Так как уровень полезности, достигаемый при наличии стабильного дохода в 20000 долл., составляет 16, женщина теряет 6 единиц полезности в случае выбора второго места работы. Вознаграждение за риск в данном случае составляет 10000 долл., потому что полезность стабильного дохода в 10000 долл. равна 10. Женщина может позволить себе отказаться от 10 000 долл. из ее 20 000 долл. ожидаемого дохода, чтобы иметь стабильный доход в 10000 долл. и тот же уровень ожидаемой полезности. Следовательно, чем больше изменчивость, тем больше человек готов заплатить, чтобы избежать рискованных вариантов. [c.136]
Человек, предпочитающий стабильный доход определенного размера равному по размеру, но связанному с риском доходу, считается не расположенным к риску. Максимальное количество денег, которое не расположенный к риску человек заплатит, чтобы избежать риска, является вознаграждением за риск. [c.156]
Учитывая вышеизложенное, полагаем, что в условиях формирования в странах СНГ рыночной экономики, предполагающей наличие свободной конкуренции, более приемлемым определением прибыли является следующее прибыль — это результат деятельности субъекта хозяйствования, зависящий от его умения оптимально скоординировать используемые факторы производства, а также являющийся вознаграждением за риск, имеющий место при осуществлении хозяйственных операций, и за преодоление неопределенности. [c.37]
Если несистематического риска можно избежать, инвесторы будут ожидать вознаграждения за риск, который диверсификация не уменьшает, т.е. за риск систематический. Именно с количественной оценкой систематического риска в виде -коэффициента имеет дело САРМ. При этом величина В-коэффициента для данной ценной бумаги соотносится с риском рыночного портфеля, представляющего собой теоретически оптимальный набор ценных бумаг, посредством диверсификации полностью исключающий несистематический риск — "усредненный" рыночный портфель. Если для безрисковой ценной бумаги принять величину 13, равную 0, а для рыночного портфеля — 1, можно начертить линию рынка ценных бумаг, отражающую взаимосвязь требуемой нормы прибыли (доходности) и величины систематического риска ценной бумаги — рис. 11.2. [c.507]
Прибыль — это выраженный в денежной форме чистый доход предпринимателя на вложенный капитал, характеризующий его вознаграждение за риск осуществления предпринимательской деятельности прибыль представляет собой разность между совокупным доходом и совокупными затратами в процессе осуществления предпринимательской деятельности. [c.198]
Хотя структура пенсионного фонда не способна изменить размер всего "пи рога", при некоторых обстоятельствах он может влиять на величину отдель ных его кусков. Например, до введения Закона о пенсионном обеспечении работников не существовало гарантий по пенсионным пособиям если доходы пенсионного фонда были недостаточны, работники теряли пенсии. Но если инвестиции в активы пенсионного фонда приносили больше, чем ожидалось, работники получали не более того, что им было обещано, и тогда акционеры могли использовать это неожиданное вознаграждение в форме сниженных отчислений на взносы в пенсионный фонд. Таким образом, работники компании несли часть инвестиционного риска, но никаких дополнительных вознаграждений за риск не получали". [c.995]
Прибыль купца не есть плата за услуги (= вознаграждение за риск и т. п.) плата за услуги - это сумма, которую дают продавцу услуг в соответствии с количеством вложенного в них общественно необходимого абстрактного труда (в случае с купцом услугами с его стороны могли бы быть транспортировка и охрана товаров, предохранение их от порчи, поиск продавца и покупателя и т. п.) и с соотношением спроса и предложения на услуги такого рода, а свою прибыль купец сам берет, не договариваясь со своими торговыми партнерами, сколько именно денег он должен получить [c.146]
Вознаграждением за риск является сумма денег, которую человек, не склонный к риску, готов заплатить, чтобы избежать его. Эта величина зависит от тех связанных с риском альтернативных вариантов, с которыми он сталкивается. Так, в примере, соответствующем рис. 3.1, вознаграждение за риск равно 6000 ден. ед. Эта цифра определяется следующим образом ожидаемая полезность 14 достигается субъектом, рассматривающим возможность выхода на связанную с риском работу с ожидаемым средним доходом 40 000 ден. ед. Однако этот же уровень полезности может быть достигнут при стабильном доходе 34 000 ден. ед. Таким образом, 6000 ден. ед. составляют ту величину дохода (40 000 - 34 000), которым он готов пожертвовать, предпочитая работу со стабильным доходом рискованному заработку. [c.62]
