Рынок разговаривает с нами языком ценовой динамики. Если эта динамика сообщает, что я ошибся в оценках, то я скорректирую их по рынку. Я не настолько самоуверен, чтобы ожидать его корректировки по мне. Объясняется это просто рынок всегда прав. [c.177]
РЫНОК ВСЕГДА ПРАВ [c.178]
Заявив, что рынок всегда прав , я имел в виду следующее. Не пытайтесь навязать ему сере мнение. Допустим, вы твердо уверены, что цены на сырую нефть поднимутся. Не спешите] с покупкой — подождите, пока тенденция явно устремится вверх. Предположим, на рынке сь/рфи нефти господствует медвежья тенденция. Если вы покупаете в надежде на ее преобразование] в бычью, то тем самым вы и пытаетесь навязать рынку ваши надежды и ожидания. Вы противостоите тенденции. А это грозит бедой. Возможно, в конечном счете ваш бычий прогноз окажется верным, но будет уже слишком поздно. [c.178]
Я думаю, основное преимущество графиков в том, что Вы можете ясно видеть, что именно в определенных точках будет продиктовано другим трейдерам. Вы помните, я говорил, что не полностью согласен с тем, что рынок всегда прав, но именно поэтому мы должны торговать или с ним, или против него. [c.48]
Те, кто признает рациональность и логичность экономической жизни, утверждают также, что финансовые рынки всегда правы. Хотя бы в том смысле, что рыночные цены стремятся учитывать будущие события, даже когда их возможный ход не вполне ясен. [c.27]
Я разработал свой особый подход к инвестициям, который находился в противоречии с расхожей мудростью. Общепринятый взгляд состоит в том, что рынок всегда прав — рыночные цены стремятся правильно компенсировать будущие изменения, даже когда неясно, что же будут представлять собой эти изменения. Я начал с противоположной точки зрения. Я считаю, что рыночные цены всегда неверны в том смысле, что они отражают взгляд на будущее, основанный на предпочтениях. Но искажение работает в обоих направлениях не только участники рыночного процесса действуют на основе своих предпочтений, но также и их предпочтения влияют на ход событий. Это может создать впечатление, что рынки верно предчувствуют будущие изменения, но на самом деле не ожидания отвечают будущему ходу событий, а будущие события формируются этими ожиданиями. Восприятия участников по самой своей природе содержат ошибку, и существует двусторонняя связь — связь между ошибочными восприятиями и действительным ходом событий, — результатом которой является отсутствие соответствия между ними. Я называю эту двустороннюю связь рефлексивностью. [c.15]
Общепринятая точка зрения заключается в том, что рынок всегда прав. Я придерживаюсь противоположной позиции - я считаю, что рынок всегда ошибается. Даже если мое предположение иногда оказывается неверным, я все равно использую его - в качестве рабочей гипотезы. Из этого не следует, что надо всегда идти против доминирующей тенденции. Напротив, большую часть времени тенденция действительно доминирует лишь иногда происходит ее коррекция. Только в этом случае следует идти против тенденции. Этот способ рассуждение означает, что искать ошибку надо в каждом инвестиционном тезисе. Мое чувство неуверенности удовлетворено, если я знаю, в чем именно заключается ошибка. Но это не означает, что я откажусь от самого тезиса. Напротив, я могу действовать на его основе с еще большей уверенностью, поскольку я знаю, что именно в нем не так, в то время как рынок этого не знает. Я опережаю перемены. Я ищу знаки, сигнализирующие, что тенденция, возможно, уже пошла на убыль. Здесь я отрываюсь от толпы и ищу новый инвестиционный тезис. Допустим, я думаю, что тенденция зашла слишком далеко, я могу попытаться пойти против нее. Нас будут все время наказывать, если мы будем идти против тенденции. Только в поворотные моменты мы получаем вознаграждение. [c.26]
