Равновесие сбережений и инвестиций [c.19]
| Рис. 1.7. Кейнсианская модель равновесия сбережений и инвестиций |  |
Кейнс много нового внес в экономическую теорию. Во-первых, он в своем анализе опирается на психологию, субъективную для каждого человека, но объективную при анализе уровня макроэкономических отношений. Во-вторых, он выдвинул совершенно новую идею об уравнивании сбережений и инвестиций благодаря колебаниям уровня производства или дохода. В-третьих, он пришел к удивительному для того времени выводу, что равновесный уровень дохода, приводящий к равновесию сбережений и инвестиций, вовсе не должен приводить к полной занятости. И не надо, по Кейнсу, стремиться к ее достижению, выбрасывая на ветер огромные средства. [c.441]
| Рисунок 4. Равновесие сбережений и инвестиций в модели Кейнсианского креста |  |
Как мы покажем в части V, то же самое соотношение справедливо для реальной экономики. В экономике, где отсутствует государство, которое изымает часть доходов граждан в виде налогов, равновесие требует, чтобы сбережения были равны инвестициям. Более того, если это справедливо, то доходность от сбережения должна находиться в определенной зависимости с предельным продуктом капитала — хотя в реальном мире соотношение между этими величинами сложнее, чем в модели робинзонады. Соотношение- между инвестициями и ставкой процента Когда у островного экономиста возникла возможность заработать на предоставлении ссуды больше, чем он мог получить при равновесном уровне сбережений и инвестиций, он решил предоставить ссуду. Эта ссуда представляла собой альтернативный способ сбережения 50 ананасов, так что общая сумма сбережений экономиста осталась той же. Однако, поскольку он согласился одолжить 50 ананасов ученым-естественникам, он отказался от первоначального плана выращивания ананасов, т. е. от инвестиций капитала. Он это сделал, потому что, дав ссуду, мог получить больший доход. Более высокая рыночная ставка процента (60%) заставила экономиста уменьшить объем планируемых инвестиций. [c.85]
Инвестиции — это увеличение основного капитала. Инвестиции невозможны, если индивидуальные участники экономического процесса не делают сбережений. Н экономике, где не существует государства, сбережения и инвестиции равны между собой в условиях равновесия. [c.89]
Рассмотрим рис. 18-15, на котором представлен график совокупных сбережений (предложение ссудного капитала) вместе с графиком совокупных инвестиций (спроса на ссудный капитал) в одной координатной плоскости. Они пересекаются в точке, где ставка процента равна г°. При данной ставке процента предложение ссудного капитала равно спросу на него. Другими словами, ожидаемый объем сбережений равен ожидаемому уровню инвестиций. При реальной процентной ставке г рынок капитала находится в равновесии. Рынок реальных товаров также находится в состоянии равновесия при данной процентной ставке, так как равенство сбережений и инвестиций означает, что все утечки из потока реальных доходов (сбережений) заново вливаются в этот поток в виде инвестиций, т. е. вся часть дохода, которую сберегают домашние хозяйства, тратится фирмами на инвестиции, когда процентная ставка равна г - Следовательно, при данной реальной процентной ставке домашние хозяйства и фирмы покупают все товары и услуги, произведенные при полной занятости. [c.483]
Определение равновесного реального дохода s = /". Равновесие в экономике еще можно представить как равенство реальных сбережений домашних хозяйств (утечка средств из потока доходов-расходов) и ожидаемых реальных инвестиционных расходов фирм (обратные вливания средств в поток доходов-расходов). Это происходит при уровне дохода, при котором s = /, т. е. в точке пересечения графиков сбережений и инвестиций. Равновесный уровень реального дохода будет равен уе. [c.507]
Однако крайняя точка зрения, согласно которой следует пользоваться высокой нормой процента, чтобы сразу пресекать любую тенденцию к заметному повышению уровня занятости выше средней, скажем, за предыдущее десятилетие, чаще подкреплялась доводами, которые не имеют абсолютно никакого обоснования, кроме путаницы мыслей. Иногда эта точка зрения порождается представлением, что во время бума инвестиции имеют тенденцию превышать сбережения и что повышение нормы процента восстанавливает равновесие, затрудняя инвестиции, с одной стороны, и стимулируя сбережения - с другой. Это рассуждение, предполагающее, что сбережения и инвестиции могут быть одинаковы по величине, представляет собой бессмыслицу, если только этим терминам не придается какое-либо особое значение. Или иногда говорят, что рост сбережений, сопровождающий увеличение инвестиций, нежелателен и неоправдан потому, что он, как правило, связан с повышением цен. Но если бы это было так, то следовало бы возражать против всякого подъема существующего уровня производства и занятости. Ведь рост цен в своей основе проистекает вовсе не из увеличения инвестиций. В действительности он порождается тем, что в течение небольшого периода времени цена предложения обычно поднимается вместе с ростом производства либо вследствие реального сокращения либо из-за тенденции к росту себестоимости в денежном выражении, [c.141]
