Показатель привлечения средств в бюджет рассчитывается как разность между объемами привлеченных и погашенных выпусков (если речь идет о государственных ценных бумагах или долговых обязательствах органов местного самоуправления). [c.350]
Следовательно, погашение государственного долга породило бы гигантские потоки трансфертных платежей, поскольку американским гражданам пришлось бы платить более высокие налоги, а правительству выплачивать большую часть этих налоговых сборов тем же самым индивидуальным и институциональным налогоплательщикам для погашения ценных бумаг, находящихся в их распоряжении. Хотя в результате такого гигантского финансового трансферта произошло бы значительное перераспределение дохода, оно не обязательно должно вызвать немедленное снижение совокупного богатства в экономике или уровня жизни населения. Погашение государственных долговых обязательств, принадлежащих держателям внутри страны, не вызывает никакой утечки покупательной способности из экономики в целом. Новорожденным, каждый из которых в среднем наследовал в 1994 г. 17 816 дол. обязательств по государственному долгу, одновременно достаются государственные ценные бумаги на такую же сумму. [c.398]
Например, рынки корпоративных ценных бумаг, государственных долговых обязательств, [c.28]
Государственные ценные бумаги — это долговые обязательства правительства. Они различаются по датам выпуска, срокам погашения, размерам процентной ставки. В определенном смысле это альтернатива денежной эмиссии и, следовательно, инфляции в случае дефицита государственного бюджета. [c.501]
Последний способ при его активном использовании чреват развязыванием инфляционного процесса и поэтому считается нецивилизованным. Не случайно во многих странах прямое кредитование центральным банком правительства (а именно это и называется печатанием денег) запрещено по закону. Продажа государственных активов как способ финансирования бюджетного дефицита в странах с современной рыночной экономикой значимой роли не играет по той причине, что сама величина этих активов не является чрезмерной. Поэтому основным инструментом покрытия дефицита являются государственные заимствования, осуществляемые в большинстве случаев при помощи выпуска на свободный рынок особых ценных бумаг - государственных долговых обязательств. [c.215]
С одной стороны, упущенная выгода, связанная с хранением богатства в денежной форме, побуждает хозяйственные субъекты максимально ограничивать спрос на деньги, заменяя последние некоторыми видами ценных бумаг — государственными долговыми обязательствами, облигациями известных корпораций и т.п. Особенность этих финансовых активов состоит в том, что они обладают высокой ликвидностью при необходимости их можно быстро превратить в деньги, продав на фондовом рынке. С другой стороны, имеется опасность, что вырученная от продажи таких ценных бумаг сумма окажется меньше той, которая была затрачена на их приобретение. Это может произойти в том случае, если рыночная процентная ставка повысится со времени покупки ценной бумаги, ведь покупатели готовы заплатить за финансовый актив, приносящий фиксированную прибыль, не больше той суммы денег, которая, будучи положена на депозит в банке, даст такой же в точности процентный доход. [c.251]
Государственные ценные бумаги — это долговые обязательства эмитента (государства, чаще всего в лице казначейства) перед приобретателем данных обязательств (держателем государственных ценных бумаг) в том, что эмитент обязуется в срок и в полной мере погасить ценные бумаги, выплачивать причитающиеся проценты, если таковые следуют из договора о покупке ценных бумаг, а также выполнять прочие обязательства, которые оговорены в договоре. [c.123]
В настоящее время весьма активно развивается отечественный рынок межбанковских кредитов. В частности, растут объемы выдаваемых кредитов, увеличивается количество банков-участников. В отличие от других областей финансового рынка рынок межбанковских кредитов характеризуется достаточно высокой ликвидностью и чувствительностью к состоянию других сфер финансовых отношений (валюта, ценные бумаги, государственные долговые обязательства и пр.). [c.388]
Государственные ценные бумаги — это долговые обязательства правительства. Они отличаются по датам выпуска, срокам погашения, по размерам процентной ставки. В нашей стране, например, из истории известны индустриальные и военные займы. Аналогичные займы в виде ценных бумаг по сей день выпускают правительства почти всех стран, когда расходы государства превышают его доходы. В определенном смысле это альтернатива [c.321]
Государственная облигация (ценная бумага, удостоверяющая долговое обязательство [c.71]
