Рассматривая вопрос о ликвидности фирмы в долгосрочном плане, т. е. о ее способности выполнять свои долгосрочные обязательства, мы не обойдемся без коэффициентов задолженности. [c.150]
Кроме коэффициента задолженности, т. е. отношения общей суммы кредиторской задолженности к собственному капиталу, мы можем вычислить и другой коэффициент, учитывающий только долгосрочную капитализацию фирмы [c.151]
Оценивая финансовый риск фирмы, аналитику следует прежде всего прибегнуть к расчету коэффициентов задолженности как довольно общих показателей. В зависимости от графика выплаты процентов и задолженности коэффициент задолженности может давать или не давать точную картину платежеспособности фирмы. Следовательно, необходимо дополнительно проанализировать способность фирмы обслуживать свои долги с точки зрения ее денежных средств. Эта цель достигается соотношением денежных потоков не только с непогашенной суммой задолженности, но и с общей суммой платежей. Только таким образом [c.154]
Коэффициент прибыльности — это относительная мера эффективности производства после учета всех расходов и подоходного налога. Хотя соотношение величины активов и объема продаж и коэффициент прибыльности подвержены воздействию факторов внешнего рынка, они в значительной степени воздействуют на управление фирмой. Долю прибыли, не распределяемую по дивидендам, и коэффициент задолженности следует определять в соответствии со структурой капитала и выплатой дивидендов. На них оказывают сильное влияние рыночные факторы. Мы не будем останавливаться на расчете показателей, как в остальных разделах этой книги, наша цель состоит в том, чтобы объединить их в представленной модели планирования. [c.208]
Заслуживают рассмотрения также взаимосвязи между различными коэффициентами. Коэффициенты способны нейтрализовать или дополнять друг друга. Так, высокая степень привлечения средств (левередж), выраженная коэффициентом "задолженность/ собственный капитал", может быть нейтрализована высоким коэффициентом "обслуживание долга/покрытие" (платежеспособность) в связи со значительным поступлением наличности. Более подробно о таких взаимосвязях рассказано ниже. [c.269]
Среднее число дней задолженности = = 365/Коэффициент задолженности. [c.283]
Коэффициент "задолженность/капитал" [c.285]
Коэффициент "задолженность/собственный капитал"(или "задолженность/акционерный капитал ") показывает, в какой мере вложения акционеров в фирму обеспечивают защиту от обесценения активов. С его помощью пытаются также оценить, каков риск акционеров в отличие от риска кредиторов, а следовательно, охарактеризовать структуру капитала компании. [c.285]
Подобно текущему коэффициенту, этот коэффициент показывает способность компании ликвидировать свои активы с целью погашения задолженности. Он позволяет аналитику определить, насколько компания может снизить оценку активов, не нанося ущерба кредиторам. Типичный коэффициент "задолженность/капитал" существенно колеблется по отраслям. Исчисляют его с помощью следующей формулы [c.285]
Коэффициент "задолженность/капитал " = = Совокупные обязательства/Собственный капитал. [c.286]
Коэффициент "задолженность/капитал" = 4151/2458 = 1,69 I. [c.286]
Коэффициент "задолженность/капитализация" (иногда называемый "долгосрочная задолженность/собственный капитал") [c.286]
Коэффициент "задолженность/капитализация " = [c.287]
Коэффициент "задолженность/капитализация" = . = 0,47 1. [c.287]
Коэффициенты "основные средства/собственный капитал" и "задолженность/собственный капитал" приведены в качестве примеров ликвидационного подхода к рассмотрению степени привлечения заемных средств (левереджа). Коэффициент "основные средства/собственный капитал" полезен при рассмотрении промышленных и транспортных отраслей, имеющих значительные инвестиции в основные средства. Названные коэффициенты показывают, в какой мере эти инвестиции покрываются за счет собственного капитала. Коэффициент "задолженность/собственный капитал" рассмотрен выше. [c.303]
