Для того чтобы новые предприятия не ухудшали показатели действующего производства, необходимо сравнивать технико-экономические показатели проектируемых предприятий (коэффициент общей эффективности капитальных вложений, приведенные затраты, показатели производительности труда и фондоотдачи) не с соответствующими параметрами действующего производства на момент принятия решения о капитальных вложениях, а с перспективными отраслевыми показателями, сдвинутыми на величину инвестиционного лага. [c.104]
При расчетах показателей общей экономической эффективности капитальных вложений необходимо учитывать разрыв во времени (лаг) между осуществлением капитальных вложений и получением полезного эффекта. Средняя величина лага в нефтегазодобывающей отрасли составляет 1 год, в трубопроводном транспорте — более 4 лет. Методические положения по определению инвестиционного лага приведены в следующем разделе. [c.118]
В некоторых случаях, как уже отмечалось, при определении показателей общей (абсолютной) экономической эффективности капитальных вложений необходимо учитывать разрыв во времени (лаг) между осуществлением затрат и получением эффекта (прибыли, снижения себестоимости и т. д.). Учет лага при определении общей эффективности капитальных вложений данного периода осуществляется путем отнесения к ним прибыли, отстоящей от этого периода на величину лага. Инвестиционный лаг состоит из строительного лага — среднего времени для перевода всех авансированных в период строительства капитальных вложений в основные фонды и производственные мощности, и лага освоения — среднего времени, необходимого для достижения предусмотренной проектом мощности и технико-экономических показателей. [c.129]
Определить полный инвестиционный лаг по двум газоперерабатывающим заводам. Исходные данные приведены в табл. 92 [c.133]
Другой тип модели экономического роста представляет модель, предложенная лауреатом Нобелевской премии Р. Солоу. По сравнению с уже рассмотренной моделью роста модель Солоу позволяет более точно описать некоторые особенности макроэкономических процессов. Во-первых, производственная функция в этой модели нелинейна и обладает свойством убывания предельной производительности. Во-вторых, модель учитывает выбытие основного капитала. В-третьих, в модель Солоу включается описание динамики трудовых ресурсов и технического прогресса и их влияние на экономический рост. В-четвертых, здесь ставится и решается задача максимизации уровня потребления на некотором множестве устойчивых траекторий. Все это, конечно, усложняет структуру модели, и получение точных формул для траекторий изменения основных ее показателей становится существенно более сложной задачей. Поэтому некоторые другие аспекты описываются в базовой модели Солоу упрощенно например, считаются постоянными норма сбережений и норма выбытия капитала, инвестиционные лаги отсутствуют, а производственная функция имеет постоянную отдачу от масштаба. Кроме того, на начальном уровне анализа модели ищутся не траектории изменения всех ее показателей (как в модели Харрода-Домара), а характеристики состояний устойчивого равновесия, к которым система выходит в долгосрочном периоде. С формальной точки зрения это представляет собой существенно более простую задачу. [c.209]
Пусть р- цена готовой продукции, р - цена единицы инвестиционных благ, w- ставка заработной платы. Будем считать, что норма амортизации постоянна и равна d. Пусть инвестиционный лаг равняется одному периоду, то есть, инвестиции, осуществленные в период t, трансформируются в капитал и могут быть использованы в процессе производства в следующем периоде t+1. При этих условиях прибыль фирмы (до выплаты дивидендов) в период t (
Дугласа, предполагая постоянную отдачу от масштаба, постоянную норму выбытия, отсутствие инвестиционных лагов, убывающую предельную производительность капитала [5.2]. [c.202]
Капитальные вложения по своей материальной природе трудно управляемы по ряду причин среди них — временная задержка отдачи или инвестиционных лагов. Чем продолжительнее лаг, чем больше промежуток времени от начала вложения капитала до начала его отдачи, тем сложнее управлять, воздействовать на них. Результат, отдача капитала, реализуется через лаг, который до своего окончания скрывает , накапливает проблемы, в перспективе усугубляющие экономическое состояние предприятия. Невозможность универсального подхода, нестандартность ситуации и решаемых проблем в течение периода использования капитала делает практическую инвестиционную деятельность трудно предсказуемой, превращает фактическую доходность в скрытую величину. [c.260]
