По внутренним займам кредиторами преимущественно выступают физические и юридические лица, являющиеся резидентами данного государства, хотя определенная их часть может приобретаться и иностранными инвесторами. Внутренние займы обычно выпускаются в национальной валюте. Для привлечения средств эмитируются ценные бумаги, пользующиеся спросом на национальном фондовом рынке. Для дополнительного поощрения инвесторов используются различные налоговые льготы. [c.219]
Наряду с акциями АО может эмитировать облигации. [c.97]
Рынок еврооблигаций объединяет рынки иностранных облигаций и еврооблигаций. Иностранные облигации продаются на определенной бирже, тогда как еврооблигации могут котироваться на любых биржах. Иностранные облигации эмитирует нерезидент, они номинированы в национальной валюте и выпускаются по правилам страны эмиссии. [c.726]
Муниципальные ценные бумаги эмитируются местными органами власти и по статусу приравниваются к государственным ценным бумагам наряду с субфедеральными обязательствами. Муниципальные облигации бывают двух типов общего долга и доходные. По облигациям общего долга выплата процентов и погашение обеспечивается сбором местных налогов. Их назначение — финансирование строительства муниципальных больниц, школ. Доходные облигации покрываются доходами от тех объектов, для строительства которых они эмитировались,— эстакад, мостов, жилых домов и т. п. Для инвесторов это более привлекательный финансовый инструмент. [c.260]
Казначейский вексель — основной вид краткосрочных государственных обязательств, выпускаются обычно на срок 3, б, и 12 месяцев (в США, например, они эмитируются на срок от нескольких недель до года). Эмиссия и погашение осуществляются центральным банком по поручению казначейства или министерства финансов. Реализуются, как правило, с дисконтом, являются высоколиквидным финансовым инструментом. [c.260]
Государственными признаются ценные бумаги, которые эмитируются или гарантируются государством. Этим обусловливается не только их место и роль в общественном производстве, но и особенности эмиссии, обращения и регулирования. [c.262]
Специальное право заимствования (SDR) играет ключевую роль в расчетно-платежных отношениях МВФ со странами-членами, поэтому отметим его наиболее важные черты. SDR представляет собой международную денежную единицу, которая эмитируется МВФ в форме открываемых счетов. Первоначально в Уставе SDR было определено как 0,888671 г чистого золота, что соответствовало 1 доллару США, но с отменой золотого паритета необходимость в определении золотого содержания SDR отпала. [c.537]
После 1826 г. в предместье Лондона возник ряд банков, которые принимали депозитные вклады, эмитировали банкноты и выдавали краткосрочные торговые кредиты. Первыми из них в Лондоне в 1834 г. утвердились Лондонский и Вестминстерский банки. Эти банки начисляли проценты на депозиты в отличие от частных банкирских домов, получив перед ними, таким образом, конкурентное преимущество. [c.569]
Процентный риск представляет собой риск потерь в результате изменения процентных ставок. Этот вид риска приходится учитывать как инвесторам, так и хозяйствующим субъектам. Так, держатели облигаций могут нести потери, если на рынке складывается тенденция снижения в среднем процентных ставок по аналогичным финансовым инструментам. Для предприятий риск снижения процентных ставок проявляется в различных аспектах, причем негативное влияние могут оказывать как повышательные, так и понижательные тенденции в динамике процентных ставок. Так, если предприятие эмитировало облигационный заем с относительно высокой процентной ставкой, а в последующем в силу тех или иных причин процентные ставки по долгосрочным финансовым инструментам начали устойчиво снижаться, то эмитент несет очевидные убытки. С другой стороны, повышение процентных ставок, например, по краткосрочным кредитам приводит к дополнительным финансовым расходам, связанным с необходимостью поддержания требуемого уровня оборотных средств. Таким образом, риск изменения процентных ставок должен учитываться (а) в долгосрочном и краткосрочном аспектах, (б) с дифференциацией по видам активов, обязательств, инструментов. [c.80]
В случаях, предусмотренных законом и правовыми актами, организации заинтересованные в привлечении дополнительных заемных средств, имеют право выпускать (эмитировать ценные бумаги в виде акций, облигаций и векселей. [c.156]
