| Рис. 3. Граница возможного дохода. |  |
При определении границ возможных (допустимых) значений цены, объема продаж и других показателей пользуются сочетанием методов. Минимальные значения какого-либо показателя могут быть определены одним методом, а максимальные — другим. Например, ограничение на высший предел розничной цены конкретного товара может диктоваться ценой на взаимозаменяемый товар, ограниченным ростом доходов населения при условии эластичности спроса на данный товар по доходам. Максимальный предел объема продаж, несмотря на их высокую рентабельность, может быть ограничен возможностями производства и закупок товара. [c.394]
В таком нединамичном мире покупатели облигаций измеряли свой успех величиной возможного дохода — от портфеля в целом, от вложений за год или от покупки приемлемых облигаций. Естественным результатом было то, что главным критерием стали приемлемые границы дохода. В задачу аналитика ценных бумаг входило определить эти [c.434]
Зная связь между доходом и полезностью, можно перейти к знакомой нам по предыдущей лекции кривой (границе) возможных полезностей (рис. 4), каждая точка которой является эффективной по Парето. [c.307]
Рис. 6 иллюстрирует понятие оптимума при использовании функции общественного благосостояния и его отличие от понятия эффективности по Парето. Обратим внимание на вид границы возможных полезностей. Конкретная форма этой границы зависит от функций полезности индивидов. Выше мы предположили, что полезность индивидов зависит только от полученного ими дохода, но взаимосвязь между доходом и полезностью может различаться между индивидами. Один и тот же доход разным индивидам может приносить неодинаковые полезности, соответственно и граница возможных полезностей может быть не симметричной относительно линии равных полезностей. В случае, изображенном на рис. 6, если весь общественный доход достанется индивиду А, то он получит меньшую полезность, чем получил бы Б, если бы весь доход достался ему. [c.309]
Социалистич. общество заинтересовано в развитии производит, сил страны в целом и всех сё экономич. р-нов, но на каждом историч. этапе развития оно вынуждено считаться с объективно существующими границами возможного расширения нроиз-ва. Эти границы определяются размерами той части фонда накопления нац. дохода страны, к-рая в течение планируемого периода может быть направлена на расширение произ-ва, наличием необходимых материальных и трудовых ресурсов, достигнутыми уровнями развития науки и техники, производительности обществ, труда и др. факторами. На каждом историч. этапе развития нар. х-ва СССР устанавливаются степень наиболее рационального использования природных и экономич. [c.451]
После того как определен спрос на конкретный товар, рассчитана сумма издержек и возможные доходы, проанализированы цены конкурентов, можно приступить к выбору цены собственного товара. Как уже было показано ранее, цена должна быть установлена в промежутке между слишком низкой ценой, которая не обеспечивает прибыли, и слишком высокой ценой, при которой отсутствует спрос на товар. В этих границах необходимо сделать так называемый ориентированный выбор уровня цены . Этот уровень определяется шестью основными подходами [17, 29,46,48,72]. Все известные методы расчета базовой цены товара в конечном счете — суть варианты этих подходов (табл. 8.1). [c.155]
Четко обозначить максимальную экономическую границу перераспределения дохода также едва ли представляется возможным. Однако существуют определенные ориентиры, очерчивающие предел такого перераспределения. [c.407]
Однако масштабы государственного регулирования рыночной экономики, глубина его проникновения в социально-экономические процессы имеют границы, определенные, с одной стороны, интересами собственников (и это, по сути, главный аргумент, ограничивающий масштабы государственного вмешательства), и, с другой стороны, возможностями самого государства. В этих рамках можно говорить об относительных границах эффективности государственного регулирования и эффективности той либо другой меры (формы, инструмента, метода) его воздействия. Так, например, у государственного сектора и государственного дохода (бюджет, внебюджетные фонды), являющихся экономической основой государственного регулирования экономики, имеются свои границы возможности роста государственного сектора ограничены интересами частной собственности, а увеличение доходов государства связано с социальными границами налогообложения, которые затрагивают интересы практически всех слоев населения, и с конъюнктурой самой экономики, ухудшение которой существенно сокращает бюджетные доходы. Совпадение интересов государства и собственников позволяет существенно расширить границы государственного регулирования, и наоборот, если они расходятся — границы сужаются. [c.26]
