Определение доходности финансовых вложений

Определение доходности финансовых вложений  [c.278]

В этой главе рассмотрены некоторые основные методы, связанные с определением динамика доходности финансовых вложений. Так, эти методы используются для исчисления общей суммы процентов к уплате по кредитам по формулам простого и сложного процента. Процентная ставка в годовом исчислении представляет собой стандартный показатель, отражающий реальную годовую ставку процента к уплате. Формулу сложного процента можно к тому же несколько видоизменить для анализа износа актива во времени. Вычисление чистой дисконтированной стоимости (ЧДС) используется для определения стоимости инвестиции в текущих ценах с учетом возможного дохода по прошествии определенного периода времени.  [c.154]


Раздел I. Внеоборотные активы. В этом разделе выделено четыре основных подраздела нематериальные активы, основные средства, доходные вложения в материальные ценности и финансовые вложения. Объединяет эти активы то обстоятельство, что, возникнув на предприятии в некоторой материально-вещественной форме как результат определенных сделок, они пребывают в этой форме, как правило, в течение более чем одного года. Именно в отношении этих активов наиболее значимо применение или неприменение нетто-принципа.  [c.215]

Пример 7. Оценим эффективность (доходность) инвестиций в акции. Инвестору целесообразно располагать информацией о том, насколько эффективными окажутся финансовые вложения в акции различных компаний. В Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов предложен один из способов определения такой эффективности. Однако она не может быть рассчитана достаточно точно, поскольку отсутствует информация о курсе продажи акций в будущем и заранее не известен уровень дивидендов. В этой связи в Методических рекомендациях предлагается оценивать эффективность вложений в акции исходя из их рыночной стоимости за два прошедших периода.  [c.397]


Финансовое планирование. При разработке финансовых планов коммерческой организации происходят соизмерение намечаемых затрат на осуществляемую деятельность с имеющимися возможностями, определение направлений эффективного вложения капитала выявление внутрихозяйственных резервов увеличения финансовых ресурсов оптимизация финансовых взаимоотношений с контрагентами, государством и т. д. осуществляется контроль за финансовым состоянием предприятия. Необходимость финансового планирования коммерческой организации может быть вызвана не только внутренней потребностью эффективного управления финансовыми ресурсами, но и внешней — желанием кредиторов и инвесторов иметь информацию о доходности предстоящих вложений.  [c.187]

Одним из методов, используемых при диагностике экономического состояния предприятия, является метод оценки его активов. В процессе его реализации определяется рыночная стоимость всех активов предприятия материальных (земля, здания, оборудование, запасы и др.), финансовых (вложения в ценные бумаги и т. д.) и нематериальных (патенты, лицензии, ноу-хау и пр.). При оценке недвижимости (земли, зданий и т. п.) используются три метода затратный, доходный и рыночных сравнений. Затратный метод заключается в определении суммы затрат на строительство зданий и сооружений, из которой вычитается износ. Доходный метод основан на капитализации (дисконтировании) прибыли, которая будет получена в случае сдачи объекта недвижимости в аренду. Метод рыночных сравнений базируется на выборе сопоставимых объектов, уже реализованных в данном регионе. Из этих данных определяется средняя цена за квадратный метр площади объекта (или за гектар в случае оценки земельных участков). Рыночная стоимость оцениваемого объекта определяется путем умножения его площади на среднюю цену.  [c.209]


Анализ эффективности финансовых вложений включает определение доходности акции, облигации, операции по учету векселей, их купле-продаже, операций с депозитными сертификатами.  [c.126]

Предприятия, используя инструмент вложения свободных денежных средств, получают дополнительную прибыль, структура финансового капитала может быть различной и состоять из долгосрочных ценных бумаг и краткосрочных обязательств, в зависимости от состояния финансового рынка, доходности и степени риска получения прибыли (дохода). Определение величины финансового капитала производится по ценам приобретения их в зависимости от номинальной стоимости и условий приобретения.  [c.130]