Я могу рассчитать движение небесных светил, но не степень безумия толпы ,— так сказал в начале 1720 года сэр Исаак Ньютон, бывший в то время управляющим Королевским монетным двором Англии. В Англии царила обстановка всеобщего ажиотажа — люди получали огромные прибыли в виде процентов, начисляемых по акциям Компании южных морей . Но сэр Ньютон продал свои акции за 7 тысяч фунтов стерлингов, посчитав, что 100% прибыли— вполне достаточное вознаграждение за риск. [c.464]
Хотя рантье и исчезли бы, но оставалось бы место для предпринимательства и искусства оценивать перспективные выгоды, в отношении которых мнения могут расходиться. Ведь сказанное выше относится первым делом к чистой норме процента, оставляя в стороне любую поправку на риск и подобное ей, но отнюдь не к валовому доходу от активов, включающему вознаграждение за риск. Таким образом, если исключить ситуацию, когда норма процента держалась бы ниже нуля, сохранится положительный доход от умело осуществляемых инвестиций в отдельные виды активов с недостаточно надежным ожидаемым доходом. В условиях нежелания рисковать все эти активы в совокупности принесли бы [c.95]
Подобное отношение к жизни объясняет причину, по которой деятельность огромного количества людей связана с товарными рынками и рынками срочных сделок. Трейдинг может служить мощным средством реализации целей. С другой стороны, он может нанести и существенный ущерб. Трейдинг - это игра, в которой присутствует вознаграждение за риск. Это игра, которая не щадит участников, не изучивших ее правила. Для тех, кто организует свою работу по принципам "разбогатеть как можно быстрее" или "получить желаемое немедленно", провал обеспечен. [c.3]
Давайте начнем с конструирования сделки. В этой главе нашим исходным положением будет то, что мы уже оценили рынок, сектор, а также фундаментальные показатели и теперь должны найти точку входа для покупки ценной бумаги. Давайте на мгновение припомним 80-е годы. Тогда бы мы просто купили на прорывах, не придавая особого внимания коэффициенту вознаграждения за риск. Большинство акций просто поднялось за этот период. Это были легкие времена для инвесторов, и попасть в ловушку самодовольства было более чем просто. Во время 80-х мы работали в индустрии инвестиций главным образом на стороне нападающих. В 90-х уже наблюдалась совсем другая игра. Команда, строящая свою стратегию на защите, до сих пор имеет на рынке прочные позиции. [c.77]
Теперь давайте посчитаем вознаграждение за риск, если вы начнете короткую продажу на развороте обратно наверх к линии тренда в точке (2). Вы введете ордер на продажу по 28 на уровне (2). Ордер на продажу следует снабдить инструкциями об инициации торговли к продаже по 28, но исполнить его по рынку на последующем подъеме. В случае короткой продажи вам следует продавать на подъеме. Скажем, эти требования выполнены, и вы наблюдаете исполнение своего ордера по 28. Ваш риск при точке стопа на 31 составит 3 пункта. Ваш потенциальный заработок теперь составит точка входа 28 минус цель, согласно вертикальному счету 17, а именно - 11 пунктов. Ваше вознаграждение за риск теперь больше, чем 3 к 1. Эта короткая позиция, наверняка, станет более удачной игрой. [c.83]
Новый владелец был взволнован, потому что это был красивый дом, и он смог купить его почти за ничтожную цену. Кроме того, он также купил его через свою компанию, используя его для своих служащих, что позволило снизить цену покупки и считать его активом компании. Кроме того, это давало возможность получить проценты. Он получал проценты, которые превышали те проценты, которые он должен был выплачивать мне. Несколько лет спустя он продал часть акций своей компании и оплатил мне ссуду, и я, благодаря этому, оплатил ссуду, которую мне когда-то предоставил банк. Долг был выплачен. Я, имея дополнительно 100.000, смог оплатить налоги на землю и дом. Результатом был нулевой долг, прибыль 15.000 после вычета налогов и 57 акров великолепной земли. Это было вознаграждением за риск. [c.135]
Теперь предположим, что вы заранее знали, что 1 не выпадет в следующей игре. Ясно, что вы будете играть в эту игру, даже если выигрыш х меньше, чем 0,3 до тех пор, пока он остается положительным. Именно отсутствие знаний о будущем требует вознаграждения за риск, четко связанный с этим отсутствием знаний. Если [c.159]
