Портфель Тобина

Полученный оптимальный портфель называется портфелем Тобина минимального риска, т.е. портфель Тобина — это портфель Марковича при наличии на рынке безрисковых ценных бумаг.  [c.460]


Портфель Тобина минимального риска  [c.133]

Будем называть полученный оптимальный портфель портфелем Тобина максимальной эффективности.  [c.135]

Сформировать портфель Тобина минимального риска из двух видов ценных бумаг безрисковых с эффективностью т0 = 2 и рисковых с  [c.139]

Решить задачу формирования портфеля Тобина минимального риска при наличии безрисковых бумаг и некоррелированных остальных в общем виде.  [c.140]

Сформировать портфель Тобина максимальной эффективности и риска не более заданного из трех видов ценных бумаг безрисковых с эффективностью то = 2 и некоррелированных рисковых ожидаемой эффективности т = 4 и т = 10 и рисками г = 2 и гг = 4. Каковы соотношения доли бумаг в рисковой части оптимального портфеля  [c.140]

Поставить обе задачи сформировать портфели Тобина минимального риска при заданной эффективности и максимальной эффективности при заданном риске из трех видов ценных бумаг безрисковых с эффективностью т0 = 2 и рисковых с ожидаемой эффективностью mi = 6 и mi = 8 и рисками г, = 4 и г2 = 9 и взаимной корреляцией k = 9.  [c.141]


Имея безрисковые ценные бумаги с эффективностью 4 и некоррелированные рисковые с эффективностями 8 и 14 и рисками 10 и 30, с помощью компьютера составили портфель Тобина эффективности 12. Доли бумаг получились такими -0,51, 1,18, 0,33. Проверьте компьютерные расчеты. Как понимать отрицательную долю безрисковых бумаг  [c.130]

Сформировать портфель Тобина минимального риска из двух видов ценных бумаг безрисковых с эффективностью 2 и рисковых с эффективностью 10 и риском 5. Найти зависимость эффективности портфеля от его риска.  [c.130]

Докажите, что характеристики портфелей Тобина будут действительно равны заданным.  [c.133]

Если на рынке есть безрисковые бумаги, то задача (19.4) сильно упрощается. В самом деле, для оптимальных портфелей Тобина зависимость эффективности от риска линейная - mp=m0+drp (см. 15.7). Подставляя эту линейную зависимость в функцию полезности, сведем задачу (19.4) к максимизации функции одной переменной.  [c.166]

Большую значимость САРМ можно объяснить за счет теоремы разделения Тобина. Тобин показал, что решения об инвестициях и потреблении можно разделять также и в стохастических условиях. Если существует возможность капиталовложения без риска, то инвесторы независимо от того, как велико их капиталовложение, инвестируют в рыночный портфель и в безрисковую ценную бумагу. Индивидуальная расположенность к риску не играет роли для состава рискового портфеля и для рыночной цены, которую достигает риск в равновесии. Таким образом, теорема разделения содержит не только теоретическое обоснование для возможности делегирования решений о портфеле, но также обосновывает независимые от предпочтения решения менеджеров о рисковых инвестиционных проектах.  [c.166]

Определение целей финансового инвестирования и типа инвестиционного портфеля, реализующего избранную политику, позволяет перейти к непосредственному формированию инвестиционного портфеля путем включения в него соответствующих финансовых инструментов. Эффективность этого формирования связана с использованием современной портфельной теории", за разработку отдельных положений которой ряд авторов — Г. Маркович, Д. Тобин, В. Шарп и другие удостоены Нобелевской премии.  [c.386]


Через несколько лет после исследования Марковича другой крупнейший американский экономист Д. Тобин, также впоследствии лауреат Нобелевской премии заметил, что если на рынке есть безрисковые бумаги (к таким можно с некоторой натяжкой отнести государственные ценные бумаги), то решение задачи об оптимальном портфеле сильно упрощается и приобретает замечательное новое качество.  [c.458]

Если на рынке есть безрисковые бумаги, то задача формирования портфеля максимальной эффективности имеет решение, похожее на решение Тобина в предыдущей постановке.  [c.460]

Портфель Марковица и Тобина максимальной эффективности  [c.135]

Когда профессор Джеймс Тобин из Йельского университета получил в 1981 г. Нобелевскую премию по экономике, в том числе за работу по выбору портфеля пенных бумаг, репортеры попросили его в двух словах рассказать, о чем его работа. Он ответил, что его работа доказывает, что складывать все яйца в одну корзину неразумно. После этого в прессе появились карикатуры, на которых Нобелевская премия вручалась за открытия типа без труда не выловишь и рыбки из пруда . Результаты Дж. Тобина, конечно, далеко не ограничивались толкованием английской народной пословицы о корзине и яйцах, а состояли в точном установлении альтернатив, которые возникают при формировании портфеля, а также характеристик портфеля, который в конечном счете выбирается инвестором.  [c.351]