Что такое инвестиционный лаг, строительный лаг [c.128]
Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными — от плана строительства нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества. Но во всех случаях существует временной лаг (задержка) между моментом начала инвестирования и моментом, когда проект начинает приносить доход. Следовательно, прежде чем вкладывать в проект деньги, необходимо провести его комплексную экспертизу, чтобы доказать целесообразность и возможность воплощения, а также оценить эффективность в техническом, коммерческом, социальном, экологическом, финансовом аспектах. [c.415]
Однако следует заметить, что между вложениями и получением эффекта от них лежит определенный промежуток времени. В теории его принято называть лагом запаздывания отдачи по отношению к капитальным вложениям. Для предприятия, функционирующего в условиях жесткой конкуренции, далеко не безразлична продолжительность такого запаздывания, и оно заинтересовано в его сокращении, причем это должно решаться еще на стадии обоснования выбора инвестиционного проекта. И в теории и на практике существует определенная методика разработки инвестиционного проекта и его реализации по следующим этапам формирование инвестиционно- [c.429]
Инвестиционная прибыль предприятия (а также иные формы эффекта инвестиций) в процессе его инвестиционной деятельности формируется обычно со значительным лагом запаздывания". Это означает, что между затратами инвестиционных ресурсов (инвестиционными затратами) и получением инвестиционной прибыли проходит обычно достаточно большой период времени, что определяет долговременный характер этих затрат. Дифференциация размера лага запаздывания" зависит от форм протекания инвестиционного процесса (рис. 1.3.). [c.20]
Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными — от плана строительства нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества. Но во всех случаях существует временной лаг (задержка) между моментом начала инвестирования и моментом, когда проект начинает приносить доход. [c.65]
Инвестиционный процесс всегда связан с риском, и фактор времени усиливает неопределенность. Чем длительнее сроки окупаемости затрат, тем рискованнее проект. Отсюда, при принятии решений менеджеру нужно учитывать лаг времени, то есть оценивать затраты, выручку, прибыль и экономическую рентабельность того или иного проекта с учетом временных измерений. Эта операция называется дисконтированием и производится обычно для нескольких альтернативных вариантов. [c.135]
Однако следует заметить, что между вложениями и получением эффекта от них лежит определенный промежуток времени. В теории его принято называть лагом запаздывания отдачи по отношению к капитальным вложениям. Для предприятия, функционирующего в условиях жесткой конкуренции, далеко не безразлична продолжительность такого запаздывания, и оно заинтересовано в его сокращении, причем это должно решаться еще на стадии обоснования выбора инвестиционного проекта. И в теории, и на практике существует определенная методика разработки инвестиционного проекта и его реализации по следующим этапам формирование инвестиционного замысла (идеи) исследование условий реализации инвестиционного проекта технико-экономическое обоснование (ТЭО) проекта приобретение, аренда или отвод земельного участка подготовка контрактной документации осуществление строительно-монтажных работ, включая пуско-наладочные эксплуатация объекта, мониторинг экономических показателей. [c.166]
Денежно-кредитная политика имеет значительный внешний лаг (время от принятия решения до его результата), так как влияние ее на размер ВВП в значительной степени связано через колебания процентной ставки с уменьшением инвестиционной активности в экономике, что является достаточно длительным [c.484]
Характерной особенностью всех инвестиционных проектов является временной лаг (lag) между моментом начала вложения средств и моментом начала получения дохода (рис. 32). Основным недостатком простых методов является игнорирование неравноценности одинаковых сумм поступлений и платежей в разные периоды времени. Очевидно, все экономические показатели реализации инвестиционного проекта в будущем должны быть откорректированы с учетом снижения ценности денежных ресурсов по мере отдаления финансовых операций. Корректировка заключается в приведении всех величин разновременных затрат (результатов) к уровню цен настоящего времени ("на сегодня"). [c.144]
