Поскольку Устав МВФ допускал лишь разовые девальвации и ревальвации, то в ожидании их усиливались движение горячих денег, спекулятивная игра на понижение курса слабых валют и на повышение курса сильных валют. Межгосударственное валютное регулирование через МВФ оказалось почти безрезультатным. Его кредиты были недостаточны для покрытия даже временного дефицита платежных балансов и поддержки валют. [c.79]
В ЕВС осуществляется межгосударственное региональное валютное регулирование путем предоставления центральным банкам кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютной интервенцией. [c.100]
Различие этих балансов проявляется в отражении в них операций, связанных с движением капиталов и кредитов. Если США предоставили кредит Бразилии в 100 млн долл., эта сумма записывается в пассив платежного баланса страны-кредитора как отлив капиталов и в актив расчетного баланса как требование к стране-должнику, которая должна его погасить в будущем. Поскольку Бразилия получает кредит, это отражается в активе ее платежного баланса и пассиве расчетного баланса, где фиксируется задолженность страны. [c.171]
Дисконтная политика (учетная) — изменение учетной ставки центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса — с другой. Например, при пассивном платежном балансе в условиях относительно свободного передвижения капиталов повышение учетной ставки может стимулировать приток капиталов из стран, где более низкая процентная ставка, и сдерживать отлив национальных капиталов, что способствует улучшению состояния платежного баланса и повышению валютного курса. Понижая официальную ставку, центральный банк рассчитывает на отлив национальных и иностранных капиталов в целях уменьшения активного сальдо платежного баланса и снижения курса своей валюты. [c.184]
С 70-х годов МВФ переориентировал свою деятельность на выравнивание платежных балансов и урегулирование внешней задолженности развивающихся стран. В 1967—1976 гг. доля этих стран в общей сумме кредитов составила 50,5%, в 1977— 1986 гг. — 93,8%. После 1984 г. развитые страны не пользовались кредитами МВФ. [c.449]
Опыт свидетельствует, что дефляционные меры не всегда достигают цели, особенно если нарушение равновесия платежного баланса и другие экономические трудности носят устойчивый, структурный характер и сопровождаются спадом производства. В то же время при определенных обстоятельствах подобные меры способствуют свертыванию инвестиций, торможению темпов экономического роста, обострению социальных проблем. Это связано со снижением реальной заработной платы и жизненного уровня, ростом безработицы, перераспределением доходов в пользу богатых слоев за счет менее обеспеченных групп населения, ростом имущественной дифференциации. Таким образом, проблема обусловленности кредитов МВФ — это социальная цена за осуществление при его содействии и опеке стабилизационных макроэкономических программ. [c.453]
И последнее, при золотомонетном стандарте центральным банкам приходится играть по правилам , что оставляет им мало свободы действий. Центральному банку придется допустить спад экономической активности в стране при дефиците платежного баланса и экономический рост или инфляцию при положительном сальдо платежного баланса. Центральному банку следовало бы увеличить учетную ставку (процентную станку по своим кредитам), когда страна имеет дефицит платежного баланса, и уменьшить ее при положительном сальдо. В нашем примере это привело бы росту процента],ix ставок в США по сравнению с Великобританией. Такая динамика процентных ставок приведет к притоку краткосрочных капиталов из Великобритании в США, таким образом уменьшая отток золота из США в Великобританию. [c.780]
Среди межгосударственных фондов наибольшее значение имеют Международный валютный фонд, задачей которого является урегулирование международной ликвидности в целях равновесия платежного баланса, и Мировой банк, предоставляющий долгосрочные кредиты для расширения производственных мощностей под гарантию правительства стран-членов. [c.314]
