Заказ на покупку-продажу ценных бумаг 222 [c.785]
Заказы на покупку-продажу ценных бумаг [c.268]
Заказ выполнить по возможности, остальное отменить обязывает брокера немедленно приступить к исполнению заказа по покупке (продаже) ценных бумаг в пределах указанного в заявке числа. Он может заказ исполнить полностью или частично в зависимости от складывающейся на рынке ситуации. В последнем случае невыполненная часть заказа отменяется. [c.272]
Заказ или—или означает, что брокеру уже выданы поручения на покупку (продажу) ценных бумаг. Как только он выполнит одно из них, остальные отменяются. [c.272]
Торговля по заказам. Суть этого метода заключается в том, что брокеры оставляют маклерам письменные заявки на покупку и продажу с указанием цены и количества ценных бумаг. Все заказы с указанием времени поступления заказа заносятся в маклерскую книгу. В определенный момент времени прием заказов прекращается, после чего маклер сопоставляет все принятые заказы на покупку и продажу и производит оформление сделок. В настоящее время торговля по заказам осуществляется с использованием современной электронной техники. В зависимости от механизма организации биржевой торговли сделки совершаются на основе переговоров или записок. [c.458]
Бесперебойная работа финансовой системы обеспечивается многочисленными биржами и рынками ценных бумаг. Находящиеся в обращении финансовые активы приобретаются и продаются на вторичном рынке. Сделки на вторичном рынке не увеличивают общего количества имеющихся ценных бумаг, но жизнеспособность этого рынка повышает ликвидность финансовых активов и, следовательно, содействует расширению первичного рынка ценных бумаг. В этом отношении имеющиеся биржи, например, Нью-Йоркская фондовая, Американская фондовая, Нью-Йоркская облигационная, являются институтами, при помощи которых заказы на покупку и продажу находят друг друга. В ходе этого процесса в зависимости от спроса и предложения устанавливается рыночная цена финансовых инструментов. [c.47]
Фьючерсные контракты представляют собой срочные заказы на покупку или продажу актива. Цена устанавливается сегодня, но заключительный платеж не производится до дня поставки. Фьючерсные рынки позволяют фирмам делать срочные заказы на множество различных товаров, ценных бумаг и валют. [c.707]
Все эти торговые системы плюс системы в Великобритании, Сингапуре, Швеции, Дании и других странах обладают характерной чертой, а именно они позволяют трейдерам на финансовых рынках размещать заказы на покупку и продажу ценных бумаг через компьютеры. Как минимум эти автоматизированные торговые системы обещают существенно сократить толкотню и крик в торговых залах на товарных, фьючерсных и других биржах. В общем, развитие данных систем может привести к ненадобности прямого взаимодействия людей на этих биржах. [c.414]
С 1996 г. внедряется продажа акций с помощью международной телекоммуникационной сети. Каждый клиент, имеющий персональный компьютер, может подключиться к системе Интернет , в которую включены котировки акций компаний, входящих в листинг Лондонской биржи, и направлять заказы на покупку и продажу тех или иных ценных бумаг. [c.529]
Все полученные заказы брокер должен классифицировать и разобрать. Приказы на покупку он сводит с приказами на продажу. Затем эти противоположные приказы поступают на соответствующую их содержанию факторию для осуществления сделки на основе существующих биржевых курсов. Меж г/ курсами на покупку и курсами на продажу ценных бумаг должна иметь место разница-спрэд — иначе нет источника для оплаты труда брокеров, расходов биржи. Не все брокеры ведут торговлю, имея ценные бумаги в наличии. При краткосрочных сделках купли-продажи таких бумаг у брокера обычно нет. Он действует в предчувствии перемен в конъюнктуре фондового рынка, но всегда стремится соблюдать принцип продать дороже, купить дешевле . Иногда, чтобы совершить краткосрочную операцию, брокерская фирма может занять ценные бумаги у другой фирмы. Все краткосрочные операции на фондовой бирже отличаются высоким уровнем риска. [c.135]
