Отзывная привилегированная акция. См. Долгосрочная задолженность [c.405]
Отзывные привилегированные акции [c.497]
Выпуск отзывных привилегированных акций [c.24]
Выкупная стоимость объявляется в момент выпуска акций. Обычно выкупная цена превышает номинал на 1%. Эту стоимость имеют только отзывные привилегированные акции. [c.23]
Для того чтобы обеспечить выкуп отзывных привилегированных акций, в ряде случаев акционерные общества создают выкупной фонд. В условиях выпуска акций с выкупным фондом предусмотрена обязанность компании осуществлять выкуп акций, если их цена снизится до определенного уровня. Например, может быть предусмотрено, что компания отчисляет средства в выкупной фонд, с тем чтобы ежегодно производить погашение 5% отзывных акций, если их цена снизится до уровня цены размещения. Благодаря этому осуществляется защита владельцев отзывных акций. Если котировки растут, то компания может не выкупать акции или производить их скупку по рыночным ценам. Если котировки снижаются до определенного уровня, то фирма производит их выкуп. В этом случае происходит стабилизация курса акций. По мере выкупа в обращении остается все меньшее число акций, что увеличивает стоимость активов в расчете на одну акцию и повышает рыночную стоимость акций. [c.46]
Имеется множество различных типов привилегированных акций. Кумулятивные привилегированные акции дают инвесторам право получать задолженность по дивидендам, которая образовалась в результате дефицита прибыли за предыдущие периоды. Невыплаченные суммы накапливаются, а когда прибыли достаточно — выплачиваются. Некумулятивные привилегированные акции не дают инвесторам такого права. Следовательно, если компания не в состоянии выплатить причитающиеся дивиденды в течение определенного периода, владелец привилегированных акций теряет право их получения. Существуют привилегированные акции с участием в распределении прибыли, владельцы которых имеют право не только на получение своих фиксированных дивидендов, но также могут рассчитывать на дополнительный доход после начисления дивидендов владельцам обыкновенных акций. Существуют отзывные привилегированные акции, которые может выкупить обратно компания-эмитент в определенный будущий период. Такие акции рассматриваются как менее рискованные вложения в сравнении с акциями, которые компания не может выкупить обратно поэтому обычно дивиденды по ним ниже. Предприятие может также выпускать обыкновенные акции, которые само же может выкупать обратно, но на практике это встречается редко. [c.240]
Возврат (частичный или полный) отзывных облигаций или привилегированных акций в случае их отзыва эмитентом до срока погашения [c.181]
За границей существуют привилегированные акции и других типов. Например, отзывные или возвратные акции (выкуп с премией) и акции с долей участия, акции с плавающей ставкой дивиденда (т. е. ориентированные на доходность каких-либо общепризнанных бумаг). [c.91]
На фондовом рынке Англии обращаются пять основных видов привилегированных акций, а именно кумулятивные некумулятивные выкупаемые, или отзывные акции с участием и конвертируемые. Основную долю среди них составляют кумулятивные акции. Невыплаченные по ним вследствие разных причин дивиденды образуют задолженность компании, которая подлежит погашению в первоочередном порядке. Некумулятивные акции позволяют их владельцам получать в преимущественном порядке устойчивые дивиденды лишь при условии получения компанией чистой прибыли. [c.288]
Акция привилегированная (преференциальная) — акция, владелец которой может присутствовать на собрании акционеров, но не обладает правом голоса. При этом обеспечивается первоочередное получение дивиденда по фиксированной (обусловленной) ставке по сравнению с владельцами обыкновенных акций. Различают следующие виды привилегированных акций прямые, конвертируемые, возвратные (отзывные), с плавающим курсом. [c.126]
По свойству возвратности (хотя акции являются ценной бумагой, не имеющей конечного срока погашения) привилегированные акции подразделяются на возвратные (отзывные) и невозвратные. Возвратные привилегированные акции могут быть выкуплены эмитентом либо на открытом рынке, либо непосредственно у держателей этих акций, причем последним выплачивается дополнительная сумма-премия, рассчитанная в процентах к номинальной стоимости этих акций. [c.40]
Привилегированные акции могут являться отзывными, иметь выкупной фонд или конвертироваться в обыкновенные акции. Привилегированные акции также обращаются на биржах и на внебиржевом рынке. Котировки, трансакционные издержки, типы приказов на осуществление сделок и требования к собственным средствам инвесторов аналогичны для обыкновенных и привилегированных акций. Основным побудительным мотивом при покупке привилегированных акций является приносимый ими высокий текущий доход, однако есть инвесторы, использующие их для спекуляций на колебаниях процентных ставок или на изменениях качества выпусков в расчете на извлечение капитального дохода. [c.111]