Это правда, но существует абстрактная концепция, которая в настоящее время, кажется, пользуется всеобщим признанием идея свободной конкуренции. Она стала чем-то вроде материнского молока позвольте людям следовать эгоистическим интересам и рыночный механизм позаботится обо всем остальном. В основе этого утверждения лежит предположение, что рынок всегда прав. Как вы знаете, я придерживаюсь противоположной точки зрения. Все человеческие конструкции являются по своей природе ошибочными, и тот факт, что государство не контролирует рыночную деятельность, не гарантирует того, что отсутствие государственного управления сработает лучше. Рыночный механизм лучше иных форм только потому, что он предоставляет обратную связь и дает возможность исправлять ошибки. Это похоже на то, что Черчилль сказал о демократии "Это наихудшая система, но она лучше всех остальных". [c.248]
Рынок всегда прав [c.172]
Правило, что рынок всегда прав, в наибольшей степени верно для пассивных участников рынка. Маркет-мейкеры при наличии больших капиталов могут пытаться воздействовать на него. Пассивные участники могут только следовать за ценами, к тому же их невыгодное положение усиливается наличием у них небольшого капитала, что существенно затрудняет их работу. Из сказанного следует, что пассивные участники никогда не могут бороться против рынка. [c.172]
Рынок всегда прав 29 [c.29]
РЫНОК ВСЕГДА ПРАВ [c.29]
Поскольку рынок всегда прав, такое положение можно понимать как настойчиво предлагаемую подсказку. Для прояснения этого вопроса всмотримся повнимательнее в причины того, почему попытки разработать формулу успеха не имеют практической перспективы. [c.12]
Рынок всегда прав 61 [c.61]
Вернемся к примеру с условным трейдером. Если он хочет сделать из себя стабильного рыночного лидера, то ему нужно кое в чем совершенствоваться. Так, придется понять, что рынок всегда прав. Однако на этой правоте можно сыграть, если судить о действиях рынка не по жесткому шаблону, а более гибко. Но для этого, то есть для объективной оценки, нужно изжить в себе страх ошибиться. Иначе страх действительно доведет до ошибки. [c.186]
Как вы можете видеть, меня заносит, когда речь заходит об извечных продавцах паники. Почему они беспокоят меня Потому что мне по-настоящему обидно за сотни инвесторов и трейдеров, купившихся на их риторику гибели и мрака и пропустивших участие в буме всех бумов. Как эти гуру могут ночью спать, зная, что завели так много инвесторов в болото Не забывайте фондовый рынок всегда прав и лучше всего рассказывает о себе сам. [c.62]
В марте я сделал больше торговых ошибок, чем за два года с лишним, и все же смог закрыть месяц с почти 12.000 прибыли. Я проехал мимо намного большей прибыли, потому что медленно отреагировал на моментум рынка 3 и 4 марта, а затем еще раз 24 марта. Но у меня хватило ума не сидеть и не жалеть себя. Я повторно вошел в рынок, как только смог, не переживая из-за упущенных возможностей. Знаю, что, каким бы медведем я себя не чувствовал, рынок всегда прав и лучше всего рассказываете себе сам. Всегда помните, трейдеры реагируют на раз- [c.185]
Мировой рынок всегда был и остается сферой и острейшей борьбы, и сотрудничества, которые будут как дополнять, так и противостоять друг друга. Россия будет испытывать на себе достаточно мощное давление. Но она и в состоянии противостоять такому давлению и предлагать свои правила игры. Надо включаться в эту борьбу, быть готовым к ней. [c.228]
Убытки в торговле неизбежны. Никакая система торговли — и никакой трейдер — не бывают всегда правыми. Огромное количество "новичков" вступают на поприще торговли с искаженным представлением, что они могут наторговать. Они ожидают от рынка гору долларов. Помните, в первый год торговли не следует ожидать, что вы сделаете больше денег, чем необходимо для покрытия комиссионных и других затрат. Если вы ожидаете примерно этого, то не будете чрезмерно давить на себя во время торгов. Ваша цель, скорее, должна состоять в приобретении опыта и уверенности в торговле. Это включает и технический анализ, и технику исполнения сделок. [c.7]