Краткосрочные финансовые вложения. По статье данного раздела отражаются краткосрочные (до одного года) инвестиции в доходные активы (ценные бумаги) других организаций, векселя, приобретенные как объект финансовых вложений, а также инвестиции в государственные ценные бумаги. Вексель рассматривается как объект финансовых вложений, если его выдача, принятие к платежу или передача происходят вследствие реализации договора займа (кредита). Можно отметить, что подразделение финансовых активов на долгосрочные и краткосрочные в известном смысле является субъективным, поскольку в момент покупки ценных бумаг не всегда можно с определенностью предвидеть, как долго предприятие сочтет целесообразным владеть ими.  [c.70]

В данном случае речь идет о средствах предприятия, находящихся в виде долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений, средств в кассе и на банковских счетах. Для оценки эффективности финансовых вложений используются типовые показатели доходности (см., например, [Ковалев, 2004]), что касается средств в кассе и на банковских счетах, то здесь. унифицированных показателей нет, поскольку денежные средства не представляют собой объект инвестирования, а их роль - в обслуживании текущей деятельности. Потому эффективное использование денежных средств, по сути, сводится к определению оптимального их остатка, обеспечивающего непрерывность и стабильность текущей расчетно-платежной дисциплины. Рекомендации в отношении данного вида активов, а также виды моделей управления ими см., например, в [Ковалев, 1999, с. 543-548].  [c.284]

Доходность ценных бумаг. Ожидаемая доходность отдельной ценной бумаги, способы ее определения. Риск портфельных инвестиций, его сущность, виды. Количественная определенность риска. Меры снижения риска вложений в финансовые инструменты.  [c.334]

Объектом исследования бухгалтерского финансового учета является предприятие в целом как самостоятельное юридическое лицо. Дня оценки эффективности функционирования предприятия по данным внешней финансовой отчетности рассчитываются не только показатели платежеспособности и ликвидности предприятия, но и показатели, используемые для анализа структуры капитала, а также коэффициенты оборачиваемости оборотных средств. В целях анализа доходности предприятия в системе финансового учета наряду с абсолютными показателями (балансовой, чистой, нераспределенной прибыли) используют ряд показателей рентабельности. При этом в финансовом анализе под рентабельностью обычно понимается отношение прибыли, полученной за определенный период, к объему капитала, инвестированного в предприятие. Экономический смысл данного показателя состоит в том, что он характеризует прибыль, получаемую вкладчиками капитала с каждого рубля средств (собственных или привлеченных), вложенных в предприятие.  [c.390]

Для самого предприятия и его финансово-экономической службы данный анализ позволяет дать количественную и качественную оценку финансово-экономической устойчивости за определенный период. Акционерам, инвесторам и банкам — возможность оценить не только доходность вложенных средств, но и достаточность собственного капитала для дальнейшего развития, а также наличие источников для погашения заемного капитала полностью или частично. Работники предприятия заинтересованы в стабильно работающем предприятии, которое предоставляет не только рабочие места, но и своевременно выплачивает  [c.60]

Рынок ГКО — ОФЗ обладал весьма высокой ликвидностью, не уступавшей ликвидности валютных счетов. Доходы по государственным ценным бумагам находились на очень высоком уровне по сравнению с другими финансовыми инструментами, что противоречило как теории, так и мировой практике, свидетельствующей о том, что вложение в финансовые инструменты с меньшей степенью риска по определению приносит и меньшую доходность. Объяснение данного феномена кроется в политике государственных властей, пытавшихся покрыть дефицит государственного бюджета за счет создания пирамиды долгов.  [c.75]

Концепция компромисса между риском и доходностью состоит в том, что получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено с риском, причем связь между этими двумя взаимосвязанными характеристиками прямо пропорциональная чем выше обещаемая, требуемая или ожидаемая доходность, т. е. отдача на вложенный капитал, тем выше и степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности верно и обратное. Финансовые операции являются именно тем разделом экономических отношений, в котором особенно актуальна житейская мудрость бесплатным бывает лишь сыр в мышеловке интерпретации этой мудрости могут быть различны — в частности, в данном случае плата измеряется определенной степенью риска и величиной возможной потери.  [c.54]

