Цикличные отрасли характеризуются особой чувствительностью выручки к деловому циклу. От цикличной отрасли следует отличать сезонную. Производство пива, например, сезонная отрасль. [c.77]
Оценка цикличности отрасли основана на сравнении ее динамики развития с общеэкономическими тенденциями. По этому признаку различают [c.250]
Например, подход корпорации Дженерал электрик к анализу хозяйственного портфеля предполагает оценку ряда показателей в двух сферах. Для оценки привлекательности конкретной отрасли корпорация учитывает размеры рынка, темпы его роста, размеры получаемой на нем прибыли, интенсивность конкуренции, цикличность и сезонность деловой активности, а также возможности снижения себестоимости товарной единицы в условиях крупносерийного производства или за счет опыта, накопленного управляющими. Прочность коммерческого производства Дженерал электрик оценивает по показателям его доли рынка, конкурентоспособности его цен, качества его товаров, знания им своего рынка, эффективности сбыта и имеющихся географических преимуществ. Лучшими считаются производства с добротными показателями по всем этим позициям, худшими-те, у которых показатели слабые. На основе этого анализа Дженерал электрик производит затем распределение ресурсов среди отдельных производств. [c.581]
Но даже учитывая это, следует отметить, что в событиях недавнего прошлого многое является следствием случайности или по меньшей мере совпадения, а не неумолимого влияния предопределенных экономических тенденций. Если драматические события начала 70-х годов и были вызваны резким переходом в снабжении нефтью от относительного избытка к относительному дефициту, то известную долю ответственности за такой переход надо отнести на счет человеческих ошибок и случайностей — например, задержек с транспортировкой нефти з Аляски, ошибочной государственной политики в области регулирования цен на газ в Соединенных Штатах, нажима со стороны поборников охраны окружающей среды, психологии, свойственной капиталоемкой отрасли промышленности, на которой постоянно сказывается цикличность капиталовложений, а. следовательно, и предложения нефти. [c.460]
Метод анализа цикличности позволяет выявить изменения в объеме продаж, связанные с временем потребления продукции. Например, объемы продаж кирпича и цемента тесно увязываются с планами строительства. И поэтому этот метод широко используется преимущественно в отраслях с ярко выраженной цикличностью. [c.262]
Аналогично в отрасли с цикличным производством сопоставление продаж компаний за разные периоды времени может ввести в сильное заблуждение. В период спада объем продаж у циклической компании будет, как можно ожидать, ниже, чем в годы подъема. Точно так же оборот такой компании может резко возрастать по мере выхода экономики из спада. Поэтому оценка деятельности такой компании может оказаться затруднительной, если не использовать годовые отчеты конкурентов за аналогичные периоды времени. [c.229]
Работа посвящена широкому кругу проблем формирования концепции маркетингового регулирования инновационного процесса, выбору приоритетов для модернизации национальной экономики, осуществляемых в условиях рынка. Излагается комплекс вопросов по изучению инновационного цикла расширенного воспроизводства базовых отраслей промышленности, предопределяющих решение проблемы выхода экономики из кризисного состояния, разработки научно-методического инструментария выбора приоритетов развития экономики республики. Значительное внимание уделяется содержанию маркетинговых исследований по изучению инновационного цикла, рассмотрению цикличности важнейших маркетинговых категорий — потребности, спроса, производства. [c.2]
Цикличность видна в тенденциях изменения индустрии венчурного капитала в предыдущие годы как в США, так и в Европе. В Соединенных Штатах за периодом быстрого роста активности венчурного капитала в начале и середине 80-х годов последовал вялый рынок между 1987 и 1992 гг. Рост возобновился с 1992 г. Поскольку европейская индустрия венчурного капитала возникла недавно, она испытала только один полный цикл 1994 г. был рекордным годом как в плане организации фондов, так и в плане их инвестиционной активности, но ему предшествовало снижение активности в привлечении средств в фонды между 1988 и 1993 гг. Венчурный капитал неравномерно распространен в Европе, причем привлечение средств в эту отрасль легче осуществить в одних странах и труднее в других. Привлечение средств в фонды в 1994 г. было наиболее успешным в Великобритании и Нидерландах, в которых рынки венчурного капитала являются самыми зрелыми в Европе. В индустрии европейского венчурного капитала также отмечается увеличение числа выходов из проектов, включающее возрастание числа выходов через фондовую биржу и стабилизацию числа списаний по неудачным проектам. [c.66]