Начинающему торговцу прежде всего нужно уяснить следующее Нравится ему или нет, понимает он или полностью отрицает это, но все колебания цен на рынках товаров, валют, опционов и фьючерсов в основном (за редким исключением, которые только подтверждают правило) подчинены строгим закономерностям. Цены не случайны, а полностью предсказуемы, как погода, природные явления и многие другие события в нашей жизни Проблема заключена в том, что в это очень трудно поверить. И это неверие закрывает путь в мир прибыльности этого бизнеса Фьючерсная торговля не является рулеткой, как думают дилетанты. Это глубоко научный бизнес со строгими законами и закономерностями, многолетним опытом незаурядных умов планеты и сложившейся методологией. Правда, до того момента, как начинающий трейдер осознает реальность возможности предсказания будущего движения цен на рынке, мир технического анализа закрыт для него. Наиболее упрямые могут длительно доказывать нелепость анализа графиков движения цен, но многие в конце концов все-таки приходят к необходимости этого анализа после наблюдений за рынками. И тогда мир визуального анализа распахивается перед ними во всей красе и возглас Как я раньше этого не замечал венчает их прозрение. С этого момента все становится на свои места, и человек переходит к следующему этапу — обучению, который длится всю жизнь и уже приносит реальные деньги, так как теория в этом случае очень тесно соседствует с практикой и наблюдение за рынком всегда сопровождается открытием позиции и последующим закрытием. А это в свою очередь вызывает зачисление на игровой счет прибыли или списание с него убытка вашим брокером. И соотношение это будет тоже не случайным, а зависимым прямо пропорционально от вашего усердия и желания научиться играть профессионально, набираться опыта и шлифовать мастерство ежедневно. [c.11]
Было бы ошибкой предполагать, что какие-либо перемены в динамике тенденции могут произойти моментально, как по мановению волшебной палочки. Для крупных изменений на рынке, как правило, необходим переходный период. Дело, однако, в том, что не всегда за такими периодами следует перелом тенденции. Порой они могут означать просто паузу, некую консолидацию, после чего развитие существующей тенденции продолжится вновь. [c.96]
Трейдера всегда преследовала и будет преследовать дилемма, связанная с тактикой действий при прорывах цен. Как поступить Занять позицию заблаговременно, предвосхищая прорыв Открыть позицию в момент прорыва Или дождаться неминуемого отката цен или коррекции после прорыва Существуют аргументы в пользу каждого из трех подходов, иногда они применяются в сочетании - все вместе. При работе с несколькими контрактами трейдер может открывать по одной позиции на каждом из трех этапов. Если трейдер занимает позицию, предчувствуя прорыв цен вверх, то ему удается купить контракт по низкой цене, и он оказывается в более выгодном положении, если предполагаемый прорыв действительно происходит. Правда, шансы заключить неудачную сделку в этом случае довольно высоки. Они снижаются, если трейдер покупает контракт сразу после прорыва, однако в этом случае ему приходится платить большую цену (так как он входит в рынок позже). Разумным компромиссом может быть выжидательная тактика, когда трейдер не предпринимает никаких действий до отката цен, следующего за прорывом, - в случае если откат действительно произойдет. К сожалению, большинство динамично развивающихся рынков (как правило, они же относятся к группе наиболее прибыльных) редко дают терпеливому трейдеру второй шанс. Как это ни парадоксально, тактика выжидания также может оказаться весьма рискованной - в том смысле, что, ожидая откат, можно вообще пропустить момент вхождения в рынок. [c.435]
Очень немногие трейдеры эксплуатируют это преимущество. Вы должны, согласно правилу два, усиливать выигрыши. Часто Вам будет не понятна важность этого усиления, но это не важно, когда Вы берете свою прибыль. Не все ли равно, всегда прав рынок или не всегда. Рыночная цена есть то, с чем мы соизмеряем наши активы и всегда будет этим. [c.33]