Во-вторых, принятие решений, по осуществлению капиталовложений (инвестиций) в основные средства и другие инвестиционные проекты. Определение капитальных вложений и их эффективности связаны с оценкой доходности инвестируемого капитала, текущей и перспективной цены предприятия, а также с оценкой финансового риска при осуществлении конкретных инвестиций. Решения направлены также на финансовое обеспечение капитальных вложений (инвестиций) и т.д.  [c.333]

Перед тем как выбрать финансовый инструмент, необходимо оценить его с точки зрения целей вложения. Для этого следует выработать представление о возможной доходности и риске каждого из финансовых инструментов, поскольку все они требуют оценки, т.е. определения предполагаемой стоимости. Результатом процесса оценки должны быть конкретные параметры доходности, риска и цены данного инструмента. Способы измерения ключевых параметров потенциальных инструментов инвестиций будут в общих чертах рассмотрены в гл. 5.  [c.20]

По сравнению со страхованием жизни на определенный срок пожизненное страхование имеет явное преимущество, так как страховые взносы, накапливаясь, составляют сумму, не облагаемую налогом, независимо от того, жив ли в данный момент страхователь. Этот полис также обеспечивает страховое "покрытие" по соответствующей тарифной ставке в течение всей жизни страхователя. Однако более крупное страховое возмещение на случай смерти, рассчитанное на каждый доллар страховых взносов, получают именно в случае покупки страхового полиса на определенный срок, и, кроме того, фактическое накопление стоимости в наличных деньгах при полисе пожизненного страхования обеспечивает годовую норму доходности инвестиций примерно в 5—8%, что часто ниЖе, чем можно было бы получить в случае альтернативных способов вложений. Поэтому некоторые финансовые консультанты рекомендуют покупку более дешевых полисов страхования жизни на определенный срок и инвестирование сэкономленных за счет этого страховых взносов в другие финансовые инструменты.  [c.151]

Портфели должны содержать инвестиционные инструменты, подобранные на основе критериев ожидаемой доходности, соответствующих рисков и определенных налоговых соображений. Для анализа инвестиционных доходов инвестор должен собирать информацию, отражающую финансовую эффективность каждого вложения.  [c.869]

Плохие новости из страны - эмитента валюты приведут к повышению доходности различных финансовых инструментов, номинированных в данной валюте. Каждое государство имеет банковскую систему, коммерческие банки, которые принимают депозиты под определенные проценты. К тому же правительства практически всех стран делают займы, выпуская государственные ценные бумаги. Доходность этих бумаг, как правило, ниже чем в коммерческих банках, но зато здесь есть гарантии государства на возврат средств. С ухудшением положения в стране все меньшее число храбрецов будет держать свои капиталы в ценных бумагах данной страны. Спрос на бумаги будет падать, а доходность расти (при старой доходности бумаги уже покупать не будут, риск таких вложений увеличивается, что требует компенсации в виде увеличения доходности). Перед 17 августа 1998 г. доходность государственных краткосрочных цен ных бумаг России (ГКО) достигала сотен процентов годовых. Так оценивали инвесторы риск вложения средств в данные бумаги, пр" меньшей доходности их никто не хотел покупать.  [c.196]

Анализ вложений в недвижимость начинается с инвестиционных целей. Объекты недвижимости делятся на дома для личного проживания, недвижимость, приносящую доход, и спекулятивную недвижимость риск и доходность, минимальные для личных домов, достигают самых высоких значений для спекулятивных объектов. В данной главе рассматриваются вложения за счет собственных средств, но можно использовать и заемный капитал с применением ипотечных схем. Недвижимость может приносить положительный текущий доход, например за счет арендных поступлений, или быть сопряжена с отрицательными текущими финансовыми потоками, в потенциале сулящими прирост капитала, как при спекуляциях необработанными земельными участками. Таким образом, для определения направлений анализа необходима постановка целей. Физическое имущество, сопряженные с ним юридические права и обязательства наряду с временным горизонтом и местом расположения являются важнейшими параметрами при анализе.  [c.157]

Одни авторы отождествляют понятия "финансового равновесия" и "финансовой устойчивости", другие, мнение которых мы разделяем, считают, что второе шире первого, поскольку для финансовой устойчивости и стабильности ФСП важно не только финансовое равновесие баланса на определенную дату, но и гарантии сохранения его в будущем. А таковыми гарантами выступают финансово-хозяйственные результаты деятельности предприятия доходность капитала, рентабельность продаж, скорость оборачиваемости капитала, вложенного в активы, коэффициент устойчивости его роста.  [c.637]