В условиях высокой инфляции страдают прежде всего отрасли с длительным оборотом капитала. Сельское хозяйство таково по своей природе — строго сезонно и циклично, продукты в большинстве своем скоропортящиеся и не могут ждать благоприятной конъюнктуры цен. Для приобретения же перерабатывающего оборудования требуются дополнительные средства. [c.315]
Между анализом рынков капитала и анализом ценных бумаг размещается анализ секторов хозяйства, или, иначе, анализ общих факторов . Он шире, чем анализ отраслей и отдельных компаний, и может рассматриваться как переходное звено между анализом рынков капитала и анализом ценных бумаг. В контексте фондового рынка сектора представляют собой большие группы акций (сгруппированные по принадлежности к отрасли, по темпам роста или по цикличности изменений доходности), которые могут довольно произвольно объединять акции разных отраслевых компаний. [c.16]
Можно ожидать, что у промышленных фирм, имеющих ярко выраженную цикличность спроса или высокие фиксированные затраты, бета -коэффициенты будут выше, чем у фирм с более стабильным спросом или более гибкой структурой затрат. Причина этого заключается в том, что у первых прибыль до налогов более подвержена изменениям, чем у вторых. Различия в финансовом положении фирм могут, однако, полностью смешать эти факторы, почти не оставляя заметных различий между бета -коэффици-ентами фирм в разных отраслях. Тем не менее этого не происходит. В ряде отраслей у фирм более высокие коэффициенты бета , чем в других, и в основном различия согласуются с ожиданиями, о которых говорилось вначале. [c.518]
В таблице 17.5 показаны усредненные бета -коэффициенты акций в разных группах промышленных отраслей. Акции фирм—производителей продукции первой необходимости менее чувствительны к изменениям экономической ситуации, чем большинства других фирм, т.е. производители продукции первой необходимости (например, одежды или питания), как правило, имеют более низкие бета -коэффициенты, так как их доходы более стабильны. Акции фирм, производящих предметы роскоши, более чувствительны к изменениям ожиданий, связанных с будущим состоянием экономики, т.е. у производителей предметов роскоши (например, электроники или услуг, связанных с путешествиями) более высокие бета -коэффициенты, так как их доходы более цикличны. [c.519]
Первый этап планирования — анализ внешней среды, т.е. экономической и политической ситуации в стране (экономическая политика государства, политическая стабильность, культурные особенности), отрасли (темпы роста, цикличность, международ- [c.167]
В то же время эффективность госрегулирования далеко не безгранична. Так, оно не может преодолеть цикличность капиталистического воспроизводства, порождающую в понижательных фазах цикла (кризис, депрессия) массу тяжелых экономических и социальных проблем. В течение длительных периодов оно не в состоянии, несмотря на все усилия, обеспечить приемлемого, социально терпимого уровня безработицы, а тем более полной занятости самодеятельного населения. Именно так обстоит дело в последние два десятилетия XX в., когда сдвиги в технологической базе производства и обострение мирохозяйственной конкуренции привели на Западе к свертыванию производства и уменьшению количества рабочих мест в ряде отраслей и ускорению замещения живого труда трудом, овеществленным в дополнительных элемен- [c.574]
Цикличность, связанная с экономическим ростом, осуществляемым на базе технического прогресса, сопровождается структурными сдвигами, которые по праву считаются спутниками волнообразного экономического роста. С. Кузнец был одним из первых экономистов, обративших внимание на то, что рост никогда не бывает непрерывным. В долговременном плане в некоторых из секторов хозяйства или отраслей промышленности наблюдается более быстрый рост по сравнению с другими. Устойчивый рост, по мнению Кузнеца, достигается через решительные перемены в разных отраслях экономики, сочетание различных факторов в общем балансе развития. Причинами ускоренного развития каких-либо из секторов экономики являются обновление продукции и техно-Рост в сек торе [c.64]
В рамках анализа цикличности выявляются изменения исследуемых величин, связанные с деловым циклом. Анализ цикличности применим для тех отраслей, где эта цикличность ярко выражена (например, для отраслей, производящих товары для строительной отрасли отраслей, выпускающих потребительские товары длительного использования). [c.130]