Что вам как дэйтрейдеру необходимо, так это уважение к власти рынка. Вам никогда не следует пытаться перехитрить рынок, потому что, в конце концов, рынок всегда выигрывает. Что это значит — перехитрить рынок Это когда вы считаете себя правым, а весь остальной мир инвесторов неправым. Такая самоуверенность может быть крайне опасной. Рынок является выражением коллективной мудрости всех его участников. Дешевая акция обычно дешева по определенной причине. Равно как и дорогая акция бывает дорогой по совершенно противоположной, но причине. У дэйтрейдера нет какого-либо несогласия в бизнесе с рынком. Строптивого рынок быстро усмирит. [c.49]
Большинство людей не могут смириться с неопределенностью. У них есть сильная эмоциональная потребность оказаться правыми. Они держатся за убыточные позиции, ожидая, что рынок изменится и вернет им их деньги. Стремиться быть всегда правым на рынке - это очень дорого. Профессиональные игроки избавляются от убыточных позиций немедленно. Когда рынок отклоняется от вашего анализа, вам нужно без гнева и без эмоций соглашаться на потери. [c.50]
Определение рыночных позиций компании. 2 2. Потребитель всегда прав. 2.3. Изучение потребительских предпочтений к товару. 2.4. Анализ результатов маркетингового исследования российского рынка автомобилей. 2.5. Изучение рынка и выбор целевого сегмента. 2.6. Сегментация рынка жидких моющих средств. 2.7. Изучение российского рынка с целью позиционирования товара. 2.8. Анализ внешней среды и выбор целевого рынка. 2.9. Телевизоры фирмы [c.334]
Если имеют место бросающиеся в глаза неувязки между превалирующими цйнами и фундаментальной ценностью акций, это обычно приписывают будущим изменениям в самих компаниях, еще неизвестным, но уже правильно предвосхищаемым фондовым рынком. Считается, что за движениями котировок на фондовом рынке следуют те изменения, которые их впоследствии оправдывают. Нам еще предстоит рассмотреть, как должны учитываться будущие изменения, но считается, что рынок делает свое дело правильно даже в том случае, когда правильный метод не может быть теоретически установлен. Эта точка зрения естественно вытекает из теории совершенной конкуренции и резюмируется утверждением, что "рынок всегда прав". С этим утверждением обычно соглашаются даже те, кто не питает особого доверия к фундаментальному анализу. Я придерживаюсь полностью противоположной точки зрения. Я не согласен ни с утверждением о том, что котировки фондового рынка являются пассивным отражением ценности акций, лежащей в их основе, ни с выводом о том, что это отражение так или иначе соотносится со стоящими за акциями активами. Я [c.51]
Способность финансовых рынков предсказывать развороты в экономике не является чем-то особенным для США. В 1984 году Бруно Солник опубликовал свое исследование в Журнале Финансовых Аналитиков (Finan ial Analysts Journal), подтверждавшее взаимосвязь фондовых рынков в девяти разных странах на протяжении периода с 1971 по 1982 годы. Он писал "Согласно одному из объяснений наблюдаемой отрицательной взаимосвязи между доходностью акций, обращающихся на рынке Соединенных Штатов, и инфляцией, падение в ценах акций сигнализирует о снижении экономической активности... Доказательства, получаемые из девяти основных фондовых рынков во всем мире, похоже, подтверждают эту теорию". На основе этих и многих других исследований стало ясно, что фондовые рынки можно использовать в качестве лидирующих экономических индикаторов с обычным опережением действительных разворотов трендов на 6—9 месяцев и процентных ставок на 8—25 месяцев, сначала возникающих на финансовых рынках, а затем уже в экономике. Это не означает, что рынок всегда прав. Но это означает, что он (рынок), вероятно, более прав, нежели какой-либо один из макроэкономических индикаторов, на данный момент известный науке. [c.37]