Последнее обстоятельство заслуживает особого внимания. Размещая займы среди различных групп инвесторов, государство воздействует на объем денежной массы в обращении. Мобилизация сбережений физических лиц снижает платежеспособный спрос. Операции по купле-продаже государственных ценных бумаг или выдача кредитов под залог высоколиквидных государственных ценных бумаг (ломбардный кредит) Центральным Банком РФ являются важными инструментами регулирования ликвидности коммерческих.банков. Эмитируя ценные бумаги, государство увеличивает спрос на заемные средства, способствуя удорожанию кредита, е. росту ссудного процента, что угнетающе действует на экономику и вызывает перелив средств из реального сектора экономики в финансовый. [c.16]
Эти цели могут быть альтернативными и предопределять тип портфеля. Например, если главной признана цель получения высокого процента, го предпочтение отдают портфелям рискованного капитала,,состоящим из низколиквидных и высокорискованных ценных бумаг молодых компаний, способных принести доход в будущем. И, наоборот, если наиболее важным для инвестора является обеспечение сохранности и увеличение капитала, то в портфель включают высоколиквидные ценные бумаги, которые эмитированы известными компаниями. [c.261]
Рассмотрим примерную схему расчетов посредством векселей. Предположим, металлургический комбинат эмитировал вексель номиналом I млн руб., подлежащий оплате через год. Вексель выдан в оплату поставщику железорудного сырья — Горнообогатительному комбинату (ГОК). В свою очередь, ГОК расплачивается векселем за перевозки с железной дорогой, железная дорога — с региональной энергосистемой за электроэнергию, энергосистема — с газовщиками за поставленное топливо, газовщики— с машиностроительным предприятием — поставщиком оборудования. Машиностроительное предприятие потребляет в качестве сырья металлопрокат и расплачивается с поставщиком — металлургическим комбинатом — его же векселем. [c.444]
При такой системе финансировались бы не самые лучшие проекты и капитал использовался не оптимально. Субъектам рынка, не имеющим в своем распоряжении привлекательных вариантов инвестирования средств, ничего не оставалось бы, кроме как аккумулировать средства. С другой стороны, перспективные инвестиционные проекты не реализовывались бы из-за недостатка средств у фирм, имеющих инвестиционные альтернативы. Преимущества возможности эмитировать финансовые активы очевидны. Даже при этой возможности существуют различные степени эффективности, с какой сбережения поступают для финансирования инвестиционных проектов. [c.36]
Большая часть корпораций, продающих ценные бумаги на открытом рынке, должна зарегистрировать реализуемые выпуски в SE . Некоторые корпорации, например железнодорожные, не подпадают под это правило, поскольку их деятельность находится в ведении других органов власти. Кроме того, согласно правилу А, корпорация, эмитирующая ценные бумаги на сумму 1,5 млн. дол. или менее, может представить в SE менее подробный отчет. Помимо этого, если выпуск полностью реализуется гражданам какого-либо одного штата, он не обязательно находится в ведении SE . Однако, большая часть корпораций должна заполнить подробный документ, необходимый для регистрации и содержащий информацию о сфере деятельности компании, ее истории, использовании поступлений от эмиссии ценных бумаг, финансовой отчетности, руководстве компании, его фондовых вложениях, условиях конкуренции и рисках, правовой оценке, описание ценных бумаг, подлежащих выпуску и т. п. Вместе с этой информацией компания должна составить проспект (см. рис. 19.1), в котором в сокращенном виде представлена наиболее существенная информация, содержащаяся в регистрационном документе. Проспект должен быть распространен среди возможных инвесторов и должен быть доступен как им, так и любым лицам, проявляющим интерес к содержащейся в нем информации. [c.557]
SE изучает эти документы, проверяя полноту представленной информации и соответствие ее действительности. Если представленные компанией данные удовлетворяют этим критериям, SE утверждает регистрацию выпуска, и компании остается лишь выпустить заключительный проспект и затем продать ценные бумаги. Если представленная информация по каким-либо причинам не удовлетворила SE , Комиссия издает приказ о приостановке продажи этих ценных бумаг. Недостатки, встречающиеся в представленной отчетности, компания исправляет, после чего SE , как правило, подтверждает регистрацию, если данные ошибки не относятся к разряду дезинформации и мошенничества. В случае серьезных нарушений закона 1933 г. SE имеет право обратиться в судебные органы и добиться наложения на деятельность компании судебного запрета. Необходимо отметить, что SE не интересует инвестиционная ценность бумаг компании в ее обязанности входит лишь тщательная проверка полноты и достоверности информации о всех хозяйственных фактах, имеющих отношение к ценным бумагам. Основываясь на этой информации, инвестор должен самостоятельно принять решение о вложении средств в данную компанию или отказе от этого. Эмитируемая ценная бумага может быть спекулятивной с достаточно серьезным риском. Если информация, представленная в SE компанией, эмитирующей данную бумагу, достоверна, Комиссия не будет препятствовать ее продаже. [c.558]
