Структура. Формирование небольших, автономных новых венчурных команд в инкубаторных или тепличных структурах, отдельных от традиционного бизнеса компании и ее административной практики, но которые, тем не менее, поддерживаются функциональными экспертами по маркетингу, финансам и производству. [c.300]
ВЕНЧУРНЫЙ (рисковый) БИЗНЕС - основная форма технологических нововведений. Этот вид предпринимательства характерен для коммерциализации результатов научных исследований в наукоемких и в первую очередь в высокотехнологичных областях, где перспектива не гарантирована и имеется значительная доля риска. Западные инвесторы — создатели рисковых компаний, решившись на реализацию какой-либо идеи, подбирают команду из числа известных менеджеров, юристов, ученых, специалистов-практиков и выделяют средства, необходимые для работы компании в течение первых 2—3-х лет. В дальнейшем роль инвесторов ограничивается в основном оценкой пройденного периода и субсидированием следующих этапов, если имеются промежуточные результаты. Особое внимание уделяется выполнению заранее согласованного бизнес-плана, а соблюдение сроков завершения работ является условием получения дополнительных средств. Характерно, что подобные компании в США, не имея доступа к традиционным источникам финансирования, получают средства из фондов рискового капитала, вкладов частных компаний, а также капиталовложений пенсионных касс, вклад которых в общем объеме рисковых инвестиций составляет до 40%. Инвесторы планируют получение прибыли за счет продажи приобретенных акций после достижения компанией успеха, когда ее акции станут котироваться на фондовой бирже. [c.59]
Новые компании формируются в различных условиях и при различных взглядах на право собственности и контроль. Компании, базирующиеся на передовой технологии, обычно начинают как малые. Такие венчурные компании могут возникать как результат настойчивых усилий одного предпринимателя или группы творческих личностей, имеющих небольшой опыт совместной работы, или как создание новой фирмы путем отделения команды людей, успешно работавших ь правительственных учреждениях, индустрии или академических организациях. [c.111]
Деятельность в области инвестиций венчурного капитала включает две различные инвестиционные ситуации 1) инвестиции в новые и молодые, быстро растущие, часто технологические компании 2) финансирование реструктуризации компании через выкуп акций командой менеджеров самой компании (ВСМ—МВО) — такое фи- [c.64]
Прежде чем рассматривать финансовую сторону перспективного инвестирования, венчурные капиталисты оценивают рынок компании, ее стратегию и, прежде всего, команду менеджеров и предпринимателей. [c.93]
Уже не в одной европейской стране имеют место транснациональные и международные организации, связанные с управлением и инвестициями венчурного капитала, объединяющие инвесторов из всех стран Европы и мира и местные команды менеджеров. Хотя ясно, что такие фонды, занятые инвестициями одновременно в нескольких странах, действуют в интересах Единого Европейского Рынка. Выработка структуры, маркетинг и операции таких фондов представляют собой сложную налоговую и законотворческую задачу. Различие режимов налогообложения венчурного капитала и двусторонних соглашений о двойном налогообложении могут привести к возникновению сложных и дорогих структур. [c.107]
Необходимо, чтобы были соблюдены, по крайней мере, несколько условий, чтобы венчурный капитал преуспевал на открытых рынках. Во-первых, требуется жизнеспособный IPO-рынок, так же как и добросовестное управление, чтобы максимизировать доходы всех акционеров. Во-вторых, культура, которая поощряет предпринимателей к максимизации доходов всех акционеров. Это важно, так как из истории взаимного владения собственностью поставщиками и производителями видно, что менеджерские команды часто преследуют цели, отличные от максимизации доходов тех самых акционеров. В-третьих, необходим обширный внутренний рынок. Когда канадские венчурные капиталисты финансируют венчурную фирму, ключевым вопросом является, может ли эта фирма иметь успех на рынке США. Если она преуспевает только в Канаде, то рынок слишком мал, чтобы позволить себе профинансировать компанию, из-за чего канадцы всегда планируют выход на рынок США. В Европе рынок, не имеющий торговых барьеров, был бы совершенно иным, а использование единой валюты еще сильнее изменило бы этот рынок. [c.161]
Большинство венчурных предпринимателей считают, что именно люди являются наиболее важной составляющей любого хорошего капиталовложения. "Хороший менеджмент" является своего рода паролем инвесторов. Однако оценка команды менеджеров как "хорошей", зависит, в первую очередь, от реальных результатов. То есть, если команда менеджеров заработала венчурным капиталистам много денег, тогда она оценивается как "хороший менеджмент". Что же является критерием, который позволяет венчурному капиталисту поверить в то, что конкретная команда менеджеров будет преуспевать и, следовательно, будет "хорошей" Что делает предпринимателя преуспевающим На эту тему написана не одна сотня страниц в самых различных изданиях от специальных психологических до популярных журналов. Оценка персонала станет для вас одной из наиболее трудных задач. Ниже приводятся некоторые вопросы, которые могут помочь вам оценить ключевые фигуры исследуемой компании. [c.198]