По сравнению с обыкновенными привилегированные акции менее рискованны, приносят фиксированный дивиденд, имеют приоритет при ликвидации компании, могут быть отзывными или конвертируемыми. [c.78]
| Рис. 2.2. Схема выпуска отзывных (возвратных) привилегированных акций |  |
Акционерное общество эмитирует обыкновенные акции, привилегированные акции либо одновременно и те и другие. По Федеральному закону от 26.12.1995 № 208-ФЗ Об акционерных обществах все акции акционерного общества должны быть именными. Привилегированные акции могут быть кумулятивными (с накапливаемым дивидендом), конвертируемыми (с правом обмена на обыкновенные) и отзывными (с правом выкупа у акционеров через определенный срок). Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций должна составлять не более 25 % уставного капитала акционерного общества. [c.181]
Обычно определяются условия отзыва облигаций и привилегированных акций. Инвестор обязан вернуть эти ценные бумаги эмитенту, который осуществляет гашение их, возвращая инвестору денежные средства на условиях, оговоренных в проспекте эмиссии. Таким образом, бессрочные ценные бумаги (например, привилегированные акции) также могут попасть в разряд отзывных ценных бумаг. [c.31]
Привилегированные акции. Держатели привилегированных акций получают по ним бессрочные дивиденды. При банкротстве компании выплаты привилегированным акционерам осуществляются во вторую очередь -после расчетов с кредитора ми (держателями облигаций), но прежде выплат держателям обыкновенных акций, Привилегированные акции отличаются более высоким риском, чем долговые обязательства, но меньшим риском, чем обыкновенные акции, Соответственно и затраты на капитал, сопряженные с привилегированными акциями, имеют промежуточное значение между этими двумя крайностями. В случае, когда привилегированные акции не являются отзывными или конвертируемыми, присущие им затраты на капитал определяются делением годовых дивидендов на текущую рыночную цену акций. [c.237]
Затраты на капитал по бессрочным не отзывным и неконвертируемым привилегированным акциям рассчитываются следующим образом [c.243]
Однако во многом расчет стоимости будущего возмещения будет все же строиться на догадках. В отличие от облигаций привилегированные акции не имеют определенной даты погашения, когда их владельцу возвращается номинальная стоимость ценных бумаг, и фактически цена котирующихся на фондовых рынках привилегированных акций зависит от многих факторов и от состояния компании, и от средней доходности подобных ценных бумаг на рынке, и от других. Обычно бывает несколько проще оценить отзывные акции, которые характеризуются условием обязательного выкупа эмитентом на определенную дату по определенной цене. [c.407]
Выкуп через выкупной или отложенный фонды. Формирование выкупного фонда дает возможность ежегодно выкупать через вторичный рынок определенную часть привилегированных отзывных акций и тем самым способствовать стабилизации рынка своих акций. [c.23]
Акции выпускаются двух типов обыкновенные и привилегированные (табл. 20) последние подразделяются на кумулятивные, некумулятивные, акции с долей участия, конвертируемые акции, акции с корректируемой ставкой дивидендов, отзывные акции. [c.538]
Акции привилегированные отзывные [c.19]
АКЦИИ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ ОТЗЫВНЫЕ — часть выпуска или весь выпуск акций, которые могут быть погашены акционерной компанией по заранее оговоренной цене (как правило, с надбавкой к номиналу) до наступления срока погашения при определенных обстоятельствах. Обычно [c.19]
Акции привилегированные отзывные 79 [c.775]
Решение об отзывности привилегированных акций. Влияет на снижение рыночной стоимости привилегированных акций компании. [c.95]
Существуют кумулятивные1 привилегированные акции, акции, конвертируемые в обыкновенные, или привилегированные иных типов, погашаемые (отзывные), привилегированные акции с фондом погашения, голосующие и неголосующие привилегированные акции и др. Количество и номинальная стоимость эмитируемых акций каждого из этих типов, как размещенных, так и объявленных, определяется уставом АО. [c.344]
Обычно погашение отзывных акций является привилегией компании. Но у инвестора нет четких гарантий, что эти акции будут обязательно погашены. Для повышения привлекательности отзывных привилегированных акций в ряде случаев выпускаются ретрективные акции, право погашения которых принадлежит инвестору. Владелец акции имеет право предъявить ее для выкупа по заранее определенной цене, предварительно уведомив об этом компанию. [c.47]
