Рынок ценных бумаг Канады характеризуется значительными объемами торговли, высоким профессионализмом участников и разнообразием финансовых инструментов. Наиболее характерная черта канадского рынка облигаций - его тесные связи с США вследствие финансовых, экономических [c.358]
Англосаксонская модель. По этой модели работают в США, Канаде, Мексике, которые можно выделить в особую группу Великобритания и бывшие ее колонии (например, Австралия, Новая Зеландия, Южная Африка) входят в другую группу. Для этих стран характерна ориентация на интересы таких пользователей, как инвесторы и акционеры, наличие развитого рынка ценных бумаг, оказывающего влияние на требования к качеству представления компаниями отчетности, прежде всего акционерными обществами, отсутствие или слабое государственное регулирование бухгалтерского учета, который регламентируется стандартами, разрабатываемыми независимыми (т.е. негосударственными) профессиональными учетными организациями, а также высокоразвитая система подго- [c.24]
В Канаде рынок ценных бумаг регулируется органами провинций, в то время, [c.94]
Коммерческие банки также могут выступать в роли покупателей ценных бумаг. Их значение на рынках ценных бумаг не одинаково в различных странах и зависит от особенностей законодательства. Например, в Германии, где банки имеют право осуществлять все виды операций с ценными бумагами, они не только выходят на рынок как посредники и крупнейшие инвесторы, но и активно занимаются эмиссионной деятельностью (эмитируя главным образом облигации). В странах, где роль коммерческих банков на фондовых рынках законодательно ограничена (США, Канада, Япония), они находят опосредованные пути участия в инвестиционной и посреднической деятельности. [c.76]
ВНЕБИРЖЕВОЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ — состоит из двух видов рынка первичного, на котором идет реализация эмиссий акций и облигаций, и "уличного" ("рынок через прилавок"). На последнем продаются и покупаются акции и облигации, которые по своим характеристикам не могут быть реализованы на организованном вторичном (биржевом) рынке. Это, как правило, ценные бумаги мелких или вновь образованных компаний. "Уличный" рынок организуется инвестиционными банками, брокерскими компаниями и дилерами. Широко разветвленная система "уличного" рынка создана в США, Канаде, Японии, Сингапуре. Торговля на "уличном" рынке осуществляется через [c.49]
Коммерческие банки — активные участники рынка ценных бумаг. Место, занимаемое ими на рынке ценных бумаг, в разных странах неодинаково и определяется законодательными актами. Общей тенденцией современного периода является активное проникновение коммерческих банков на рынок ценных бумаг и в прямой, и в опосредованной форме. В таких странах, как Япония, США и Канада, место коммерческих банков на фондовых рынках законодательно регулируется. Банки этих стран используют косвенные пути участия в инвестиционной и посреднической деятельности через трастовые компании, сотрудничество с брокерскими фирмами, кредитование инвестиционных компаний и банков и др. [c.624]
Фондовая биржа относится к числу закрытых бирж. Это означает, что торговать на ней ценными бумагами могут только ее члены. В российском законодательстве определяется, что членами фондовой биржи являются ее акционеры, любые профессиональные участники рынка ценных бумаг. Согласно действовавшим ранее нормативным документам членами биржи могут быть также государственные исполнительные органы, в основные задачи которых входит осуществление операций с ценными бумагами. В России к профессиональным участникам рынка ценных бумаг относят коммерческие банки, поэтому они также могут быть членами биржи. Причем коммерческие банки, как правило, самые активные члены биржи. Хотя следует отметить, что не во всех странах коммерческим банкам разрешено заниматься биржевой деятельностью или, напротив, на них делается основная ставка. Например, в 1993 году около 80% акций Франкфуртской фондовой биржи принадлежали отечественным коммерческим банкам и 10% — зарубежным банкам. Членами российских фондовых бирж являются, как правило, юридические лица. В зарубежной практике можно выделить разное отношение к категории членов фондовой биржи. В одних странах предпочтение отдается физическим лицам (США), в других — юридическим (Япония, Канада), в третьих (их большинство) - не делается различия между физическими и юридическими лицами. [c.89]
С конца 50-х гг. в мировой практике наблюдается активное проникновение коммерческих банков на рынок ценных бумаг — как в прямой, так и опосредованной формах. В тех странах, где место коммерческих банков на фондовых рынках ограничено законом (Япония, США, Канада), они находят косвенные пути участия в инвестиционной и посреднической деятельности через трастовые операции, сотрудничество с брокерскими фирмами, кредитование инвестиционных компаний и банков и т. п. [c.616]