Понятие "необеспеченные долговые обязательства" обычно применяется к необеспеченным облигациям корпорации. Инвесторы видят в прибыльности корпорации достаточное обеспечение для этих бумаг. Поскольку подобный кредит не обеспечен никакими ценностями, в случае ликвидации владелец получает такие же права на активы корпорации, как и обыкновенные кредиторы. Хотя облигации необеспеченные, их владельцы в какой-то степени защищены ограничениями, предусмотренными в договоре между облигационером и корпорацией, в частности, оговоркой о негативном залоге, которая не разрешает корпорации передавать свои активы в залог другим кредиторам. Это условие защищает интересы инвестора и предоставляет ему определенные гарантии того, что в дальнейшем данные активы будут сохранены для него. Поскольку держатели необеспеченных облигаций стремятся к тому, чтобы заемщик возвратил и основную сумму займа, и проценты по нему, только известные и платежеспособные компании способны эмитировать необеспеченные долговые обязательства. [c.601]
Уставом компании определяется количество акций, образующих ее уставный капитал, максимальное количество обыкновенных акций, которые компания может выпустить без внесения поправок в устав. Хотя внесение поправок в устав не трудная процедура, это требует согласия акционеров, на Что необходимо время. По этой причине компания обычно предпочитает иметь в своем распоряжении определенное количество акций, которые входят в уставный капитал, но еще не были эмитированы. Такие акции обеспечивают компании гибкость в предоставлении акционерных опционов, при слияниях и дроблениях акций. При продаже такие акции становятся выпущенными, или эмитированными. Обращающимися называются акции, которые выпущены и действительно проданы инвесторам корпорация может выкупить часть эмитированных акций. [c.628]
Предположим, что владельцы обыкновенных акций класса А и класса В имеют один голос за одну акцию, однако акции класса А эмитируются по цене 20 дол. на акцию. Если первоначально объем привлеченных средств равен 2 млн. дол. — эмиссия 80 000 акций класса А на сумму 1,6 млн. дол. и 200 000 акций класса В стоимостью 400 000 дол., то владельцы акций класса В будут иметь более чем в два раза больше голосов, нежели владельцы акций класса А, несмотря на то, что их вложения на самом деле оказались в 4 раза меньше. Таким образом, владельцы акций класса В контролируют деятельность компании. В действительности в этом и заключается предназначение эмиссии различных по статусу акций. [c.635]
Поглощающая корпорация может эмитировать только обыкновенные акции с правами, идентичными правам по большинству выпущенных акций с правом голоса в обмен на значительную часть акций контрагента, предоставляющих право голоса на собраниях акционеров. В данном случае под "значительной частью" подразумевается не менее 90% акций. [c.698]
Это значит, что для привлечения средств клиентов акционерным банкам необходимо постоянно эмитировать капитал в счет уставного фонда, что и наблюдается в настоящее время, когда на рынке ценных бумаг присутствуют в основном банки. [c.460]
Юридическое основание прямо не связано с характером вложений. Например, в соответствии со статьей 25 Федерального закона Об акционерных обществах № 208-ФЗ от 26.12.95 г., уставный капитал акционерного общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. В то же время при образовании уставного капитала предприятий других организационных форм ценные бумаги не эмитируются. С другой стороны, ценные бумаги могут быть эмитированы вне зависимости от образования юридическим лицом уставного капитала. Таким образом, эмиссия может как прямо предписываться законом, так и оставляться на усмотрение субъекта хозяйственной деятельности. [c.497]
В целях защиты интересов инвесторов российское законодательство устанавливает определенные ограничения на выпуск необеспеченных облигаций, которые могут быть эмитированы не ранее третьего года существования компании. Выпуск облигаций без обеспечения возможен в размерах, не превышающих величину уставного капитала компании, и только после его полной оплаты. Если компания предполагает осуществить облигационный заем на сумму, превышающую размер уставного капитала, то она должна получить обеспечение от третьих лиц. [c.213]