Бэту формулу мы включили только три источника капитала (неконвертируемый, не отзывной долг неконвертируемые, не отзывные привилегированные акции обыкновенные акции), Реальная процедура взвешивания зачастую бывает гораздо сложнее, так как приходится отдельно определять веса рыночной стоимости любого и каждого источника капитала, которому причитаются денежные платежи — сейчас или в будущем- Бот только некоторые из таких источников лизинг (операционный и капитальный), субсидируемый долг (например, отраслевые облигации под доход), конвертируемый или отзывной долг, конвертируемые или отзывные привилегированные акции, миноритарное участие и/или варранты и выделяемые менеджерам опционы на акции- Помимо этого существует великое множество специфических ценных бумаг доходные облигации, облигации с выплатами, привязанными к товарным индексам, облигации растяжимые или пролонгируемые, сократимые или возвратные и т. д. и т. п.3 [c.230]
Акционерное общество по закону может выпускать два и более типа привилегированных акций, поэтому рассмотрим еще несколько типов привилегированных акций, которые выпускаются за рубежом., /,, Большое распространение получили отзывные, или возвратные, привиле-" гированные акции. Суть их заключается в том, что они могут быть погашены в отличие от обычных, которые не могут гаситься до тех пор, пока существует акционерное общество, их выпустившее. [c.23]
Обеспечение гарантий досрочного выкупа по инициативе держателя за счет выпуска так называемых ретрективных привилегированных акций. К их выпуску прибегают тогда, когда у эмитента нет абсолютных гарантий отзыва привилегированных акций путем погашения с помощью выкупа. При выпуске таких типов привилегированных акций держатель (инвестор) сам устанавливает срок гашения, уведомляет об этом эмитента и при наступлении срока гашения предъявляет их. Таким образом блок-схема выпуска отзывных (возвратных) привилегированных акций может быть представлена следующим образом (рис. 2.2). [c.23]
В ряде случаев фирмы прибегают к эмиссии конвертируемых ( onvertible) привилегированных акций, в условиях выпуска которых предусмотрена возможность их обмена на обыкновенные акции. При этом устанавливается срок конвертации, цена конвертации, количество обыкновенных акций, которые можно получить в обмен на одну привилегированную акцию, и другие параметры. По аналогии с облигациями цена конвертации на начальном этапе указывается ниже уровня рыночных цен по обыкновенным акциям, так как в противном случае выпуск конвертируемых акций становится бессмысленным. В большинстве случаев, выпуская конвертируемые привилегированные акции, компания делает их отзывными, чтобы управлять процессом конвертации. Механизм конвертации во многом совпадает с порядком конвертации облигаций, который достаточно подробно рассмотрен в главе 3. [c.47]
Объем прав Обыкновенные Привилегированные Коммулятивные Конвертируемые Отзывные (возвратные) С долей участия С плавающей ставкой дивиденда Гарантированные — Типа А — Типа Б Акции, имеющие преимущества в очередности получения дивидендов [c.92]
Многие компании, выпуская отзывные акции, предусматривают создание отложенного фонда. В отличие от выкупного фонда, он формируется за счет регулярных ежегодных отчислений, с тем чтобы в течение определенного периода времени погасить весь выпуск привилегированных отзывных акций. Отложенный фонд используется для приобретения акций на открытом рынке, а также для прямой скупки акций непосредственно у акционеров. Принципиальным отличием отложенного фонда от выкупного является то, что, если компании не удалось приобрести акции на открытом рынке, она имеет право предложить владельцам акций сдать их по цене отложенного фонда, которая может быть ниже рыночной. Отложенный фонд, с одной стороны, защищает интересы инвесторов, когда на открытом рынке осуществляется скупка акций и этим самым обеспечивается поддержка рынка при снижении рыночных цен. С другой стороны, если рыночная цена акций выше цены отложенно- [c.46]
Например, собственный капитал акционерного общества (акционер-й капитал плюс нераспределенная прибыль за все годы) составляет ) млн. руб. Выпущено 100 тыс. обыкновенных акций номиналом по ) руб. и 10 тыс. привилегированных отзывных акций номиналом 1000 5., с выкупной ценой- 1 100 руб. за акцию. Выкупная цена всех привиле-юванных отзывных акций равна величине 1100 руб. 10000=11 млн. руб. гда книжная (балансовая) цена всех обыкновенных акций составит 5 тыс. долл. (100 млн. руб. - 11 млн. руб. = 89 млн. руб.), а балансовая перная) цена одной акции - 890 руб. [c.59]