Консоли — облигации, по которым регулярно производится выплата процентов, а срок выкупа конкретно не определен. По экономической сущности это долгосрочные отзывные облигации. Очень часто упоминаются облигации с дисконтом. Это беспроцентные облигации, так как они продаются со скидкой (дисконтом), а облигационер получает прибыль при погашении этих облигаций по более высокой цене. Отметим, что проценты по облигациям, как и сумма погашения, могут выплачиваться ценными бумагами, деньгами или иным имуществом, если это предусмотрено условиями выпуска займа. [c.36]
В случае покупки облигации с дисконтом по цене 800, текущая доходность составляет 80 / 800 х 100% = 10% [c.35]
Курс облигации с дисконтом [c.457]
Облигации выпускаются как предприятиями, так и правительствами. Облигация и акция имеют разную степень риска для их держателей. Облигация более стабильна и потому более привлекательна для инвесторов. Первичное размещение облигаций возможно по цене ниже номинала. Покупатель приобретает такую облигацию с дисконтом, т. е. со скидкой. Сумма скидки, составляющая разницу между номинальной ценой и ценой покупки облигации, выплачивается владельцу по окончании срока облигации, в момент ее погашения. Она представляет собой своего рода выплату процента по такой облигации (они называются облигациями с нулевым купоном). [c.107]
Первичное размещение облигаций возможно по цене, которая отличается от номинальной стоимости. Эта цена называется эмиссионной ценой облигации. Покупатель приобретает такую облигацию с дисконтом, т. е. со скидкой. Сумма скидки, составляющая разницу между номинальной [c.42]
Обычно существует прямая связь между купоном, который имеют облигации одного выпуска, и их доходностью самую низкую доходность дают облигации с дисконтом, т.е. облигации, текущий курс которых ниже стоимости погашения или номинала (или облигации с низкой купонной ставкой), а наиболее высокую доходность — облигации с премией (или облигации с высокой купонной ставкой), текущий курс которых выше суммы погашения или номинала. [c.455]
Курс облигации определяется ее купоном, сроком погашения и движением рыночных процентных ставок. Когда эти ставки падают, курс облигаций растет, и наоборот. Взаимосвязь курса облигаций с рыночными ставками показана на рис. 9.8. График в основном служит для более яркой демонстрации обратной взаимосвязи курса акций и рыночных ставок процента. Заметьте, что более низкие ставки процента приводят к более высокому курсу облигаций. На рис. 9.8 показаны также различия динамики курсов облигаций с премией и облигаций с дисконтом. Облигация с премией продается [c.462]
Облигация с дисконтом — это облигация, рыночная стоимость которой ни е номинала то бывает в том случае, когда рыночные процентные ставки поднимаются выше купонной (объявленной процентной) ставки. [c.463]
Говоря о второй составляющей дохода, приносимого облигацией, мы имеем в виду облигации, купленные по цене ниже номинала, т.е. с дисконтом. Примером таких облигаций, как уже говорилось ранее, служат облигации с нулевым купоном. Доход по ним образуется как разница между ценой, по которой они продаются, и номиналом облигации. При покупке и продаже облигаций с дисконтом важным моментом является определение цены продажи облигации. Иными словами по какой цене следует продать облигацию сегодня, если известна сумма, которая будет получена в будущем (номинал), и базовая норма доходности (ставка рефинансирования). [c.43]
Облигации под закладные обращаются на рынке как обычные облигации с дисконтом. [c.82]
Из формулы (5.17) видно, что показатель текущей доходности не может использоваться в качестве обобщенной характеристики и критерия при анализе целесообразности инвестирования в данные облигации. Он дает искаженную оценку реальной (т.е. общей) доходности облигации, поскольку в этом случае не учтен доход ее держателя, полученный от приобретения облигации с дисконтом. Поэтому более правильным является ориентация на показатель YTM. [c.221]
В результате в момент погашения цена облигации с премией и облигации с дисконтом сравниваются на номинальной цене облигации. Соответствующие функции показаны парне. 3. [c.12]
Предположим, что акционерное общество выпустило облигационный заем под залог своего имущества, сроком на один год, размером 10 млн. д. е., числом именных облигаций 1 000 шт. и номиналом 10000 д. е. Купонный доход установлен в размере 130% годовых с полугодовой выплатой. Размещены были облигации среди первых владельцев с дисконтом 15% от номинала. [c.358]
Допустим, облигационер приобрел облигацию акционерного общества номиналом 10000 д. е. с 15%-ным купоном в год в погашением через 5 лет. Облигация была куплена с дисконтом от номинала в размере 10%. Исчислим текущую и конечную доходность по облигации. [c.359]
Нередко облигации продаются с дисконтом при этом расчет цены источника финансирования деятельности предприятия в виде облигаций (Цоб) имеет следующий вид [c.202]
Другим фактором, влияющим на уровень доходности облигаций, является разница между ценой погашения и приобретения бумаги, определяющая величину прироста или убытка капитала за весь срок займа. Если погашение производится по номиналу, а облигация куплена с дисконтом, то инвестор имеет прирост капитала ( К) [c.239]
