Рыночная капитализация. Чем выше рыночная капитализация фирмы, тем с большей вероятностью она отслеживается аналитиками. [c.370]
Количество институциональных акционеров. Чем больший процент акций фирмы находится в руках у различных институциональных инвесторов, тем более вероятно, что она отслеживается аналитиками. Тем не менее, остается открытым вопрос о том, аналитики ли следуют за институтами, или же институты следуют за аналитиками. Если учесть, что институциональные инвесторы — это самые крупные клиенты экспертов в области собственного капитала, то, по всей видимости, причинно-следственная связь действует в обе стороны. [c.370]
Если фирмы отслеживаются значительным числом аналитиков, и эти аналитики на самом деле лучше информированы, чем остальной рынок, то прогнозы будущего роста, исходящие от них, должны быть более качественными, чем оценки, основанные на историческом росте или другой информации, находящейся в открытом доступе. Но оправдано ли это предположение Являются ли прогнозы роста, выполненные аналитиками, более качественными, чем другие прогнозы [c.372]
Границы рыночной среды должны быть очерчены таким образом, чтобы позволить аналитику отделять важные факторы от менее важных, а также определять необходимый период прогнозирования изменений. Вероятно, это будут факторы, которые надо постоянно отслеживать, так как они непосредственно воздействуют на отрасль. Это потребители, дистрибьюторы, поставщики, конкуренты за клиентов и поставщиков, рабочая сила, регулирующие органы, профсоюзы, достижения в разработках товаров и технологий. Данные факторы составляют микросреду фирмы и определяются как конкретные силы, которые непосредственно влияют на принятие решений и вызывают изменения процессов в отдельных организациях . [c.296]
Число аналитиков, отслеживающих фирмы, широко колеблется в зависимости от фирмы. С одной стороны, такие фирмы, как GE, is o и Mi rosoft, отслеживаются десятками аналитиков. С другой стороны, есть сотни фирм, которые вообще никем не отслеживаются. На рисунке 11.4 представлена дивергенция среди фирм США по числу аналитиков, которые их отслеживают. [c.370]
Для выявления недооцененных и переоцененных акций лица, управляющие портфелями, а также аналитики, иногда сравнивают мультипликаторы РЕ с ожидаемыми темпами роста. В самой простой версии этого подхода фирмы с мультипликаторами РЕ, которые ниже темпов их ожидаемого роста, трактуются как недооцененные. В самом общем виде отношение мультипликатора РЕ к росту (РЕ ratio to growth — PEG) используется как показатель относительной ценности, причем предполагается, что более низкое значение указывает на факт недооценки фирмы. Для многих аналитиков, особенно для тех, кто отслеживает фирмы в быстрорастущих секторах, эти подходы обещают путь смягчения различий в темпах роста между фирмами при сохранении упрощенности, внутренне свойственной мультипликатору. [c.651]
Методы управления прибылью. Как фирмы управляют прибылью Один из аспектов удачного управления прибылью — это внимание к ожиданиям аналитиков, — практика, которую компания Mi rosoft довела до совершенства в 1990-е годы. Ton-менеджмент компании отслеживал аналитические оценки прибыли и отступал к более низким ожиданиям, когда полагал, что эти оценки были слишком завышенными. Используются и другие методы, часть которых, из числа самых распространенных, будет обсуждена в этом разделе. Не все они столь зловредны для фирм, и, на самом деле, некоторые из них воспринимаются как здравый инструмент менеджмента. [c.316]
Следует однако отметить, что помимо показателей, перечисленных выше, в последние годы менеджеры ведущих фирм все чаще используют в своей деятельности другие нефинансовые показатели, причем иногда достаточно неожиданные. Например, менеджеры фирмы Intel много лет отслеживают показатель выпуска электронных плат. Аналитики, исследовавшие компанию, пишут по этому поводу Выпуск электронных плат — процентный показатель объема производства доброкачественной продукции из силиконовых заготовок — неукоснительно служит высшему руководству корпорации важнейшим мерилом уровня производительной деятельности применительно к разным поколениям микропроцессоров 28. Важнейшим нефинансовым показателем, во многом определяющим стоимость компаний в области высоких технологий, считается количество принадлежащих компании патентов. При оценке патентов многие аналитики стремятся использовать показатели, вырабатываемые самой патентной системой. При оценке квалификации персонала обычно используются такие показатели, как текучесть кадров, количество сотрудников с научными степенями, сертификатами о дополнительном образовании и т.д. Отличительная особенность таких нефинансовых показателей — их опережающий характер. Если растет индикатор квалификации рабочей силы, то через какое-то время за ним начинают расти показатели доходности компании. Впрочем, возможен и другой порядок, количество патентов обычно растет следом за ростом вложений в исследования, а не наоборот. [c.57]