Коэффициент "задолженность/капитал" в 1,7 говорит о том, что кредиторы данной компании доверили ей ценности в 1,7 раза больше, чем ее акционеры. Это существенно отличается от медианы для розничных фирм аналогичных размеров и считается невысоким показателем и для промышленной компании. [c.308]
К сожалению, в издании RMA отсутствует коэффициент "задолженность/капитализация" поэтому он был рассчитан следующим образом [c.308]
В рамках базового анализа устойчивого роста, когда определяют способность компании наращивать продажи, исходят из того, что прибыльность, потребность в активах и выплата дивидендов по отношению к продажам остаются стабильными и что компания сохраняет коэффициент "задолженность/капитал" на сложившемся уровне. Расчет устойчивого роста основан на двух допущениях. [c.393]
Найдите соотношение совокупных активов и капитала, которое показывает потенциально возможный рост активов на базе роста собственного капитала (в предположении постоянства коэффициента "задолженность/капитал") [c.394]
Устойчивый рост основан на допущениях относительно совокупных активов компании и коэффициента "задолженность/капитал" сверх тех, что использованы в формуле оборотных инвестиций. Такие допущения полезны применительно к компании, у которой основные средства должны возрастать пропорционально обороту, хотя такой результат способен ввести в заблуждение, если прямая связь между продажами и совокупными активами отсутствует. Формулы показывают также влияние роста оборота на способность компании привлекать заемные средства — а это самый главный тормоз для роста. Расчеты оборотных инвестиций и устойчивого роста можно эффективно применять в сочетании для прогнозирования способности компании наращивать продажи и потребности в финансировании для обеспечения такого роста. [c.396]
Представляет интерес сопоставление йота-коэффициента с имеющимися распространенными показателями. В основе этого сопоставления лежит гипотеза эффективного рынка. Иначе говоря, если отрасль получала надлежащие кредиты, с учетом степени присущего ей риска, должно оказаться, что коэффициент "задолженность/капитал" в отрасли женской одежды ниже, чем в отрасли грузовых перевозок, где изменчивость меньше. Из табл. 9.8 видно, что эта гипотеза справедлива. В среднем за 1981—1987 гг. коэффициенты "прибыль/процентные расходы" и "наличность/ [c.416]
Коэффициент "задолженность/капитализация" также повысился, так как большая часть постоянного капитала компании финансируется за счет заемных, а не собственных средств акционеров. Причины те же, что названы выше. [c.436]
Коэффициент "задолженность/капитал" несколько выше, чем в среднем в отрасли. Связано это с последним заимствованием для финансирования прироста основных средств и различий в оборотном капитале компании. [c.438]
Коэффициент свидетельствует о том, что из каждых 1,81 дол. активов 81 цент (или 45%) взят в долг. Теоретически стоимость активов компании может упасть до критической отметки в 55%, после чего кредиторы почти наверняка понесут убытки. На практике же верность данного утверждения зависит от того, насколько рыночная стоимость активов соотносится с балансовой. Среднеотраслевое значение коэффициента задолженности для электроприборостроения составляет 0,8, так что у Aldine, скорее всего, не будет проблем с кредиторами из-за слишком высокого удельного веса заемного капитала. [c.150]
Он свидетельствует об удельном весе долгосрочных обязательств в структуре капитала фирмы. И снова Aldine идет в ногу с отраслью. При расчете только что рассмотренных показателей использовалась балансовая стоимость активов, хотя иногда весьма полезны данные об их рыночной стоимости. Таким образом, коэффициенты задолженности характеризуют соотношение заемного и собственного капитала в структуре капитала фирмы. [c.151]
Коэффициент "задолженность/капитализация ", используемый преимущественно в рейтингах ценных бумаг, например фирмой "Standard and Poor", основан на оценке постоянного капитала компании, т.е. долгосрочной задолженности и собственного капитала. Он показывает, какая доля постоянного капитала профинансирована. [c.286]