Другой способ соизмерения текущих и единовременных затрат состоит в определении разности между выручкой от реализации продукции (работ, услуг), включая прочие доходы от операционной и часть доходов от внереализационной деятельности при функционировании инвестиционного проекта, и суммой текущих и единовременных затрат за весь срок использования ИП. Инвестиционные затраты осуществляются предприятием, структурами более высокого уровня или государством с целью получения прибыли и других социальных, экономических и экологических результатов. При этом между моментом возникновения единовременных затрат и достижения эффекта иногда проходят многие годы. Например, промежуток времени между проектированием новых самолетов, турбогенераторов и пуском их в эксплуатацию может составлять 10-12 лет. Разрыв во времени (запаздывание) между вложением средств и их отдачей в экономической литературе называется лагом. Разновременность затрат, результатов и эффектов существует на протяжении всего срока, связанного с созданием и использованием ИП, и не имеет места в какой-то один зафиксированный момент времени. Разрыв во времени возможен даже между моментом производства продукции, ее продажей и получением денег на расчетный счет. [c.204]
См. также Акселератор, Автономные капиталовложения, Валовые капиталовложения, Инвестиционный спрос, Индуцированные капиталовложения, Лаг, Мультипликатор, Чистые капиталовложения, Чистый дисконтированный доход. [c.121]
Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными — от плана производства новой продукции до оценки целесообразности новой эмиссии акций действующего предприятия. Однако всегда присутствует временной лаг (задержка) между моментом начала инвестирования и моментом, когда проект начнет приносить прибыль. [c.189]
От величины лага между моментом вложения средств и получением отдачи от них в значительной мере зависит эффективность инвестиционного процесса. Повышение её требует проведения экономических, социальных и организационных мер, направленных на сокращение лага. [c.144]
Инвестиционные проекты могут существенно различаться по продолжительности срока их реализации. В любом случае имеет место разрыв, временной лаг между осуществлением инвестиций и временем получения прибыли. График развития инвестиционного проекта представлен на рис. 12.1. [c.316]
Преимущества кредита как источника финансирования инвестиций заключается в том, что он имеет долговременный характер и позволяет получить денежные средства для организации инвестиционной деятельности раньше, чем достигается доход. Второе достоинство кредита заключается в том, что двойственная возмездность его движения ставит кредитора в такую же зависимость от конечного результата, что и заемщика. Поэтому при принятии окончательного решения по кредитной заявке под инвестиционные цели большое значение имеет выявление целевой направленности затрат (технологическая и маркетинговая проработка проекта), временной лаг (прежде всего, срок окупаемости) и совокупные риски (в т/ом числе и риски управленческого проектного менеджмента). Указанные особенности кредитных отношений обусловливают третье достоинство кредита как источника инвестиций — необходимость контроля со стороны банка [c.290]
ЛАГ — показатель, отражающий отставание или опережение во времени одного явления по сравнению с другим, связанным с ним. Используется при характеристике запаздывания (во времени) получения результата от определяющих его факторов, действий, источников. Например, запаздывание отдачи капитальных вложений в народное хозяйство — это интервал времени от вложения средств в создание объекта до достижения им проектной мощности, производительности, рентабельности. Л. является также время между принятием управленческого решения и его реализацией, время оборота всех производственных капитальных вложений (инвестиционный Л.), между научным открытием и его внедрением и др. Для определения Л. используются методы экономико-математического моделирования. [c.138]
Важной проблемой использования опционной модели для оценки опционов природных ресурсов является влияние временных лагов разработки, воздействующих на их ценность. Поскольку запасы нефти, золота или других природных ресурсов нельзя разработать немедленно, следует допустить временной лаг между решением о добыче и фактической добычей. Простая корректировка с учетом этого интервала заключается в снижении ценности разрабатываемых запасов на величину потерь денежных потоков за период разработки. Таким образом, если существует однолетний лаг, то можно выяснить денежные потоки за один год (как процент от ценности запасов) и дисконтировать текущую ценность разрабатываемых ресурсов по этой ставке. Это эквивалентно удалению из инвестиционного анализа денежных потоков и приводит к снижению приведенной ценности этих денежных потоков. [c.1052]