Наряду с акциями АО может эмитировать облигации. Облигации не имеют отношения к уставному капиталу и позволяют привлекать капитал для решения конкретных финансовых проблем. Облигации могут быть именными или на предъявителя. При выпуске именных облигаций АО ведет реестр их владельцев. [c.82]
Обратная покупка состоит в том, что компания, приобретая пакет акций другой компании, в качестве возмещения выпускает такое количество своих голосующих акций, что контроль над объединенной компанией переходит к владельцам компании, продавшей пакет своих акций. По форме компания, выпустившая голосующие акции, может считаться материнской или компанией-преемником купленной, но по существу, компания, осуществившая эмиссию, является проданной и другая компания должна применять метод учета покупки к активам и обязательствам той компании, которая эмитировала новые акции в качестве возмещения покупки. [c.226]
Твердая параллельная национальная валюта (можно назвать ее червонцем ) должна эмитироваться в процессе кредитования народного хозяйства, обеспечиваться твердой иностранной валютой (в ходе ее вытеснения из сферы тезаврации и обращения) и надежными векселями (на основе рефинансирования экономики посредством их переучета). Внутренний спрос на доллар сменится спросом на червонцы , а покупка долларов ЦБ РФ станет приводить не к образованию резервов вывозимых за границу, с одной стороны, и к эмиссии национальных денежных знаков, давящих на внутренний рынок, с другой, а к формированию источников инвестиций и управляемому импорту производственного назначения, которым уравновешивается расширившийся внутренний спрос. [c.68]
Банки эмитируют векселя для расчетов и обеспечивают ими предприятия в качестве платежного средства, то есть фактически увеличивают денежную массу, адаптируя ее к нуждам предприятий. [c.85]
В данной главе вы познакомитесь с основными видами ценных бумаг и узнаете, как они используются корпорациями. Кроме того, будут затронуты некоторые интересные аспекты поведения фирм, эмитирующих эти ценные бумаги. [c.339]
Представьте себе, каким образом вы, будучи финансовым менеджером, могли бы использовать "полочную регистрацию". Предположим, что вашей компании в течение следующего года или около того понадобилось выпустить новые долгосрочные долговые обязательства на сумму до 200 млн дол. Она может прибегнуть к "полочной регистрации" эмиссии на эту сумму. Это значит, что она заранее получит право выпуска долговых обязательств на сумму до 200 млн дол., но при этом не будет обязана эмитировать ни на цент. Ей также не придется работать с какими-либо определенными подписчиками — в регистрационном документе может быть указан один подписчик или более, с которыми фирма предполагает иметь дело, но позже допускается назвать и других. [c.374]
Shaftesbury, компания по операциям с недвижимостью, размещенная в лондонском Вест Энде, собирается дополнительно эмитировать обыкновенные акции номиналом по 137 пенса для льготного размещения среди акционеров в пропорции 3 к 8. Цель эмиссии — привлечь 36,5 млн ф.ст. для финансирования заявленной в ноябре покупки особняка Карнаби... [c.485]
Механизм урегулирования долга банкам, входящим в Лондонский клуб, отличается от методов, используемых в рамках Парижского клуба, тем, что банковский долг (отраженный на счетах) обычно конвертируется в долговые ценные бумаги. По отношению к российскому долгу также был применен этот прием. Однако выпущенные в результате этой процедуры долговые ценные бумаги отличаются от облигаций брэйди , которые эмитируются в результате урегулирования долга развивающихся стран. [c.550]
Значительная часть средств нерезидентами была помещена в государственные ценные бумаги — ГКО—ОФЗ (3,1 млрд долл. США). Помимо ГКО—ОФЗ Правительство РФ эмитировало в первом квартале 1998 г. семилетний еврооблигаци-онный заем в немецких марках на сумму 1,25 млрд немецких марок из расчета 9,375% годовых. Однако в 1998 г. иностранные нерезиденты в условиях все обостряющегося валютного кризиса осуществляли возврат своих средств, что отрицательно сказалось на платежном балансе. [c.484]
Еще меньшая часть ЗВР состоит из особой международной валюты — специальных прав заимствования (SDR) и так называемой резервной позиции в МВФ. Специальные права заимствования были эмитированы МВФ для стран — участниц Фонда в качестве специальной международной валюты для расчетов между государствами. Однако SDR не смогли потеснить доллар и другие ключевые валюты в международных валютно-расчетных отношениях и в официальных резервах, поэтому их было выпущено в 1970—1980 гг. на сумму, примерно равную 30 млрд долл., а затем их выпуск вообще прекра- [c.529]
