Инвестиционный проект, получивший положительную оценку его коммерческой эффективности в целом, должен найти заинтересованных инвесторов. Далее следует разработать схему финансирования, убедиться в финансовой реализуемости проекта и применительно к локальным инвестиционным проектам дать оценку эффективности участия предприятий (или акционеров) в этом проекте, а также проанализировать динамику финансовых показателей предприятий-участников. [c.219]
Наиболее распространенным случаем оценки эффективности участия предприятия (акционеров) в инвестиционном проекте является оценка проектов, реализуемых на действующем предприятии. Основные особенности таких проектов отражены на рис. 8.8. [c.222]
Оценка эффективности участия в проекте предприятий и акционеров. При расчетах эффективности участия предприятий в проекте принимается, что возможности использования денежных средств не зависят от того, какие это средства — собственные, заемные, прибыль и т.п. В этих расчетах учитываются денежные потоки от всех видов деятельности — инвестиционной, производственной и финансовой — и используется схема финансирования проекта. Заемные средства считаются денежными притоками, платежи по займам — оттоками. Выплаты дивидендов акционерам не учитываются в качестве оттока реальных денег. [c.106]
При оценке эффективности участия в проекте состав денежных потоков и их наполняемость несколько изменяются. Прежде всего, появляются денежные потоки собственного (акционерного) капитала. Это находит проявление в притоках и оттоках собственных средств предприятия или агрегированного акционера-участника. Этот участии к-предприятие располагает собственными средствами и может привлекать недостающие средства со стороны. В данной ситуации к оттокам по инвестиционной деятельности добавляются средства, вложенные в дополнительные фонды. К притокам денежных средств относятся поступления от средств, вложенных в дополнительные фонды, в том числе и внереализационные доходы. В составе денежных потоков появляется денежный поток от финансовой деятельности. К финансовой деятельности относятся денежные средства, которые относятся к внешним по отношению к проекту. Средства внешние /по отношению к проекту - средства, которые на данном шаге расчета не создаются за счет функционирования ИП, а поступают от него извне. [c.151]
Завершив исследование денежных потоков по инвестиционной, операционной и финансовой деятельности, проведем анализ оценочных показателей эффективности собственного капитала. Анализ проводится по двум направлениям первое связано с исследованием нормативных и проектных показателей эффективности собственного капитала. Данное направление анализа позволит принять правильное управленческое решение о целесообразности реализации ИП. Одновременно с этим дадим необходимые пояснения к методике расчета показателей эффективности участия предприятия в процессе реализации проекта (показатели эффективности собственного капитала). Второе направление анализа связано с изучением взаимосвязи между показателями коммерческой эффективности инвестиционного проекта и показателями оценки эффективности собственного капитала. По данным табл. 3.3 на первом этапе анализа рекомендуется рассчитать два оценочных показателя эффективности ИП - чистый дисконтированный доход и внутреннюю норму доходности. Исходя из сравнения проектных значений с нормативными принимается предварительное решение о целесообразности реализации ИП. В качестве нормативов в данном случае выступают норма дисконта, равная 10%, и срок полезного использования инвестиционного проекта, равный 5 годам. [c.162]
При проработке вариантов технико-экономического обоснования инвестиционного проекта и оценке их эффективности, прежде всего на этапе оценки эффективности участия в проекте, необходимо рассматривать в качестве альтернативных способов приобретения имущества, необходимого для деятельности будущего предприятия, следующие [c.318]
Эффективное управление денежными потоками предполагает взвешивание многих альтернативных решений. Важной частью его деятельности является оценка различных инвестиционных проектов с целью отбора реалистичных и приносящих прибыль. Здесь осуществляется не только управление ликвидными средствами в коротких периодах, но и участие в принятии решений высшего руководства на перспективу. Свою независимость предприятие может обеспечить только с помощью достаточного собственного капитала. [c.343]
Второй этап оценки эффективности инвестиционного проекта начинается с проверки финансовой реализуемости проекта в соответствии с разработанной схемой его финансирования. Далее дается оценка коммерческой эффективности участия в проекте каждого из участников. В зависимости от специфики анализируемого проекта рассчитываются и анализируются показатели бюджетной, региональной, отраслевой эффективности, а также эффективность участия в проекте отдельных предприятий и акционеров. Отметим, что эффективность участия в проекте кредиторов определяется процентом за предоставленный кредит. Общая схема оценки эффективности инвестиционных проектов представлена на рис. 8.2. [c.197]
Оценка эффективности инвестиционного проекта основана на расчете целого ряда показателей, которые универсальны и не зависят от вида эффективности и стадии расчетов (рис. 8.4). Одни и те же показатели могут применяться при оценке эффективности проекта в целом и эффективности участия в проекте предприятий и акционеров. Одинаковые по конструкции показатели рассчитываются на основе денежного потока, специфика формирования которого по видам деятельности и для оценки эффективности проекта на различных стадиях подробно рассмотрена в подразд. 8.2 этой главы. Среди показателей эффективности можно выделить статические, не учитывающие влияние фактора времени на денежный поток, и динамические, основанные на дисконтировании денежных потоков. К статическим относятся чистый доход, потребность [c.201]
Участие предприятия в открытом финансовом проекте может состоять в инвестициях в акции и облигации, а также в эмиссии ценных бумаг для привлечения инвестиций. В первом случае предприятие выступает в роли инвестора (кредитора), а во втором является эмитентом (дебитором). Обе ситуации подробно рассматриваются в дисциплине Рынок ценных бумаг , а в рамках изучаемой темы остановимся на оценке эффективности использования этих инструментов при формировании инвестиционной политики предприятия. [c.235]
Для оценки общественной эффективности проекта используются потоки от инвестиционной и операционной деятельности. С этой целью в приведенном на с. 155 ФИБ из статей операционной деятельности следует исключить перечисление налогов. Налоги здесь рассматриваются как часть трансфертных платежей. Совсем по-иному мы учитываем налоги в потоках при расчете других видов эффективности — коммерческой, участия в проекте. В этих расчетах налоги увеличивают платежи (оттоки) по проекту, а любые субсидии (льготы) ведут к росту доходов. Так, налог на прибыль, как и другие налоги, уменьшает чистую прибыль, а следовательно, сокращает положительный поток реальных денежных средств, формирующих, например, коммерческую эффективность по проекту. В то же время выплата налоговых сумм предприятием не снижает национальный доход страны, поскольку происходит лишь передача дохода от предприятия государству. [c.167]
Смотреть страницы где упоминается термин Оценка эффективности участия предприятия в инвестиционном проекте
: [c.364] [c.227] [c.235]Смотреть главы в:
Управление финансами -> Оценка эффективности участия предприятия в инвестиционном проекте