Срок окупаемости инвестиционного проекта — временной лаг со дня начала финансирования реального проекта до дня, когда разность между полученной суммой чистой прибыли вместе с амортизационными отчислениями и объемом капитальных вложений приобретает положительное значение. [c.11]
Формула (2.3) означает, что инвестирование — вложение средств И (Д1 Т IIJ в инвестиционный товар (Га) — через определенный период времени (лаг) принесет доход или эффект (Д1). [c.27]
Отдельно анализируется продолжительность инвестиционного процесса и показатели, характеризующие социальный эффект. При определении эффективности инвестиций необходимо учитывать разрыв во времени (лаг) между капитальными вложениями и получением эффекта. [c.285]
Переходу к экономическому росту обычно предшествует увеличение инвестиций, причем лаг (временной интервал) между расширением инвестиций и началом роста составляет не менее года, в течение которого происходит на основе притока инвестиционных ресурсов прирост реальных производственных мощностей. Инвестиции в основной капитал в 90-е годы неуклонно сокращались, что препятствовало возобновлению экономического роста на прочной основе. [c.55]
Кд — коэффициент приведения (дисконтирования) / — разрыв во времени (лаг) между текущим моментом и базисным (начальным или расчетным) годом инвестиционного проекта. [c.104]
Необходимость дисконтирования объясняется тем, чт инвестиционные затраты удалены от получения результата определенным промежутком времени (лаг). Этот временной интервал обосновывается в экономической теории как условие, которое предполагает, что результаты сегодняшнего дня выше результатов будущего, так как при замораживании денежных средств возникнут временные потери. Поэтому инвестор не заинтересован в авансировании денежного капитала без соответствующей компенсации от потерь. Эти потери учитываются с помощью дисконтирования затрат и результатов. Сопоставление дохода от использования инвестиционных средств с суммой возврата кредита — условие обоснования эффективности инвестиционных проектов. [c.447]
Но наша таблица построена на одном важном допущении. Мы предполагали, что увеличение инвестиций происходит в том же году, что и прирост объема продаж. Однако экономисты при построении модели акселератора исходят из определенного лага (временного запаздывания) в реакции экономических агентов, осуществляющих инвестиции, на увеличение объема продаж или роста реального ВВП. Действительно, трудно представить, чтобы новые фабрики и заводы строились немедленно в ответ на рост годового объема продаж. Даже если предприниматель отличается чрезвычайной быстротой реакции, он вначале распродаст запасы готовой продукции, просчитает различные варианты инвестиционных проектов и лишь потом осуществит инвестиции. Другими словами, в своих инвестиционных проектах предприниматели исходят из прошлых, а не текущих значений динамики объема продаж и прибылей, Если же объем продаж в предшествующих периодах сокращался, то предприниматели в сегодняшнем, текущем периоде будут сокращать объем инвестиций, опять же исходя из прошлого опыта. [c.425]
Инвестиционный лаг — интервал времени между предоставле- ем инвестиций на строительстволроизводственных объектов и вво-м основных фондов или производственных мощностей в эксшгуата-[ю. Инвестиционный лаг характеризует период омертвления питала, вкладываемого в реализацию инвестиционного проекта, [бытия его из активного производственного оборота. Инвестицион-[й лаг включает строительный лаг и лаг освоения проектной мощно-и создаваемого производства. [c.107]
Учет временного лага между инвестициями и полученным доходом, т.к. большинство инвестиционных проектов в нефтяном секторе отличаются асинхронностыо выгод и затрат. [c.93]
Между инвестированием капитала и получением инвестиционного дохода временной лаг может характеризоваться бульшим или меньшим интервалом. Соответственно перед инвестором всегда стоит альтернатива временного предпочтения использования капитала — избрать для инвестиционной деятельности кратко- или долгосрочные объекты (инструменты) инвестирования с соответственно дифференцированным уровнем инвестиционного дохода. [c.16]
Так, если между 1998 и 1997 гг. произошел прирост национального дохода (У), то, вызванные этим приростом инвестиции будут осуществляться лишь в 1999 году. Этот лаг между приростом дохода и осуществлением инвестиционных проектов станет понятнее, если еще раз использовать аналогию Афтальона. [c.426]