Курсовые разницы могут возникать также от девальвации или значительного падения курса валюты, в которой выражена связанная с покупкой активов кредиторская задолженность, расчеты по которой не могут быть осуществлены при этом может не существовать способов хеджирования данных колебаний курсов. Такая ситуация может сложиться, например, при недостатке валютных средств из-за существующих мер валютного контроля или отсутствия на рынке финансовых инструментов хеджирования. В этом случае разрешен альтернативный порядок учета. В соответствии с ним курсовая разница должна включаться в стоимость активов, хотя стоимость активов не должна превысить стоимость замещения или стоимость, возмещаемую при их использовании или продаже. Таким образом, предполагается, что стоимость активов составляет сумму в отчетной валюте, которая будет уплачена при окончании расчетов. Однако подобные курсовые разницы не должны включаться в стоимость активов, если компания имеет возможность закончить расчеты или осуществить хеджирование курсовых разниц по кредиторской задолженности. [c.204]
В общем, эффект замещения и эффект реального дохода будет иметь в Японии подобное действие, как и в США. Следовательно, если цена иены в долларах увеличивается, то можно сказать, что предложение иен возрастет вместе со спросом на доллары на валютном рынке. Как показано на рис. 27-4, кривая предложения иен имеет положительный наклон. [c.751]
Курсовые разницы могут возникать также от девальвации или значительного падения курса валюты, а которой выражена связанная с покупкой активов кредиторская задолженность, расчеты по которой не могут быть осуществлены при этом может не существовать способов хеджирования данных колебаний курсов. Такая ситуация может сложиться, например, при недостатке валютных средств из-за существующих мер валютного контроля или отсутствия на рынке финансовых инструментов хеджирования. В этом случае разрешен альтернативный порядок учета. В соответствии с ним курсовая разница должна включаться в стоимость активов, хотя стоимость активов не должна превысить стоимость замещения или стоимость, возмещаемую при их использовании или продаже. Таким образом, предполагается, что стоимость активов составляет сумму в отчетной [c.288]
Девальвация национальной валюты в свою очередь порождает дополнительную инфляцию. В условиях спада производства это обусловлено, во-первых, ростом импорта для замещения иностранными товарами отечественной продукции, производство которой снижается при сохраняющемся спросе, во-вторых, инфляционным регулированием дефицита бюджета за счет иностранных источников, в-третьих, валютными спекуляциями, отвлекающими финансовые ресурсы из сферы материального производства и инвестиционной сферы и тем способствующими инфляции. [c.305]
Сложившийся к началу реформ уровень внутреннего и внешнего макроэкономического неравновесия. Структурные диспропорции, выражавшиеся, в частности, в постоянном дефиците потребительских товаров и услуг, обусловили формирование в 80-е годы значительного денежного навеса, порождавшего высокую инфляцию. Этот же фактор создал критическую зависимость от импорта. Падение во второй половине 80-х годов валютной выручки от экспорта энергоносителей (вследствие снижения мировых цен) при невозможности замещения импорта отечественной продукцией привело к росту внешнего долга СССР до 70 млрд долл. Как инфляция, так и непосильное бремя внешнего долга серьезно затруднили в 90-е годы проведение рыночных преобразований. [c.98]
Сначала рассмотрим изменена равновесного реального валютного курса. Великобритания открыла крупные месторождения нефти в Северном море. Это открытие уменьшило зависимость Великобритании от импорта и сделало ее даже экспортером нефти. Как такое развитие событий должно повлиять на валютный курс Для каждого значения валютного курса экспорт вырастет, а импорт уменьшится, что даст возможность свести торговый баланс с положительным сальдо, а это в свою очередь ведет к удорожанию валюты. Если цены в США и Великобритании не меняются, открытие месторождения нефти приведет к удорожанию фунта стерлингов. Цены британских товаров в долларах вырастут. Следовательно, при гибком валютном курсе колебания (новый экспорт, замещение импорта, открытие нефтяных месторождений), вызывающие положительное сальдо в торговле, ведут к удорожанию валюты и к росту относительных цен товаров этой страны. [c.726]