Показателем справедливой стоимости для рыночных финансовых вложений является рыночная цена, для нерыночных — цена, определенная с помощью метода дисконтированных денежных потоков или иным способом, принятым для этих целей, днако в ряде случаев достоверно определить справедливую стоимость финансового вложения практически невозможно. Это касается в основном нерыночных акций, которые не имеют фиксированной доходности и срока погашения. В этом случае МСФО 39 позволяет не применять метод справедливой стоимости.  [c.253]

Инвестиционный стиль — это метод управления портфелем менеджером внутри определенного класса финансовых активов. Например, предположим, что внутренний рынок обыкновенных акций рассматривается с точки зрения двух измерений, аналогичных рассмотренным в гл. 17 рыночной капитализации (курс акции, умноженный на число акций, находящихся в обращении) и перспектив роста. В 1991 г. наиболее эффективным было вложение в группу быстрорастущих акций крупных компаний, доходность которых составила 45,0%. Доходность по мелким акциям с медленным ростом составила 19,0%. Разность между доходностямн составляет 26 процентных пунктов. Разница в доходностях такого порядка для различных инвестиционных стилей существовала и в другие годы. Данная разница настолько велика, что ни один инвестиционный менеджер не может надеяться преодолеть влияние своего инвестиционного стиля на эффективность инвестиций. Таким образом, для оценки инвестиционного мастерства менеджера не-  [c.885]

Для анализа доходности предприятия в системе финансовог о учета наряду с абсолютными показателями (балансовой, чистой, нераспределенной прибыли) используют ряд показателей рентабельности. При этом в финансовом анализе под рентабельностью обычно понимается отношение прибыли, полученной за определенный период, к объему капитала, инвестированного в предприятие. Экономический смысл этого показателя состоит в том, что он характеризует прибыль, получаемую вкладчиками капитала с каждого рубля средств (собственных или привлеченных), вложенных в предприятие.  [c.32]

Ответ заключается в следующем финансовая система предоставляет определенные возможности для людей, которые стремятся вкладывать средства в свободные от риска активы. Для этого им необходимо отказаться от определенной части ожидаемого дохода на вложенный капитал. Люди, менее чувствительные к риску, предоставляют тем, кто в большой степени не приемлет риска, возможность получать гарантированную процентную ставку. Однако эта ставка будет ниже, чем средняя ожидаемая ставка доходности по рискованным активам. Чем выше степень неприятия риска среди населения, тем выше премия за риск и ниже величина безрисковой процентной ставки.  [c.38]

Определите, является ли приведенное ниже утверждение истинным или ложным и укажите почему "В том случае, если на финансовых рынках отсутствует арбитраж и инвесторы имеют дело только с рисками и доходностью собственных портфелей ценных бумаг, каждый из них может избежать всех рисков своих вложений благодаря диверсификации. В результате ожидаемая доходность каждого из имеющихся в наличии активов будет зависеть только от ковариации соответствующей доходности с доходностью диверсифицированного портфеля рискованных ценных бумаг каждого из инвесторов." Применение ЦМРК для определения эффективности портфеля ценных бумаг  [c.242]

Возможны несколько направлений поиска. Первое из них связано с использованием методов оценки эффективности инвестиционных проектов, не включающих дисконтирование, например, таких, как срок окупаемости капитальных вложений, норма прибыли на капитал, индекс доходности инвестиций и др. Однако у этих методов имеются определенные недостатки, отмеченные выше. Самый существенный из них состоит в том, что при их применении не учитывается фактор времени или временной аспект стоимости денег, а также разрыв во времени между моментом вложения трудовых, материальных и финансовых ресурсов и получения отдачи от них. Одним из путей преодоления данного недостатка является умелое сочетание дисконтированных и недисквитированных методов оценки эффективности инвестиций. Дисконтированные методы приведения разновременных затрат и результатов к расчетному году должны, по нашему мнению, применяться на этапе выбора наиболее выгодного варианта новой техники. После того, как будет принято решение о реализации наиболее эффективного варианта ИП из нескольких, расчет эффективности ИП осуществляется на основе методов, не включающих дисконтирование, т. е. при применении теории сравнительной и абсолютной эффективности капитальных вложений.  [c.211]