Рассмотрим границу этого множества. На изображенной на рис 2.3 диаграмме рыночный доход индивидуумов в отсутствие налогов и трансфертов изображается, соответственно, отрезками OL] и ОН]. Это распределение - точка А на границе множества возможных доходов - соответствует предельным производительностям индивидуумов. Для получения других точек на границе этого множества необходимо определить механизм перераспределения дохода между индивидуумами. В качестве такого механизма, может, например, применяться пропорциональный налог на заработную плату с распределением полученного дохода поровну между индивидуумами. Варьируя налоговую ставку, можно получить всю границу. [c.91]
Выбор между неравенством и эффективностью с точки зрения благосостояния, безусловно, зависит от выбора агентами уровней досуга и потребления. Поскольку уровень досуга агентов растет по мере приближения к началу координат, то противоречие между равенством и эффективностью в данном случае окажется меньше, чем то, которое будет идентифицироваться наклоном полученной границы располагаемого дохода. При этом, поскольку изменение благосостояния зависит также от механизма налогообложения и распределения доходов, существует выбор между обширным множеством возможных изменений. [c.92]
Понятно, что любой инвестор желал бы попасть именно на границу, поскольку, согласившись нести определенный риск, он хотел бы получить максимально возможный доход, связанный с этим риском. [c.384]
Из частей Я и С можно определить положение кривой, обозначающей границу возможностей OFj части А. Эта граница возможностей указывает на то, что индивид может получить более высокий ожидаемый доход от портфеля лишь при условии повышения степени риска. Он окажется в равновесном положении в точке Е и в этом случае будет хранить долю (М/1У)1 портфеля в форме денег. [c.357]
Некоторые действия стран — производителей нефти в период кризиса 1973—1974 гг. свидетельствуют о том, что они в какой-то мере осознают свою ответственность перед развивающимся миром, хотя проистекает она из их надежд на использование в будущем имеющегося там определенного инвестиционного потенциала. Дальнейшее развитие событий в этом направлении дает возможность судить о линии поведения в будущем таких производителей нефти, как Иран, который стремится войти в число крупных самостоятельных экономических держав, и таких, как Ливия или Саудовская Аравия, которые находят нужным ощутимо демонстрировать свою финансовую мощь в форме влияния за границей. Но производители в целом еще не проявили желания добиться такого влияния за счет снижения своих финансовых доходов, и не ясно, найдут ли развивающиеся страны Африки или Азии какую-либо форму неоколониализма со стороны стран — производителей нефти, приемлемой для себя. [c.324]
Куб затрат контроллера удобен при составлении отчета по затратам. Затраты по возможности должны учитываться прямым способом, отдельно для каждого продукта и ответственного лица, и на этой основе должны разрабатываться краткосрочные и долгосрочные мероприятия по совершенствованию продукта или организационной надстройки. Именно поэтому предельные затраты часто связывают с нижней границы цены дополнительные затраты на формирование единицы продукции как физического тела и получаемый дополнительно при ее продаже доход должны быть как минимум равны. Следует помнить, что информация о предельных затратах необходима для ФСА, проводимого по конкретному продукту. Лишний винтик в изделии приводит к слишком высоким предельным затратам. Если его убрать, можно кое-что сэкономить на технологическом процессе. Если каждый думает только о себе и не хватает винтика для кооперации, то такое неразумное поведение вызывает рост складских запасов. [c.39]
Сеть Интернет на сегодняшний момент является оперативным источником информации и средством общения между людьми. Для этой глобальной сети не существует границ, с помощью сети почта доходит за несколько часов в любую точку земного шара, люди получают возможность визуально общаться друг с другом не выходя из дома. Новости в Интернете на несколько часов опережают телевидение, радиовещание, газеты. [c.471]