Депозитарий обязан перечислять фонду по запросу и без задержки средства, которые держит страна-член в своей валюте, суммы любому бенефициару, названному фондом, находящемуся на территории этой страны, а также выступать держателем ценных бумаг от лица МВФ, если страна-член эмитирует необращаемые беспроцентные ноты или аналогичные финансовые инструменты в качестве заменителя части ее валютных резервов. В дополнение каждая страна-член гарантирует все активы Ът убытков, которые могут возникнуть в результате неплатежа со стороны уполномоченного им депозитария. [c.537]
Акционерное общество эмитировало 20" u-ные облигации на 3 млн руб., лрефакции с фиксированным 30" n-ным дивидендом на 0,6 млн руб., обыкновенные акции на 5,4 млн руб. [c.263]
Закон О переводном и простом векселе № 48-ФЗ от 11.03.1997 г. ограничил право регионов и местных органов власти выпускать векселя, предписав делать это только в случаях, специально предусмотренных федеральным законом . Однако региональные и местные власти успешно обходят запрет достаточно эмитировать вексель не от лица самой администрации, а от лица какого-либо ее подразделения. Векселя различных регионов значительно различаются по степени ликвидности, соответственно и рыночная стоимость их также сильно дифференцирована. Региональные и местные векселя с успехом замещают деньги при взаиморасчетах внутри данной территории (региона). . [c.443]
Программы автоматического реинвестирования дивидендов. Многие крупные компании разработали программы автоматического реинвестирования дивидендов (программы ADR — Automati al Dividend Reinvestment). По этим программам акционеры могут реинвестировать выплачиваемые им дивиденды в акции компании. Акции, о которых идет речь, уже существуют или вновь эмитируются. Если это уже существующие акции, то банк, выполняющий функции доверенного лица, аккумулирует средства, поступающие от акционеров, желающих реинвестировать свои средства, и покупает акции на фондовом рынке. Затраты на брокерскую комиссию возлагаются на акционеров, однако эти затраты относительно невелики, поскольку банк приобретает акции большими пакетами. [c.534]
Акции и их цена. Количество и цена обыкновенных акций были пересчитаны с учетом разбивки "5 к 4" и "4 к 3", произведенной в форме дивиденда на акцию соответственно в июне 1990 г. и июне 1989 г., а также 5%-ного дивиденда на акцию в ноябре 1991 г. (за исключением отчетов об акционерном капитале). Нереализованные обыкновенные акции включают суммы, предназначенные для нереализованных опционов, а для периода, закончившегося 31 декабря 1989 г., — вероятный в будущем выпуск акций под прошлое приобретение (эмитированы впоследствии — в 1990 г.). [c.117]
Существовавшие ранее отдельно долгосрочные обязательства (со сроком погашения свыше пяти лет) и среднесрочные обязательства (от одного года до трех лет) теперь в балансе объединены. Их различие имеет теперь меньше смысла, так как многообразие действующих условий возврата ссуд хотя и усложняет анализ, но позволяет путем тщательного анализа лучше определить состояние долгов, нежели простая фиксация сроков оплаты. Например, традиционная долгосрочная ссуда частями не погашалась сейчас такую ссуду назвали бы разовой (bullet), так как ее возвращают в один прием. Такую структуру имеют многие открытые облигационные займы. Естественно, что сильная фирма, эмитирующая такой заем, изыщет рефинансирование за пару лет до наступления срока выкупа. Аналитическая проблема при этом связана с тем, что состояние фирмы или рынка может и не позво- [c.178]
Оплаченный капитальный излишек (paid-in surplus) представляет собой дополнительный капитал, который образуется, когда компания продает акции, так как цена акции обычно превышает ее номинальную стоимость. Хотя сальдо на этом счете увеличивается при первом выпуске акции за наличные, оплаченный излишек появляется и тогда, когда акции эмитируют в обмен на вексель к получению, дивиденды или активы, вложенные в компа- [c.189]
В 1982 г. КЦББ приняла Правило 415, которое разрешало крупным компаниям представлять один регистрационный документ, охватывающий их финансовые планы на период до двух лет. Когда фирма нуждается в денежных средствах или полагает, что может эмитировать ценные бумаги по привлекательной цене, для оформления эмиссии или эмиссий требуется лишь небольшая дополнительная работа. Это называется "полочной регистрацией ", т. е. регистрационный документ "кладется на полку" и извлекается оттуда по мере необходимости. [c.374]
Смотреть страницы где упоминается термин Эмитировать
: [c.593] [c.717] [c.264] [c.576] [c.37] [c.337] [c.764] [c.212] [c.339]Словарь справочник руководителя предприятия Книга 4 (2000) -- [ c.216 ]