Экономисты употребляют термин "валютное замещение " для случаев, когда местные резиденты держат часть своего состояния в иностранной валюте мы только что видели, почему это может происходить. Во времена крайней нестабильности резиденты могут реально начать использовать иностранную валюту не только как средство сохранения богатства, но также и как средство обращения. Таким образом, в странах с очень высокой инфляцией, где быстрое обесценение делает хранение местной валюты очень невыгодным, американский доллар часто используется как второе после местной валюты средство обращения, особенно для крупных сделок. [c.273]
Видимо, значительная часть денежной массы Соединенных Штатов используется для обеспечения незаконной деятельности как в США, так и за рубежом. Не меньшая часть используется законным путем в зарубежных странах, пораженных высокой инфляцией, в качестве средства сохранения богатства. Как отмечалось ранее, в отдельных странах американский доллар взял на себя традиционные функции местной валюты, выступая в качестве средства сохранения богатства и единицы счета. Этот процесс, известный как валютное замещение, наиболее заметен в экономиках, характеризующихся политической и экономической нестабильностью. Ряд пос- [c.281]
Аналогичное положение складывается, когда в экономике имеет место валютное замещение. Как вы могли видеть в гл. 8, валютное замещение происходит, когда центральный банк страны обладает монополией выпуска национальной валюты, но из-за нестабильности денежной системы резиденты этой страны для внутренних операций используют также и иностранную валюту. Таким образом, в обращении используются две валюты, и сеньораж получают частично национальное правительство и частично — иностранное. [c.383]
Паблисити (пропаганда) 158 Парижская конвенция по охране промышленной собственности 158 Паритет 59 Парите покупательской способности 159 Партнерство 159 Пассив 159 Патент 159 Пай 159 Пеня 160 Переводной вексель 160 Переводные операции 160 Передача технологии 160 Перекрестная эластичность спроса 160 Перекрестное субсидирование 160 Переменные затраты 160 Переменные издержки 160 Плавающая процентная ставка 160 Плавающие валютные курсы 161 Планирование 161 Платежное требование 161 Платежный баланс 161 Платность 162 Подряд 162 Позитивная экономическая теория 162 Позиция, срочная позиция 162 Поиск политической ренты 162 Покупательная способность валют 162 Полезность 162 Полис 163 Полная рациональность 163 Полное товарищество 163 Поражение победителя 163 Портфель ценных бумаг 163 Поручительство 163 Посредник 163 Постоянные затраты 163 Постоянные издержки 163 Постоянный эффект от изменения масштабов производства 163 Потребительский излишек 163 Потребительский кредит 163 Потребительское равновесие 163 Права собственности 163 Правила конкуренции 163 Правила предельных и средних 164 Право распоряжения товаром 164 Прайс-тейкер 164 Предельная доходность ресурса 164 Предельная норма замещения 164 Предельная полезность 164 Предельный доход 164 Предельные издержки ресурса 164 Предельный физический (натуральный) продукт 164 Предложение 164 Предпочтение риска 164 Предприниматель 164 Предпринимательство 165 Предприятие 168 Презентация 170 Президент биржи 170 Претензия 170 Префакции с участием 170 Префакция с оплатой в валюте 170 [c.296]
Между тем некоторые видные экономисты (в частности, лауреат Нобелевской премии Фридрих Хайек) аргументированно доказывают, что именно сложившееся в течение столетий огосударствление эмиссии бумажных денег и отрыв их в результате этого от золотого обеспечения служат основой постоянных всплесков инфляции в современном рыночном хозяйстве. Для ее устранения они считают необходимой денационализацию бумажных денег. Их эмитентами должны выступать не государства, имеющие монополию, а поэтому постоянно манипулирующие деньгами, а конкурирующие между собой банки, чьим рыночным интересом является обеспечение устойчивости выпускаемых ими денег. В России сейчас в какой-то мере имеет место конкуренция различных валют - рубля с долларом, немецкой маркой, японской йеной и т.д. Но в целом господствует пока еще государственная проинфляционная система эмиссии бумажных денег. Государственные деньги в качестве средства обращения замещаются безналичными расчетами и денежными сертификатами коммерческих банков. В этой конкуренции форм замещения денег действует закон Коперника - Грешема, гласящий, что любой тип денег, который становится в обращении более ценным в каком-либо качестве, чем другие деньги, постепенно исчезает из обращения, образуя валютные резервы. Такие деньги начинают выполнять функцию сбережения и сокровища. [c.153]