Иначе подходят к решению вопроса о критериях в странах Северной Америки. Так, например, в США компании, чьи ценные бумаги не обращаются публично на открытом рынке, обязаны представлять только налоговую отчетность. Любопытным представляется подход Совета по бухгалтерским стандартам (СБС) Канады, который создал специальную исследовательскую группу с целью анализа нужд пользователей финансовой отчетности предприятий малого бизнеса (МП). При этом под предприятиями малого бизнеса данная группа подразумевала все предприятия, не являющиеся публичными (ценные бумаги которых не обращаются публично), кооперативными организациями, пенсионными фондами и финансовыми институтами, независимо от показателей оборота и численности занятых. [c.483]
После второй мировой войны представители стран—участниц Бреттон-Вудской конференции 1944 г. приняли решение, рекомендовавшее ликвидировать БМР. Тем не менее в 1948 г. БМР стал агентом для погашения кредитов и других долгов стран— участниц Программы восстановления Европы. С тех пор БМР стал выполнять функции банка центральных банков стран Европы, США, Канады, Японии, Австралии и стран Южной Америки. Он выступает в качестве поручителя в соглашениях по международным займам и управляет частью резервных счетов некоторых центральных банков, осуществляя операции с резервами на международных финансовых рынках, т. е. центральные банки некоторых стран имеют депозиты в БМР, которые последний использует для приобретения ценных бумаг. К тому же БМР предоставляет кредиты некоторым центральным банкам. [c.811]
НАЛОГ НА ДОХОДЫ ОТ ДЕНЕЖНЫХ КАПИТАЛОВ существует в Канаде, Франции, ФРГ и нек-рых др. странах (в США, Англии, Италии доходы от денежных капиталов облагаются обычным подоходным налогом). Обложению подлежат дивиденды и проценты от акций и облигаций, проценты на вклады в банки, выигрыши по займам и пр. Ставки дифференцируются в зависимости от вида ценных бумаг. Так, во Франции на доходы от облигаций ставка равна 12%, от акций— 24%. Налог нередко удерживается непосредственно банками, к-рые извещают об этом финансовые органы. Значительная часть доходов утаивается капиталистами от обложения. [c.68]
Инвестиции в основной капитал (основные средства) осуществляют в форме капитальных вложений они включают в себя затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение оборудования, инструмента и инвентаря, проектной продукции и другие расходы капитального характера. Экономическая наука и практика подтверждают, что капитальные вложения не являются синонимом инвестиций и данные термины не тождественны. Инвестиции являются более широким понятием, чем капитальные вложения. В западной литературе главное - внимание уделяют рассмотрению фондового рынка, так как в странах с развитой рыночной экономикой (США, Канада, Великобритания, Япония) инвестирование осуществляют с помощью ценных бумаг. [c.10]
Неканадские эмитенты представлены на рынке незначительно. Из федеральных агентств на внутреннем рынке наиболее известны Ипотечно-жилищная корпорация и Корпорация кредитования фермеров. Облигации провинциальных правительств и их агентств являются высококачественной альтернативой облигациям правительства Канады для их распространения используются дилерские синдикаты и метод закупок. Сектор корпоративных ценных бумаг был растущим сектором канадского внутреннего рынка в течение нескольких последних лет. Фискальные мероприятия правительства привели к ускорению темпов роста рынка корпоративного долга в виде инвестиционных и высокодоходных эмиссий. В 1997 г. финансовые ценные бумаги представляли примерно 55% всех новых выпусков. Правительства всех канадских провинций могут эмитировать ценные бумаги без одобрения провинциальных комиссий по ценным бумагам. Однако иностранные компании, принадлежащие резидентам, и все другие иностранные компании должны придерживаться законодательных рамок, которые регулируют деятельность внутренних корпораций. Со своей стороны, корпорации могут воспользоваться альтернативными вариантами для выхода на местный рынок. [c.359]
Операции на открытом рынке являются важнейшим направлением кредитно-денежной политики Центрального банка во многих странах с рыночной экономикой. Суть этих операций, воздействующих на предложение денег, - покупка или продажа государственных долговых ценных бумаг. В США на открытом рынке обращаются казначейские векселя (краткосрочные обязательства), казначейские ноты (среднесрочные обязательства) и государственные облигации (долгосрочные - до 30 лет - ценные бумаги). В России до финансового кризиса 1998 г. существовал достаточно масштабный рынок государственных краткосрочных обязательств (ГКО). Центральные банки могут с наибольшей эффективностью проводить операции на открытом рынке в тех странах, где существует емкий рынок государственных ценных бумаг (США, Великобритания, Канада). [c.460]