Исходя из того, что общество -г это саморегулирующаяся и самонастраивающаяся система, можно сказать, что и государство выступает как система, обеспечивающая саморегуляцию и самонастройку общества, а финансовая в том числе бюджетная система, обеспечивают нормальное функционирование государства. Именно финансы, основой которых является бюджет, — лучший информационный источник во всей государственной деятельности, они являются основой системы прямых и обратных связей в государстве, дают возможность осуществлять постоянный мониторинг — слежение рублем за всеми процессами в государстве и обществе. Роль норм финансового права состоит в том, чтобы создать правовые коридоры для нормального функционирования системы финансов. Именно поэтому сейчас Указом Президента Российской Федерации образован Комитет Российской Федерации по финансовому мониторингу — уполномоченный орган по противодействию легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем. Правда, уже название этого органа говорит о том, что он создан не от хорошей жизни, а потому, что большое количество финансовых средств рынка остается в тени и уходит за границу, чем наносится огромный ущерб всему государству. Однако борьба с этим негативным явлением, как видим, может осуществляться только через финансовый мониторинг. [c.4]
Для более широкого привлечения иностранных капиталов законодательно создаются льготные финансовые условия с целью заинтересовать иностранных инвесторов во вложении своих средств в экономику страны. Такими льготными финансовыми условиями являются гарантии сохранности капиталов и возмещение убытков иностранным инвесторам, льготное налогообложение и свободный перевод прибылей и доходов за границу, предоставление права реинвестирования полученных доходов, а также возможность перевода прибылей, полученных в рублях, в иностранную валюту таможенные льготы и создание системы страховой защиты имущества и рисков иностранных инвесторов. [c.255]
Регулирующие возможности бюджетных доходов, однако, имеют определенные пределы. Высокий уровень изъятия денежных средств у предприятий и населения ведет к падению хозяйственной активности, уменьшению потребительских расходов, снижению совокупного спроса на рынке, что, соответственно, способствует падению объемов выпускаемой продукции, повышению цен, уменьшению реально произведенного ВНП, а впоследствии — и потенциальных доходов самого государства. Установление же низкого уровня изъятия одномоментно сокращает бюджетные доходы, сужая тем самым масштабы возможного государственного регулирования. Поэтому в обществе всегда стоит проблема определения разумных границ бюджетного перераспределения применительно к конкретным условиям. [c.92]
Следует заметить, что описанные колебания не являются периодическими, т.е. промежуток времени между началами очередных подъемов не постоянен. Подъем и падение цены также бывают не гладкими. Часто, начав свой рост и дойдя до середины диапазона колебаний цена акций начинает падать и только со следующей попытки достигает уровня сопротивления. Уровни поддержки и сопротивления не являются абсолютно точными границами. Вполне возможны небольшие заходы за эти границы, и наоборот — цена может не доходить до предельных уровней. В этом и заключается сложность трейдинга на таких акциях. [c.159]
Люди из квадранта Р меньше всего могут влиять на свои налоги и платят их по самым высоким ставкам, даже после ухода на пенсию. Если ваш сегодняшний доход поступает из квадранта Р , вам стоит призадуматься над тем, чтобы что-то предпринять с целью получения доходов из других квадрантов. У квадранта С есть кое-какие преимущества по сравнению с квадрантом Р , самое главное из которых — это возможность вычитать некоторые расходы из валового дохода, то есть до того, как из него будут уплачены налоги. Проблема обоих квадрантов, Р и С , в том, что коэффициент действия рычага личного труда человека минимален, а налоги максимальны. Квадранты Б и И предоставляют наибольшую свободу действий в плане налогов, имеют наивысший коэффициент действия рычага, свойственный доходам, получаемым не от личного труда, а также располагают большинством легальных налоговых льгот. Если вы серьезны в своем намерении отойти от дел молодым и богатым, вам следует поразмыслить над возможностью работать бесплатно. В тот самый миг, как вы зададите себе вопрос Как бы я мог стать богатым, работая бесплатно — вы начнете мыслить в другой реальности. Если же вам так ничего и не придет в голову относительно того, как разбогатеть, работая бесплатно, тогда продолжайте расширять границы своей реальности или уделите время собственному образованию, а также изучению жизни людей, которые стали богатыми благодаря квадрантам Б и И . [c.62]