Более надежным и однозначно отвечающим на вопрос об эффективности инвестиций является использование такого показателя, как внутренняя норма доходности (ВНД). Она прел-ставляет собой коэффициент дисконтирования, при котором значение чистого приведенного дохода равно нулю. Определение коэффициента дисконтирования является трудоемким процессом с возможными ошибками и наиболее эффективно осуществляется с помощью компьютеров и финансовых калькуляторов. Если исследователь пытается найти внутреннюю ставку дохода от вложений вручную, то потоки денежных средств (положительные и отрицательные) сводятся в таблицу по годам. Затем произвольно выбирается коэффициент дисконтирования.  [c.248]

Инвестиционный портфель — это набор финансовых инструментов, выбираемых в расчете на достижение одной или нескольких целей. Например, в инвестиционном портфеле Джоан Смит — 20 обыкновенных акций компании ИБМ, государственных облигаций на сумму в 20 000 долл. и 10 акций взаимного фонда "IDS Гроус". Пользуясь определенным набором приемов, инвестор может скомбинировать свои вложения таким образом, чтобы добиться поставленной цели при оптимальных уровнях доходности, риска и цены вложения.  [c.21]

Как правило, в мировой финансовой литературе эту ставку называют полной доходностью или доходностью к погашению, когда речь идет о долговых инструментах (yield to maturity, YTM). В грубых, приблизительных расчетах доходности к погашению не учитывается факт несовпадения потоков полных доходов, поступающих за длительный период, во времени. Поэтому такой подход к ее определению некорректен. В профессиональных расчетах этот показатель обязательно определяется с учетом приведенной стоимости всех потоков доходов инвестиционного инструмента, в этом случае становится очевидным, что доходность к погашению — это не что иное, как ставка дисконтирования, при которой дисконтируемые потоки всех будущих доходов (их приведенные стоимости) полностью компенсируют первоначальные вложения. Поэтому ее называют еще и внутренней ставков окупаемости, или рентабельности (IRR). (Прим. науч. pea.) " Ставка дисконтирования названа соответствующей, так как отражает оценку требуемого вознаграждения в данных условиях инвестирования, и прежде всего риска. (Прим. науч. ред.)  [c.227]

Одно из финансовых ограничений состоит в определении приемлемого соотношения риска и доходности инвестиций. При этом вам придется решить, какую долю инвестиционного портфеля вы хотите связать с недвижимостью, т.е. сколько вы хотите вложить в этот вид инструментов — 1000, 10 000 или 50 000 долл. Далее, вы ставите финансовую цель, причем имеющую количественное выражение. Обычно этой финансовой целью является или определенная величина чистой приведенной стоимости (иногда ее называют дисконтированным потоком денежных средств), или приблизительная доходность. Кроме того, некоторые инвесторы учитывают период окупаемости вложения, соотношение потока денежных средств первого года и суммы вложений. Далее в этой главе мы покажем, как применять эти ограничения на примере покупки жилого дома "Академик армз".  [c.706]

Любые эти факторы и их комбинации играют немаловажную роль при определении типа портфеля, подходящего для данного инвестора. Первые два фактора — необходимый уровень текущего дохода и сохранность капитала — это портфельные цели, соответствующие низкорискованной, консервативной инвестиционной стратегии. Обычно такой портфель ориентирован на инструменты с низкой величиной "бета" (низким риском). Нацеленность на прирост капитала (третий фактор) предполагает увеличение риска и отказ от высоких текущих доходов. Такому инвестору могут подойти высокорискованные акции роста, опционы, товарные и финансовые фьючерсы, золото, недвижимость и другие спекулятивные активы. Налоговые характеристики (четвертый фактор) также влияют на инвестиционную стратегию инвестор с высоким уровнем текущего дохода, вероятно, пожелает отсрочить уплату налогов, получая инвестиционные доходы в форме прироста капитала. Это приводит к реализации стратегии высокорискованных долгосрочных инвестиций. Индивид, для которого налоговая прогрессия не играет столь серьезной роли, может предпочесть вложения в инструменты с более высоким уровнем дохода. Наиболее существенным фактором для инвестора должен быть риск (пятый фактор). Соотношение риска и доходности необходимо рассматривать при любом инвестиционном решении.  [c.819]

