Наибольшей популярностью учетная политика пользовалась в конце XIX — начале XX в. В 30—40-х гг. центральные банки проводили рекомендованную Дж.М. Кейнсом политику дешевых денег , т.е. низких процентных ставок и обильного кредитования. В Англии с 1932 по 1951 г. учетная ставка сохранялась на уровне 2%, в США с 1937 по 1948 г. — 1%. Большую роль в поддержании низких ставок сыграло стремление обеспечить финансирование казначейства на льготных условиях в период после Второй мировой войны. С 50-х гг. во многих странах вновь активизировалось использование учетной политики. В настоящее время за рубежом. учетная ставка колеблется в достаточно широких пределах — от 2 до 15%, отражая как общие тенденции экономическою развития, так и циклические колебания конъюнктуры. Но в целом значение этого метода регулирования по сравнению с другими существенно снизилось. [c.479]
Безусловная монополия государства — организация денежного обращения. Изменяя количество денег, обращающихся на национальном рынке, государство оказывает воздействие на условия функционирования специфических рынков. Например, увеличение предложения денег влечет за собой снижение процентных ставок по кредитам, что в свою очередь ведет к расширению производства, росту занятости и т.д. Однако в конце концов эти процессы приводят к развертыванию процесса инфляции, вызывая необходимость обратных антиинфляционных мер со стороны государства. Важная роль в данном вопросе отводится Центральному банку РФ, который располагает обширным набором инструментария (учетные ставки, операции с ценными бумагами, резервы, административные ограничения) для активного воздействия на состояние денежного рынка. [c.60]
Учетные ставки, или ставки рефинансирования, играют прежде всего роль индикаторов денежно-кредитного рынка и демонстрируют основные направления процентной политики центральных банков. Понижение официальной процентной ставки приводит к удешевлению кредитных ресурсов и увеличению их предложения на рынке, напротив, ее повышение вызывает сжатие денежной массы, замедление темпов инфляции, но вместе с тем сокращение объемов инвестиций. [c.578]
Центральный банк — обычно находящееся под контролем государства учреждение, которое обслуживает все прочие банки данной страны и выступает в роли фискального агента правительства его нередко называют банком банков . Центральный банк выпускает бумажные деньги страны и держит на своих счетах денежные резервы других банков национальной банковской системы. Он контролирует количество денег в обращении, процентные ставки и объем банковского кредита. Центральный банк является также хранителем основной массы золотовалютных резервов страны [c.277]
Отметив, что в формировании обменного курса двух валют главную роль играет разница процентных ставок между двумя странами (процентный дифференциал). Если в двух странах примерно одинаковый уровень реальных процентных ставок, характеризующий одинаковую доходность вложений в экономику любой из стран, то повышение центральным банком одной из стран учетной ставки вызывает смещение доходности в пользу вложении в данной валюте, что приводит к увеличению спроса на валюту и росту ее курса. [c.68]
Центральный банк России выступает в роли маркет-мей-кера на открытом рынке ценных бумаг, а инвесторы и аналитики получили возможность определять принципы ценовой политики банка. Маркетинговая стратегия Центрального банка России привела к тому, что наиболее активно эти облигации покупали банки, чем хозяйствующие субъекты. Иными словами, покупали те, кому это менее выгодно. Из-за различий в ставках налогообложения для хозяйствующих субъектов операции с облигациями государственного займа оказываются доходнее в среднем на 3-5 процентных пунктов. [c.160]
Государство занимает важное место мировом рынке капиталов и оказывает влияние на него, выступая как кредитор (в последнее время эта роль государства падает), заемщик, гарант-поручитель и регулятор. Предоставляя субсидии и помощь развивающимся странам государство выступает на мировом рынке капиталов в качестве непосредственного кредитора путем принятия на себя за определенное вознаграждение риска неплатежа или невозврата средств государство страхует экспортные кредиты осуществляя гарантирование, государство покрывает определенный процент убытков по иностранным операциям частных фирм и выдает гарантии банкам-кредиторам. Посредством центральных и местных органов власти, Казначейства, Центрального эмиссионного банка или других уполномоченных институтов государство регламентирует институциональную структуру рынка капиталов, формы операций, процентные ставки, курс некоторых ценных бумаг, трансформирует вклады, воздействует на источники ссудных капиталов и регулирует доступ заемщиков к источникам капитала для осуществления государственных инвестиционных программ. Через бюджетные средства государство регулирует внешние источники накопления капитала (с помощью амортизационной и налоговой политики как в отношении использования внутреннего капитала, так и привлечения иностранного). [c.281]
Рынок кредитных ресурсов центрального банка. В подавляющем большинстве случаев на нем предоставляются краткосрочные (суточные) заимствования, хотя могут заключаться и договоры по срочным и бессрочным займам, которые продлеваются ежедневно до тех пор, пока одна из сторон не прервет контракт. Данный рынок выполняет роль проводника финансовой политики центрального банка и основным его недостатком с точки зрения банков-заемщиков является неустойчивость предлагаемой процентной ставки, колебания которой затрудняют планирование деятельности. [c.37]