ЦЕННАЯ БУМАГА — документ, приобретаемый, как правило, за определенную плату и дающий право владельцу на получение дохода. К Ц.б. относятся акции, среди которых выделяются обыкновенные и привилегированные с различными модификациями, государственные Ц.б., облигации и долговые обязательства частных компаний, сертификаты паевых трестов и свидетельства права собственности на ссуженные или депонированные средства (векселя, депозитные сертификаты). К Ц.б. относятся также чеки, коносаменты, варранты и др. Реализация и обращение Ц.б. осуществляются на рынке Ц.б. Основные Ц.б. — акции и облигации обращаются на организованном (биржевом) и неорганизованном (внебиржевом) рынках. С этой точки зрения Ц.б. делятся на котируемые на фондовой бирже и некотируемые. Ц.б. различаются также по формам выплаты доходов по ним (с фиксированными или плавающими дивидендами и процентами), по срокам погашения, именные и на предъявителя и т.д. [c.457]
Э. п. предусматривает двоякого рода обеспечение банкнотной эмиссии — металлич. и кредитное. Кредитное обеспечение в свою очередь бывает двояким коммерческими векселями и государственными ценными бумагами. Первый вид кредитного обеспечения был закреплен законодательством многих стран в период существования золотого стандарта. После отмены золотого стандарта законодательство стало допускать обеспечение банкнот государственными долговыми обязательствами в виде казначейских векселей и облигаций государственных займов. Подобные изменения в Э. п. по существу представляют собой юридич. оформление инфляционного процесса. [c.626]
Обязательства по приобретению государственных ценных бумаг Административно навязанные обязательства по выкупу государственных долговых ценных бумаг при их размещении. Минимальные ограничения устанавливаются как в абсолютном, так и в процентном выражении (доля от эмиссии). Максимальные ограничения устанавливаются, как правило, как доля от общей величины эмиссии [c.283]
Банк России является своего рода агентом Правительства РФ на рынке государственных ценных бумаг. В его обязанности входят регулирование рынка и своевременное погашение долговых обязательств государства в установленном порядке за счет средств, выделяемых из бюджета, а также консультирование Министерства финансов РФ по вопросам выпуска и размещения государственных ценных бумаг. [c.198]
Наиболее распространенной формой оформления государственных займов являются облигации, наряду с казначейскими векселями, казначейскими сертификатами и др. Государственная облигация - долговая ценная бумага, удостоверяющая долговое обязательство государства, которое дает право держателю получить в определенный срок основную сумму долга и проценты по нему. Причем выплаты доходов могут производиться разными способами [c.98]
Информация о заимствованиях и других обязательствах вносится эмитентом в Государственную долговую книгу Российской Федерации, субъекта РФ или муниципальную долговую книгу. Информация, внесенная в муниципальную долговую книгу, передается органу, ведущему государственную долговую книгу соответствующего субъекта РФ, затем данная информация передается органу, ведущему Государственную долговую книгу Российской Федерации. В последнюю вносятся сведения об объеме долговых обязательств Российской Федерации, субъектов РФ и муниципальных образований по эмитированным ценным бумагам, о дате эмиссии ценных бумаг, об исполнении обязательств полностью или частично, а также другая информация, состав которой устанавливается органом, осуществляющим ведение Государственной долговой книги Российской Федерации. [c.427]
АКТИВЫ 1. Денежные средства, счета в Центральном банке 2. Средства в банках и кредитных учреждениях 3. Государственные долговые обязательства 4. Ценные бумаги для перепродажи 4а. Собственные акции, выкупленные у акционеров 5. Кредиты 6. Лизинг клиентам 7. Резерв на возможные потери по ссудам [c.748]
К долгосрочным финансовым вложениям относятся инвестиции предприятия, учреждения в государственные ценные бумаги (облигации и другие долговые обязательства), ценные бумаги (акции) и уставные фонды других предприятий, а также предоставленные другим предприятиям на территории Российской Федерации и за ее пределами займы на срок более 12 месяцев. [c.46]
Рассматривая инвестиционные операции коммерческих банков, следует отметить, что до августа 1998 г. предпочтение отдавалось вложениям в государственные ценные бумаги (ГКО и ОФЗ-ПК). Вложения в ГКО и ОФЗ-ПК были инструментом обеспечения ликвидности активов, а также одной из форм создания ликвидных резервов банка. Вложения в ГКО и ОФЗ-ПК позволяли оптимизировать соотношение между величиной долговых обязательств и размером собственных и заемных средств. Это было возможно в связи с высокой доходностью и ликвидностью данных инструментов. Немаловажным фактором также являлось льготное налогообложение операций с этими ценными бумагами. Во многих коммерческих банках в анализируемый период инвестиции в государственные ценные бумаги занимали достаточно большой удельный вес среди прочих вложений банка. [c.148]