ВНЕШНИЕ ЗАЙМЫ, международные займы — займы, полученные от зарубежных кредиторов или предоставленные иностранным заемщикам. В.з. могут быть предоставлены в денежной форме для приобретения определенных товаров (экспортные кредиты), для приобретения товаров в стране-кредиторе (финансовые кредиты), для урегулирования платежного баланса и поддержания валютных курсов (валютные займы) и для других целей. В.з. выдаются на конкретный срок с обязательством заемщика возвратить средства с процентами (иногда без процентов). По срокам займы делятся на краткосрочные (1—2 года), среднесрочные ( 5—7 лет), долгосрочные (15—20 лет и более). Уровень процентной ставки зависит от срока, на который предоставляется заем, темпов инфляции и других факторов и складывается на мировом рынке капиталов. Займы развивающимся странам по линии "официальной помощи развитию" предоставляются на льготных условиях (на срок до 50 лет с низкой процентной ставкой 0,5—2% годовых и сравнительно длительным льготным периодом — до 15 лет). Одной из форм В.з. выступает выпуск облигаций, в том числе государственными банками, и их размещение на мировом рынке капиталов. [c.52]
Валютное регулирование — деятельность государства, направленная на регламентирование расчетов и порядка совершения сделок с валютными ценностями. Необходимость валютного регулирования заключается в стремлении стран и банков минимизировать валютные риски. Страны с помощью валютного регулирования стремятся поставить под контроль государства валютные операции, предоставление иностранным юридическим и физическим лицам кредитов и займов, ввоз, вывоз и перевод валюты за границу и тем самым поддержать равновесие платежного баланса и устойчивости валюты. [c.679]
Характерной чертой Р. б. империалистич. держав является большое активное сальдо, что связано с кредитами, к-рые они предоставляют зависимым и менее развитым странам с целью подчинения их своему влиянию, а также с ростом дивидендов и прибыли, получаемых монополистич. объединениями в этих странах. Все это приводит к резкой пассивности Р. б. стран-должников. Балансы, периодически публикуемые Международным валютным фондом под названием платежных балансов, включают элементы как расчетного, так и платежного балансов и не содержат четкого разграничения между ними. Кроме того, данные этих балансов, составляемые мин-вами финансов, весьма приближенные и содержат много неточностей и пропусков. [c.271]
Платежный баланс. Торговый баланс резко дефицитен в 1959 г. — 61,9 млн. долл., в 1960 г.—99,2 млн. и в 1962 г. — 76,5 млн. долл. Ухудшение торгового баланса вызвано установлением единого свободного курса и ликвидацией импортных ограничений, в результате чего произошло удорожание импорта и усиленный наплыв в страну иностранных товаров. Текущие статьи платежного баланса также сводятся с постоянным пассивным сальдо в 1959 г.— 43,5 млн., в 1960 г.— 79,1 млн. долл., в 1962 г. — 62,0 млн. долл. Помимо дефицита торгового баланса, на дефицитность платежного баланса оказывает влияние перевод прибылей от иностранных капиталовложений. Дефицит покрывается за счет сокращения валютных резервов с 106 млн. долл. в конце 1954 г. до 17 млн. долл. в середине 1963 г.), внешних займов и кредитов значительные кредиты У. получает от МВФ, к-рый обусловливает их проведением определенной политики, в частности он потребовал от У. сокращения торговли с социали-стич. странами, что усиливает экономич. трудности страны. С середины марта 1963 г. с целью улучшения платежного баланса и прекращения утечки золотых и валютных резервов пр-во У. приняло решение на нек-рое время приостановить импорт ряда товаров, к-рые в настоящее время облагаются дополнительными высокими пошлинами (предметы роскоши, автомобили), и товаров, конкурирующих с промышленной продукцией У. [c.442]
