Исполнение сделки с ценными бумагами 264 [c.788]
Как уже упоминалось, биржевые сделки с ценными бумагами подразделяются на кассовые (расчет по ним осуществляется немедленно или в ближайшие дни) и срочные (исполнение сделок осуществляется в срок, устанавливаемый в будущем). Срочные сделки являются наиболее рисковыми. Это обстоятельство предопределяет особые требования к организаторам торговли (биржам), которым предоставляется лицензия на этот вид деятельности, прежде всего в части страхования рисков, а точнее — управления рисками. [c.79]
Как происходит оформление и исполнение биржевой сделки с ценными бумагами [c.61]
Политический фактор. Этот фактор риска особенно существен на переходных этапах развития экономики. От политики правительства, состава кабинета и т.д. напрямую зависят многие из перечисленных выше факторов риска. Кроме того, для российского рынка, особенно рынка ценных бумаг, очень большое значение имеет неразвитость инфраструктуры, что приводит к возникновению технических рисков. Отсутствие. развитых депозитарных и клиринговых систем, а также смещение основного оборота по ценным бумагам в сторону внебиржевого рынка обусловливает высокий уровень риска ликвидности, практически полное отсутствие гарантий исполнения обязательств по сделкам с ценными бумагами. [c.129]
На фондовом рынке осуществляются эмиссия и купля-продажа акций, облигаций и обращение производных ценных бумаг (опционов, фьючерсных контрактов, варрантов и др.). Сделки с ценными бумагами — сложная процедура. Её основные этапы заключение сделки, сверка параметров заключённой сделки, клиринг, исполнение сделки (платёж и передача ценных бумаг). Для допуска ценной бумаги к официальной торговле на фондовой бирже она должна быть включена в курсовой бюллетень (листинг). Включение в котировочный лист способствует повышению ликвидности ценной бумаги, снижению финансовых издержек. Таким образом она получает определённую известность и рекламу. На современном фондовом рынке операции осуществляются с широким применением компьютерных систем в сочетании с подробной и своевременной информацией о параметрах функционирования рынка, порождаемой одними участниками рынка и потребляемой другими. [c.293]
Важным критерием классификации операций с ценными бумагами служит срок, на который заключается сделка. В этой связи различают кассовые и срочные операции. Кассовая операция — сделка, расчет по которой осуществляется немедленно или в ближайшие биржевые или календарные дни (до семи дней после заключения сделки). Срочная операция — сделка с ценными бумагами, исполнение которой должно произойти в сроки, обусловленные договорами по данным операциям. [c.134]
Б. "Косвенные" сделки с ценными бумагами — договоры, предметом которых являются действия (фактические или юридические), обеспечивающие заключение и исполнение "прямых" сделок. Эти договоры также можно назвать направленными на организацию рынка. [c.5]
СРОЧНЫЕ СДЕЛКИ по ценным бумагам — операция купли-продажи ценных бумаг, при которой исполнение сделки (расчет деньгами за приобретенные ценные бумаги) относится на срок, превышающий обычный срок исполнения кассовой сделки на данном рынке. Обычный период между заключением и исполнением С. с. в пределах от 5 дней до 1 года. При заключении С. с. этот период всегда специально оговаривается в договоре купли-продажи. В день исполнения сделки покупатель ценных бумаг платит продавцу цену, определенную еще в момент ее заключения. Цены на однотипные ценные бумаги, реализуемые по С. с. и по кассовой сделке, различаются на величину форвардной маржи, которая зависит от предполагаемого изменения цен и степени риска, присущего данным ценным бумагам. С. с. по ценным бумагам бывают биржевыми и внебиржевыми. Внебиржевые форвардные сделки заключаются, как правило, на "телефонном" рынке и предполагают обяза- [c.417]
Затем две стороны договариваются об использовании некоторого механизма, позволяющего обменять бумаги на деньги. Используемый механизм должен быть максимально приближен к одновременному обмену ценных бумаг на денежные средства. В противном случае существует риск, что одна из сторон пострадает в результате задержки в обмене или срыва. Разработка данного механизма играет решающую роль при завершении сделки с ценными бумагами и не отражается на процессах зачета, исполнения и сверки. [c.469]