Также одним из постулатов классической теории является утверждение о том, что если деньги могут приносить процент, то разумные люди не будут держать их в ликвидной форме, а деньги, отданные под процент, выступают источником инвестиций. Равновесие между сбережениями и инвестициями обеспечивается на рынке установлением равновесной ставки процента. [c.51]
| Рис. 1.6. Равновесие между сбережениями и инвестициями |  |
Равновесие на рынке товаров и на рынке денег определяется одновременно нормой процента (г) и уровнем дохода (Y). Например, равенство между сбережениями и инвестициями может быть выражено следующим образом S(Y) = I(r). [c.545]
Итак, инвестиции являются функцией процентной ставки, а сбережения — функцией дохода. Тем самым современной кейнсианской концепцией подчеркивается мысль, которая нами была сформулирована ранее динамика инвестиций и сбережений определяется различными факторами. К графическому анализу равновесия между сбережениями и инвестициями еще вернемся, но в несколько иной интерпретации. А сейчас продолжим выяснение обстоятельств, влияющих на инвестиционный процесс. [c.238]
Итак, равновесие в масштабе общества на всех связанных между собой рынках товаров и услуг, т.е. равенство между совокупным спросом и совокупным предложением, требует соблюдения равенства объемов сбережений и инвестиций. То обстоятельство, что инвестиции есть функция процента, а сбережения — функция дохода, делает проблему нахождения равновесия весьма сложной задачей. [c.241]
У экономистов-классиков равновесие между сбережениями и инвестициями возможно лишь в одной точке — в точке пересечения кривых I и S. Кейнсианское же условие равновесия допускает множественность равновесных состояний на товарных рынках. Для определения этого множества используется модель инвестиции—сбережения (IS). Эта модель позволяет найти условие, при котором инвестиции будут равны сбережениям. Если I(r) = S(Y), то очевидно, что существует какая-то связь между ставкой процента г и уровнем дохода Y. Модель и устанавливает данную связь. [c.289]
Полученная кривая IS иногда называется кривой Хикса по имени известного английского экономиста Дж. Хикса, который первым ввел ее в научный анализ. Она иллюстрирует взаимосвязь между ставкой процента г и национальным доходом Y при равновесии между сбережениями и инвестициями. В частности, она показывает, на сколько следует изменить ставку процента при изменении национального дохода (национального объема [c.290]
Макроэкономическое равновесие товарных рынков неустойчиво, поскольку нет никакой уверенности, что инвестиции уравняются со сбережениями, так как мотивы инвестиций и сбережений разные. Поэтому в реальной экономике, как правило, существует макроэкономическое неравновесие сбережений и инвестиций. Возможны два типа такого неравновесия. [c.291]
Для графической иллюстрации равновесия на товарных рынках кейнсианцы используют модель инвестиции — сбережения IS, известную в науке как модель Дж. Хикса. Данная модель показывает уровень дохода, для которого существует равенство между сбережениями и инвестициями при любой ставке процента. Кривая IS имеет отрицательный наклон, поскольку снижение ставки процента увеличивает объем инвестирования, а увеличение инвестиционных расходов влечет рост национального дохода. Угол наклона кривой IS показывает отношение предельной склонности к сбережению и изменению ставки процента. Чем более крутой становится кривая IS, тем выше предельная склонность к сбережению и тем менее чувствителен объем инвестиций к изменению ставки процента. Это значит, что даже для незначительного роста инвестиций требуется существенное снижение ставки процента. [c.301]
Ожидание предпринимателями будущих доходов зависит от их доверия к состоянию экономики. Ставка процента играет второстепенную роль в формировании стимулов к инвестированию. В отличие от своих современников Кейнс считал уровень инвестиций главным фактором, определяющим уровень доходов, а отсутствие непосредственного механизма регулирования через ставку процента было главной особенностью описанного им состояния равновесия при неполной занятости. Одно из главных отличий теории Кейнса от работ его предшественников состоит в объяснении факторов, определяющих ставку процента. Для Кейнса ставка процента была монетарным явлением, определяемым спросом на финансовые активы и деньги и их предложением. Роль наличных денег как гаранта от потерь в условиях неопределенного будущего позволила Кейнсу сформулировать теорию ставки процента на основе предпочтения ликвидности, в которой подчеркивается разница между решением о сбережении и решением об инвестировании. Возможное неравенство планируемых сбережений и планируемых инвестиций позволяет изменениям в инвестициях определять изменения производства и занятости. В системе Кейнса равенство сбережений и инвестиций достигается путем изменения уровня совокупного дохода, а не ставки процента. [c.270]