В области международного кредита Д.-к. к. сказывается во внезапном разрыве международных кредитных связей вследствие банкротств иностранных заемщиков и отказа экспортеров и банков предоставлять им новые кредиты, в огромной пассивности платежных балансов и в резком сокращении вывоза капитала. Влияние Д.-к. к. проявляется также на фондовой бирже (см. Биржевой кризис) и в сфере денежного обращения. Здесь выражением его является денежный голод или полное расстройство денежного обращения и обесценение валют. [c.360]
Повышение в умеренной степени ставок по кредитам создало стимулы для более экономного использования заемных средств, мобилизации собственных ресурсов, а также расширения экспорта не только странами, пользующимися кредитом МВЭС, но и странами, имеющими активный платежный баланс и свободные средства на счетах в МВЭС. Это определяется тем, что повышение процентных ставок по кредитам позволило увеличить их размер и по привлеченным средствам. Дифференциация процентных ставок по активным и пассивным операциям направлена прежде всего на то, чтобы повысить роль экономических стимулов в отношениях между странами—членами МВЭС. [c.308]
С кредитной политикой тесно связана учетная (или дисконтная) политика. Центральный банк Российской Федерации осуществляет ее путем маневрирования, т. е. повышения или понижения официальной учетной ставки в целях воздействия на объем кредита, на темпы инфляции, на состояние платежного баланса и т. д. [c.37]
Повышая или понижая процентные ставки, Центральный банк оказывает воздействие на возможности коммерческих банков и их клиентов в получении кредита, что в свою очередь влияет на экономический рост, денежную массу, уровень рыночного процента, отражается на состояние платежного баланса и валютного курса. Так, повышение учетной ставки способствует привлечению в страну иностранного краткосрочного капитала, а в итоге активизируется платежный баланс, увеличивается предложение иностранной валюты, соответственно снижается курс иностранной и повышается курс национальной валюты. Снижение ставки приводит к противоположным результатам. [c.146]
Неуравновешенность платежного баланса по текущим операциям может быть нейтрализована или еще более усугублена в балансе официальных расчетов страны, который складывается из баланса текущих операций и баланса движения капитала и кредитов — долгосрочных и краткосрочных. Дефицит баланса официальных расчетов финансируется за счет уменьшения международных ликвидных (резервных) средств, находящихся в распоряжении данной страны. Активное сальдо, наоборот, ведет к увеличению этих средств. Традиционно расчеты принято считать сбалансированными, если объем официальных резервов, состоящих из золота и краткосрочных активов в иностранных валютах, сохраняется примерно на одном уровне (с поправкой на. различного рода временные колебания). Хроническая неуравновешенность платежного баланса и баланса официальных расчетов требует введения в действие механизма выравнивания дефицита или активного сальдо. Данный механизм эволюционирует вместе с развитием всей валютной системы, в рамках которой постепенно изменяются роль и место различных элементов золотовалютных резервов, механизм образования валютных курсов, организация валютного рынка, система государственного валютного регулирования. [c.371]
Экономическое равновесие в международных отношениях в этих условиях достигалось тем, что курс доллара был установлен на стабильном уровне 35 долл. за одну унцию, или 31г. золота, что обеспечивало привязку к нему паритетов всех других стран - членов МВФ. Вместе с этим был разработан так называемый план Маршалла по оказанию экономической помощи странам Запада и Японии в виде огромных кредитов и субсидий на общую сумму свыше 40 млрд долл., что позволяло им восстанавливать экономику и переходить к стабилизации своих платежных балансов и курсов валют относительно доллара. [c.398]
В области регулирования платежных балансов и внешней задолженности МВФ предоставляет кредиты странам-членам при условии проведения ими определенных изменений в своей экономической политике. [c.413]
Среди кредитов, предоставляемых МБРР, различают займы для поддержки платежного баланса и инвестиционные займы. [c.421]