Решение лететь в Перу оказалось одним из самых удачных. Как ученик и партнер Питера, я научился у него не меньшему, чем у моего богатого папы. После того как я проработал в "подмастерьях" у Питера и его команды почти полтора года, он предложил мне стать партнером в его частной компании венчурного капитала. [c.458]
В настоящее время Питер и его частная команда венчурного капитала, в которой я являюсь партнером, разрабатывает три других компании с целью вывода их на открытый рынок компанию по добыче ценных металлов, имеющую права на разработку месторождений в Китае, нефтяную компанию, имеющую права на разработку месторождений в Аргентине, и компанию по добыче серебра, приобретающую права на разработку месторождений в Аргентине. [c.458]
На рынке научных разработок ведущие позиции занимают венчурные (рисковые) фирмы. Они представляют собой небольшие предприятия, которые занимаются коммерциализацией научных исследований в наукоемких и высокотехнологичных областях, где перспектива не гарантирована и имеется значительная доля риска. Инновационные банки и другие инвесторы — создатели рисковых фирм подбирают команду из числа известных менеджеров, ученых, специалистов-практиков, юристов и выделяют средства, необходимые для работы предпри- [c.246]
На рынке научных разработок ведущие позиции занимают венчурные (рисковые) фирмы. Это небольшие предприятия, которые доводят научные исследования до готовых коммерческих продуктов. Однако их реализация даже в наукоемких отраслях хозяйства не гарантирована и имеется значительная доля риска. Тем не менее создатели рисковых фирм подбирают команду из числа известных менеджеров, ученых, специалистов-практиков, юристов и выделяют средства, необходимые для работы предприятия в течение 2—3 лет. Сотрудники предприятия получают высокую заработную плату, а после создания новой продукции выходят с ней на рынок. Увеличив капитал, они организуют акционерную компанию, где становятся, как правило, ее совладельцами. Инвесторы приобретают акции предприятия и, с выгодой продав их на рынке ценных бумаг, получают прибыль, на которую рассчитывали. [c.166]
ВЕНЧУРНЫЙ КАПИТАЛ - основная форма технологических нововведений. Этот вид предпринимательства характерен для коммерциализации результатов научных исследований в наукоемких и в первую очередь в высокотехнологичных областях, где успех не гарантирован и имеется значительная доля риска. Западные инвесторы - создатели рисковых компаний, решившись на реализацию какой-либо идеи, подбирают команду из числа известных менеджеров, юристов, ученых, специалистов- [c.65]
Как только возможности определены, начинается рассмотрение бизнес-планов, подготовленных командой менеджеров, и осуществляется оценка инвестиционного потенциала бизнеса. Обычно поставщика венчурного капитала интересуют следующие аспекты [c.284]
Основная часть общего дохода от инвестиций обычно получается в ходе заключительной продажи. Следовательно, конкретный метод, с помощью которого происходит реализация результатов инвестирования, является особой заботой для владельца венчурного капитала. Наиболее распространенная форма реализации — это продажа вложения другому предприятию. Однако выведение компании на фондовую биржу также предоставляет возможность владельцу венчурного капитала реализовать результаты своих инвестиций могут использоваться другие формы завершения, включая выкуп вложения командой управленцев и ликвидацию. [c.285]
При всей значимости этого важного документа, венчурный капиталист прежде всего оценивает личность самого предпринимателя и качество его команды через написанный ими самими бизнес-план. Венчурных капиталистов можно назвать профессиональными читателями бизнес-планов. Предприниматель, решившись обратиться к венчурному инвестору, делает это один или несколько раз в жизни. Венчурный инвестор, особенно на Западе, еженедельно может рассматривать десятки бизнес-планов. Сегодня практически в любом книжном магазине можно приобрести пособия по составлению бизнес-плана. В них детальнейшим образом расписаны его структура и содержание каждого из разделов. ПОЭТОМУ подробно останавливаться на рассмотрении этого документа не имеет смысла. Но ни в одном учебнике или методической рекомендации нельзя прочитать, что бизнес-план — это не формальное описание бизнеса, а его сущность, выраженная в письменной форме. Бизнес-план — один из конечных продуктов того, что называется корпоративной культурой ( orporate ulture) компании. В зависимости от того, какая атмосфера царит в компании, как складываются взаимоотношения между сотрудниками, как распределены полномочия, какие цели и задачи ставит перед собой предприниматель и его команда, облик бизнес-плана может принимать самые разные выражения. "Структура организации определяется качеством индивидуумов, которые ее составляют. По крайней мере, из этого стоит исходить." (Лестер Тобиас. "Психологическое консультирование и менеджмент взгляд клинициста. , с. 61, М. 1997.) [c.47]