Данное приближение в значительной мере облегчает вычисления доходности, допуская лишь небольшое расхождение с точным значением показателя внутренней ставки окупаемости. Риск — возможность отклонения фактической доходности от ожидаемой. Обычно более высокие ожидаемые доходы сопровождаются большим риском. Совокупный риск складывается из делового, финансового, процентного, рыночного, событийного рисков, а также риска покупательной способности и ликвидности. Совокупный риск может быть подразделен на диверсифицируемый и недиверсифицируемый риски. Последний важен, поскольку инвестор может устранить диверсифицируемый риск, объединяя в портфеле от 8 до 15 инструментов или приобретая паи взаимного фонда. Фактор "бета" — мера недиверсифицируемого риска. Она измеряет в относительных показателях степень реакции доходности ценной бумаги (обыкновенных акций. — Прим. науч. />л .) на изменения рыночной доходности. Модель оценки доходности активов и ее графическая интерпретация — кривая рынка ценных бумаг — соотносят недиверсифицируемый риск и требуемую доходность. Акциям, облигациям и другим типам инструментов соответствует определенное соотношение доходности и риска. Каждый инвестор обладает свойственным только ему отношением к риску. Некоторые инвесторы склонны к большему риску, нежели другие, но почти все инвесторы стремятся его уменьшить. Несклонный к риску инвестор требует более высокой доходности за каждую дополнительную единицу риска. Для использования ожидаемой доходности и риска в инвестиционном процессе инвесторам следует прогнозировать доходность, применяя ретроспективные данные и другую информацию. Затем им нужно оценить риск, сопряженный с каждым из инструментов, чтобы потом получить картину в терминах риска-доходности и понять, адекватна ли ожидаемая доходность заданному уровню риска. Несклонные к риску инвесторы должны выбирать вложения с наиболее высокой ожидаемой доходностью при приемлемом уровне риска.  [c.53]

Весь объем привлекаемого долгового финансирования можно поделить в определенной пропорции между акциями и так называемыми старшим (senior) долгом, субординированным (subordinated) долгом или младшим (junior) долгом. Сто процентов финансирования компании за счет долга покрываться не может, так как в этом случае ее бизнес становится слишком рискованным и повышается вероятность банкротства. (Вспоминаем теорему Миллера и Модильяни, гласящую, что стоимость компании не зависит от того, из каких источников она финансируется.) Долговое финансирование, как известно, дешевле акционерного капитала, т. е. доходность, требуемая инвесторами в акции, выше стандартных процентов за кредит. Казалось бы, средневзвешенную стоимость привлечения финансирования можно было бы уменьшить путем увеличения доли долга в структуре капитала. Но это не так Чем больше долга в капитале компании, тем более рисковыми являются вложения акционеров и тем большую доходность они требуют. Вложения кредиторов, соответственно, также будут связаны с большим риском, и они тоже захотят получать более высокие проценты. В результате эти два эффекта (рост доли долга и удорожание как долга, так и акционерного капитала) уравновешивают друг друга, поэтому выиграть ничего нельзя. Не забывайте, однако, что данная теорема доказана для абстрактного, или, иначе говоря, идеального, финансового мира, определяемого множеством предпосылок-ограничений (таких, как рациональность инвесторов и т. п.).  [c.133]

Если долгосрочный финансовый успех определяется доходно-гью, то краткосрочный — ликвидностью. Ликвидность связана окупаемостью капитальных вложений. Именно метод определения эока окупаемости (РР) ориентирован на краткосрочную оценку. корость, с которой проект возместит первоначальные затраты, оце-ивается в ходе анализа капитальных вложений. Согласно анализу, м быстрее проект может окупить первоначальные затраты, тем /чше. Значение РР акцентирует внимание на поступлениях от осу-.ествления проекта и на скорости этих поступлений, а не на уровне жадности или прибыли.  [c.321]