Взрыв информационных технологий ведет дальше простого предоставления информации о рынках и инвестиционных возможностях по всему миру. Он прокладывает на этих рынках новые маршруты. На пороге нового тысячелетия брокеры, ведущие свой бизнес через Интернет, в Великобритании получили меньшее развитие, чем в США. Но все же достаточное количество фирм предлагало инвесторам возможности для размещения их заказов на покупку и продажу ценных бумаг в режиме реального времени, и еще больше интернет-брокеров готовятся оказывать подобные услуги. Интернет-банки, не обязательно имеющие юридический адрес в Великобритании, уже сделали заявку на привлечение сбережений англичан. [c.7]
Как правило, дисконтные брокерские фирмы наиболее подходят для активных инвесторов, которые работают с полными лотами и не заинтересованы в получении других брокерских услуг. Дисконтные брокеры обычно стремятся иметь низкие накладные расходы и предлагают немногочисленные виды услуг своим клиентам. Проведение операции начинается с того, что клиент звонит по бесплатному телефонному номеру и размещает свой заказ на покупку или продажу желаемого количества акций. Затем заказ выполняется брокером по наиболее выгодному для него курсу, а подтверждение проведенной сделки с описанием деталей высылается по почте сразу по ее завершении. Для того чтобы не поощрять малые заказы, большинство дисконтных брокеров взимают минимальный комиссионный сбор в размере от 25 до 45 долл. Обычно в зависимости от объема сделки дисконтные брокеры могут сэкономить инвестору от 30 до 80% комиссионных, взимаемых брокерскими фирмами, предоставляющими полный комплекс услуг по ценным бумагам. Краткое сравнение комиссионных сборов двух названных типов брокерских фирм приводится в табл. 6.3. [c.279]
Есть еще один путь совершить крупную одноразовую операцию переговоры между двумя брокерами. Режим торгов на ММВБ это позволяет. Если один брокер имеет заявку на продажу, а другой — аналогичный встречный заказ от клиента в соответствующем объеме, то, для того чтобы не двинуть рынок, выгоднее произвести операцию между двумя контрагентами в обход рынка. Как правило, в этом случае брокеры договариваются о сделке по телефону, а потом одновременно вводят в торговую систему две заявки по одинаковой цене внутри спрэда. Иногда таким образом проходят очень крупные сделки, практически не влияющие на движение цены. Прочие участники торгов только успевают раскрывать рты. Только что здесь была заявка на покупку 5 млн. бумаг РАО ЕЭС (что в тысячу раз больше величины стандартной сделки), и вот уже ее кто-то удовлетворил При этом цены не шелохнулись. Чаще такие сделки даже не светятся на регулярной сессии, а проходят в режиме переговорных сделок. [c.406]
ИЛИ-ИЛИ - отданное клиентом распоряжение трейдеру о покупке или продаже ценных бумаг, в то время как заказы на другие ценные бумаги еще ожидают своего исполнения как только трейдер исполняет этот заказ, другие заказы автоматически отменяются. [c.251]
Основным условием осуществления торговли ценными бумагами является наличие спроса и предложения по ним в зависимости от конъюнктуры фондового рынка. Осуществление торговли на биржевом, регулируемом или стихийном рынках предполагает определенный механизм введения заказов на покупку и на продажу в процесс торга. [c.182]
Технология биржевой торговли ценными бумагами предполагает, что имеющийся спрос оформляется согласно правилам работы биржи заявкой на покупку (заказом на покупку), а предложения — заявкой на продажу ценных бумаг (заказом на продажу). [c.182]
Если котируемый курс выше установленного в заявке лимита при продаже и ниже при покупке, то заявки исполняются, и торговля ценными бумагами для клиента осуществляется непрерывно. Однако лимитный заказ позволяет остановить торговлю ценными бумагами для клиента, как только их цена выходит из определенного интервала. К такому приему клиент прибегает в том случае, если желает, чтобы брокер продавал его акции, но до тех пор, пока цена снизится до установленного в лимитном заказе предела с целью сокращения убытков от падения цены. Напротив, если цена акции растет, а инвестор желает приобрести эти ценные бумаги, то его брокер покупает их в тот момент, когда курс ценной бумаги совпадает с лимит-ценой , на которой клиент просил остановить покупку ценных бумаг. [c.185]