Следующим новшеством в сфере внешнего, а отчасти и внутреннего, государственного долга стали так называемые золотые займы , облигации которых выпускались в конце XIX века. Эти долговые обязательства предназначались для рынков капиталов во Франции, Великобритании, Нидерландах, Германии, Далии, США, Канады и частично для рынков Российской Империи. Эмиссия этих ценных бумаг преследовала две цели. Часть их использовалась для конверсии — замены ранее вы- [c.151]
Обратные операции на открытом рынке (РЕПО) - операции по купле-продаже Центральным банком ценных бумаг с обязательством обратной продажи - выкупа по заранее установленному курсу. Обратные операции, характеризующиеся более мягким воздействием на денежный рынок, являются и более гибким методом регулирования, что повышает их привлекательность и масштабы использования. Они широко применяются в США, Японии, Канаде, Великобритании, Франции, а также в Германии и составляют в настоящее время свыше 95%. Операции проводятся с временным интервалом от 1 до 15 дней. [c.268]
Центральный банк может предоставлять краткосрочные кредиты государству для покрытия временных кассовых разрывов (то есть временных разрывов между текущим поступлением доходов и расходами госбюджета). Осуществляется это путем учета казначейских векселей. Другим методом покрытия кассовых разрывов могут быть прямые банковские ссуды правительству на срок не более года. Кроме того, Центральным банком осуществляются вложения в государственные ценные бумаги. Покупка центральными банками государственных облигаций в большинстве промышленно развитых стран служит главной и даже единственной формой кредитования правительства для покрытия бюджетного дефицита. Прямое кредитование на эти цели в таких странах, как США, Канада, Япония, Великобритания, Швейцария и Швеция, отсутствует или ограничено законом — во Франции, Германии, Нидерландах. Необходимо отметить, что в портфеле Центрального банка обычно находится очень незначительная часть государственных ценных бумаг. Основными же кредиторами государства выступают не центральные банки, а коммерческие банки и другие финансовые институты, предприятия и население. Центральный банк может покупать на открытом рынке государственные облигации с целью регулирования ликвидности банковской системы, денежной массы и курса облигаций в рамках проводимой денежно-кредитной политики. [c.327]
Канада 7 Хотя повеем ценным бумагам потенциально заложено время поставки Т+0, по взаимным фондам на денежном рынке имеет тенденцию к Т+1. [c.79]
Несмотря на все большее распространение МСФО, ряд стран пока не спешит переходить на новые стандарты (США и Канада). Американская система учета (US СААР) является одной из ведущих в мире. Она занимает прочные позиции, поэтому многие иностранные компании, желающие разместить свои ценные бумаги на американском рынке, идут на значительные затраты по трансформации отчетности в соответствии с СААР. Комитет по стандартам финансового учета США высказывался о том, что именно эта организация должна издавать международные стандарты для использования на рынках капитала. [c.6]
Понятно, что рост производства в Канаде обусловлен увеличением доходов населения и корпораций. Если во время спада 1990—1991 гг. реальные доходы населения (после уплаты налогов, с учетом роста цен) сокращались, то к концу 90-х гг. они возросли на 4,9%. Такой рост поддерживается расширением внутреннего спроса, увеличивающимся потоком экспорта и повышением товарных цен на мировом рынке. Речь идет о высоких ценах на энергоносители, химическое сырье, металлы, бумагу, древесину. [c.79]
Кроме того, существуют 13 региональных фондовых бирж в США, несколько бирж в Канаде и других странах, а также ряд специализированных бирж. Внебиржевой рынок ценных бумаг (ОТС) — это не имеющая формальной организации "невидимая" сеть связей между продавцами и покупателями ценных бумаг, которую объединяет Система автоматизированной информации о котировках Национальной ассоциации дилеров ценных бумаг (NASDAQ). [c.91]
Австралия выбрала двух секторальную модель (июль1998г) один из регуляторов отвечает за пруденциальный надзор за банками, страховыми компаниями и пенсионными фондами, другой -за рынком ценных бумаг. При этом единый совет управляет обоими регуляторами. Канада в 1987г. создала единый регулятор для банков и страхового рынка. Люксембург создал единый регулятор для банков и рынка ценных бумаг (кроме страхования) в январе 1999г. Вопрос формирования единого финансового регулятора стоит в повестке дня Ирландии, Израиля, Мексики и ЮАР. [c.107]