В модели Марковица—Тобина полезность инвестора насыщается при доходности равной 1,6. Имеются два вида активов акции с параметрами риск-доходность (al5 rj = (2 1,2) и облигации с параметрами (а2, г2) = (1 1,4), причем они некоррелированы. Будет ли строго возрастать или убывать доля облигаций в рисковой (рыночной) части портфеля инвестора по мере роста доходности безрискового актива от г0 = 1 до т0 = 2  [c.286]

Б) Найдите оптимальную структуру инвестиционного портфеля методом модели Марко-вица—Тобина.  [c.288]

B) Найдите оптимальную структуру инвестиционного портфеля методом модели Марко-вица—Тобина, если дополнительно существует безрисковый актив с доходностью 1,3.  [c.288]

Д. Тобиным показано, что задача оптимизации 6.4.31 - 6.4.34 решается проще, чем задача оптимизации чисто рискового портфеля. Для комбинированного портфеля, состоящего из рискованных и безрисковых ценных бумаг, решение может быть получено в аналитической форме с помощью метода неопределенных множителей Лагранжа.  [c.136]

Современная портфельная теория, принципы которой впервые были сформулированы в 50-х годах Г. Марковицем, а затем развиты Д. Тобином, В. Шарпом и другими исследователями, представляет собой основанный на статистических методах механизм оптимизации формируемого инвестиционного портфеля по задаваемым критериям соотношения уровня его ожидаемой доходности и риска с учетом обеспечения коррелятивной связи доходности отдельных финансовых инструментов между собой. В составе статистических методов оптимизации портфеля, рассматриваемые этой теорией, особая роль отводится определению среднеквадратического отклонения (или дисперсии) доходности отдельных финансовых инструментов инвестирования ковариации и корреляции, измеряющими характер связи между показателями доходности этих инструментов коэффициенту бета", измеряющему систематический риск отдельных финансовых активов и др.  [c.350]

Современная портфельная теория возникла в США ещё в 50-х годах XX века. Одним из основоположников СПТ считается нобелевский лауреат Гарри Марковитц. Большой вклад в развитие этой теории внесли американские экономисты Шарп и Тобин. СПТ возникла на основе традиционного подхода к портфельному инвестированию. Задачи оптимизации инвестиционного портфеля сводятся в СПТ либо к специально разработанным, либо к уже известным алгоритмам. Ядро метода Марковитца, например, - алгоритм квадратической оптимизации при линейных ограничениях, который может быстро и эффективно решаться на ЭВМ.  [c.7]

Тобин (Tobin) Джеймс (1918 — 2002), американский экономист, лауреат Нобелевской премии по экономике (1981). Окончил Гарвардский университет. Служил экономистом в Бюро ценообразования США, в военно-морских силах, профессор Гарвардского и Йельского университетов. Удостоен Нобелевской премии за то, что он "создал основу для понимания того, как субъекты реально действуют в условиях, когда они приобретают недвижимость, пользуясь кредитом" с помощью сформулированной им теории формирования портфеля проектов инвестиций. Выдвинул вызвавшую широкий общественный резонанс идею своеобразного налога на международные денежные трансакции и направления полученных средств на помощь бедным странам третьего мира (получившего название "налог Тобина").  [c.450]

Родился в Шэмпейне (Иллинойс, США) в 1918 г. Все ученые степени получил в Гарвардском университете бакалавра (1939), магистра (1940) и доктора (1947). Гарвард, по словам Тобина, переживал в то время золотой век развития экономической науки. Во время войны служил лейтенантом ВМФ США (1942-46). Преподавать начал в Гарвардском университете в 1946 г. С 1950 г. Дж.Тобин — профессор Йельского университета. Его целью становится обеспечение более строгой основы кейнсианской экономической теории, а также детальная разработка логики макроэкономической и денежной теории. Именно за фундаментальные достижения в этих областях Тобин получил Нобелевскую премию. К таким достижениям относится разработанная Тобином теория портфеля. Как люди, так и предйриятия имеют возможность хранить богатство в различных формах или, иначе говоря, они владеют различными активами (наличные деньги, акции, облигации, ве-  [c.324]

Тобин Д. (р. 1918) - американский экономист, лауреат Нобелевской премии в области экономики (1981) за анализ состояния финансовых рынков и их влияние на политику принятия решений в области расходов, на положение с безработицей, с производством и ценами . Внес большой вклад в развитие кейнсиа-нской модели, введя в нее общее равновесие, разработал теорию портфельных инвестиций. Критиковал монетаристов за то, что они делали акцент всего лишь на один финансовый актив — деньги, и доказывал, что существуют и другие финансовые активы, которые инвесторы охотно включают в свои портфели. Изучил взаимосвязи между структурой финансовых портфелей и реальными активами фирм и показал, как политика государства и центрального банка вступает в противоречие с реальными показателями в экономике. Его имя в современной экономической теории в первую очередь связано с разработкой оригинальной теории выбора портфельных инвестиций , которая описывала, как на уровне индивидуального хозяйства и фирм определяется структура их активов. Он считал, что инвесторы лишь в редких случаях стремятся исключительно к получению наивысшей при-  [c.63]