В отличие от брокера дилер выступает противоположной стороной рынка, т.е. покупает и продает ценные бумаги за свой счет или за счет фирмы, которую он представляет. Исполняя заказ на покупку, дилер продает часть своего фондового резерва, а выполняя заказ на продажу, покупает за счет собственных средств, (выступает на рынке принципалом). Совокупность сделок, в которых одним из контрагентов выступает дилер, называется дилерским рынком. Следует учесть, что различие между этими рынками не столь формально, как это может показаться на первый взгляд, т.е. дилер может предлагать свои котировки, а также поддерживать его ликвидность, обеспечивать порядок и справедливость. Дилер, обладая определенным резервным капиталом, будучи профессионалом, может способствовать большей ликвидности рынка. [c.194]
Существуют два основных способа проведения биржевых торгов отрытые аукционные торги, при которых происходит непрерывное сопоставление цен на покупку и цен на продажу, и торговля по заказам, когда брокеры оставляют маклерам письменные заявки на покупку и продажу с указанием цены и количества ценных бумаг. При втором способе торгов все сделанные заказы с указанием времени поступления заказа заносятся в маклерскую книгу. В определенный момент прием заказов прекращается. После этого маклер сопоставляет все принятые заказы на покупку и продажу и оформляет сделку. [c.78]
Это может означать только одно, что клиент поручает брокеру покупку или продажу ценных бумаг по цене, которая установилась на рынке в данный момент (по рыночной цене). Рыночный заказ должен быть основан на доверительном отношении между брокером и клиентом. Давая поручение, клиент уверен, что его исполнят по наиболее выгодной цене, т. е. покупка будет произведена по наименьшей цене, а продажа — по наивысшей. В том случае, если клиент хочет иметь долгосрочные вложения и получать дивиденды, а также увеличить прирост курсовой стоимости акций, для него не имеет значения, по какой цене была произведена покупка. Но для выполнения заявки по наилучшей цене брокеру достаточно одного рабочего дня (торговой сессии). [c.222]
В зависимости от степени развития фондового рынка, количества обращающихся ценных бумаг, поступающих заказов на покупку и продажу, числа участников торговых операций, динамики изменения цен применяются различные способы проведения торговли ценными бумагами. [c.322]
Непрерывный аукцион предполагает, что одновременно осуществляется регистрация цен на покупку и продажу ценных бумаг, которые отражаются на электронном табло для обозрения всеми участниками биржевой торговли или заносятся в книгу заказов. В ряде случаев аукцион проводится по принципу толпы (например, Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов и опционов), при котором брокеры в специально отведенных местах с голоса заключают между собой сделки под контролем служащих биржи. [c.326]
Брокеры — члены биржи передают заказы клиентов на покупку или продажу специалистам, работающим в торговом зале биржи, которые пытаются свести покупателей с продавцами. Специалисты могут продавать или покупать ценные бумаги для себя, но чаще выступают в качестве посредников между покупателями и продавцами. [c.123]
Предположим, что вы отдали лимитный приказ на покупку 100 акций по курсу 30 долл., которые в данный момент продаются по 30 /2 (так на профессиональном жаргоне фондового рынка называется сумма в 30,50 долл.). Как только "специалист" выполнил все аналогичные заказы, полученные ранее, а курс упал до 30 долл. или еще ниже, ваш приказ исполняется. Конечно, не исключено, что срок вашего приказа (если это не был приказ "до отмены") может истечь раньше, чем курс ценной бумаги станет ниже 30 долл. Хотя лимитный приказ часто весьма удобен, он тем не менее может сорвать намеченную сделку. Допустим, вы хотите купить по курсу в 30 долл. или дешевле, а текущий курс — 30,50 долл. и, пока вы ждете, рыночный курс поднимется с 30,50 до 42 долл. Следовательно, вы теряете шанс заработать по 11,50 долл. на каждой акции (42 долл. - 30,50 долл.). Если бы вы дали рыночный приказ покупать по лучшей из возможных цен (30,50 долл.), прибыль в 11,50 долл. была бы вашей. Лимитные приказы о продаже акций невыгодны также в тех случаях, когда курсы ценных бумаг близки, но не доходят до вашей отметки о минимальном курсе продажи, а затем резко падают. В общем, лимитные приказы эффективнее всего в тех случаях, когда ясно, что курсы ценных бумаг подвержены сильным колебаниям, так как в этих случаях больше шансов на исполнение таких приказов. [c.66]
