Наряду с общими элементами договора об осуществлении проекта на международном уровне следует учитывать также ограничения на импорт и экспорт, таможенные и валютные предписания, гарантийные выплаты, валютный риск, трансфертный риск, изменение расходов и другие директивы, не входящие в объем проектного договора. Сюда следует включить, например, указания на стандарты DIN. [c.149]
Участники международных кредитно-финансовых операций подвержены не только валютному, но и кредитному, процентному, трансфертному рискам. Кредитный риск — риск неуплаты заемщиком основного долга и процентов по кредиту, причитающихся кредитору. Этот риск несет кредитор при неплатежеспособности заемщика. Процентный риск — опасность потерь, связанных с изменением рыночной процентной ставки по сравнению со ставкой, предусмотренной кредитным соглашением в период между его подписанием и осуществлением платежа. Заемщик несет риск снижения рыночной процентной ставки, а кредитор — риск ее повышения. Трансфертный риск — риск невозможности перевода средств в страну кредитора (экспортера) в связи с валютными ограничениями в стране-заемщике или его неплатежеспособностью и другими причинами. Участники рынка осуществляют международные сделки на базе комбинации разных валют, процентных ставок, сроков и ищут эффективные способы покрытия валютных, кредитных, процентных, трансфертных и других рисков. [c.401]
Другие факторы, влияющие на трансфертное ценообразование при межнациональных связях, включают тарифы, риски, таможенные пошлины, риски, связанные с передвижением товаров, и др. [c.381]
При использовании трансфертных цен возникает риск недостаточной оптимизации для центров прибыли, которые не являются независимыми юридическими лицами. Увеличение прибыли отдельного центра ответственности не всегда приводит к увеличению доходов предприятия в целом. Однако на практике руководители, как правило, стремятся договориться, и выгода делится по справедливости между двумя подразделениями. [c.403]
Центры прибыли в действительности не являются независимыми юридическими лицами. Когда они вступают в совместные операции, то всегда есть риск того, что решение по увеличению объявленного дохода данного центра прибыли не приведет к увеличению совокупного дохода предприятия в целом. Этот риск недостаточной оптимизации может существовать, если трансфертная цена продающего центра прибыли выше его краткосрочных затрат, что всегда и происходит в действительности. [c.74]
Предприятия в своей политике трансфертного ценообразования стремятся достичь объективности, реализма, справедливости для всех вовлеченных сторон, снижения до минимума времени переговоров и арбитражных процедур, а также минимального риска недостаточной оптимизации. Они также хотят, чтобы в конечном счете цены привели к прибыли, отражающей истинную экономику каждого центра прибыли. Например, если склад А осуществляет продажи подразделению В на постоянной основе, высшее руководство предприятия не желает, чтобы подразделение В выглядело более прибыльным, чем оно есть на самом деле, только потому, что неестественно низкие трансфертные цены приводят к перераспределению прибыли из А и В. (Такие скрытые субсидии могут вызвать решение увеличить инвестиции в подразделение В, когда в действительности они не имеют под собой основания.) Эти различные критерии, в особенности реализма и риска недостаточной оптимизации, часто конфликтуют между собой. Поэтому неудивительно, что менеджеры центров прибыли часто недовольны конкретным подходом предприятия к трансфертному ценообразованию. [c.75]
Сторонники экономики предложения считают, что заметный рост налогово-трансфертной системы отрицательно сказывается на стимулах к труду, осуществлению инвестиций, внедрению новшеств, а также на готовности людей брать на себя предпринимательский риск. Разросшаяся система налогов и трансфертных платежей, по их мнению, подрывает продуктивность экономики, и это падение эффективности оборачивается увеличением издержек производства и стагфляцией. Утверждают, что рост налоговых ставок сокращает посленалоговый доход как трудящихся, так и производителей и тем самым лишает финансовой привлекательности труд, инновационную деятельность, инвестиции и принятие риска. С точки зрения приверженцев экономики предложения, предельные ставки налогов непосредственно влияют на решения о выполнении дополнительной работы и об осуществлении дополнительных инвестиций и сбережений. [c.382]
Риск переоценки маркетинговых принципов сбыта и недоиспользования или неэффективного применения трансфертных моделей реализации продукта заключается в том, что фирме либо вообще не удастся скоординировать свою работу на товарных рынках (включая рынок труда) и работу на рынках капитала, либо не удастся это сделать достаточно эффективно. [c.192]