Дело в том, что развитие недиверсифицированной деятельности может приносить предприятию достаточную выгоду при значительно меньших усилиях, чем диверсифицированный бизнес. В то же время в деятельности конкретных предприятий и отраслей прослеживается определенная цикличность их развития, связанная с жизненным циклом конкретной отрасли, существенно влияющая на возможности ее прибыльности и условия развития предприятий. Диверсификация не должна становиться стратеги- [c.574]
Стратегии диверсификации в неродственные отрасли Стратегия предусматривает вхождение в отрасль путем покупки или создания новой компании в отрасли с хорошими возможностями для получения прибыли и достижения устойчивой рыночной позиции. Главным критерием при такой диверсификации является достижение прибыли в новой отрасли, соответствующей затратам на вхождение в нее диверсифицированного предприятия. Основным мотивом непрофильной диверсификации является возможность получения в новой отрасли (в новом бизнесе) более высокой прибыли. При этом предприятие (корпорация) может распределить финансовые риски по многим направлениям, вложить средства в любое предприятие, обещающее получение финансовой выгоды, а также стабилизировать свои доходы за счет участия в отраслях с различной цикличностью развития. [c.577]
В рамках анализа цикличности выявляются изменения продаж, связанные с деловым циклом. Этот анализ применим в тех отраслях, где такая цикличность ярко выражена (например, в отраслях, производящих товары для строительства, в отраслях, выпускающих потребительские товары длительного использования). [c.297]
С самого начала нефтяная отрасль жила в условиях цикличной смены подъемов и спадов, причем некоторые циклы длились около пяти лет. Для того чтобы заранее предусмотреть неизбежные изменения, компаниям приходилось тратить на планирование значительное время, а если предсказать будущее не удавалось, то, по крайней мере, можно было рассмотреть различные варианты развития событий, ведущих к завершению сценария (см. раздел Сценарное планирование ). [c.49]
В качестве факторов привлекательности отрасли матрица ДЭ рекомендует использовать емкость рынка и темпы ее роста коэффициент прибыльности в данной отрасли характер спроса (в частности, его сезонность и цикличность) структуру отраслевых издержек степень конкуренции в отрасли. Названные факторы подлежат количественной оценке и в сумме составляют индекс привлекательности отрасли. [c.545]
Отрасли делятся на типы в зависимости от стадии развития (хотя некоторые из них такой типизации не подлежат). Различают нарождающиеся, растущие, цикличные, спекулятивные и увядающие отрасли. [c.75]
ЦИКЛИЧНЫЕ ОТРАСЛИ [ y li al industries] — отрасли, сбыт продукции которых имеет тенденцию увеличивать циклические изменения в валовом национальном продукте и национальном доходе. Таковы, напр., отрасли, производящие инвестиционные товары, товары долговременного пользования. [c.390]
Таким образом, когда мы, вместо расчета реальных значений коэффициента Р/Е с использованием данных по компаниям-аналогам, производим деление текущей прибыли оцениваемой компании на норму дисконта, обратную требуемой доходности, или, иначе говоря, капитализируем текущую прибыль оцениваемой компании, мы исходим из предположения о ее стабильности. В каких же случаях описанное применение мультипликатора Р/Е будет давать наибольшую погрешность в оценке Это происходит, если чистая прибыль компании нестабильна и текущий год не является типичным Это может относиться как к компании из цикличной отрасли, так и к быстрорастущей компании, а также, например, к компании, которая будет создана на короткий срок, ведь применение формулы perpetuity подразумевает, что объект оценки живет вечно [c.42]
Во-вторых, по понятным причинам, чистая прибыль подвержена большим случайным колебаниям, чем, скажем, EBITDA, что вносит погрешность в оценку по Р/Е. Это особенно верно для цикличных отраслей. Известно, что на дне цикла, когда прибыли компаний ниже всего, показатель Р/Е бывает выше, и наоборот. Подобная статистическая зависимость называется эффектом Мо-лодовского, по имени американского ученого, зафиксировавшего этот факт в 1950-е годы. Для учета цикличности в оценке предлагается прибегать к нормализации прибыли, т. е. либо исходить из [c.85]
С другой стороны, предположим, что вы оцениваете компанию из цикличной отрасли. Допустим для простоты, что у отрасли трехлетний цикл. Таким образом, для оценки по историческим показателям можно взять средний показатель прибыли за последние три года. Такая корректировка называется нормализацией1. То же самое касается и будущих показателей можно воспользоваться ожидаемой средней прибылью за будущие три года. [c.116]