Поэтому вам просто необходимо позволять своим выигрышам расти. Если вы на выгодной стороне торга, вы должны предоставить акции свободу делать свою работу — приумножать вашу прибыль. Помните, что торговля высоковолатильными акциями предусматривает высокий риск. Вы теряете достаточно денег, когда торг идет против вас. Поэтому воспринимайте прибыль как вознаграждение за риск. Постоянно ограничивая прибыль на выгодных сделках, вы никогда не сможете возместить ущерб от убытков. Если вам повезет и вы окажитесь на верной стороне сделки, то предоставьте ей свободу работать на вас. Всегда задавайте себе вопрос "Почему я должен был быть первым в акции Рисковать, чтобы сделать 1/16, 1/8 или 3/16 " -Нет, вам нужно не менее 1/2, 2/4 и больше. [c.271]
Вознаграждение за риск 53, 311 Возобновимые ресурсы 361 Возрастающая монотонная функция 207 Воспроизводимые ресурсы 137, 309 Воспроизводственная структура 53 Вред 53 [c.461]
При обнаружении коммерческих запасов полезных ископаемых государство - собственник недр (либо национальная компания) возмещает компании-подрядчику израсходованные ей средства на разведку и обустройство месторождения (с учетом процентов на инвестированные средства и вознаграждения за риск). [c.301]
В качестве вознаграждения за риск может быть предоставлено преимущественное право на закупку у государства (либо национальной компании) в течение определенного времени минерального сырья с открытого месторождения в рамках определенного объема (до 50%) в течение определенного срока по рыночным ценам с определенной скидкой. [c.301]
Банки, выступающие гарантами при эмиссии ценных бумаг, берут на себя обязательство перед инвестиционной компанией, проводящей размещение ценных бумаг, что в случае неполного размещения акций или облигационного займа они примут их на свой счет по заранее согласованному курсу. При полном размещении акций или займа банки получают комиссию и вознаграждение за риск. [c.627]
Банки, выступая в роли инвестиционных компаний, могут выдавать в пользу третьих лиц гарантии по размещению ценных бумаг. Это своего рода страхование риска инвестиционных компаний, занимающихся размещением ценных бумаг. Банки, выступающие гарантами при эмиссии ценных бумаг, берут на себя обязательства в случае неполного размещения ценных бумаг покупать их за свой счет по заранее согласованному курсу. При полном размещении займа или акций банк получает комиссию и вознаграждение за риск. [c.49]
Нормальная прибыль является альтернативной стоимостью использования собственных ресурсов фирмы. Для акционерного общества важнейшим собственным ресурсом служит собственный, т. е. акционерный, капитал. Нормальная прибыль в этом случае равна максимальному доходу, который могли бы получить акционеры фирмы, инвестировав свои деньги иным образом, но в проекты с тем же уровнем риска. Считая, что в экономике существуют проекты с нулевым уровнем риска — вложения денег в государственные ценные бумаги, — идентификация альтернативной стоимости собственного капитала акционерного общества сводится к определению того, насколько доходность инвестирования в конкретный проект должна превышать доходность вложений в государственные ценные бумаги в качестве вознаграждения за риск. [c.308]
Многие пулы венчурного капитала представляют собой партнерства с ожидаемой продолжительностью жизни в 7-10 лет. Их стратегия состоит в том, чтобы вложить в инвестируемую компанию свои средства, затем в какой-то момент превратить их снова в деньги или ценные бумаги инвестируемой компании, если, конечно, их стоимость стала достаточно высокой и способна обеспечить им вознаграждение за риск в то время, когда компания нуждалась в их помощи. [c.144]
Хотя инвестирование в более рискованные активы может принести фирме больший доход, оно не повышает ценность этой фирмы. Действительно, используя тот же ход рассуждений, что и при анализе вложений в близкие к денежным средства, мы можем заключить, что вложения в более рискованные активы и получение среднерыночной доходности (являющейся вознаграждением за риск) должны быть нейтральными по отношению к ценности. [c.572]