Так, для свопов, не предполагающих обмена основной суммы сделки, во можны две базовые траектории изменения их стоимости во времени. Подве] женность кредитному риску по валютным свопам будет только увеличиватьс со временем (эффект диффузии) с темпом, пропорциональным квадратное корню из периода времени с момента начала операции, что объясняется ув< личением неопределенности (волатильности) базисного фактора рыночного рм ка. Напротив, подверженность кредитному риску по процентным свопам буде иметь характерный куполообразный профиль сначала она растет, а зате снижается под влиянием двух разнонаправленных эффектов — диффузии амортизации. Эффект диффузии состоит в возрастании волатильности баз ных факторов риска со скоростью, пропорциональной квадратному корню времени, а эффект амортизации проявляется в сокращении дюрации со ск< ростью, приблизительно пропорциональной времени, оставшемуся до истеч< ния контракта. Учитывая оба этих эффекта, можно определить момент врем< ни, когда стоимость замещения по данному инструменту будет максимально [c.374]
Как и в случае процентных и валютных свопов, форвардов и сделок реп подверженность кредитному риску в случае дефолта по кредитным произво, ным инструментам не тождественна условной сумме сделки и может знач тельно колебаться под влиянием факторов рыночного и кредитного риск Оценка стоимости замещения для кредитных производных должна проводиты как на текущий момент, так и на весь оставшийся срок до исполнения инс румента. Полезно также оценить максимальную стоимость замещения, соо ветствующую наихудшему сценарию развития событий. [c.430]
В период действия Бреттонвудсской мировой валютной системы был выработан критерий достаточности золотовалютных резервов страны для пога шения долгов по импортным поставкам их размер должен покрывать объем трехмесячных обязательств по импорту. Считалось, что если страна по каким-либо причинам окажется лишенной поступлений по экспорту или их объем резко сократится (например, из-за существенного уменьшения экспортных цен), то в течение трех месяцев статус-кво будет восстановлен за счет замещения импорта внутренним производством, а долги по импорту бу дут погашены из золотовалютных резервов. Этот критерий сохраняет свое значение и в современный период для стран, у которых основная экспортная выручка идет за счет ограниченного круга продуктов, особенно сырьевых тОт [c.272]
Быстрый рост цен приводит к валютному замещению. Люди не желают держать национальную валюту, а находят некую другую стабильную единицу стоимости, которой неизбежно оказывается вызывающая доверие иностранная валюта. В ходе недавних гиперинфляции в Латинской Америке и Польше местные резиденты в основном обращались к американскому доллару (в Югославии предпочтительной альтернативной валютой была немецкая марка). В ходе этого процесса экономика в возрастающей степени "долларизуется" (или насыщается любой другой иностранной валютой). Цены товаров и услуг начинают котироваться в долларах, и роль национальной валюты практически сходит на нет. Из трех функций денег — средства сохранения стоимости, счетной единицы и средства обращения — остается только третья, и даже здесь очевидно наличие валютного замещения, поскольку для крупных сделок используются доллары. [c.805]
Прямое снижение акцизов на нефть представляется маловероятным, поскольку соответствующие поступления обеспечивают более половины от суммарных перечислений сектора в бюджет. Решение проблемы заключается в частичном замещении фиксированного акциза налогом с дополнительного дохода (НДД), который относится к разряду стимулирующих производство. Основным преимуществом нового налога можно считать то, что он определяется с учетом окупаемости затрат. Налог с дополнительного дохода также позволяет обеспечивать получение дополнительных поступлений в бюджет при разработке относительно лучших месторождений, улучшении рыночной конъюнктуры или изменении валютного курса. Другим вариантом может стать введение двухтактного налога с постоянной и переменной составляющей в виде НДД, зависящего от цены на нефть. [c.44]