Возврат (частичный или полный) отзывных облигаций или привилегированных акций в случае их отзыва эмитентом до срока погашения [c.181]
За границей существуют привилегированные акции и других типов. Например, отзывные или возвратные акции (выкуп с премией) и акции с долей участия, акции с плавающей ставкой дивиденда (т. е. ориентированные на доходность каких-либо общепризнанных бумаг). [c.91]
На фондовом рынке Англии обращаются пять основных видов привилегированных акций, а именно кумулятивные некумулятивные выкупаемые, или отзывные акции с участием и конвертируемые. Основную долю среди них составляют кумулятивные акции. Невыплаченные по ним вследствие разных причин дивиденды образуют задолженность компании, которая подлежит погашению в первоочередном порядке. Некумулятивные акции позволяют их владельцам получать в преимущественном порядке устойчивые дивиденды лишь при условии получения компанией чистой прибыли. [c.288]
Выкупаемые (отзывные) акции могут быть выкуплены эмитентом по нарицательной стоимости с премией, как правило, в заранее обусловленные сроки. Акции с участием позволяют держателям при определенных условиях получать сверх установленного дивиденда добавочную долю прибыли. По конвертируемым акциям предусмотрена возможность их трансформации в обыкновенные акции по определенной цене и в установленные сроки. [c.288]
Выкупная стоимость — сумма, выплачиваемая акционерным обществом за приобретение собственных акций или при досрочном погашении облигаций (стоимость так называемых "отзывных" акций и облигаций). [c.460]
Акция привилегированная (преференциальная) — акция, владелец которой может присутствовать на собрании акционеров, но не обладает правом голоса. При этом обеспечивается первоочередное получение дивиденда по фиксированной (обусловленной) ставке по сравнению с владельцами обыкновенных акций. Различают следующие виды привилегированных акций прямые, конвертируемые, возвратные (отзывные), с плавающим курсом. [c.126]
Отзывная привилегированная акция. См. Долгосрочная задолженность [c.405]
По свойству возвратности (хотя акции являются ценной бумагой, не имеющей конечного срока погашения) привилегированные акции подразделяются на возвратные (отзывные) и невозвратные. Возвратные привилегированные акции могут быть выкуплены эмитентом либо на открытом рынке, либо непосредственно у держателей этих акций, причем последним выплачивается дополнительная сумма-премия, рассчитанная в процентах к номинальной стоимости этих акций. [c.40]
Часто облигации заключают в себе особые характеристики, которые должны быть учтены в оценке ценности. К числу таких характеристик относятся опционы, к которым относятся принадлежащее держателю облигаций право превратить их в акции (конвертируемые облигации) принадлежащее эмитенту облигаций право досрочного выкупа облигации в том случае, если процентные ставки снижаются (отзывные облигации) право держателя облигаций на их погашение по фиксированной цене при определенных обстоятельствах (облигации с правом продажи). Свойствами опционов обладают также другие характеристики облигаций, такие как верхний и нижний уровень процентных ставок. Некоторые из них принадлежат эмитенту облигаций, другие — покупателю, но, при этом, все они должны быть оценены. Для оценки этих особых характеристик и определения цен сложных ценных бумаг с фиксированным доходом можно использовать модели оценки опционов. Некоторые особые характеристики облигаций, такие как существование фондов погашения, субординация последующих долгов и тип используемого обеспечения, также способны повлиять на цены этих облигаций. [c.1182]
Отзывные привилегированные акции [c.497]
Привилегированные акции могут являться отзывными, иметь выкупной фонд или конвертироваться в обыкновенные акции. Привилегированные акции также обращаются на биржах и на внебиржевом рынке. Котировки, трансакционные издержки, типы приказов на осуществление сделок и требования к собственным средствам инвесторов аналогичны для обыкновенных и привилегированных акций. Основным побудительным мотивом при покупке привилегированных акций является приносимый ими высокий текущий доход, однако есть инвесторы, использующие их для спекуляций на колебаниях процентных ставок или на изменениях качества выпусков в расчете на извлечение капитального дохода. [c.111]
