Mop in iH . к Несомненно, что более значимую роль в развитии кризиса по сравнению с мошенничеством сыграла проблема морального риска. Напомним из главы 12 суть этой проблемы застраховав банковские депозиты, государство становится морально ответственным за управляющих сберегательными учреждениями. Это подвергает систему государственного страхования риску, что эти управляющие будут предпринимать более рискованные действия. Хотя мошенничество является крайностью этой проблемы, она может возникнуть и при вполне законных рискованных операциях. Вся сложность заключается в том, что такого рода операции с большей вероятностью могут стать причиной банкротства застрахованной организации. [c.330]
Начало сберегательного кризиса было положено в 1950-е годы, когда Конгресс оставил неизменной федеральную систему страхования депозитов 1930-х годов и одновременно ввел в действие законодательные акты, которые поощряли сберегательные учреждения вкладывать практически все свои средства в финансирование отраслей, связанных с жилищным строительством. В то время как проблемы морального риска в страховании депозитов и негибкости портфелей активов сберегательных учреждений не стояли так остро в период расцвета отрасли в 1950-е годы, усилившаяся конкуренция между банками и сберегательными учреждениями в 1960-е годы привела к тому, что Конгресс установил потолок процентных ставок по сберегательным депозитам. [c.343]
Причинами сберегательного кризиса явились несколько факторов, включая высокий уровень процентных ставок и их колебания в период с 1979 по 1982 г., определенные аспекты дерегулирования начала 1980-х годов, изменения налогового законодательства, которые привели к буму в торговле недвижимостью, побудившему и без того находящиеся в неустойчивом положении сберегательные учреждения браться за рискованные инвестиции в недвижимость, мощный экономический подъем в юго-западных регионах США, за которым последовал значительный спад в начале 1980-х годов, случаи некомпетентного и нечестного управления сберегательными учреждениями. Большинство экспертов соглашается, однако, что основной причиной сберегательного кризиса была проблема морального риска, которая присуща федеральной системе страхования депозитов. [c.343]
Как мы уже говорили выше, финансовые рынки и посредники выполняют несколько функций, способствующих эффективному распределению рисков и денежных ресурсов. Существуют, однако, проблемы, относящиеся к психологии стимулирования, ограничивающие способность посредников выполнять указанные функции. Психологические проблемы стимулирования возникают потому, что стороны контрактов часто не имеют возможности постоянно следить друг за другом и контролировать один другого. Различают три вида проблем, связанных со стимулами. Они получили следующие названия проблема "морального риска", проблема "неблагоприятного выбора" и проблема "комитент-комиссионер". [c.20]
Приведите пример ситуации, когда проблема морального риска может помешать вам получить средства для реализации запланированного бизнес-проекта. Каковы способы преодоления этой проблемы [c.21]
Приведите пример того, как проблема морального риска может помешать получить средства для финансирования какого-либо проекта. Есть ли способ решить эту проблему [c.47]
Должны ли все правительства эмитировать облигации, индексированные в соответствии с уровнем цен в их странах Существует ли проблема морального риска для граждан страны в их отношении к высшим государственным служащим, если государственный долг фиксируется в единицах национальной валюты [c.47]
Проблема морального риска, безответственности, 77 Продажи, чувствительность NPV к росту продаж, 247 [c.343]
Решение проблемы морального риска - в неполном возмещении [c.250]
Влияние страхования на поведение иногда называют проблемой морального риска. Термин "моральный риск" порожден мнением, что было бы аморально для индивидуума предпринять действие с единственной целью — получить право на страховое пособие. Например, было бы аморально поджечь свой дом только для получения страховки от пожара. Но хотя такие действия могли сильно сдерживаться как аморальные, а на самом деле незаконные, существует гораздо более широкий класс проблем стимулирования, например, принятия индивидуумом мер к предотвращению пожара. Термин "моральный риск" употребляется для характеристики большого набора стимулирующих эффектов. [c.285]
Принципиальный выбор между страховым обеспечением и стимулами. Не существует совершенного решения проблемы морального риска. Чем лучше страховое обеспечение, тем слабее обычные экономические стимулы эффективности. Чем хуже страхование, тем сильнее стимулы. Они должны балансироваться. Равновесие приведет к ограничению страхования. Люди будут застрахованы не на 100% затрат, что полностью исключает все стимулы, а только от расходов на случай всех больших рисков. (Эффективность требует, чтобы на маленький риск и предсказуемые расходы не было бы страхования.) [c.285]
Некоторые проблемы морального риска могут быть уменьшены сбором информации, которая позволила бы исключить необязательные медицинские расходы. Но другое дело, стоит ли повышать обусловленные этим издержки. Часть из возросших расходов, связанных с медицинским страхованием, стала следствием неправильных [c.285]