Государственные ценные бумаги. Они представлены в основном долговыми обязательствами и имеют наименьший уровень инвестиционного риска. Отдельные виды государственных ценных бумаг рассматриваются даже в качестве эталона безрисковых инвестиций. Вместе с тем, уровень инвестиционного дохода по таким ценным бумагам, как правило, наиболее низкий. При этом путем изменения ставки рефинансирования (учетной ставки центрального банка) государство имеет возможность влиять на реальный уровень инвестиционного дохода по своим ценным бумагам в периоды резких колебаний конъюнктуры финансового рынка. [c.308]
Государственные займы как форма государственного кредита характеризуется тем, что временно свободные денежные средства населения, предприятий и организаций привлекаются на финансирование общественных потребностей путем выпуска и реализации облигаций, казначейских обязательств и других видов. государственных ценных бумаг. Облигация - наиболее распространенный вид ценных бумаг. Она символизирует государственное долговое обязательство и дает право ее владельцу по истечении определенного срока получить обратно сумму долга и проценты. Продавая облигацию, государство обязуется вернуть сумму долга в определенный срок с процентами или выплачивать проценты в течение всего срока пользования заемными средствами, а по истечении этого срока вернуть и сумму долга. [c.194]
ОБЛИГАЦИЯ - ценная бумага, дающая ее держателю (владельцу) доход в виде фиксированного процента от ее нарицательной стоимости долговое обязательство, выдаваемое государством или предприятием на определенных условиях при выпуске внутреннего займа одна из форм фиктивного капитала. Доход по ОБЛИГАЦИИ, выпускаемым государством, выплачивается в форме выигрышей. По ОБЛИГАЦИЯМ, выпускаемым акционерными компаниями, - в виде заранее установленного процента. По истечении определенного срока ОБЛИГАЦИЯ подлежит выкупу. В отличие от акций не дает владельцу право голоса на собраниях акционеров. ОБЛИГАЦИЯ, как и акции, продаются и покупаются на бирже по курсу, который зависит от приносимого ими дохода и уровня ссудного процента, а также от предложения и спроса на них. Как правило, ОБЛИГАЦИИ являются объектом рекламы и биржевой спекуляции. Средства, полученные от продажи ОБЛИГАЦИЙ по городским займам, обычно используются для покрытия дефицита государственных бюджетов. Источником процентов, выплачиваемых государством по ОБЛИГАЦИИ государственных займов, служат налоги. По ОБЛИГАЦИИ акционерных компаний источником процентов является [c.139]
Государственные (федеральные) ценные бумаги являются прямыми обязательствами правительства США и предоставляют инвестору максимальную сохранность вложенного капитала и высокую ликвидность (широко развит вторичный рынок государственных бумаг, биржевой и внебиржевой). Доходы по федеральным облигациям освобождены от местных налогов и налогов штатов. Так как государственные бумаги считаются самыми надежными финансовыми инструментами, доходность по ним самая низкая в сравнении с другими долговыми обязательствами. Правительство эмитирует следующие обязательства (с 1986 г. они существуют только в электронном виде [c.36]
Собственность на государственные ценные бумаги распределяется в обществе неравномерно. На долю некоторых людей приходится значительно больше, чем 17 816 дол. в среднем на душу населения на долю других — куда меньше или вовсе ничего. Хотя мы не располагаем полными сведениями о том, как именно распределяются государственные долговые обязательства по различным группам получателей доходов, мы все же можем утверждать, что владение ими сосредоточено у наиболее состоятельных категорий населения. Поскольку в США действует умеренно прогрессивная налоговая система, выплата процентов по государственному долгу может [c.398]
Рынок акций приватизированных предприятий занимает сегодня второе место по объемам торгов после рынка государственных ценных бумаг. По экспертным оценкам, соотношение реальных объемов рынков государственных долговых обязательств и частных ценных бумаг (акций и долговых) еще в 1994 г. составляло в России 10 1, тогда как в США этот показатель в начале 90-х гг. составлял примерно 1 2. Вместе с тем тенденция к снижению доходности ГКО-ОФЗ в конце 1996 — начале 1997 гг. позволяет говорить о наметившихся позитивных сдвигах. [c.98]