Однако, несмотря на эти препятствия, инвестиции в NTBF в Великобритании все же имеют место. Венчурные капиталисты, которые инвестируют в этот сектор, явно действуют так, чтобы минимизировать свои риски и максимизировать потенциальные доходы. Во-первых, эти "классические" венчурные капиталисты — это обычно специалисты люди, определенное время проработавшие с технологиями на производстве или в коммерции. Во-вторых, они собираются потратить значительную часть своего времени на контролирующий менеджмент. Они стремятся быть скорее "создателями дела", чем просто "финансовыми инженерами" и уделяют больше времени разработке деловой стратегии вместе с командой менеджеров, а не просто осуществляют мониторинг финансовых показателей работы. [c.142]
Иными словами, после того как они поняли из резюме, что предлагается (в общих чертах), их внимание обычно переключается на вопросы доверия "команде", представляющей план, емкости потенциального рынка и, далее, финансовых обязательств. Проводились небольшие систематические исследования реакции финансовых учреждений на бизнес-планы, но финансовая обеспеченность редко рассматривалась как центральный вопрос, и из недавних исследований рынка рискового1 капитала стало ясно, что венчурные инвесторы уделяют больше внимания обеспечению адекватного уровня финансирования проекта, а не ограничению уровня доступного финансирования. Незапланированная "вторая волна" кредитования считается серьезной проблемой для любого бизнеса или проекта, где используется рынок рискового капитала. [c.135]
Хорошо организованная и грамотно управляемая команда профессионалов является необходимым условием для продолжения деятельности компании и сохранности венчурного капита а, вложенного в нее. Характерные особенности продукта или его рынка — это то, что может вывести компанию в лидеры своей отрасли. Таким образом, вместе эти два положения определяют успех компании и, соответственно, надежность вложений. [c.180]
К отдельному классу финансовых инструментов можно отнести так называемые срочные контракты — форварды, фьючерсы и опционы. Форвардный контракт — это заключенный вне биржи договор на поставку какого-либо актива (продукции, товара, другого финансового инструмента) в определенный срок на строго оговоренных условиях. Фьючерс — это отложенный контракт на исполнение уже достигнутых ранее сторонами договоренностей о купле-продаже, а опцион — договор на право купить или продать в течение установленного срока какой-либо актив или финансовый инструмент по фиксированной цене. Отдельно необходимо сказать несколько слов о так называемых венчурных проектах, или венчурах. Создавая какую-либо перспективную коммерческую организацию, например ориентированный на получение прибыли web-сайт виртуальный магазин, службу новостей или развлекательный портал, способный выгодно продавать рекламную площадь, его разработчики могут столкнуться с проблемой дефицита бюджета. В большинстве случаев для успешного развития таких ресурсов недостаточно составить грамотный бизнес-план и собрать талантливую команду программистов, дизайнеров и менеджеров необходимы деньги для проведения рекламных кампаний, для разработки и совершенствования сайта, наконец, для выплаты зарплат сотрудникам. Вполне естественно, что в подобной ситуации требуется привлечение дополнительных инвестиций. Получение кредита в банке или поиск готового оплатить текущие расходы спонсора , как правило, сопряжены с серьезными трудностями в лучшем случае банк выделит средства, только имея твердую гарантию их возврата, а количество меценатов, готовых вложить пусть в перспективную, но спорную с точки зрения первоначальной рентабельности идею, неудержимо стремится к нулю. Единственно возможным в подобной ситуации вариантом является создание венчурного проекта — кооперации независимых частных вкладчиков, финансирующих проект в расчете на получение доли прибыли от его реализации. В этом случае термин венчур можно понимать, как обеспеченный какими-либо активами контракт на возврат вложенных инвестором средств. Несмотря на то что организаторы венчурного проекта должны предоставить управляющей компании, выступающей своего рода гарантом их деятельности, не только исчерпывающие доказательства рентабельности своего бизнеса, пройти строгую аудиторскую проверку и еженедельно публиковать для своих вкладчиков информацию обо всех происходящих в компании событиях, решениях [c.235]