Выкупная оценка — стоимость, которая указывается на отзывных акциях, т. е. сумма, оплачиваемая администрацией общества за выкуп собственных акций у их владельцев для их аннулирования. [c.125]
По сравнению с обыкновенными привилегированные акции менее рискованны, приносят фиксированный дивиденд, имеют приоритет при ликвидации компании, могут быть отзывными или конвертируемыми. [c.78]
Выкуп через выкупной или отложенный фонды. Формирование выкупного фонда дает возможность ежегодно выкупать через вторичный рынок определенную часть привилегированных отзывных акций и тем самым способствовать стабилизации рынка своих акций. [c.23]
Выпуск отзывных привилегированных акций [c.24]
| Рис. 2.2. Схема выпуска отзывных (возвратных) привилегированных акций |  |
Акции выпускаются двух типов обыкновенные и привилегированные (табл. 20) последние подразделяются на кумулятивные, некумулятивные, акции с долей участия, конвертируемые акции, акции с корректируемой ставкой дивидендов, отзывные акции. [c.538]
ТРАСТОВЫЕ ОПЕРАЦИИ БАНКОВ (ТРАСТ) - 1) процесс доверительного управления собственностью 2) доверительные операции банков по оказанию различных услуг в интересах и по поручению своих клиентов (управление недвижимостью и другим имуществом, формирование инвестиционного портфеля и управление им, принятие ценностей на хранение, урегулирование претензий кредиторов по отношению к обанкротившейся фирме, управление имуществом по завещанию). Возможны трастовые операции с ценными бумагами посредничество в организации выпуска и первичном размещении ценных бумаг хранение, охрана, перевозка и пересылка ценных бумаг по поручению возврат отзывных облигаций или привилегированных акций в случае их отзыва эмитентом до срока погашения погашение долговых ценных бумаг при наступлении срока их погашения использование прав покупки производных ценных бумаг, дающих акционерам льготное право на приобретение акций компании, и др. [c.168]
Акции привилегированные отзывные [c.19]
АКЦИИ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ ОТЗЫВНЫЕ — часть выпуска или весь выпуск акций, которые могут быть погашены акционерной компанией по заранее оговоренной цене (как правило, с надбавкой к номиналу) до наступления срока погашения при определенных обстоятельствах. Обычно [c.19]
ВЫКУПНАЯ СУММА. 1. Выплачиваемая страхователю часть резерва взносов, который образуется по договору долгосрочного страхования жизни на день прекращения им уплаты месячных страховых взносов размер такой суммы может определяться по специальным таблицам, которые составляются страховщиком. 2. Сумма, которая выплачивается акционерным обществом при приобретении им собственных акций или при долгосрочном погашении облигаций (стоимость так называемых отзывных акций и облигаций). [c.120]
Акции привилегированные отзывные 79 [c.775]
Акционерное общество эмитирует обыкновенные акции, привилегированные акции либо одновременно и те и другие. По Федеральному закону от 26.12.1995 № 208-ФЗ Об акционерных обществах все акции акционерного общества должны быть именными. Привилегированные акции могут быть кумулятивными (с накапливаемым дивидендом), конвертируемыми (с правом обмена на обыкновенные) и отзывными (с правом выкупа у акционеров через определенный срок). Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций должна составлять не более 25 % уставного капитала акционерного общества. [c.181]
Виды облигаций купонные (процентные) и дисконтные (беспроцентные) с фиксированным доходом (купонная ставка устанавливается в рублях или процентах к номиналу), с плавающим процентом (купонная ставка зависит от ставок денежного рынка) доходные (доход по ним зависит от объема прибыли акционерного общества-эмитента) конвертируемые (дают право владельцу обменять их на акции или другие облигации этого же акционерного общества по определенной цене и в обусловленный срок) и неконвертируемые отзывные и безотзывные. [c.189]