Но при любом подходе к новостям следует быть всегда готовым к "неадекватной" реакции рынка на новости, вопреки, казалось бы, всякой логике и железобетонным обоснованиям со стороны ведущих экспертов. Потому что рынок следует своим соображениям, которые не всегда совпадают с мнениями специалистов-наблюдателей. Примеры тому в достаточном числе приведены во многих учебных пособиях. Но простая истина "рынок всегда прав особенно" хорошо иллюстрируется в одном из несомненно лучших финансовых бестселлеров 80-х годов — в работе Greider [9]. Этот автор великолепно показывает, насколько рынок бывает непокорен и неподвластен любым попыткам экспертов загнать его в прокрустово ложе здравого смысла и насколько сложно заранее достоверно определить, какое из множества возможных логических умопостроений возобладает на рынке в конкретном случае. [c.198]
Отметим здесь же, что бывает иррациональная (неразумная) диверсификация. Антинаучная формула следования за рынком , незыблемая вера в то, что рынок всегда прав, порождают эффект ошибочного балансирования по схеме Эбби Коэн, о чем речь шла выше, - когда вместо того, чтобы стремглав бежать с рынка акций (потому что обвал уже неминуем, и все макроэкономические факторы говорят за это), превращать акции в доллары, а доллары - в евро (тут уж не до диверсификации, когда все летит в тартарары), мы балансируемся . [c.105]
Никто не ожидает, что брокер или управляющий капиталом будет всегда прав. Могут быть и ошибки, и заблуждения, но именно брокер или управляющий капиталом сумеет найти единственно верный путь. Бычий Процент Нью-Йоркской Фондовой Биржи - ваш маяк. Сбои в работе бывают и у него, но почти всегда он является ведущим индикатором. Кроме того, он, по определению, должен указать вам маршрут. Скажем, jiepes несколько недель мы увидим, как Индекс Бьиьего Процента Нью-Йоркской Фондовой Биржи достигает 44-процентного уровня, на котором степень риска меняется на Бычье Подтверждение. Давайте далее предположим, что вместо дальнейшего падения рьшок начинает расти, приводя вас в замешательство, особенно если вы новичок. Если рост становится заметным, тогда акции начинают подавать больше сигналов к покупке, чем к продаже, и в течение двух недель должны развернуться обратно наверх, выстраиваясь в колонку "X" и вынуждая вас изменить свое мнение, войдя в бычий настрой. Такой тип поведения не позволит вам стать тем аналитиком (инвестором), который после того, как стал медведем, никогда больше не меняет своего мнения, не веря, что рынок может пойти против него. Как правило, они оставляют своих клиентов наедине с их проблемами, как это делали многие. Этот индекс отбрасывает все субъективные догадки. В случае, указанном выше, самое плохое, что может произойти, это если вы упустите возможность. Но у вас всегда есть возможность вернуться обратно в кратчайший срок. Такой случай вряд ли произойдет, ведь за те 10 лет, что мы используем этот индекс в качестве своего маяка, такое случилось лить однажды Нашими механизмами тонкой настройки являются два краткосрочных индикатора Процент Акций, торгуемых выше 10-недельной скользящей средней, и Индекс Максимумов-Минимумов Нью-Йоркской Фондовой Биржи. С тремя описанными здесь индикаторами невозможно долго заблуждаться. Не переживайте о том, что сделали что-то неправильно, просто не затягивайте с исправлением ошибок. [c.165]
У любого трейдера, играющего на фьючерсном рынке, всегда есть три варианта действий покупать (занять длинную позицию), продавать (занимать короткую позицию) или вообще ничего не предпринимать (выжидать). Если рынок идет вверх, выгоднее всего покупать. Если рынок идет вниз, лучше всего продавать. Но если рынок плоский, бестрендовый, самое мудрое решение, как правило, - вообще ничего не предпринимать. [c.56]
Любой торгующий на фондовых рынках какое-то время когда-нибудь заметит, что аналитики, экономисты, консультанты по инвестициям и журналисты, от которых ожидают предсказаний о будущем поведения рынка, как правило, отстают от него, демонстрируя свою беспомощность со всеми своими новостями, анализами и прогнозами, которые не более чем посмертные замечания по поводу того, что рынок уже давным-давно проделал. Другими словами, рынок идет всегда впереди новостей. [c.29]
Смотреть страницы где упоминается термин РЫНОК ВСЕГДА ПРАВ
: [c.52] [c.106] [c.102] [c.30] [c.22] [c.180] [c.181] [c.303] [c.68] [c.35] [c.92]Смотреть главы в:
Визуальный инвестор Как определять тренды -> РЫНОК ВСЕГДА ПРАВ