Но прежде чем покончить с дополнительными элементами ценообразования, мы вкратце упомянем о трансфертных ценах, или ценах, действующих при расчетах за поставки между предприятиями одной фирмы. Эта проблема возникает даже на внутреннем рынке, но в международных делах она намного сложнее и конфликтнее. Штаб-квартира может посчитать, что избыточный капитал следует поместить в странах, где процентные ставки самые высокие, налоги самые низкие, где требуются срочные капиталовложения, а политический и финансовый риск имеет наименьший уровень. Чтобы переместить капитал, используя трансфертное ценообразование, штаб-квартира может исходить из издержек, рыночных котировок (если таковые имелись) или переговоров с заинтересованными сторонами. С точки зрения штаб-квартиры самым простым и легким может быть назначение цены ею самой без излишней суеты. Вполне понятно, что такой путь может обидеть местных дельцов как по рациональным, так и по эмоциональным мотивам. Могут подключиться даже националистические и политические интересы. Поэтому желательно, чтобы штаб-квартиры относились очень осторожно и дипломатично к установлению трансфертных цен [c.207]
ТРАНСФЕРТНЫЙ РИСК-риск появления ограничений, проблем при переводах капитала из одной страны в другую. [c.767]
Международные трансфертные цены (т. е. цены перевода валюты одной страны в валюту другой страны и дача права владения именными ценными бумагами одним лицом другому лицу). Международные коммерческие и финансовые взаимоотношения внутри ТНК постоянно меняются в зависимости от стратегии управленческой деятельности, контроля и изменений в налогообложении, валютного курса, инфляции, различных факторов риска. В этом контексте трансфертные цены приобретают важное значение. [c.210]
Существует риск формального применения правил трансфертного ценообразования для целей налогообложения [c.56]
Непроцентная налоговая защита (возникающая благодаря системе трансфертных цен или тому факту, что убытки одного подразделения могут служить прикрытием для прибылей другого), зависит от возможностей ее реализации. Стало быть, эту часть денежного потока следует определять как оэя даемыи денежный поток непроцентной налоговой защиты. Подходящая ставка дисконтирования для налоговой за щиты, обусловленной трансфертным ценообразованием, диктуется деловым риском компании. Финансовый рычаг не имеет к этому отношения, так как система трансфертных цен затрагивает расходы до вычета процентов. По этой причине ожидаемую налоговую защиту, создаваемую трансфертным ценообразованием, еле дует дисконтировать по свободным от долговой нагрузки затратам на собственный капитал компании в целом. Налоговая защита, связанная с возможностью покрывать прибыли одного подразделения убытками другого, относится только к прибыли после вычета процентов, поэтому ее следует дисконтировать по затратам на собственный капитал с долговой нагрузкой, [c.350]
По ходу дела мы коснулись еще нескольких непростых вопросов зарубежных (и внутренних) бухгалтерских стандартов проблемы трансфертного ценообразования прогнозирования форвардных валютных стоимостного эффекта хеджирования валютных рисков, [c.394]
Риск перечисления (трансфертный) [c.101]
На мой взгляд, основной управленческой задачей при установлении внутренней цены на привлеченные ресурсы является оценка дальнейшей эффективности работы банка с этими средствами позволяет ли цена формирования ресурса размещать его в дальнейшем с определенным доходом и с банковской прибылью, или банк работает в ноль, или банк работает себе в убыток. В идеале трансфертная цена должна дать руководству банка возможность принимать решения об оптимальных источниках финансирования активных операций, а также контролировать риск процентной ставки. [c.116]
В журнале Сообщения по прикладной экономике ( Applied e onomi s letters ), публикуемом в Великобритании, рассматриваются положение на фондовых биржах мира, политика компаний в области трансфертных цен, либерализация финансовых рынков в ряде стран, анализируются развитие капитала в разных странах, влияние дефицита федерального бюджета США на уровень и структуру процентных ставок в 1960—1994 гг., а также взаимосвязь банков и процентного риска. [c.63]
Валютные резервы 53 Валютные условия контракта 53 Валютные фонды предприятий 54 Валютный контроль 54 Валютный курс 55 Валютный опцион 56 Валютный паритет 57 Валютный риск 57 Валютный рынок 57 Варрант 57 Ваучер 57 Вексель 57 Вексель банковский 58 Вексель дружеский 58 Вексель казначейский 58 Вексель коммерческий 58 Вексель переводный с оплатой по предъявлении 58 Вексельная грация 58 Вексельная дисциплина 58 Вексельный курс 58 Вексельный реквизит 58 Взаимодополняющие товары, комплементы 58 Взаимозаменяющие товары, субституты 58 Величина избыточного предложения, избыток 58 Величина избыточного спроса, дефицит 58 Венчурные операции 58 Венчурные предприятия 59 Венчурный (рисковый) бизнес 59 Вертикальная маркетинговая система 59 Вертикальное слияние 59 Виза 59 Виндикационный иск 59 Владение, обладание 59 Владение чужим имуществом (без разрешения собственника) 60 Внебалансовый счет 60 Внедренческая фирма 60 Внешнеторговое (внешнеэкономическое) объединение 60 Внешнеэкономическая деятельность 60 Внешние эффекты 60 Внутрифирменная трансфертная цена 60 Вознаграждение комиссионное 60 Вотум 60 Временное предпочтение 60 Всемирная организация интеллектуальной собственности (ВОИС) 61 Встречная торговля 61 Встречное удовлетворение 61 Встречный иск 61 Вторичный рынок 61 Входной барьер 61 Выбор по степени вероятности потерь 61 Выборочное обследование 61 Вывоз капитала 61 Вынужденная конверсия 61 Выручка 61 [c.292]