ДИСКОНТНАЯ ПОЛИТИКА — одна из форм денежно-кредитной политики центральных банков, направленная на регулирование экономики посредством воздействия на объем кредита в стране, темпы инфляции, а также состояние платежного баланса и валютный курс. Осуществляется путем повышения или понижения официальной учетной ставки. Повышая учетную ставку, центральный банк способствует снижению спроса на кредитные деньги, а понижая процент активизирует спрос. [c.203]
По истечении установленного срока страна-член обязана произвести обратную операцию — выкупить национальную валюту у Фонда (погасить задолженность), вернув ему средства в СДР или иностранных валютах. Возврат кредитов стэнд-бай производится в течение 3 1/4—5 лет со дня получения каждого транша валюты, а при расширенном финансировании — 4 1/2—10 лет. Помимо того, страна-заемщица обязана досрочно производить выкуп своей излишней для Фонда валюты по мере улучшения ее платежного баланса и увеличения валютных резервов. Если находящаяся в МВФ национальная валюта страны-должника покупается другим государством-членом, то тем самым погашается ее задолженность Фонду. [c.438]
Дополнительный резервный механизм, ДРМ (Supplemental Reserve Fa ility, SRF) введен в декабре 1997 г. для предоставления средств государствам-членам, которые испытывают исключительные трудности с платежным балансом и остро нуждаются в широкомасштабном краткосрочном кредите вследствие внезапной потери доверия к валюте, что вызывает бегство капитала и уменьшение золото-валютных резервов страны. Предполагается, что ДРМ должен применяться в тех случаях, когда бегство капитала из страны может создать потенциальную угрозу для мировой валютной системы. Кредитование в рамках данного механизма производится путем выделения дополнительных сумм к тем средствам, которые предоставляются странам-членам в рамках договоренностей о кредитах стэнд-бай или о расширенном кредитовании. [c.440]
Льготная помощь беднейшим странам. МВФ оказывает этим странам более долгосрочную помощь для уравновешивания платежных балансов и структурной перестройки в виде льготных кредитов путем использования не общих ресурсов Фонда, а других источников, аккумулируемых на Счете специальных выплат (Spe ial Disbursement A ount). Управление этими средствами осуществляется отдельно от управления собственными ресурсами МВФ. Для льготного кредитования развивающихся стран применялись (или применяются) следующие механизмы [c.441]
Европейский фонд валютного сотрудничества (ЕФВС) (1973— 1993 гг.) был создан в связи с введением Европейской валютной системы предназначен для регионального межгосударственного валютного регулирования. Фонд предоставлял кредиты странам — членам ЕВС для погашения дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с регулированием валютного курса, ЕФВС объединил фонд краткосрочных кредитов (сроком на 3—6 месяцев с правом пролонгации), существовавший с февраля 1970 г., и фонд среднесрочных кредитов (от 2 до 5 лет), созданный 22 марта 1971 г. Кредиты предоставлялись при условии выполнения страной-заемщиком стабилизационной программы (по образцу МВФ). Ресурсы [c.490]
Основные международные финансовые учреждения — Международный валютный фонд (МВФ), выдающий валютные кредиты, и Международный банк реконструкции и развития (МБРР, Мировой банк) с примыкающими к нему Международной ассоциацией развития (MAP) и Международной финансовой корпорацией (МФК). МБРР, как правило, предоставляет займы развивающимся странам на финансирование конкретных проектов, главным образом в области сельского хозяйства и инфраструктуры. MAP предоставляет такого же рода займы на более льготных условиях. Существенную роль в международном кредитовании играют и региональные финансовые учреждения. Так, в Европейском союзе (ЕС) существует Европейский фонд валютного сотрудничества, предоставляющий странам-членам кредиты на урегулирование платежных балансов и поддержание валютных курсов, и Европейский инвестиционный банк, кредитующий мероприятия в целях содействия развитию отста- [c.52]