Если в качестве критерия используется показатель доходности, то его сравнивают с требуемой нормой доходности инвестиций для определения целесообразности данных инвестиций до тех пор, пока показатель доходности (за период владения либо приблизительной доходности) равен или выше требуемой нормы доходности, акции считаются привлекательным инструментом инвестиций. Это обусловлено тем, что по данным акциям ожидаются результаты, которые отвечают критерию минимально необходимой ставки доходности или превосходят ее, поэтому такие акции обеспечат адекватное вознаграждение за риск инвестиций. Обратите внимание на то, что ценная бумага считается потенциально эффективным инструментом, даже если ожидаемая доходность всего лишь равна требуемой норме доходности инвестиций. Но это, безусловно, справедливо только при условии, что ожидаемые параметры акции действительно достигаются. [c.383]
Нахождение решений проблем рисков определяется тем, какой уровень риска допустим для участников биржевых торгов. Биржевик может по-разному относиться к рискам не любить риск, нейтрально к нему относиться или предпочитать риск. Критерием отношения является потребность биржевика в вознаграждении за риск. Биржевики, не любящие риска, всегда склонны требовать компенсацию за возможную неопределенность. Те, кто относится к риску нейтрально, безразличны к вознаграждению, а предпочитающие риск готовы даже нести потери, чтобы испытать острые ощущения. [c.258]
У каждого профессионала-биржевика свои методы принятия решений, на основании которых он определяет, какой уровень риска для него приемлем или как можно его избежать. Профессионалы, искушенные в биржевой игре, определяют каждый фактор риска заранее и играют только тогда, когда есть шансы получить вознаграждение за риск. [c.259]
Кривая безразличия может быть представлена как двухмерный график, в котором по оси абсцисс откладывается риск, мерой которого является стандартное отклонение (ор, а по оси ординат — вознаграждение за риск, мерой которого является ожидаемая доходность (Кр). [c.347]
В марксистской политической экономии ее называют неоплаченным трудом рабочего, а саму норму прибавочной стоимости — степенью эксплуатации наемной рабочей силы. В западной экономической мысли ее характеризуют как вознаграждение капиталиста за риск, организацию производства, доход на капитал и т.д. В столь разных, подходах к названию важнейшей экономической категории просматривается классовая, идеологическая подоплека. Так, марксистская политэкономия упорно не признавала экономически справедливым присвоение капиталистом прибавочной стоимости. На этой основе и была сформулирована необходимость социалистической революции и экспроприации капиталистической частной собственности. Западные экономисты упорно не замечали и не замечают механизма производства прибавочной стоимости, нигде его не рассматривают, а берут прибыль как нечто данное, естественное свойство капитала. И даже не употребляют термины "прибавочная стоимость" и "стоимость". Эта искусственная слепота иногда доходит до абсурда. Да, прибыль капиталиста есть вознаграждение за риск, за дух предпринимательства, за организацию им производства. Все верно. Но ведь источник этого вознаграждения сначала надо создать, произвести, а потом уже присваивать. Собственно, благодаря прибавочному продукту первобытный человек перестал поедать себе подобных. Ему стало выгоднее заставить их работать. Так первобытное общество перешло в рабовладельческое. [c.128]
Вознаграждение за риск можно определить по формуле [117] [c.315]
Такое представление о давлении на цены предполагает, что вследствие снижения цен акции компании могут быть куплены дешевле их истинной стоимости. Следовательно, оно не согласуется с концепцией эффективного рынка. Альтернативное мнение заключается в том, что инвесторы покупают акции просто потому, что эти акции обеспечивают им справедливое вознаграждение за риск. Если бы цены на акции падали исключительно из-за возросшего предложения, тогда акции обеспечивали бы вознаграждение большее, чем необходимо для компенсации риска, и привлекали бы инвесторов, как чертополох - ослов. Именно это обстоятельство обнаружил Мирон Шольц, когда анализировал продажи инвесторам крупных пакетов акций (см. раздел 13—7) спрос на акции чувствителен к очень незначительному изменению их цен, а информация, содержащаяся в продаже блоков акций, вызывает небольшое и постоянное снижение цен. [c.376]