Следует иметь также в виду, что право собственности на продаваемые ценные бумаги переходит к новому владельцу не в момент заключения сделки купли-продажи, а только в момент ее исполнения. До этого срока на протяжении всех этапов сделки владельцем продаваемых ценных бумаг все еще остается продавец. Это правило становится актуальным тогда, когда на период между заключением сделки с ценной бумагой и ее исполнением приходится, например, выплата дивидендов или другое важное событие. В этом случае правами получения дивидендов и другими правами, вытекающими из владения ценной бумагой, обладает продавец. [c.276]
Воспроизведение существенных условий каждой зарегистрированной торговой системой заявки или сделки с ценными бумагами или финансовыми инструментами, а также информации об исполнении сделки в случае, если организатор торговли осуществляет контроль за исполнением сделок. [c.422]
Порядок и способы обеспечения исполнения обязательств участников клиринга по сделкам с ценными бумагами, а также порядок распределения и (или) возмещения убытков в случае непроведения расчетов по итогам совершенных сделок, в том числе — порядок формирования, хранения и использования гарантийного фонда. [c.432]
По способу зачета и исполнения обязательств по сделкам с ценными бумагами [c.434]
КЛИРИНГОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ — деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, осуществляемый клиринговой организацией. Организация, осуществляющая клиринг по ценным бумагам, в связи с расчетами по операциям с ценными бумагами принимает к исполнению подготовленные при определении взаимных обязательств бухгалтерские до- [c.274]
В соответствии с Федеральным законом от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" биржи, наряду с организацией торгов по ценным бумагам и другим финансовым активам, осуществляют клиринговую деятельность, т.е. ведут учет обязательств и требований участников торгов, возникающих в результате совершения сделок с ценными бумагами, осуществляют сбор, сверку и корректировку информации по сделкам с ценными бумагами, а также устанавливают порядок исполнения участниками торгов их обязательств - порядок уплаты денег и поставки бумаг по заключенным сделкам, определяют размер нетто-обязательств и нетто-требований участников торгов, а также обеспечивают расчеты по нетто-обязательствам и нетто-требованиям на условиях "поставка против платежа". [c.11]
Для обеспечения исполнения сделок с ценными бумагами, в отношении которых осуществляется клиринг, и снижения рисков ликвидности, системных рисков и рисков неисполнения сделок с ценными бумагами клиринговая организация формирует гарантийный фонд и разрабатывает систему мер снижения рисков осуществления клиринговой деятельности. Для обеспечения исполнения обязательств по сделкам, в отношении которых осуществляется клиринг, клиринговая организация помимо обязательного создания гарантийного фонда и системы мер снижения рисков осуществления клиринговой деятельности может использовать предварительное депонирование ценных бумаг и денежных средств на счетах участников клиринга в расчетном депозитарии и расчетной организации перерасчет обязательств и требований путем исключения из расчета необеспеченных сделок гарантии и поручительства третьих лиц иные способы, не противоречащие законодательству Российской Федерации. [c.671]
Брокер в соответствии с утвержденными им Правилами ведения внутреннего учета сделок, включая срочные сделки, и операций с ценными бумагами обязан обеспечить раздельный учет совершаемых им маржинальных сделок в отношении каждого клиента, включая учет размера обязательств каждого клиента, возникающих вследствие совершения брокером маржинальных сделок, учет направленных клиенту требований о возврате денежных средств и ценных бумаг, предоставленных брокером, а также учет сделок по реализации ценных бумаг, предоставленных клиентом в обеспечение исполнения его обязательств перед брокером. [c.152]