Процветание в зарубежных странах. Рост уровня национального дохода у наших торговых партнеров позволяет нам продавать больше товаров за границу и тем самым увеличивать наш чистый экспорт и реальный ВВП. Мы должны быть заинтересованы в процветании наших торговых партнеров, потому что их благосостояние дает им возможность покупать больше наших экспортных товаров и тем самым передать нам частицу своего процветания. [c.213]
Взаимовыгодная специализация и торговля между любыми двумя странами возможны до тех пор, пока внутренние соотношения издержек для любых двух продуктов различаются. Специализируясь в соответствии со сравнительными преимуществами, страны могут получать большие реальные доходы при фиксированных объемах ресурсов. Условия торговли определяют, каким образом этот прирост мирового производства будет поделен между торгующими странами. Растущие издержки ставят границы выгодам от специализации и торговли. [c.835]
Любой человек, пересекая национальную границу, знает, что существует активный валютный спотовый рынок и что обменный курс, по которому можно обменять одну валюту на другую, меняется со временем. Тем не менее в любой данный момент времени между курсами можно наблюдать определенное соответствие или может возникнуть ситуация, когда можно получить доход без риска. Например, обычно можно обменять доллары США на британские фунты, затем обменять британские фунты на французские франки и, наконец, обменять французские франки на доллары США. Если все три обменных курса не находятся в соответствии, то инвестор по итогам операции в конце цепочки будет иметь больше долларов, чем в начале. Такая возможность привлечет большие суммы денег, усилив давление на обменные курсы, и равновесие быстро восстановится, несмотря на то, что трансакционные издержки и определенные биржевые условия могут ограничить возможности использования неравновесия валютных курсов. [c.711]
Грязные деньги заставляют криминальный мир крутиться . По данным МВФ, ежегодно в мире отмывается от 500 млрд. до 1,5 трлн. долл., что достигает 5% мирового валового продукта. Ныне в процесс отмывания попали деньги самого МВФ. Разгорелся скандал, и в его центре оказалась Россия. На Западе нашу страну даже окрестили ведущей мировой клептократией, то есть страной невиданного в мире всеобщего воровства. Кризис в России привел к определенной консолидации криминального мира. Бандиты низкого полета , чьи возможности ограничивались запугиванием и взиманием дани с владельцев коммерческих палаток, быстро осознали, что их доходы усыхают вместе со снижением потребительских расходов населения. В конкурентной борьбе многие из них утратили свое влияние и подались в официальные охранные структуры или уехали за границу. [c.56]
Инвестиционно-развивающий центр (investment enter) — под -разделение, руководство которого не только ответственно за организацию рентабельной работы, но и наделено полномочиями осуществлять инвестиции в соответствии с установленными критериями например, если ожидаемая норма прибыли не ниже установленной границы. В качестве системообразующего критерия здесь чаще всего выступает показатель рентабельности инвестиций кроме того, могут налагаться ограничения сверху на объем допустимых капиталовложений (имеется в виду, что решение по инвестиции, не превышающей заданную величину, является исключительной компетенцией руководителя этого центра ответственности превышение границы требует обоснования и согласования с вышестоящим руководством). Центр ответственности данного типа — наиболее общее по функциональным возможностям подразделение здесь больше и число субкритериев — затраты, доходы, прибыль, объем разрешенных инвестиций, показатели рентабельности и др. [c.22]
Вопрос о ставках налогообложения, о его границах, как мы уже указывали, был поставлен в 20-е гг. XX века. Суть проблемы и е актуальность отмечены А.И. Буковецким в связи с одним из высказываний социалиста К. Каутского о налогах Одной случайной фразе К. Каутского о налогах особенно посчастливилось, так как она цитируется очень часто. В брошюре, носящей название На другой день после социальной революции , К. Каутский говорит Известно, что, чем выше налог, тем сильнее у плательщиков искушение уклониться от платежа его посредством всяких обходов закона. И если бы даже нам удалось сделать совершенно невозможным всякое сокращение доходов с имущества, то все-таки мы были бы не в состоянии довести налог до желательной для нас высоты. Нельзя было бы взвинчивать до любой высоты подоходный и поимущественный налоги. В случае если бы налог слишком урезал доходы или имущество, капиталисты просто бы покинули государство, и последнему только бы и оставалось смотреть им вслед. Государство очутилось бы тогда с подоходным и поимущественным налогами, но без доходов и без имуществ. Таким образом, в настоящее время при этих обстоятельствах нельзя перейти известную границу, хотя и имелась бы политическая возможность 2. [c.105]