Простая реальная модель рынка облигаций (рис. 13.1) включает функцию спроса и предложения облигаций и равновесную норму процента, которая устанавливается в точке их равенства (BD - 5s, /м - равновесная норма процента). Предполагается, что спрос и предложение облигаций равны сбережениям и инвестициям, и, следовательно, условие равновесия можно также представить в виде 5 (/) = (/), т.е. норма процента определяется равновесием планируемых сбережений и инвестиций. [c.237]
Сбережения и инвестиции Рве. 16.1. Равновесие процента, сбережений и инвестиций [c.465]
Соотм п ы- между сбережениями и инвестициями В отсутствие возможности предоставления кредита островной экономист нашел, что в условиях равновесия сбережения раины инвестициям. Сберегаемая величина в свою очередь определялась соотно- [c.84]
ГГ)орожспия, нннс< гипии и точка равновесия В традиционной кейнсианской теории процентные ставки первоначально не влияют ни на сбережения, ни на инвестиции, так что изменения процентной ставки не могут привести объем сбережений и инвестиций к полному равновесию. Если графики объема сбережений и инвестиций могут смещаться, можно ли быть уверенным, что равенство сбережений и инвестиций гарантирует полную занятость Дж. М. Кейнс утверждал, что нет. Например, допустим, что повысилась склонность к сбережению населения, которое по какой-то причине значительно увеличило объем своих сбережений. В результате величина реальных потребительских расходов упадет. При условии, что цены на товары и услуги фиксированы, население будет покупать меньше, что повлечет за собой уменьшение объема производства и доходов, т. е. экономический спад. [c.495]
G jX1 ., i и инвестиции при равновесии экономики Напомним, что в классической модели ожидаемые сбережения и инвестиции были равны, когда экономика находилась в равновесии. Это означает, что утечка средств из потока доходов-расходов в форме сбережений домашних хозяйств компенсировалась притоком средств в форме инвестиций фирм. Выходит, что экономика удовлетворяет тому же условию, когда в кейнсианской модели достигается равновесный уровень реального дохода. [c.506]
Главный интерес всякого теоретического осмысления места, которое принадлежит банковской системе в национальной экономике, состоит в той роли, которую, как предполагается, данная система способна сыграть в возникновении экономических подъемов и спадов. У нас будет возможность рассмотреть ряд теорий, объясняющих причины торгового цикла, которые были развиты участниками дискуссии о свободном и централизованном устройстве банковской системы. Обеими сторонами спора было показано, что финансовые и промышленные кризисы не были результатом принятия той или иной конкретной банковской системы, защитниками которой они являлись. Однако теория, на сегодняшний день наиболее преуспевшая в объяснении бумов и депрессий, обнаружившая перманентную дисбалансирующую энергию в денежных колебаниях, выражающихся в отклонении рыночной нормы процента от ее "натурального" уровня, а также уровня реальных инвестиций от величины добровольных сбережений, еще не была развита к тому времени. Подобного рода отклонения определенным образом связаны с политикой банков, поэтому появляется естественный вопрос как могут действия банков стать систематическим источником дисбалансирующей энергии Логично предположить, что, если бы банки совершали ошибки, в результате которых они рано или поздно испытывали бы трудности, в их будущее поведение вносились бы коррективы на базе переосмысленных оценок вариантов доступных банкам возможностей. Мы вправе ожидать такой последовательности событий при условии, что банки несут полную ответственность за свою деятельность. Один из уместных вопросов - не слишком ли часто это условие подрывается различными особенностями конкретной формы банковской организации, получившей предпочтение в современном мире Даже признавая тот факт, что неверная реакция банков может быть вызвана не столько конкретной формой банковской системы, сколько присущими любой системе нерешенными техническими проблемами при поддержании равновесия между сбережениями и инвестициями или стабилизации реального количества денег в обращении, вполне вероятно и то, что неправильные тенденции усиливаются посредством самой избранной системы, особенно той ее части, которая доверяет определение уровня кредита [c.11]