Налоги и трансфертные платежи как антистимулы (tax-transfer disin entives) — ослабление стимулов к труду, сбережениям, инвестированию, инновациям и риску, которое, как утверждают, является следствием высоких предельных налоговых ставок и программ трансфертных платежей. [c.948]
Факторами, определяющими трансфертные цены, являются уровень контроля над зарубежным подразделением и задачи ТНК, особенности регулирования внешнеэкономической деятельности в стране филиала, специфика товара (объемы производства, наличие на рынке аналогов и др.). Так, материнская компания может занижать цены на поставляемую своему филиалу продукцию, если она имеет преобладающий контроль над ним в стране филиала установлены высокие импортные пошлины существуют стабильный валютный курс в стране филиала, высокая ценовая конкуренция по номенклатуре товаров филиала установлены ограничения на вывоз капитала из страны базирования материнской компании. Наоборот, цены будут завышаться, если имеется слабый контроль над зарубежным филиалом в стране пребывания филиала существуют значительные налоги, высокая инфляция, низкие импортные пошлины, угроза девальвации национальной валюты, льготы при экспорте, валк.тные ограничения на репатриацию прибылей, риск экспроприации. [c.68]
ТРАНСФЕРТНЫЙ РИСК (англ, transfer risk) — риск появления возможных ограничений, проблем при переводах капитала из одной страны в другую. Возможное написание термина — трансферный риск. [c.402]
На межотраслевом уровне перспективы вертикальной интеграции связаны прежде всего с электроугольными и электрогазовыми компаниями. При этой форме интеграции топливодобывающее предприятие поставляет на ТЭС газ или уголь по себестоимости либо трансфертной цене, а ТЭС в свою очередь снабжает его электроэнергией не по тарифу оптового рынка, а по себестоимости производства (трансфертной цене). В результате снижения издержек и диверсификации деятельности интегрированная электротопливная компания получает дополнительные конкурентные преимущества на обоих рынках и значительно снижает риски бизнеса. Следует отметить и благоприятные возможности для полной электрификации газотранспортных систем. [c.97]
Стоимостная оценка банков - непростое дело. Для стороннего исследователя банки - особенно темная область из-за неоднородности рисков присущих ссудным портфелям, а также из-за отсутствия информации о реальной практике хеджирования рисков. Те же кто оценивает банки изнутри, нередко сталкиваются с множественностью схем трансфертного ценообразования, В этой главе мы описали, как для каждой банковской единицы установить соответствие финансовых потоков по риску процентных ставок и кредитному риску, тем самым сосредоточив все риски в централизованных операциях казначейства, где ими можно явным образом управлять. Одно из побочных последствий такого подхода заключается в том, что у банковских единиц, где выдерживается принцип соответствия, равно как и у хазначей-стват отсутствуют сопоставимые рыночные объекты, которые могли бы служить подходящим эталоном для определения соответствующих затрат на собственный капитал, В силу этого здесь не обойтись без метода перебора, дающего весьма приблизительный результат, вследствие чего приходится использовать не единственное значение, а некий диапазон значений. Но как бы то ни было, основное существенное различие между банковскими единицами проявляется в их ожидаемых денежных потоках для акционеров, и стоимостная оценка недвусмысленно выявляет это, [c.500]
Q Риск неплатежеспособности неплатежеспособность партнера, например банкротство. Q Страновой риск, а также трансфертный и конвертационный риски возникают вследствие административных мероприятий органов валютного контроля (замораживание активов, запрет или ограничения на перевод или обмен валюты), при которых платежи не поступают. Это политический риск. Q Трансфертный риск ошибки при отправлении платежа ведут к открытой позиции, по которой возникают убытки — расходы по отвлечению средств. [c.108]
Смотреть страницы где упоминается термин Риски трансфертные
: [c.183] [c.185] [c.402] [c.41] [c.496] [c.169] [c.121]Международные валютно-кредитные и финансовые отношения (1994) -- [ c.372 , c.373 , c.409 ]