Финансиронлнш- ьоипы <ч подписи VHH..TI> Хотя война обошлась США в 100 млн. долл., что, вероятно, составляло менее 10% годового национального дохода в период с 1775 по 1783 г., Континентальный конгресс с трудом нашел эту сумму. Законы конфедерации были довольно слабыми и не давали Континентальному конгрессу права взимания налогов с граждан. Конгресс, однако, смог получить займы за границей на сумму почти в 8 млн. долл. золотом более 3/4 этой суммы предоставила Франция, остальное — Голландия и Испания. Около 2 млн. долл. было получено в виде займов от частных лиц и компаний. Затребованные Конгрессом взносы от штатов принесли всего 6 млн. долл. С точки зрения каждого отдельного штата часто казалось разумным занимать выжидательную позицию и позволять платить другим штатам. Это был хороший пример того, что экономисты называют проблемой независимого наездника — каждый штат старался предоставить другим штатам возможность нести бремя военных расходов. Поскольку так вел себя каждый штат, поступления в федеральную казну были незначительны. [c.119]
Единственной верхней границей в этом случае могут быть лишь финансовые возможности семейного бюджета /-го потребителя с его доходом в х, или, как их принято называть, бюджетные ограничения (budget onstraint). Отсюда, платежеспособный спрос на хлебопродукты на самом деле не уменьшился, а снизились в рамках одного бюджета возможности покупки других, более дорогостоящих продуктов питания мяса, масла, фруктов и т.д. Следовательно, вместо этих продуктов приходится приобретать опять относительно более дешевое благо, т.е. хлеб. [c.255]
Развитие городов и промышленности требовало притока рабочей силы. Увеличение доли рабочих в общей численности населения сокращало сферу натуральных отношений в обществе. Все это в совокупности способствовало развитию капиталистических отношений. Завоевание власти буржуазией означало в итоге падение монархии либо лишение ее властных полномочий. С приходом к власти буржуазия стремится не к ослаблению налогового гнета, а к ликвидации привилегий феодалов и к переложению налогов на трудящихся. Общее налоговое бремя в государстве не облегчается. Под влиянием разнодействующих факторов буржуазия обеспечила себе возможность дальнейшего накопления капитала и приращения своих прибылей. С ликвидацией национальных границ движения капитала основными инструментами такой ситуации становятся банки, биржи и колониальные войны. Буржуазия выступала яростным защитником рабочих своей страны, перенеся тяжесть эксплуатации на рабочих завоеванных колоний. Встречная борьба рабочего класса за свои доходы приводит к возникновению новых финансовых институтов, 40 [c.24]
Наоборот, нас в исследовании динамики народного дохода интересует главным образом эволюторпая тенденция, кривая роста, ее параметры и возможное их изменение за границами анализируемого периода. Если для простого описания прошлого процесса можно получить плавную линию тенденции на глаз, графически, либо путем механического выравнивания по подвижной средней или по какой-либо более сложной формуле, то для возможности прогноза — хотя бы краткосрочного — приходится прибегать к выравниванию по аналитической кривой, которая достаточно близко подходит к эмпирическому ряду. [c.124]
Основные концепции современной теории портфеля изложены в монографии, написанной доктором Гарри Марковицем. Первоначально Маркович предположил, что управление портфелем является проблемой структурного, а не индивидуального выбора акций, что обычно практикуется. Марковиц доказывал, что диверсификация эффективна только тогда, когда корреляция между включенными в портфель рынками имеет отрицательное значение. Если у нас есть портфель, составленный из одного вида акций, то наилучшая диверсификация достигается в том случае, если мы выберем другой вид акций, которые имеют минимально возможную корреляцию с ценой первой акции. В результате этого, портфель в целом (если он состоит из этих двух видов акций с отрицательной корреляцией) будет иметь меньшую дисперсию, чем любой вид акций, взятый отдельно. Марковиц предположил, что инвесторы действуют рациональным способои и при наличии