МВФ предоставляет также кредиты для компенсаций временного сокращения экспортной выручки по независящим от страны-заемщика причинам, "буферные" (стабилизационные) кредиты для финансирования создания запасов сырья в условиях неблагоприятной для него конъюнктуры на мировых рынках. С середины 70-х гг. в МВФ созданы специальные фонды средств, в частности фонд Виттевеена (директор-распорядитель МВФ в 1973—1978 гг.), формируемый за счет ресурсов ведущих промышленно развитых государств, а также нефтедобывающих стран и выделяемый странам, имеющим значительный дефицит платежного баланса и исчерпавшим возможности получения обычных ссуд МВФ. [c.240]
Многочисленные правила предоставления кредитов (известные как политика траншей) контролируют доступ членов МВФ к его общим ресурсам. Вообще говоря, правила ограничивают приобретение иностранной валюты странами-участницами некоторой величиной, кратной их квоте в МВФ, однако эта величина может достигать 440% для стран, которые смогут воспользоваться всеми существующими возможностями. Доступ к этим возможностям предоставляется только тем странам, которые принимают выдвигаемые МВФ условия, касающиеся их политики в отношении платежного баланса, экономического роста и создания рабочих мест, финансовой стабильности, структурных реформ, платежей и ограничений торговли. Эти условия, которые должен принять заемщик, называются обусловленностью кредитов. В дополнение к обычным резервным или гарантийным кредитам МВФ стендбай установлены компенсационная схема для финансирования временных колебаний экспорта, кредитование резервного запаса иностранной валюты (buffersto k), пролонгированные среднесрочные кредиты (до четырех лет), позволяющие странам-участницам преодолеть структурные трудности платежного баланса, и кредитование структурных реформ. (Две последние услуги разработаны, чтобы помочь странам с низким доходом улучшить свои возможности экономического роста.) [c.255]
Согласно уставу МВФ учреждался для предоставления краткосрочных кредитов странам-членам в целях восстановления равновесия их платежных балансов и стабилизации валют, а также для устранения дискриминационной валютной практики и обеспечения сотрудничества стран-членов в валютной сфере. Фактически с самого начала своей деятельности, на к-рую большое влияние оказывают США, МВФ используется в качестве одного из орудий внешнеэкономич. экспансии амер. монополий и контроля над валютной политикой др. капиталистич. стран. В 1950 г. в связи с проведением Фондом политики, отвечавшей интересам амер. империализма, из него вышла Польша, а в 1964 г. — Чехословакия. В 1947 г. капитал Фонда составлял 7 721 млн. долл. и в нем состояло 49 стран. В конце 1958 г. исполнительный Директорат Фонда предложил повысить квоты большинства стран на 50%, а ряда стран — более чем на 50%, в т. ч. квоту Зап. Германии — в 21/а раза, Японии — в 2 раза, Канады —на 83%. В результате повышения квот капитал Фонда возрос к концу сент. 1963 г. до 15,5 млрд. долл., а число членов — до 102. Наибольшие квоты в Фонде имеют США — 4125 млн. долл., Англия—1950 млн., ФРГ и Франция — по 787,5 млн., Индия — 600 млн. долл. На эти 5 стран приходится более половины всей суммы квот. Фактический капитал Фонда, находящийся в его свободном распоряжении для предоставления займов, составляет 7,2 млрд. долл., т. к. только 25% квот подлежат оплате золотом, а остальные 75% национальными валютами, к-рые в большинстве не могут быть использованы для кредитных операций без согласования со странами-кредиторами. [c.26]
В общегосударственном масштабе С. проводится при крупных дефицитах государственных бюджетов, связанных в основном с ростом военных расходов и гонкой вооружений, при неустойчивости валют, неуравновешенности платежных балансов, недостаточности источников для оплаты внешней задолженности. Способами С. в этих случаях являются усиление налогового обложения широких масс населения, замораживание ставок заработной платы и понижение реальных доходов трудящихся, введение валютных ограничений, девальвация валют, использование иностранных кредитов для сбалансирования платежного баланса и т. д. Империалистич. гос-ва и в первую очередь США используют С. для подчи- [c.316]