В последнее время в зарубежных странах получила распространение еще одна форма посредничества при совершении операций с ценными бумагами — деятельность агентов по управлению капиталом. Главное отличие между брокером и агентом заключается в источниках получения дохода. Брокер получает доход только за счет потока заявок от своих клиентов. Каждая заявка на покупку или продажу ценных бумаг позволяет брокеру получить с клиента комиссию. Кроме того, брокер может заработать на продаже заявки клиента трейдеру и на возможной разнице между реальной ценой исполнения сделки и ценой, указанной в приказе клиента. Конечно, это не означает, что брокер заинтересован только в максимальном количестве сделок, совершаемых его клиентами. Стратегия квалифицированного брокера заключается в удержании своих постоянных клиентов и привлечении новых. Для этого он должен качественно обслуживать своих клиентов и давать им такие рекомендации, которые бы обеспечили устраивающую их доходность. [c.161]
Фондовые биржи могут иметь шансы в конкурентной борьбе с неорганизованным рынком за проведение срочных операций с ценными бумагами. Создание рынка опционов и фьючерсов (в будущем и более сложных видов сделок, таких, как опционы на фьючерсные контракты, срочные сделки по индексам акций), обеспечение гарантий исполнения этих сделок, организация клиринговых расчетов по ним позволят биржам, используя преимущества организованного рынка, существенно увеличить объемы биржевой торговли. [c.136]
В России тоже существует пример такой системы. Это расчетная система Московской межбанковской валютной биржи, используемая для расчетов по сделкам с ГКО. Дилеры — участники расчетной системы ММВБ производят взаимные платежи за облигации через свои корреспондентские счета в этой системе. Организация, выполняющая клиринг по ценным бумагам, в связи с расчетами по операциям с ценными бумагами принимает к исполнению подготовленные при определении взаимных обязательств бухгалтерские документы на основании ее договоров с уч ст-никами рынка ценных бумаг, для которых производятся расчеты. [c.266]
Для защиты прав залогового кредитора также могут предусматриваться и другие меры. Так, возможно предусмотреть, чтобы условием осуществления перевода ценных бумаг с залогового раздела являлось не только поручение депо, но и какие-либо другие документы (например, подтверждающие или не подтверждающие возврат кредита). Однако подобного рода меры не были предусмотрены в документах, регламентирующих операции ломбардного кредитования. Это представляется обоснованным с точки зрения регулирования Депозитариев. Депозитарии, как было сказано выше, выполняют функцию организации, обеспечивающей исполнение "прямых" сделок с ценными бумагами и не должны вникать в суть непосредственных взаимоотношений сторон по "прямым" сделкам. [c.30]
СТЕЛЛАЖ — форма срочных спекулятивных сделок с ценными бумагами, при к-рой одна из сторон (покупатель С.) приобретает право при наступлении срока сделки осуществить выбор между положением продавца и покупателя. С применяется гл. обр в случаях сильных колебаний курса. При заключении сделки С. устанавливаются два курса, называемые точками С. высший (напр.. 180 долл. за акцию), по к-рому покупатель С. обязан купить ценные бумаги, и низший (170 долл.), по к-рому он обязан их продать. С повышением курса за пределы 180 долл. приобретатель С. объявляет себя покупателем, а с падением ниже 170—продавцом. Чем больше будет отклоняться курс от точек С., тем больше будет выигрыш покупателя. Продавец С. получает выигрыш, если к моменту исполнения сделки курс не выйдет за пределы точек С. Допустим, что покупатель С. обязан купить акции по 180 [c.378]
Под клиринговой деятельностью подразумевается последовательность действий, обеспечивающих определение взаимных требований и обязательств участников сделки по ценным бумагам и ведение безналичных расчетов, основанных на зачете взаимных требований и обязательств. В мировой практике с клирингом неразрывно связаны системы сверок по ценным бумагам, зачета, исполнение и поставка ценных бумаг, а также система обеспечения гарантий сделок. [c.457]
Анализируя методику зачета операций с ценными бумагами, отметим возможность срыва сделки. Причем необязательно, чтобы срыв заключался в несвоевременном исполнении условий сделки. На практике существует опасность, что сделка совершена вовремя, но исполнена ненадлежащим образом. Во избежание подобного на международных рынках принята сверка деталей сделки и получение подтверждения ее исполнения. Очевидно, чем больше времени проходит между заключением сделки и сверкой условий, тем выше вероятность дорогостоящих ошибок. [c.458]