Если правительство намерено профинансировать бюджетный дефицит за счет денег частного сектора экономики, оно может выпустить государственные долговые обязательства (государственные или казначейские облигации). Частный сектор будет заинтересован в приобретении государственных ценных бумаг, но только в том случае, если их доходность окажется сравнимой с тем, что можно получить в других местах. В странах с высоким уровнем инфляции широкое размещение государственных ценных бумаг, как и реализация других долгосрочных проектов, практически затруднено. [c.309]
В соответствии с ФЗ Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг государственные ценные бумаги могут быть выпущены в виде облигаций или иных ценных бумаг, относящихся к эмиссионным ценным бумагам. Долговые обязательства, закрепленные государственными ценными бумагами, в зависимости от условий эмиссии могут удостоверять право их владельцев на получение от эмитента денежных средств или иного имущества, установленных процентов от номинальной стоимости либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями эмиссии (ст. 3). В отличие от рынка корпоративных ценных бумаг рынок государственных облигаций в своей большей части является централизованным, биржевым. Число видов государственных облигаций, обращающихся на российском рынке, довольно велико, однако наибольшее распространение получили облигации федеральных займов (ОФЗ) и государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО). Кроме них в обращении находятся облигации государственного сберегательного займа, облигации внутреннего выигрышного займа, облигации государственных нерыночных займов, облигации государственного внутреннего валютного займа. Названные виды могут иметь и разновидности. Так, например, облигации федеральных займов выпускаются с постоянным (ОФЗ-ПД) и фиксированным (ОФЗ-ФД) купонным доходом, с обязательным хранением в депозитарии. К иным ценным бумагам, упоминаемым в Федеральном законе, относятся товарные долговые обязательства в виде целевых товарных чеков. [c.53]
Генеральные условия должны содержать указания на вид и форму выпуска ценных бумаг, срочность данного вида ценных бумаг (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные), валюту обязательств, особенности исполнения обязательств, предусматривающих право на получение иного, чем денежные средства, имущественного эквивалента, а также ограничения оборотоспособности ценных бумаг по кругу лиц, если таковые устанавливаются. Кроме того, как правило, Генеральные условия содержат указание на генерального агента по обслуживанию государственных долговых обязательств, в качестве которого по федеральным ценным бумагам выступает Центральный банк Российской Федерации. Так, в соответствии с Генеральными условиями эмиссии и обращения облигаций федеральных займов все сделки с этими ценными бумагами заключаются и исполняются в порядке, установленном Центральным банком по согласованию с Министерством финансов через уполномоченные им организации на осуществление депозитарной, брокерской или дилерской деятельности с облигациями федеральных займов. Иногда отдельным распоряжением Правительства может быть назначен платежный агент по проведению расчетов с физическими лицами по государственным ценным бумагам. В подобных случаях Министерством финансов заключается соответствующий договор с пла- [c.54]
После кризиса 1998 г. произошло снижение удельного веса операций вложений в государственные ценные бумаги и увеличение доли операций с негосударственными (корпоративными) ценными бумагами. Сократились объемы операций с ценными бумагами в иностранной валюте и в то же время увеличились объемы активных операций с муниципальными ценными бумагами, долговыми обязательствами банков и предприятий. [c.455]
В 1769 г. на голландском рынке впервые появились государственные ценные бумаги России. Это были облигации российского внешнего займа под 5 % годовых сроком на 10 лет, размещенные через посредников — банкиров. Такая практика продолжалась и в дальнейшем, но основным источником покрытия бюджетного дефицита оставался выпуск бумажных денег. Их чрезмерная эмиссия привела к развитию инфляционного процесса до 10 % в 1800 г. Тяжелое состояние государственных финансов вынудило императора Александра I заняться бюджетом. Он поручает М. М. Сперанскому, являвшемуся в то время товарищем министра юстиции и директором комиссии при Государственном Совете по составлению проекта Гражданского уложения России, составить роспись на 1810 г. и сформулировать основные принципы бюджетного законодательства. По Плану финансов России , предложенному М. М. Сперанским, правительство приступило к выпуску внутренних процентных долговых обязательств — облигаций долгосрочного государственного займа. Первостепенное значение М. М. Сперанский уделял изменению законодательной базы. Он пред- [c.62]