Платежный баланс. И. систематически сводит свой торговый и платежный балансы с дефицитом. В 1958 г. пассивное сальдо торгового баланса составило 386 млн. долл., а в 1959 г. — 292 млн. долл. Текущие статьи платежного баланса в 1957 г. были сведены с дефицитом в 186 млн. долл., в 1958 г. — 221 млн. долл., а в 1959 г. — 53 млн. долл. Всего с 1955 по 1959 г. пассивное сальдо платежного баланса составило ок. 900 млн. долл. Дефицит покрынается в значительной части за счет .помощи и кредитов США за 1951—1958гг.— 3 млрд. долл., в т. ч. 2 млрд. долл. было получено в качестве военной помощи. В июле 1959 г. после вступления И. в Организацию европейского экономического сотрудничества (ОЕЭС) ей были предоставлены новые иностранные кредиты в 418 млн. долл., из них 130 млн. долл. от пр-ва США и 68 млн. от частных амер. банков. Все это значительно усиливает зависимость страны от амер. империализма. [c.484]
Соглашение предвидело создание европейского фонда с капиталом 600 млн долл. для предоставления краткосрочных кредитов странам, испытывающим временные трудности с платежным балансом, и организацию системы многосторонних платежей, предусматривающую компенсации в случае, если они не могли проходить через мировые обменные рынки. Последнее соглашение осталось мертвой буквой. См. TewB. Op. it. P. 161—162). [c.296]
ДЕФЛЯЦИЯ —изъятие из обращения части избыточной бумажноденежной массы, чтобы привести количество бумажных денег в большее соответствие с количеством золотп, необходимого для обращения. Это процесс, обратный инфляции. Правительства капиталистических государств прибегают к проведению дефляционной политики в случае необходимости улучшения платежного баланса и для борьбы с чрезмерной инфляцией. Осуществляется политика дефляции посредством кредитно-денежного и налогового механизма. К основным методам ее относятся увеличение налогов, снижение некоторых видов государственных расходов, повышение учетных ставок банков и осуществление других мер для сокращения спроса на кредит и роста сбережений, ухудшение условии потребительского кредита. В последнее время широкое распространение получили проведение операций на открытом рынке (реализация центральным банком государственных ценных бумаг) и увеличение минимальной нормы обязательных резервов для банковских учреждений, что позволяет сокращать величину общей массы ссудного капитала. Проведение дефляционной политики тяжким бременем ложится на плечи трудящихся капиталистических стран, так как главным образом на них обрушивается усиление налогового обложения, а сокращение банковских креди- [c.81]
Ешстрый рост международного кредита и портфельных инвестиций оказывает двойственное воздействие на развитие капиталистического мирового хозяйства. С одной стороны, они обеспечивают международное воспроизводство капитала в условиях его интернационализации и повышают эффективность механизма международных экономических связей. С другой стороны, обостряются противоречия капиталистической экономики, гигантски увеличивая разрыв между движением фиктивного капитала и реальным процессом накопления капитала в международном масштабе. Неконтролируемые переливы капиталов нарушают равновесие платежных балансов и ведут тем самым к резким колебаниям валютных курсов. [c.677]
ЕВРОПЕЙСКИЙ ФОНД ВАЛЮТНОГО СОТРУДНИЧЕСТВА (ЕФВС) - действует с 1973 г. с целью валютной интеграции в рамках ЕС, предоставляет кредиты странам ЕС для погашения дефицита платежных балансов и расчетов. Ресурсы ЕФВС - 25 млрд. ЭКЮ. [c.204]
ФОНД ВИТТЕВЕКА - созданный Международным валютным фондом в 1979 г. специальный фонд. Образован за счет ресурсов ведущих, в том числе нефтедобывающих, стран. Используется для предоставления долгосрочных кредитов государствам, имеющим значительный дефицит платежного баланса и исчерпавшим возможности получения обычных ссуд МВФ. [c.807]