Во всех странах с развитием рынка ценных бумаг следят за общей тенденцией изменения курсов акций. Эти изменения характеризуют в целом состояние темпов развития экономики страны. Для этого применяются специальные индикаторы - фондовые индексы. Наиболее известными из них являются в США - индекс Доу-Джонса в Великобритании — индексы Футси в Японии — индекс Никкей в Канаде — индекс Торонтской биржи. Указанные индексы рассчитываются на базе данных основных компаний, представляющих основные отрасли и составляющие основу экономики страны. Так, индекс Доу-Джонса рассчитывается по совокупности 500 компаний, охватывающих I стоимости ценных бумаг на Нью-йоркской фондовой бирже. [c.148]
Привилегированные акции с плавающей ставкой впервые появились в Канаде в середине 70-х, когда они были эмитированы на несколько миллиардов долларов, прежде чем канадские налоговые органы перекрыли им рынок, сохранив налоговые льготы на дивиденды лишь для нескольких типов выпусков с плавающей ставкой. Они вновь возродились в США в мае 1982 г., когда нью-йоркская hemi al orporation, холдинговая компания банка hemi al, выпустила заем на 200 млн дол. Эти ценные бумаги приобрели столь широкую популярность, что следующей весной их было выпущено более чем на 4 млрд дол. Затем очарование новизны прошло, и новые выпуски стали появляться реже. Деловая жизнь пошла как прежде, за одним важным исключением менеджеры корпораций получили в свое распоряжение еще один новый пункт в "меню" инвестиционных инструментов. [c.882]
Суверенные и квазисуверенные эмитенты. К числу суверенных заемщиков относятся государства. В настоящий момент такими эмитентами являются как развитые (Италия, Испания, Канада), так и развивающиеся страны (Аргентина, Мексика). После введения новой европейской валюты евро на международный рынок вышли все правительства зоны евро раньше они выпускали свои долговые обязательства исключительно на внутреннем рынке, а теперь эти ценные бумаги имитируются в соответствии с процедурами и стандартами еврорынка. [c.74]
В качестве заемщиков на еврорблигационном рынке выступают компании, банки, отдельные государства и международные организации. Главными заемщиками на данном рынке являются промышленно-развитые страны. Так например, в середине 80-х годов на долю США, Великобритании, Канады, Франции и ФРГ приходилось свыше 60 % эмиссий ценных бумага [c.216]
ПУЛ (pooi) - 1) одна из форм монополий, особый вид картелей, отличающихся тем, что прибыль всех участников поступает в общий фонд и затем распределяется между ними согласно заранее установленной пропорции 2) форма временного объединения ряда самостоятельных компаний для решения какой-л. специальной задачи. Например, юрговый П. может быть создан с целью создания на рынке дефицита какой-л. продукции и повышения цен на рынке, биржевой П. - для координации спекулятивных сделок с ценными бумагами, страховой П. - для совместного страхования рисков определенного вида 3) объединения фермерских сбытовых кооперативов в Канаде, США и Австралии, монополизирующие сбыт сельскохозяйственных продуктов, гл. обр. пшеницы, и тесно связанные с банками и оптовыми торговцами. [c.187]
Тем не менее в большинстве промышленно развитых стран коммерческим банкам запрещено заниматься непосредственно операцями с ценными бумагами или выполнение этих функций ограничивается и строго контролируется государством. В США коммерческим банкам запрещено напрямую проводить операции с ценными бумагами (и являться членом фондовой биржи), а в соответствии с законом Гласса-Стигалла (1933 г.) банки не имеют права приобретать акции компаний и участвовать в выпусках корпоративных облигаций (хотя существует множество исключений, в частности, выполнение функций брокеров). В Канаде банкам вообще не разрешалось оперировать на фондовом рынке. В Великобритании только в последнее время банки начали активно работать как брокерские фирмы и вообще активнее проводить операции с ценными бумагами. Во Франции всем кредитным учреждениям запрещено быть членами фондовой биржи, поэтому они работают через зарегистрированных брокеров. В Японии банки также не могут быть членами биржи, но при наличии лицензии получают право купли-продажи ценных бумаг через брокеров и самостоятельного осуществления срочных операций, хотя не имеют права управлять фондовым портфелем клиента. Только в Германии коммерческие банки осуществляют весь круг операций с ценными бумагами они являются наиболее крупными эмитентами и инвесторами. -Прим. авт. [c.294]