Сделки с акциями, зарегистрированными на Нью-Йоркской фондовой бирже, заключают главным образом там же. Исключение составляют несколько таких акций, сделки с которыми совершаются только на региональных биржах (например, в Филадельфии, Бостоне, Чикаго и т. д.). Все заказы направляются через специалиста одной из этих бирж на исполнение. Эти периферийные биржи существуют по одной причине — чтобы собирать комиссионные и отвлекать на себя некоторый поток заказов с Нью-Йоркской фондовой биржи. Эти биржи первоначально были предназначены конкурировать с Нью-Йоркской фондовой биржей, в надежде на то, что клиенты будут заключать на них сделки по ценным бумагам благодаря какому-нибудь стимулу, например меньшей стоимости исполнения. Однако Нью-Йоркская фондовая биржа не имела намерения отдавать этот бизнес и по-прежнему остается основным игроком на арене акций, которые там зарегистрированы. Вынужденные считаться с этим, периферийные биржи нашли творческое решение. Вместо того чтобы использовать услуги специалиста, который нес бы ответственность за обеспечение ликвидности, они разрешили торговать на своих биржах торговым домам, которые хотят стоять по другую сторону сделок по заказам своих клиентов. На Нью-Йоркской фондовой бирже это было бы невозможно, потому что специалист мог доминировать над всем потоком заказов по лотам акций объемами меньше 25 000 штук. Таким образом, вместо специалиста, продающего акции клиенту, фирма, имевшая заказ, могла выбрать, хочет она произвести продажу или, что еще лучше, объединить в пары заказы своих клиентов и заключить сделки. Это обычно называют кроссированием. Специалисты на периферийных биржах не имеют такого же обильного потока заказов и получения прибыли, какие есть у специалистов Нью-Йоркской фондовой биржи, зато специалисты периферийных бирж могут взыскивать с торгового дома гонорар за ведение торговли, а [c.133]
Налоговым кодексом РФ установлены особенности налогообложения срочных сделок. Под финансовыми инструментами этих сделок (с отсрочкой исполнения) понимают соглашения участников срочных сделок, которые определяют их права и обязанности в отношении базисного актива (форвардные, опционные и фьючерсные контракты). Под базисным активом финансовых инструментов срочных сделок понимают предмет срочной сделки, включая ценные бумаги, иностранную валюту и иное имущество. [c.241]
Предварительной фазой торгов, которая на профессиональном языке называется игрой квалифицированными заявками , является период регистрации (приема) заявок. В это время брокер анализирует ситуацию, складывающуюся на рынке, просматривает все поданные заявки, вносит в них коррективы по любым параметрам, необходимые с его точки зрения, уточняет состав открытых приказов. Однако следует иметь в виду, что формирование заявок на куплю-продажу ценных бумаг осуществляется брокером на основе приказов клиентов. Они несут полную ответственность за соответствие поданных заявок этим поручениям. Исполнение заявок осуществляется в процессе биржевого торга. Есть определенные особенности, отличающие процесс исполнения заявок в ходе биржевой сессии от биржевого оборота. И к ним относится тот факт, что на ведущих биржах мира сделки в основном совершаются с ценными бумагами, прошедшими процедуру листинга. [c.187]
Одним из блоков системы Интернет-трейдинга должен являться расчетный узел. Непосредственно на бирже, где инвестор осуществляет операции с ценными бумагами, нет процедуры проверки состояния счетов каждого конкретного клиента, трейдер компании работает с общим клиентским разделом, поэтому на расчетный узел системы возлагается функция учета лимитов и рисков. Каждое поданное поручение на проведение определенной операции проходит проверку расчетного узла на достаточность денежных средств или ценных бумаг на клиентском счете. Уже в момент подачи инвестором заявки система должна оценить возможный финансовый результат предстоящей сделки, рассчитать все виды комиссий, налоги по выбранному инвестором типу налогообложения и сформировать виртуальный портфель клиента. Если лимиты не превышены, заявка через электронный шлюз поступает на биржу. После исполнения сделки система корректирует виртуальный портфель клиента на основе информации, полученной с биржи и формирует отчет по совершенным операциям. Также задачей расчетного узла является предоставление клиенту сведений относительно общих объемов всех его операций, балансовой стоимости его портфеля, доли каждой конкретной бумаги в общем инвестиционном портфеле, доходности, с которой клиент осуществляет вложения в ценные бумаги, достаточности средств для формирования депозитной маржи для работы с фьючерсными контрактами. [c.532]
