостериорной альфы портфеля облигаций и линии рынка облигаций, используемой для определения доходности эталонного портфеля агь21. [c.910]
В свою очередь, ЧДД является абсолютным показателем, отражающим масштабы инвестиционного проекта и получаемого дохода. Поэтому при сравнении значительно различающихся по масштабам проектов необходимо дополнительно определение доходности инвестиций (Ди, NPVE). [c.50]
Вопрос о возмещении затрат требует определения доходной базы, из которой можно осуществлять возмещение. Обьино все расходы по определенному нефтеносному участку или лицензии должны быть покрыты за счет доходов от этого участка. Этот участок должен быть огорожен (ringfen ed). Этот элемент фискальной системы может оказывать серьезное влияние на возмещение затрат на поиск и освоение месторождений. Индонезия, к требует, чтобы каждый контракт был под отдельной новой компании. Это ограничивает возможность консолидации затрат и служит эффективной оградой для каждой лицензионной зоны. [c.90]
Фондовый ветер http // www.wplus.net/ pp/ak/fw/default.htm Аналитический и образовательный сервер по рынку ценных бумаг. Развитие российского фондового рынка, справочник по видам бумаг, определению доходности, по технологиям финансового анализа. Имеется глоссарий. [c.333]