Неспособность частного рынка обеспечить комплексное страхование не следует рассматривать как одно из последствий стремления жадных страховых компаний эксплуатировать беззащитного потребителя. Скорее это рациональный ответ на решающую экономическую проблему обеспечения хотя бы некоторых стимулов для застрахованного. В той мере, в которой это объясняет ограниченность страхования частными компаниями, нет причин полагать, что государство может решить эту проблему лучше. Выбор между уменьшением рисков и стимулами остается тот же. Другими словами, обеспокоенность проблемой морального риска приводит к ограничению возможностей как частного, так и государственного страхования. [c.317]
Проблема взаимодействия субъектов в условиях их неполной информированности. Моральный риск . Проблема Принципала и Агента , условия возникновения. Возможные способы решения проблемы морального риска.. Примеры мотивационных контрактов. [c.132]
Мы выяснили, что проблема морального риска на данном рынке возникает в связи с тем, что получение страхового полиса снижает стимулы к принятию мер предосторожности. Для уменьшения морального риска необходимо, чтобы страхующийся взял на себя определенную часть расходов на покрытие ущерба. Такое деление по долям суммы расходов возможно в одной из двух форм совместное страхование и вычеты. [c.294]
Конечно, совместное страхование и вычеты не решают полностью проблему морального риска. Потому что пока доля страхующегося при совместном страховании меньше 100% или вычеты не равны беспредельно большим суммам, проблема морального риска сохраняется. Она исчезла бы лишь в том случае, если бы страховые компании могли непосредственно наблюдать все действия своих клиентов по принятию ими соответствующих мер предосторожности. [c.295]
Изменится ли поведение нашего домовладельца, при наличии у него страхового полиса Предположим, что домовладелец покупает страховой полис от пожара, который полностью покрывает все расходы на постройку нового дома, если старый дом сгорел при пожаре, а также предусматривает оплату стоимости сгоревшего движимого имущества. В этой ситуации домовладелец уже может и не рассматривать как выгоду для себя снижение вероятности пожара, посредством принятия мер предосторожности. Ведь последние требуют от него определенных денежных расходов из собственного кармана, тогда как убытки от пожара полностью покрываются из кармана страховой компании. Взвесив все за и против наш рациональный домовладелец, скорее всего, решит не тратить денег на принятие мер противопожарной безопасности. Отсутствие таких мер значительно увеличивает вероятность возникновения пожара, а следовательно, и вероятность выплаты компанией страхового покрытия ущерба. В этом и состоит смысл проблемы морального риска на страховом рынке. Эта проблема становится особенно драматичной для страховой компании, когда домовладелец завышает стоимость имущества при страховании, чтобы в случае пожара получить за него денег больше, чем при продаже по рыночной цене. Когда дом сгорев, стоит больше, чем когда он стоит невредимый, у хозяина появляется стимул, чтобы возник пожар. В самом деле, многие хозяева сжигали свои дома именно по этой причине. И когда сгорает коммерческое здание, первое, что расследует страховая компания, не был ли этот пожар устроен специально. [c.148]
Проблема моральной нагрузки возникает потому, что лица, желающие застраховаться, могут влиять на степень риска в конкретной ситуации с неопределенностью. К сожалению, эта проблема существует не только для страховых компаний. Моральная нагрузка отражается и на способности рынков эффективно распределять ресурсы. Пусть, например, D на рис. 16.3 обозначает спрос на автомобильные перевозки в милях в неделю. Кривая спроса понижающаяся, поскольку многие потребители переключаются на альтернативные средства передвижения с ростом цен перевозок автомобилями. Предположим вначале, что издержки перевозок включают стоимость страхования и что страховые компании могут точно оценить риск дорожного происшествия. В таком случае моральная нагрузка отсутствует. Водители знают, что страховой взнос на более опасные виды перевозок будет увеличен (независимо от того, случилось несчастье или нет), и в свою очередь повышают общие издержки [c.472]
Проблема морального риска (moral hazard problem) — государство, страхуя депозиты банков, оказывает доверие управляющим банков. Оно исходит из соблюдения ими морально-этических норм, таким образом подвергая себя риску, что последние- предпримут рискованные или даже мошеннические действия. [c.317]
Для управляющих сберегательными ассоциациями проблема морального риска стояла особенно остро. Пока страхование депозитов защищало вкладчиков сберегательной отрасли, управляющие могли быть уверены, что их попытки быстро заработать вряд ли могли повредить вкладчикам. Даже Джордж Бэйли (Bailey) — главный герой книги Эта прекрасная жизнь — мог поддаться искушению предпринять рискованные капиталовложения в таких условиях. [c.330]
Еще одним симптомом проблемы морального риска явился рост депозитов, прошедших через брокера (brokered deposits) в сберегательных учреждениях. Депозитные брокеры, которые были представлены несколькими уважаемыми компаниями Уолл-стрит, занимающимися ценными бумагами, принимали средства от отдельных вкладчиков для формирования пулов по 100 000 долл., которые они продавали банкам и сберегательным ассоциациям за определенную комиссию. Размер такого пула далеко не случаен — он как раз равен предельному размеру страхуемых депозитов для отдельного счета. Депозитный брокер следит за долей каждого инвестора в этом пуле и за определенную комиссию переводит полученные проценты с депозита первичным вкладчикам. Хотя такая деятельность официально не запрещена, она способствовала росту сберегательной отрасли и расширению суммы застрахованных депозитов отрасли. [c.331]