В случае поступления крупного клиентского заказа на продажу брокер действует с точностью до наоборот. Он будет стоять в тени и выставлять небольшими порциями акции на продажу до тех пор, пока спрос на рынке превышает предложение. Как только спрос уравновесит предложение, брокер выставит агрессивные, видимые всему рынку заявки на покупку. Такие агрессивные заявки на покупку будут стимулировать неопытных игроков к покупкам в тщетной надежде, что видимый дисбаланс в очереди имеет под собой реальные основания и может привести к крупному ценовому движению вверх. В результате спекулятивных атак мелких и средних участников рынка и происходит постепенная продажа брокером имеющегося пакета ценных бумаг. [c.386]
ЗАКАЗ НА ПОКУПКУ (ПРОДАЖУ) ЦЕННЫХ БУМАГ (market order) — указание на совершение сделки на срок по наиболее благоприятной достижимой цене на момент выхода на рынок. [c.392]
ЗАКАЗ НА ПОКУПКУ-ПРОДАЖУ ЦЕННЫХ БУМАГ (рыночный заказ) (англ. market order) — предложение на совершение сделки на определенный срок по наиболее выгодной цене на момент выхода ценных бумаг на рынок. [c.222]
Система метчинг предусматривает, что брокеры должны ввести в компьютер код ценной бумаги, характер сделки (покупка или продажа), цену и количество ценных бумаг. Такой ввод заявок может происходить все 24 часа в сутки, и электронная система автоматически фиксирует время ее ввода и присваивает ей номер. Как правило, заявка не принимается к исполнению, если она не обеспечена предварительно внесенными денежными средствами, необходимыми для исполнения заказа на покупку, или ценными бумагами в случае заказа на продажу. По правилам непрерывного сопоставления заявок заявка, включенная в систему электронных торгов, автоматически (мгновенно) проверяется на наличие допустимых встречных заявок. Встречными называются заявки, поданные на покупку и продажу одной и той же ценной бумаги. При этом заявки на покупку всегда будут встречными по отношению к заявкам на продажу и наоборот. [c.198]
В прошлом многие мелкие инвесторы удерживались от прямой покупки и продажи ценных бумаг, учитывая клубный характер фондовой биржи и испытывая ощущение того, что их заявки не встретят радушного приема. Возможно, они и были правы в своих предположениях, хотя ЛФБ долгое время была готова предоставлять список тех брокеров, которые соглашались вести дела частных клиентов. Сегодня ситуация существенно изменилась. Теперь имеется большое число брокеров, включая дочерние предприятия ведущих коммерческих банков, согласных предложить безо всяких ужимок услуги по продаже и покупке ценных бумаг с относительно низкими издержками. Обычно это услуги из категории только выполнение (exe ution only), и они не включают в себя традиционные инвестиционные консультации, а также услуги по номинальному владению акциями. Некоторые из этих брокеров используют Интернет как канал для заказов, хотя необходимо проводить различие между теми, кто просто получает инструкции, скажем, по электронной почте, и теми, кто позволяет инвесторам в режиме реального времени размещать приказы на покупку или продажу это настоящие интернет-брокеры. Нет нужды говорить, что любой брокер потребует от своего потенциального клиента определенный объем информации, чтобы дать ему возможность доказать свою добропорядочность и платежеспособность. В свою очередь клиент заранее должен удовлетворить свое любопытство в отношении того, какие именно услуги он получает, и тех комиссион- [c.130]
No Book — отсутствие заказов. Применительно к котируемым ценным бумагам — малое количество или полное отсутствие приказов на покупку или продажу акции со стороны клиентов или специалиста. [c.234]