Наибольшей популярностью учетная политика пользовалась в конце XIX — начале XX в. В 30—40-х гг. нашего столетия центральные банки проводили рекомендованную Кейнсом политику дешевых денег , т. е. низких процентных ставок и обильного кредитования. В Англии с 1932 по 1951 г. учетная ставка сохранялась на уровне 2 %, в США с 1937 по 1948 г. — 1 %. Большую роль в поддержании низких ставок сыграло стремление обеспечить финансирование казначейства на льготных условиях и в период после второй моровой войны. С 50-х гг. во многих странах вновь активизировалось использование учетной политики. Но в целом значение этого метода регулирования по сравнению с другими снизилось. [c.315]
В качестве дополнительного аргумента, подтверждающего тезис о неэффективности процентной политики ЦБР, можно привести выдержку из проекта "Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2003 год", где Центральный банк признается, что его ставки "не оказывали адекватного влияния на ставку межбанковского рынка". Второй разрыв традиционной связи между политикой Центрального банка и ответной реакцией на нее экономики кроется в самом рынке межбанковских кредитов, который остается узким вследствие сохраняющегося взаимного недоверия банков. "Этот же фактор наряду с отсутствием должной конкуренции в банковском секторе, ограничивает роль ставки межбанковского рынка в формировании ставок по депозитам и кредитам для клиентов банков", — заключает Центральный банк. [c.23]
Особое значение для построения рыночной экономики имеют процессы кредитования, а не просто совершение денежных трансакций. Рынок кредитов в любой экономике - это рынок, где существует риск невозврата, риск неисполнения кредитных обязательств. В отличие от товарного рынка, процентная ставка, помимо спроса и предложения кредитных фондов, учитывает еще и различную способность клиентов возвращать кредиты, возможность их банкротства. В условиях кризиса (переходной экономики) издержки информации, а также затраты, связанные со стремлением избежать риска (т.е. на поиск и приобретение необходимой информации), крайне возрастают, что снижает готовность банков предоставлять кредиты. Часто это не может быть компенсировано только с помощью традиционных методов монетарной политики, направленных на увеличение денежного предложения в экономике [53, 54, 55]. В этих условиях важными являются как информация о кредитоспособности получателей займов, так и признание со стороны НБ РБ центральной роли кредита и институтов, предоставляющих кредит. Эффективность монетарной политики не всегда может измеряться ставками реальных процентов. Важным является и то, в какой мере доступны кредиты. [c.102]
Механизм использования процентной ставки достаточно прост рост ставки рефинансирования означает повышение стоимости кредитов центрального банка, поэтому банки будут сокращать объем заимствований в центральном банке, снижение ставки приведет к более активному заимствованию и объем рефинансирования увеличится. Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций ставка рефинансирования, ломбардная ставка, ставка по сделкам репо, по кредитам овернайт . Ставка рефинансирования Банка России играет роль базовой ставки. Банк России может проводить процентную политику и без фиксации процентной ставки. Тогда процентные ставки по той или иной операции устанавливаются в результате проведения аукциона. [c.522]
Аукционы РЕПО (кредит под залог ценных бумаг) являются основным инструментом управления рынком со стороны Европейского Центрального Банка (ЕЦБ). На этих аукционах отдельные банки подают заявки - "биды" (bids) на получение кредита на определенный срок (maturity), в которых одновременно указываются величина кредита и проценты по кредиту, под которые покупатель кредита предполагает получить соответствующий кредит. Центральный банк на каждом аукционе выделяет для предоставления кредитов некоторую сумму и последовательно удовлетворяет полученные заявки банков, начиная с тех, в которых указан максимальный среди поданных заявок процент по кредиту. Отличительной чертой аукционов РЕПО, проводимых ЕЦБ, является предварительное объявление Центральным банком минимального процента по бидам - нижней границы процентной ставки по кредиту, по которой еще принимаются заявки. Эта граница весьма определенно указывает на направленность политики ЕЦБ и обычно устанавливает нижнюю границу для краткосрочных процентных ставок в зоне евро. Однако, когда банки ожидают снижения процентных ставок, текущая минимальная ставка представляется им завышенной, и банки начинают воздерживаться от участия в аукционах. Такое поведение банков серьезно затрудняет управление ликвидностью со стороны ЕЦБ, повышает волатильность процентных ставок. В этой связи представляет интерес выяснение роли минимальной ставки. Для этой цели можно использовать данные об индивидуальных заявках банков на [c.335]
При проведении пруденциального контроля Банк Англии действует как кредитор последней инстанции. Данный термин появился в 1797 г. Концепция получила развитие у английских экономистов Генри Торнтона (1802 г.) и Уолтера Бэджита (1873 г.). С 1844 г. до начала XX столетия Банк Англии выполнял роль кредитора в последней инстанции в соответствии с моделью Торнтона — Бэджита. Она предполагала соблюдение определенных принципов или правил кредитования для центрального банка, которые стали классическими в данной концепции 1) предоставление временных, краткосрочных ссуд 2) залоговое обеспечение 3) предоставление ссуд только платежеспособным банкам, которые подвергаются рискам в результате банкротства банков с плохим управлением 4) выдача ссуд осуществляется под штрафные, т. е. завышенные процентные ставки, чтобы не превратиться в кредитора первой инстанции вместо последней 5) спасение отдельных банков не должно превалировать над ответственностью за стабильность финансовой системы в целом. [c.505]