выбора предпочитают портфель с меньшим риском при равном уровне прибыльности или выбирают портфель с большей прибылью, при одинаковом риске. Далее Марковиц утверждает, что для данного уровня риска есть оптимальный портфель с наивысшей доходностью, и таким же образом для данного уровня доходности есть оптимальный портфель с наименьшим риском. Портфель, доходность которого может быть увеличена без сопутствующего увеличения риска или портфель, риск которого можно уменьшить без сопутствующего уменьшения доходности, согласно Марковичу, неэффективны. Рисунок 1-7 показывает все имеющиеся портфели, рассматриваемые в данном примере. Если у вас портфель С, то лучше заменить его на портфель А, где прибыль такая же, но с меньшим риском, или на портфель В, где вы получите большую прибыль при том же риске. Описывая эту ситуацию, Марковиц ввел понятие эффективная граница (effi ient frontier). Это набор портфелей, которые находятся в верхней левой части графика, то есть портфели, прибыль которых больше не может быть увеличена без увеличения риска, и риск которых не может быть уменьшен без уменьшения прибыли. Портфели, находящиеся на эффективной границе, называются эффективными портфелями (см. Рисунок 1-8). Портфели, которые находятся вверху справа и внизу слева, в целом недостаточно диверсифицированы по сравнению с другими портфелями. Те же портфели, которые находятся в середине эффективной границы, обычно очень хорошо диверсифицированы. Выбор портфеля инвестором зависит от степени неприятия риска инвестором — иначе говоря, от желания взять на себя риск. В модели Марковица любой портфель, который находится на эффективной границе, является хорошим выбором, но какой именно портфель выберет инвестор — это вопрос личного предпочтения (позднее мы увидим, что есть точное оптимальное расположение портфеля на эффективной границе для всех инвесторов). Модель Марковица первоначально была представлена для портфеля акций, который инвестор будет держать достаточно долго. Поэтому основными входными данными были ожидаемые доходы по акциям (определяется как ожидаемый прирост цены акции плюс дивиденды), ожидаемые дисперсии этих доходов и корреляции доходов между различными акциями. Если бы мы [c.41]
Для меня Алхимия финансов была подобна вспышке молнии. Она позволила мне значительно продвинуться вперед после небольшого отступления, прояснив события, которые казались чрезвычайно сложными и подавляющими. В период, когда в результате более чем исторических событий зарабатывались огромные средства, начиная с захвата рынка серебра компанией братьев Хант в 1979 г. и заканчивая выкупом компанией ККР контрольного пакета акций компании ЭрДжейЭр Набиско в 1989 г., теория рефлексивности, предложенная Соросом, явилась первой современной нетехнической попыткой описать и спрогнозировать динамическое взаимодействие между участниками процесса. В этом блеск этой книги. Она описывает динамику движения между моментами крайних оценок и периодами равновесия на рынке. Это особенно важно для среднего инвестора. Сколько раз нам удавалось в правильный момент сделать ставки на повышение вблизи нижней границы падения цен или вовремя поставить на понижение вблизи пикового момента в процессе крупного движения цен на рынке Но наша возможность. сохранять эти ставки была слабой (как и наши доходы), поскольку нам не хватало понимания динамики крупномасштабных процессов движения цен. Сорос предлагает нам глубокий критический взгляд на эти процессы и таким образом позволяет нам обрести уверенность в наших вложениях. А это составляет 70% успеха любой кампании инвестирования. [c.2]
Во-вторых, высокие налоговые ставки сокращают как масштабы, так и эффективность капиталовложений. Они отпугивают иностранных инвесторов, а внутренних заставляют искать инвестиционные проекты за границей, где налоги ниже. Это приводит к сокращению темпов обновления капитала, и тем самым дестимулирует экономический рост. Кроме того, внутренние инвесторы обращаются к проектам, где легче укрыть текущий доход от налогов, и отказываются от проектов, обладающих высоким уровнем доходности, но меньшими возможностями избежать налогообложения. Возрастает доля предприятий, укрывающих доходы от налогового чиновника, отчитываясь фальшивыми цифрами убытков. Выигрывая в результате уклонения от налогов, инвесторы зачастую извлекают выгоды из таких проектов, которые в действительности лишь уменьшают богатство. Капитал растрачивается впустую, и ресурсы отвлекаются от тех сфер, где их можно было бы использовать с наибольшим эффектом. [c.29]