Коэффициент "задолженность/капитализация" игнорирует краткосрочные заимствования для финансирования запасов и дебиторской задолженности, которая носит сезонный или сравнительно временный характер и, по идее, погашается за счет оборачиваемости текущих активов или в результате сезонного сверты- [c.286]
Коэффициент "задолженность/капитал" компании " arroll" равен 1,7, а это означает, что в случае ликвидации при уценке активов на 50%, согласно эмпирическому правилу, их не хватит, чтобы рассчитаться с кредиторами. Более того, этот коэффициент ниже медианного значения для отрасли. [c.308]
Коэффициент "задолженность/капитализация" компании " arroll" намного выше среднеотраслевого значения. Возможное объяснение заключается в том, что компания прибегает к возобновляемой кредитной линии, рассчитанной на несколько лет. Это позволяет компании заимствовать и возвращать деньги так, слов- [c.308]
Если обратиться к коэффициентам покрытия, то мы увидим, что коэффициент "прибыль/проценты" у " arroll" несколько ниже медианы по отрасли в целом. Это может означать, что " arroll" в большей степени полагается на заемные средства, нежели другие компании, а следовательно, несет более высокое процентное бремя (такая гипотеза подтверждается и высоким коэффициентом "задолженности/капитал"). Рассмотрев оба эти коэффициента, кредитный аналитик может заключить, что " arroll" отстает от конкурентов в отрасли. Однако кредитному аналитику следует проявить осторожность при таких оценках, так как на значения этого коэффициента могут влиять и другие факторы, например стоимость кредита. [c.309]
Расчет коэффициентов "задолженность/капитал" и "задолженность/капитализация" компании " arroll" за последние три года показал следующее [c.310]
Увеличение коэффициента "задолженность/капитал" указывает, что нераспределенных прибылей у " arroll" недостаточно для финансирования роста в такой же степени, как в предшествующие годы. Хотя такое положение могло стать результатом сознательного решения руководства о более активном привлечении заемных средств, анализ прибыли после уплаты налогов за финансовые 1989, 1990 и 1991 гг. (358, 261 и 220 тыс. долл.) и ее политики в области дивидендов (соответствующий коэффициент равен 29, 43 и 53%), как представляется, оправдывает вывод о том, что проблема возникла из-за недостаточности нераспределенных прибылей. [c.310]
Для стабилизации коэффициента "задолженность/капитал" " arroll" может замедлить прирост активов относительно прироста капитала или же ускорить прирост капитала по отношению к увеличению активов. Контролировать рост активов компания может либо путем более эффективного их использования, или за счет замедления темпов роста выручки и расширения точек продажи, что уменьшит потребность в операционных активах. Компания могла бы также ускорить прирост собственного капитала путем повышения прибыли, снижения дивидендов или дополнительных взносов акционеров. [c.310]
Повышение коэффициента "задолженность/капитализация" у " arroll" с 0,4 до 0,5 не столь велико, чтобы его следовало признать значительным. Тем не менее это повышение показывает, что постоянный долг компании рос быстрее, чем ее собственный капитал. [c.310]
Рассмотрение балансов за прошлые годы должно помочь определить ожидаемую потребность компании в финансировании в будущем. Баланс "Pearson" свидетельствует о том, что ее финансовое положение было устойчивым. Показатели ликвидности — текущий и "быстрый" коэффициенты, соответственно 2,4 и 1,1 — вполне отвечают отраслевым ориентирам, равно как и коэффициент "задолженность/капитал", равный 0,84. [c.365]
Да. В 1991 г. в компании распределение имело следующий вид 47% основных средств и 23% запасов. Такая структура достаточно типична для компании обрабатывающей промышленности. "Dependable Doors" привлекает также довольно значительные заемные средства (коэффициент "задолженность/капитал" равен 1,97), что также характерно для промышленной компании. Основные средства и степень привлечения заемных средств за последние годы изменились в связи с приобретением нового завода в Сент-Луисе. [c.424]