Фондовые биржи могут иметь шансы в конкурентной борьбе с неорганизованным рынком за проведение срочных операций с ценными бумагами. Создание рынка опционов и фьючерсов (в будущем и более сложных видов сделок, таких как опционы на фьючерсные контракты, срочные сделки по индексам акций), обеспечение гарантий исполнения [c.644]
Брокеры совершают гражданско-правовые сделки с ценными бумагами в качестве поверенных или комиссионеров, действующих на основании договоров поручения или комиссии, а также доверенностей на совершение таких сделок. Передоверие брокерами совершения сделок допускается только другим брокерам (если оно оговорено в договоре). Брокер обычно выполняет поручения своих клиентов в порядке их поступления. Сделки, производимые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению по сравнению со сделками самого брокера (если он ими занимается). [c.74]
УЛЬТИМО (лат. ultimus — самый последний) — в биржевой практике термин, означающий исполнение заключенной сделки (с ценными бумагами или товарами) на конечную дату определенного периода — per ultimo (месяца, квартала, полугодия, года). В ряде стран данные котировки ценных бумаг, публикуемые на конец месяца или квартал, имеют также обозначение У. [c.441]
СРОЧНЫЕ СДЕЛКИ — сделки с отсрочкой исполнения. Особенности определения налоговой базы по налогу на прибыль организаций по срочным сделкам с ценными бумагами (ФИСС) установлены в ст. 301—305 НК. [c.750]
Сразу по совершении сделки или по истечении срока действия поручения брокер должен сообщить клиенту о факте заключения или незаключения сделки и ее результатах. При получении от клиента доверенности на совершение серии операций с ценными бумагами или на управление активами клиента брокер должен действовать строго в рамках полномочий, оговоренных в доверенности. Период между датой заключения сделки и оплатой ценной бумаги не может превышать 90 дней. До исполнения договора клиент имеет право в одностороннем порядке прекратить его действие. Исполнением договора считается передача клиенту официального извещения брокера о заключении сделки. [c.54]
Комплексное обслуживание можно рассмотреть на примере Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ). Биржа организовала комплексную систему торгового, депозитарного и расчетно-кли-рингового обслуживания участников рынка. Главной особенностью ММВБ, ее отличием от существующих в России других торговых площадок является предоставление участникам полного цикла услуг — от заключения сделки до ее исполнения. Биржа совместно с расчетной палатой и уполномоченным депозитарием обеспечивает денежные расчеты и расчеты по ценным бумагам. ММВБ и ее партнеры гарантируют исполнение сделок, перерегистрацию ценных бумаг, осуществление расчетов, страхование от всевозможных рыночных и кредитных рисков. Эффективность расчетов обусловливается использованием механизма многостороннего клиринга. [c.60]
БЫКИ (bulls) - биржевые спекулянты, играющие на повышение курса ценных бумаг и валют. Покупают акции или товар по курсу, зафиксированному при заключении сделки, в расчете на повышение их курса к моменту исполнения сделки с целью извлечения прибыли из курсовой разницы. [c.35]
В учете отражается дата продажи и стоимость проданных ценных бумаг, подлежащих выкупу при исполнении второй части соглашений о сделках куплипродажи ценных бумаг с обратным выкупом, дата выкупа и стоимость ценных бумаг, выкупленных при исполнении второй части соглашений о сделках купли. [c.464]
Брокерская деятельность — совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами на основании договора комиссии или поручения, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре. Сделки во всех случаях подлежат первоочередному исполнению по сравнению с дилерскими операциями самого брокера при совмещении им деятельности брокера или дилера. [c.278]