До принятия Федерального закона о государственных ценных бумагах теория и практика законодательства руководствуются правовыми актами более низкого уровня. Вот и в России порядок выпуска и обращения долговых обязательств Российской Федерации в форме государственных ценных бумаг регулируется Постановлением Правительства РФ № 458 от 15 мая 1995 г. О генеральных условиях выпуска и обращения облигаций федеральных займов . Эмитентом облигаций федеральных займов от имени Российской Федерации выступает Минфин РФ. [c.75]
Обеспечение коммерческих банков и других кредитно-финансовых институтов ликвидными и высоколиквидными резервными активами. В ряде стран для этой цели использовались краткосрочные государственные ценные бумаги. Вкладывая в выпускаемые правительством долговые обязательства часть своих ресурсов, кредитно-финансовые организации получают доход в виде процента. [c.45]
Государственные ценные бумаги, выпускаемые центральным правительством и местными органами власти с целью мобилизации денежных ресурсов, бывают двух типов рыночные ценные бумаги и нерыночные государственные долговые обязательства. [c.45]
Кроме того, правительство может устанрвить льготы по налогообложению доходов, полученных от государственных ценных бумаг. Государственные ценные бумаги могут быть подразделены т. рыночные и нерыночные. Рыночные ценные бумаги — это бумаги, которые свободно обращаются и перепродаются после их первичного размещения на вторичном рынке. В промышленно развитых странах их доля составляет до 70% от всех долговых обязательств государства. [c.76]
В короткий срок на большинстве из этих направлений были отмечены успехи. Поскольку главным фактором значительного роста бюджетного дефицита и возрастания зависимости правительства от заимствований на внутреннем рынке стала низкая собираемость налогов, правительством были сделаны такие решительные шаги, как изменения в порядке и очередности сбора налогов и финансирования расходов, а также реструктуризация и секьюрити-за ция (перевод в ценные бумаги типа долговых обязательств) задолженности предприятий перед бюджетом. На повышение уровня справедливости и нейтральности налоговой системы за счет сокращения числа льгот и борьбы с уклонением от налогов был ориентирован и предложенный Государственной думе Налоговый кодекс. [c.235]
Большая часть деятельности органов федерального правительства финансируется непосредственно через систему налогообложения и займы Министерства финансов, однако существуют и другие пути. В одних случаях различные правительственные ведомства осуществляют прямое или косвенное финансирование ценных бумаг полуправительственных учреждений. В других - федеральное правительство гарантирует выплату номинала и купонных процентов по облигациям, выпущенным некоторыми частными организациями. В обеих ситуациях процедуры столь запутаны и хлопотны, что скептично настроенные специалисты склонны считать, что законодательство специально запутывает характер и степень государственного обеспечения. Тем не менее таким образом был создан широкий спектр облигаций с различной степенью государственного обеспечения. Многие из этих облигаций по степени надежности уступают лишь долговым обязательствам самого правительства США. [c.390]
На 1 января 1997 г. совокупные активы 100 крупнейших коммерческих банков России составляли 433 946,4 млрд руб. При этом на долю Сберегательного банка приходилось 38,87%, первых пяти банков — 51,8%, первых 20 банков — 77,3% совокупных активов 100 крупнейших коммерческих банков [Сажин, Смирнова, с. 270]. Для данного периода характерно снижение доли валютных обязательств по сравнению с предыдущим этапом (с 20 до 10—12%), снижение доли кредитов с 60 до 55% и одновременный рост государственных обязательств с 3—5 до 20%. Это было связано с развитием рынка государственных ценных бумаг. Появление государственных долговых обязательств имело целью осуществить безынфляционный переход к финансированию дефицита бюджета. Государство стало выступать в качестве главного заемщика финансовых ресурсов у коммерческих банков. [c.75]
Вторичный рынок государственных ценных бумаг — рынок, на котором эти бумаги обращаются в период между моментом их выпуска и датой погашения. Наиболее развитым фондовым рынком мира является фондовый рынок США. Основным эмиттентом долговых обязательств в США выступает Казначейство, эмитгарующее как рыночные, так и нерыночные ценные бумаги. Рыночные ценные бумаги США можно разделить на три категории [c.76]
Главными целями привлечения займов в современной России является необходимость обслуживания государственного долга и финансирование дефицита бюджета. Отказ от инфляционных методов финансирования дефицита бюджета обусловил развитие рынка государственных ценных бумаг в России и рост государственного долга. В1998 году основные федеральные долговые обязательства были " представлены следующими бумагами [c.78]