Первые облигации со сроком погашения один год размещаются с дисконтом 40%. Вторые облигации со сроком погашения три года и купонной ставкой 50% размещаются по номиналу. Третьи облигации со сроком погашения один год при купонной ставке 40% имеют рыночную цену 90% номинала. [c.102]
Облигация номиналом 1000 руб. с 5%-ной купонной ставкой и погашением через 5 лет приобретена на рынке с дисконтом 10%. [c.102]
Облигации номиналом 10 000 руб. с 50%-ным годовым доходом, с дисконтом при эмиссии 15% выпущены на срок 3 года. [c.103]
В случае, когда текущая курсовая ставка выше, чем купонная ставка, цена облигации становится ниже номинала. В этом случае говорят, что облигация продается с дисконтом. [c.508]
Определяем, куплена облигация с премией или дисконтом [c.511]
Если Л < 0, следовательно, облигация куплена с дисконтом, и вследствие фундаментальных зависимостей искомая ставка должна быть больше купонной. [c.511]
При фиксированной купонной ставке дюрация возрастает с увеличением срока до погашения для облигаций, продающихся по номиналу или по цене выше номинала. Но в случае продажи облигации с глубоким дисконтом дюрация может падать с увеличением срока до погашения. [c.519]
Существует ряд учетных проблем, связанных с долгосрочными облигациями, выпускаемыми компаниями. Мы будем рассматривать стандартные облигации с периодической выплатой процентов и их учет в различных ситуациях облигации, выпускаемые по номиналу (цена равна номинальной стоимости) в день, установленный для выплаты процентов облигации, выпускаемые с дисконтом или премией (цена ниже или выше номинала) в день, установленный для выплаты процентов облигации, выпускаемые между датами выплаты процентов погашение облигаций. Все ситуации будут рассмотрены на примерах. [c.204]
Если облигации выпускаются с дисконтом или премией [c.211]
В случае облигаций с досрочным правом выкупа обычно выкуп производится в день выплаты процентов следовательно, будет рассчитана величина списанного дисконта (премии) к этой дате и выплачены проценты (не будут начислены проценты к выплате). [c.213]
Когда необходимый уровень дохода превышает установленный по облигации процентный доход, стоимость облигации уступает ее номинальной стоимости. О такой облигации говорят, что она продается с дисконтом. [c.92]
Вы, вероятно, должны также учесть тот факт, что облигации с низкими купонными ставками, поскольку они продаются со скидкой, имеют налоговые льготы по сравнению с облигациями с высокими купонными ставками. Часть ожидаемой доходности облигации с низким купоном принимает форму приращения капитала, поскольку дисконт со временем уменьшается. Кроме того, для разных облигаций характерны различные условия досрочного выкупа (см. раздел 24—4). [c.623]
Как изменяется процентная ставка по рисковым корпоративным облигациям с изменением уровня финансовой зависимости (лепериджа) и срока погашения. Эти кривые построены с использованием теории оценки опционов при следующих упрощающих допущениях. 1) Безрисковая ставка процента постоянна для всех сроков погашении. 2) Стандартное отклонение доходности активов компании составляет 25% в год. 3) Дивиденды не выплачиваются. 4) Долговые обязательства представляют собой облигации с дисконтом (г. е. единственная выплата осуществляется при погашении). 5) Леверидж представляет собой отношение рыночной стоимости долга к рыночной стоимости суммы долга и собственного капитала. [c.640]
V — доходность облигации с дисконтом, N — номи-1ал ценной бумаги, Р — текущий курс ценной бумаги, Т — срок погашения в днях) [c.57]
Если продажная (рыночная) цена ниже номинальной стоимости (т. е. рыночная ставка процента больше номинальной), то облигации продаются с дисконтом (dis ount), если продажная (рыночная) цена выше номинала (т. е. рыночная ставка процента меньше номинальной), — с премией (premium). [c.205]
Компания Amos White выпустила в обращение конвертируемые облигации со сроком погашения 20 лет. Если компания продаст 20-летнюю обыкновенную облигацию на рынке, доход по ней должен быть 12%, чтобы она была привлекательной для инвестора. Облигация сроком на 20 лет с 9-процентным номинальным доходом, приносящая прибыль 12% до истечения срока погашения, должна продаваться с дисконтом. Из (23.1), округляя, получаем [c.646]
Существуют некоторые различия в налогообложении варрантов и конвертируемых облигаций. Предположим, вы хотите знать, выпустить ли конвертируемую облигацию за 100 дол. Вы можете рассматривать эту конвертируемую облигацию как пакет "прямой" облигации стоимостью, скажем, 90 дол. и опциона стоимостью 10 дол. Если вы выпустите облигацию и опцион по отдельности, Налоговая служба отметит, что облигации выпущены с дисконтом, и их цена вырастет на 10 пунктов в течение жизни облигаций. Она позволит вам, как эмитенту, распределить это предполагаемое повышение цены на весь период жизни облигации и вычесть его из ваших налогооблагаемых прибылей. Налоговая служба отнесет ожидаемое повышение цены на счет налогооблагаемого дохода держателя облигаций. Таким образом, выпуская пакет облигаций и варрантов вместо конвертируемых облигаций, вы можете снизить налоги компании-эмитета и увеличить налоги, выплачиваемые инвестором21. [c.599]