Нет ничего более запутанного, чем конвертируемые отзывные облигации с нулевым купоном и правом досрочной продажи. В августе 1989 г. фирма hemi al Waste Management выпустила такие облигации по цене 30,7% с нулевым купоном и со сроком погашения 20 лет, конвертируемые в фиксированное количество акций в любое время, хотя компания имела возможность вместо этого выплатить эквивалент стоимости акций в денежной форме. В дополнение к этому облигационеры обладали опционом на продажу облигаций самой компании за [c.664]
С практической точки зрения конвертируемая облигация - это облигация с неотделяемым варрантом плюс условие о том, что только облигация (по номиналу) может быть использована для оплаты цены исполнения. Если облигация не содержит условия отзыва, то сумма данного пакета равна стоимости простой неотзывной облигации (т.е. оценочной инвестиционной стоимости) плюс стоимость варранта. Однако большая часть конвертируемых облигаций является отзывными и, таким образом, включает двойной опцион держатель имеет право обменять облигацию на акцию, а корпорация имеет право выкупить облигацию у инвестора. [c.684]
Решение об отзывности привилегированных акций. Влияет на снижение рыночной стоимости привилегированных акций компании. [c.95]
Объем прав Обыкновенные Привилегированные Коммулятивные Конвертируемые Отзывные (возвратные) С долей участия С плавающей ставкой дивиденда Гарантированные — Типа А — Типа Б Акции, имеющие преимущества в очередности получения дивидендов [c.92]
Существуют кумулятивные1 привилегированные акции, акции, конвертируемые в обыкновенные, или привилегированные иных типов, погашаемые (отзывные), привилегированные акции с фондом погашения, голосующие и неголосующие привилегированные акции и др. Количество и номинальная стоимость эмитируемых акций каждого из этих типов, как размещенных, так и объявленных, определяется уставом АО. [c.344]
Оценка конвертируемо-отзывной облигации. Многие конвертируемые облигации заключают в себе право на досрочный выкуп. Наличие двух опционов в облигации (одного — принадлежащего покупателю облигации, а другого — принадлежащего продавцу облигации), а также взаимодействие между этими двумя опционами, предполагают, что эти два опциона должны оцениваться совместно. Бреннан и Шварц (Brennan and S hwartz, 1977, 1980) провели анализ конвертируемых облигаций с правом досрочного выкупа при наличии риска дефолта и разбавления акций. Простейший подход к выяснению взаимодействия различных опционов состоит в использовании биномиальной модели оценки опциона. [c.1216]
Эмпирические данные о праве досрочного выкупа. Когда конвертируемая облигация одновременно является отзывной, ее владельцы теряют возможность извлечь дополнительные доходы от облигации при росте курса акций. Компании могут использовать несколько политических подходов в области выкупа например, выкуп конвертируемых облигаций сразу же, как только их рыночная цена начинает превышать цену выкупа, или ожидая, пока рыночная цена значительно не превысит цену отзыва. Ингерсолл (Ingersoll, 1977) утверждает, что облигации должны выкупаться, когда ценность конвертации равна цене выкупа. Поскольку в течение 30 дней необходимо уведомить всех владельцев облигаций об их отзыве, то фирмы могут предпочитать создание буфера для защиты от риска на этот период времени. [c.1216]
Акционерное общество по закону может выпускать два и более типа привилегированных акций, поэтому рассмотрим еще несколько типов привилегированных акций, которые выпускаются за рубежом., /,, Большое распространение получили отзывные, или возвратные, привиле-" гированные акции. Суть их заключается в том, что они могут быть погашены в отличие от обычных, которые не могут гаситься до тех пор, пока существует акционерное общество, их выпустившее. [c.23]
Обеспечение гарантий досрочного выкупа по инициативе держателя за счет выпуска так называемых ретрективных привилегированных акций. К их выпуску прибегают тогда, когда у эмитента нет абсолютных гарантий отзыва привилегированных акций путем погашения с помощью выкупа. При выпуске таких типов привилегированных акций держатель (инвестор) сам устанавливает срок гашения, уведомляет об этом эмитента и при наступлении срока гашения предъявляет их. Таким образом блок-схема выпуска отзывных (возвратных) привилегированных акций может быть представлена следующим образом (рис. 2.2). [c.23]