Одна характерная особенность сталелитейной промышленности в Японии заключается в том, что, несмотря на то, что число крупных домен невелико (создавая олигопольную характеристику рынка), цена товаров круто меняется. Так как на потребление сталепродук-тов в значительной степени влияют условия рынка в других отраслях промышленности (автомобильной, строительной, машиностроении и т.д.), здесь наблюдается цикличная модель. Цены тоже вписываются в данную модель. Трудность различия между товарами и качественными характеристиками производителей стали превращает ценообразование в единственное стратегическое орудие в конкурентной борьбе за место на рынке. А современное технологическое оснащение, созданное в 60-е и 70-е годы, помогло Японии быстро нарастить общую производственную мощность, что привело к обстановке избыточного предложения на рынке. Конкуренция через сокращение цен была единственной крупной стратегией. [c.259]
Сельскохозяйственные предприятия выращивают урожай или разводят скот. Хотя операционный цикл большинства ферм равен традиционному году, современный подход на круглогодичное получение овощей и продукции животноводства на основе передовых технологий ведет к изменению характера отрасли. Операционный цикл начинается, когда ншшчные средства используют для закупки семян, удобрений и корма для скота для производства продукции. Последнюю реапизукп на рынке, в результате чего образуются дебиторские счета, которые после оплаты становятся наличными деньгами. Государственная поддержка цен и фьючерсные товарные рынки обеспечивают определенную стабильность отрасли, которая нередко характеризуется цикличностью из-за погодных условий и конкуренции. [c.68]
Производители дверей сильно зависят от закладки новых домов. Это, скорее всего, отрасль с выраженной цикличностью производства, которое развивается успешно в периоды подъема и свертывается в периоды спада. Похоже, эта отрасль отличается конкуренцией наружные двери производят свыше 250 компаний. Однако размеры "Dependable Doors", возможно, компенсируют часть риска. [c.424]
Кондратьева была его теория больших циклов конъюнктуры , которая обогатила мировую экономическую мысль и стала основой для дальнейшей разработки проблем цикличности. Пятидесятилетний цикл Кондратьева основывался на законах технологической динамики. Кондратьев утверждал, что каждые пятьдесят лет длинная технологическая волна достигает максимальной высоты. В последние двадцать лет этого цикла особенно успешно, как это может показаться, функционируют передовые в технологическом отношении отрасли. Однако то, что на поверхности выглядит рекордными прибылями, на самом деле является погашением капитала, в котором более не нуждаются отрасли, переставшие развиваться. Подобная ситуация не может продлиться дольше двадцати лет, после чего следует неожиданный кризис, наступление которого обычно предвосхищается некоторой паникой. Наступают двадцать лет застоя, и в этот период [c.231]
Банкротство предприятия не происходит в один момент, оно может быть обусловлено комбинацией разных факторов, внешних и внутренних. Соотношение их может быть в каждом конкретном случае различно, и зависеть не только от особенностей самой фирмы, но и от страны, где она действует. Так, по имеющимся оценкам1, 2/3 банкротств в западных странах бывают обусловлены внутренними причинами и лишь 1/3 - внешними. В современной России ситуация обратная - 2/3 финансовых трудностей отечественных предприятий обусловлены международными и общенациональными факторами риска. К их числу следует отнести в первую очередь цикличность мирового экономического развития и стадии экономических циклов в отдельных отраслях и в мировой экономике в целом стабильность мировой торговли и уровня цен. Так, например, падение мировых цен на нефть негативно отражается не только на выручке компаний - нефтяных гигантов, но и на деятельности всех предприятий неф- [c.383]
Индикаторы строительства весьма чувствительны к уровню учетной ставки, поскольку при строительстве очень важна роль кредитов. Причем необходимы как кредиты под сам процесс строительства, так и кредиты на покупку недвижимости. Кроме того, существует большая зависимость строительства от уровня доходов населения. Поэтому рост активности в строительной отрасли возможен только при хорошем состоянии экономики, что приводит к усилению валюты. Наоборот, спад в строительстве ведет к ослаблению валюты. Причем спад в строительстве может быть одним из первых тревожных сигналов неблагополучия состояния экономики. При анализе этих индикаторов следует учитывать сезонную цикличность в строительстве. Существуют ориентировочные оптимальные показатели для housing starts. Если значение показателя находится в пределах между 1,5 млн и 2 млн единиц, то это соответствует здоровому состоянию экономики. Уменьшение показателя до уровня 1 млн говорит о ее слабости. Такие значения этого показателя характерны лишь для США. [c.73]