Статистические проблемы возникают потому, что модель оценки долгосрочных активов компании трудно обосновать статистически, но так же трудно и опровергнуть. Выявлено, что нормы доходности инвестиций в акции с низкими значениями бета слишком высоки (т. е. выше, чем этого следовало ожидать в соответствии с моделью), а доходность акций с высокими коэффициентами бета слишком низкая. Но это может объясняться тем, каким способом применялась модель, а не моделью как таковой4. Кроме того, некоторые тесты, подготовленные специалистами для испытания данной модели, указывают, что средние нормы доходности связаны как с диверсифицируемым риском, так и с показателем бета5. Это, безусловно, не отвечает концептуальной основе модели, в соответствии с которой диверсифицируемый риск не должен быть предметом вознаграждения инвестора, а поэтому не влияет на ожидаемые или средние нормы доходности инвестиций. Конечно, эти статистические результаты могут быть искусственными, т.е. случайными итогами неадекватной процедуры испытания модели. Но если они верны, то задают исследователю загадку если индивидуальные инвесторы вознаграждаются за диверсифицируемый риск, тогда корпорации должны быть способны наращивать собственную стоимость только за счет диверсификации. Однако столь же очевидно, что инвесторы не платят более высокую цену за акции компаний, которые всего лишь осуществили диверсификацию. Да и трудно понять, зачем бы им платить больше, ведь индивидуальные инвесторы обычно способны диверсифицировать свои вложения дешевле и эффективнее, чем компании. Может быть, диверсифицируемый риск только представляется важным фактором, поскольку он оказался в состоянии корреляции с другой переменной х, которая наряду с коэффициентом бета на самом деле определяет ожидаемые инвестором нормы доходности. Это разрешило бы данную загадку, но мы не можем пока определить этот параметр и доказать, что он действительно влияет на вознаграждение за риск. [c.1020]
Один способ увеличить коэффициент вознаграждения за риск -это купить акцию на отскоке. Это даст вам сразу два козыря увеличит потенциальный процент заработка от позиции по акции и передвинет точку входа ближе к точке стопа. Этот принцип отражен на рисунке 4.1. Здесь показана акция, которая образовала основание на 30, а в последующем поднялась, чтобы создать сигнал к покупке на 35. На первый взгляд может показаться, что покупка акции на прорыве по 35 -самое логичное и хорошее решение. Но при детальном рассмотрении мы замечаем, что существует 6 (пунктов) риска, которые получаются в результате наличия сигнала о необходимости выхода через стоп-лосс на тройном основании по 29. Наш верхний потенциал рассчитывается при помощи вертикального счета с целью установления количества клеток в колонке первого движения от основания, на котором образовался прорыв. В данном случае в этой колонке 5 клеток. Умножьте пять на три (мы работаем, используя метод разворота на три клетки), а затем умножьте это число на 1 (величина клетки), то есть (5x3=15x1=15). Теперь прибавьте 15 к основанию "X" в этой колонке. Получится 15+31=46. Если мы купили акцию на прорыве по 35, то потенциальная прибыль будет составлять 11 (46-35=11). С риском в 6 и [c.78]
ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ ЗА РИСК [risk premium] — то же премия за риск, сумма денег, которую человек, не расположенный к риску (или мало расположенный к риску), готов заплатить, чтобы его избежать. Его величина зависит от степени нерасположенности к риску принимающего решение, от ожидаемой полезности, от величины дисперсии в доходах (их нестабильность резко снижает ожидаемую полезность рискованного действия) и других факторов. [c.53]
Текущая, или приведенная, стоимость — понятие, выражающее результат пересчета, или дисконтирования, номинальной суммы денег, ожидаемой в некотором периоде п. Дисконтируя, аналитик должен учесть риск вложений, доходность альтернативных способов инвестиций, сопоставимых по риску, и выразить свое представление о вознаграждении за риск в виде требуемой нормы доходности инвестиций г, которая используется как ставка дисконтирования. Расчет коэффициента дисконтирования, позволяющего приводить будущие суммы денег к текущему исчислению, учитывает также характер денежных потоков и реинвестирование всех потенциальных доходов по ставке г за период п. (Прим. науч. ред.) [c.154]
Смотреть страницы где упоминается термин Вознаграждение за риск
: [c.136] [c.91] [c.78] [c.83] [c.283] [c.22] [c.232] [c.245] [c.283] [c.39] [c.43] [c.306] [c.624] [c.658]Техника финансового анализа путь к созданию стоимости бизнеса Издание 10 (2003) -- [ c.489 ]