Существует множество способов использования лимитных приказов инвестором при покупке или продаже ценных бумаг. Например, если инвестор решил включить акцию в свой портфель, то лимитный приказ на покупку обеспечит ее приобретение по желаемой цене или ниже. Инвестор, использующий лимитный приказ типа GT na. покупку, пользуется услугами брокера, который пытается совершать операции покупки до тех пор, пока приказ полностью не будет выполнен. Главный риск использования лимитных приказов вместо рыночных заключается в том, что приказ может остаться неисполненным. Например, если инвестор разместил приказ типа GT на покупку 100 акций компании "Стейт ойл оф Калифорния" по 27 долл. за акцию, а эти бумаги никогда не продавались по курсу 27 долл. за акцию или ниже, то приказ не будет исполнен никогда. Таким образом, инвестор должен сопоставить потребность в немедленном исполнении (рыночный заказ) с возможностью достижения более выгодной цены с помощью лимитного приказа. Разумеется, лимитные приказы могут увеличить доходы инвестора, если они позволяют ему покупать ценные бумаги с меньшими затратами или продавать по более высоким ценам. В течение типичного торгового дня курс акции колеблется вверх и вниз в рамках нормального торгового диапазона. Предположим, что курс обыкновенных акций компании "Джама мотор" изменился 10 раз в такой последовательности 36, 357/8, 353/4> 357/8, 35l/2> 355/8, 353/4> 36, 36 Vg, 36. Рыночный приказ на продажу мог бы быть исполнен по какой-либо цене между 35V2 (минимум) и Зб1 (максимум). Лимитный приказ на продажу по 36 был бы исполнен по цене 36. Таким образом, с помощью лимитного приказа можно было бы выиграть половину пункта (50 центов) на акцию. [c.866]
Существует огромная разница между тем, как исполняют заказы на Нью-Йоркской фондовой бирже и на NASDAQ. Например, предположим, что поступил большой заказ на покупку биржевых бумаг. В этом случае специалист сначала выполнит записанные в его книге заказы на продажу, тем самым частично исполнив крупный заказ, а остальную его часть покроет акциями из своего портфеля. Специалист завершит эту сделку по цене, которая, по его мнению, может принести ему прибыль. Он поднимет стоимость акций до определенной цены, продаст их по этой цене, а затем попытается откупить бумаги обратно по более низкой цене. Он может добиться этого путем заключения сделок и последующей корректировки котировок в сторону понижения, опустив цену продажи акций. Импульс движения цены акций вверх, возникший при исполнении крупного заказа на покупку, преднамеренно остановлен специалистом, в результате чего может возникнуть давление вниз за счет продажи или фиксирования прибыли. Все покупатели, которые пытались участвовать в первоначальном движении цены вверх, должны сейчас решить, хотят ли они и дальше иметь на руках данные акции. Специалист может выставить бид по небольшому количеству акций, позволить осуществить сделку, а затем вновь скорректировать рынок вниз, одновременно опустив и биды, и оферы. Тогда ранее участвовавшие в импульсном трейдинге покупатели начинают нервничать и посылают свои заказы на продажу специалисту. Специалист еще раз покупает совсем немного акций и опускает котировки еще ниже. Теперь все те, кто раньше покупал, хотят продать свои акции, и специалист получает гораздо больше заказов на продажу. Он еще раз понижает цену, а затем внезапно покупает все акции, [c.85]
Вторым преимуществом электронной торговли является возможность работать с индивидуальным инвестором. Подыскивая для покупки акцию, агент обычно контактирует со своим брокером. Если он не является производителем рынка по данной ценной бумаге, то принимает поручение клиента, уведомляя его, что при исполнении заявки он будет действовать как брокер, и отправляет заказ другим участникам внебиржевого рынка путем введения информации в систему. При исполнении заказа участник внебиржевого рынка, действуя как брокер, получает комиссионное вознаграждение, которое обычно не должно превышать 5% суммы сделки. Если же он действует на рынке данной ценной бумаги как дилер, т.е. имеет определенный резерв по указанной в заявке ценной бумаге, то исполнение приказа клиента на покупку осуществляется за счет данного резерва и на продажу за счет своих собственных средств исполнение заказа приводит к увеличению резерва дилера. В этом варианте исполнение заказа представляет собой обычную принципиальную сделку, вознаграждением по которой является стандартный дилерский сбор. Он, как правило, также фиксируется правилами торговли, устанавливаемыми профессиональными участниками рынка. Например, в Правилах торговли в Российской торговой системе (РТС), принятых ПАУФОР (Профессиональной ассоциацией участников фондового рынка) зафиксировано, что максимальный спрэд внутри коти- [c.197]