Проблема морального риска или безответственности (moral hazard) возникает тогда, когда обладание страховым полисом приводит к тому, что застрахованная сторона допускает больший риск или меньше стремится к тому, чтобы предотвратить событие, ведущее к потерям. Именно безответственность часто становится причиной нежелания страховых компаний страховать некоторые виды риска. Так, например, если собственник оптового склада приобретает страховой полис на случай пожара, то для него уменьшается стимул вкладывать деньги в противопожарные мероприятия. Это приводит к тому, что пожар на его складе становится более вероятным, чем до заключения договора страхования. Если сумма страховки превышает рыночную стоимость склада, то в некоторых экстремальных ситуациях владелец даже может поддаться искушению и поджечь склад с целью получения денег. Вследствие потенциального морального риска страховые компании часто сокращают сумму страховки либо при определенных обстоятельствах вообще отказываются продавать страховые полисы некоторых видов. [c.20]
Следует учитывать, что управленческий персонал избирается акционерами фирмы. Это приводит к тому, что менеджеры, в случае противоречия интересов акционеров и кредиторов, как правило, делают все возможное ради удовлетворения интересов акционеров, и нередко за счет кредиторов фирмы. Возникающая в таких случаях проблема морального риска может помешать заключению в других обстоятельствах взаимовыгодного заемного соглашения. Включив дополнительно в соглашение пункт "equity ki ker", эту проблему можно смягчить или даже полностью решить. В результате этого выиграют как акционеры фирмы, так и ее кредиторы. [c.22]
В 80-х и начале 90-х годов банки и сберегательные учреждения охватила волна банкротств. Крах крупных ссудо-сберегательных ассоциаций был вызван дерегулированием и конкуренцией, проблемой морального риска, возникшей в связи со страхованием депозитов, невыполнением заемщиками своих долговых обязательств и преступными махинациями. Правительство взяло обанкротив- [c.293]
В то же время проблема морального риска (moral hazard) во взаимоотношениях государство — инвестор при реализации соглашений о разделе продукции проявляется сильнее, чем где бы то ни было. Это связано с тем, что в данном случае стороны имеют больше различных интересов, чем общих. Так, если для менеджеров публичных компаний, как правило, важно максимизировать стоимость всей компании (увеличивать прибыль, сокращать издержки и т.д.), то в случае соглашения о разделе продукции инвесторы максимизируют лишь свою прибыль, а это происходит как раз за счет государства. [c.70]
Многие экономисты уверены, что проблема морального риска, вытекающая из широкого страхового обеспечения, является главным фактором, объясняющим повышение издержек и расходов на медицинское обслуживание. Частные рынки, обеспечивая страхование, признают критическую роль морального риска. Они обеспечивают лишь ограниченное страхование, например, добиваясь того, что называется пунктом о состраховании, при котором покупатель страховки еще должен оплачивать значительную часть издержек. Критики государственной политики заявляют, что при разработке программ Медикэр и Медикейд уделялось недостаточное внимание проблемам морального риска и что сострахование должно быть внедрено более широко. Более того, специальное налоговое обложение программ страхования здравоохранения, финансируемых предпринимателями, привело к значительному развитию частного страхования. Отмена этих налоговых субсидий сократила бы уровень частного страхования и снова заставила бы каждого уделять больше внимания издержкам. [c.286]
Даже при наличии возможности объединения и распределения риска страховые компании могут оказаться не в состоянии страховать некоторые ви-1 ды рисков. Тому есть две причины. Во-первых, обла- j дание страховым полисом меняет поведение людей настолько, что издержки страховых компаний возрастают. Это проблема морального риска. Если человек застраховался от угона автомобиля и в случае свершения этого события должен получить достаточно средств для приобретения нового, у него мо- ] жег резко упасть интерес к тому, чтобы запирать] двери автомобиля на ключ. Однако если большинство застрахованных автомобилей будут угоняться] именно по этой причине, стоимость страхования от угона для компании будет близка к стоимости нового автомобиля и вряд ли можно будет найти жела- ] ющего получить страховой полис по столь высокой] цене. Одним из путей решения данной проблемы j может стать частичное возмещение ущерба, т.е. если ] машина будет угнана, сумма ее стоимости будет] возвращена ее владельцу лишь частично. Таким об- ] разом, у владельца все же будет стимул запирать j дверь, причем владелец автомобиля берет на себя j часть риска, который он может устранить без стра- хования. [c.346]
На рынке труда работодатель играет роль принципала а работник — агента. Проблема морального риска возникает из условий неэффективного контроля, создающего работника искушение работать менее усердно и менее прс-изводительно. Согласно теории эффективной зарплаты принципал, оплачивающий труд агента по ставке, превышающей равновесный уровень, делает для него невыгодны, любое увиливание от выполнения возложенных обязаннс-стей, поскольку в этом случае его недобросовестность обойдется ему слишком дорого. Таким образом, повышение заг-платы, возможно, снизит фактор морального риска. [c.574]
Проблема морального риска возникает и во многиз других ситуациях. Рассмотрим некоторые из них. [c.574]