Лимитный приказ (limit order) означает, что клиент в заявке оговорил предельное значение цены, по которой он согласен приобрести (продать) ценные бумаги. В данном типе заказа на покупку брокеру поручается приобрести ценные бумаги по конкретной цене или ниже уровня этой цены, а в заказе на продажу — реализовать ценные бумаги по указанной цене или, по возможности, дороже. В любом случае брокер будет стремиться провести операцию по наилучшей для клиента цене. К выдаче лимитных приказов прибегают инвесторы, ориентированные на краткосрочные вложения. Они приобретают ценные бумаги на определенный период времени, с тем чтобы в дальнейшем их перепродать по более высокой цене. Поэтому уровень цены покупки для них имеет важное значение. Исполнение лимитного поручения может занять достаточно длительный период времени, особенно если лимитная цена существенно отклоняется от рыночной. В этом случае заявка с лимитной ценой заносится в книгу (компьютерную базу данных) работающего на бирже специалиста и будет исполнена по мере появления рыночных условий, соответствующих требованиям заявки. [c.269]
Рыночная ситуация на микро- и макроуровнях достаточно наглядно отображается показателями деловой активности, которые позволяют градуировать состояние рынка. Понятие деловой активности включает портфель заказов, то есть число и объем заключенных контрактов (договоров, заказов, соглашений и т. п.) на покупку или продажу характеристики совершенных сделок их число и размер, динамику и частоту, а также ряд показателей рынков ценных бумаг, инвестиций, труда и некоторые макропоказатели экономики. Индексы таких показателей деловой активности используются в целях анализа рыночной экономики в целом. Они входят в сложную прогнозную модель рынка, получившую название экономического барометра. Экономический барометр — система экономических показателей, применяемых для анализа и прогнозирования конъюнктуры. [c.303]
Второе существенное преимущество торговли небиржевыми акциями заключается в том, что электронный доступ обеспечивает гарантированное выполнение заказов, тогда как при торговле биржевыми бумагами электронные коммуникации являются только средствами передачи заказа специалисту. Более того, используемая технология позволяет исполнять заказы на рынке NASDAQ буквально в секунды. Через мгновение трейдер может узнать, приобрел ли он акции. На Нью-Йоркской фондовой бирже специалист имеет право на двухминутную паузу после получения заказа, во время которой он пытается выполнить заказ. Поэтому неудивительно, что можно пропустить продажу или покупку биржевой бумаги по той цене, по которой вы хотели совершить сделку, и получить исполнение заказа по нежелательной цене. Это явление — причина однсй из самых серьезных жалоб трейдеров, торгую- [c.88]
На практике имеет место определенная система торговли долговыми расписками. Иностранный инвестор, пожелавший купить АДР, например, на акции российского эмитента, делает заказ своему брокеру. Последний сначала пытается приобрести АДР на вторичном рынке США. Если брокер нашел требуемые ценные бумаги и цена его устраивает, то сделка регистрируется в депозитарном банке, который является эмитентом АДР. Это — наиболее простой способ покупки АДР. Если сделка не состоялась (из-за отсутствия предложения на продажу данных бумаг на рынке США либо из-за высокой цены предложения), американская брокерская компания может связаться с брокерской компанией в России и сделать заказ на их покупку. Брокерская компания в России покупает акции на местном рынке и регистрирует их в российском банке-кастоди, который выступает здесь номинальным держателем российских акций (может быть еще один или несколько номинальных держателей в цепочке между банком-кастоди и российским брокером). Заметим, что кастоди представляет собой банковскую услугу по ответственному хранению акций различных компаний, чаще всего торговых. Акции перерегистрируются в реестре [c.75]