Равество 7(/)=8(У) еще раз демонстрирует важность соблюдения определенных пропорций в экономике для равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением. Вся сложность проблемы заключается в том, что сбережения и инвестиции зависят от разных факторов, как неоднократно подчеркивалось ранее сбережение обнаруживает тенденцию к пассивной зависимости от дохода, тогда как постоянно. меняющиеся инвестиции зависят от автономных факторов динамического роста (Самуэльсон П. Экономика. С. 264). [c.239]
А теперь определим уровень национального дохода, когда сбережения и инвестиция находятся в состоянии равновесия. Используем для этого графический анализ и посмотрим, чем отличается кейнсиан-ская интерпретация /=S от теории классиков (рис. 4). [c.239]
Равновесный метод исследования микро- и макромсономических процессов. Мы можем вспомнить поиск равновесия на отдельных товарных рынках, на рынке труда, денежном рынке. На макроуровне — это нахождение равновесия между сбережениями и инвестициями, доходами и расходами госбюджета и вообще равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением. Таким образом, изучать рынок — это значит искать состояние равновесия, определять те пути, которые ведут к нему. В реальной жизни равновесия весьма трудно достичь, но экономическая теория позволяет определить эти пути не методом проб и ошибок , а на основе рационального знания. [c.468]
Теперь, когда на рис. 7.8 имеется не одна точка равновесия между сбережениями и инвестициями, а три — А, В, С, видно, что чем выше доход, тем ниже процентная ставка, при которой 5=/. Это объясняется тем, что с увеличением Yвозрастает и 5, но и уменьшается процентная ставка г, при которой 5=/, поскольку /— убывающая функция от г. Используя варианты равновесия (точки А, б и С) на рис. 7.8, можно составить табл. 7.1, на основе которой построить график кривой IS. [c.164]
Название кривой ИС является сокращением двух английских слов — investment (инвестиции) и saving (сбережения). В них своеобразно закодирована идея, что все точки этой кривой соответствуют состоянию равновесия на рынках товаров и услуг в закрытой экономике при сбалансированном государственном бюджете равенство сбережений и инвестиций является свидетельством упомянутого равновесия (см. Кругооборот товаров и платежей). [c.240]
В первую половину 80-х годов "рейганомика" привела к тяжелой рецессии, которая, однако, сменилась новым подъемом. Пол Волькер ужесточил политику монетаристского толка, которую проводил уже с октября 1979 г., строго контролируя рост денежной массы и установив высокие процентные ставки. Рецессия, рожденная последствиями второго нефтяного шока 1980 г., оказалась настолько серьезной, что безработица достигла уровня, который США видели лишь в 30-х годах. Фискальная реформа и снижение налогов, которое она несла в себе, не оправдали ожиданий. Правительство рассчитывало, что, стимулируя сбережения и инвестиции, оно сможет восстановить равновесие экономики. Но в действительности этого не произошло. Последовавший в 1984 г. экономический подъем в большей степени был обязан росту государственных расходов, если быть более точным, политике бюджетного стимулирования активности. Президент Рейган успешно провел через конгресс программу перевооружения (в особенности так называемую программу "звездных войн"), но не смог сократить средства, отпускаемые на социальную защиту и государственные работы. Дефицит бюджета принял угрожающие пропорции. Учитывая слабый уровень накопления в США, правительство, стараясь финансировать этот дефицит, оказалось в сильной зависимости от иност- [c.349]
Пятую часть Вальрас посвятил равновесию расширяющейся эко-мики. В этой модели объем одного фактора (капитала) возрастает, здовательно, имеют место сбережения и инвестиции. Он ввел по-тие сбережений как непотребленной части дохода, величина кото-й определена условием равенства предельной полезности ожидае-тх доходов и предельной тяжести, связанной с отказом от текущего требления инвестиций как стоимостного выражения новых капи- [c.217]
Важную роль в развитии кризиса, а также в восстановлении пропорций Туган-Барановский отводил кредиту, который придает любым колебаниям характер лавинообразного процесса. Здесь он сле-дстал в русле кредитно-денежной теории цикла, которая рассматри-ппет циклический процесс сквозь призму соответствия между спросом на ссудный капитал, определенным потребностями произведет-Ш), и его предложением со стороны банков. Иными словами, в данном случае по существу затрагивается хорошо известная благодаря Кейнсу проблема равновесия между сбережениями и инвестициями (причем признается, что в отличие от процесса сбережений, который достаточно стабилен, инвестиции осуществляются импульсами), [c.395]
Смотреть страницы где упоминается термин Равновесие сбережений и инвестиций
: [c.106] [c.830] [c.281] [c.85] [c.111] [c.218] [c.238] [c.250] [c.161] [c.167] [c.444]Смотреть главы в:
Финансовый рынок. Инструменты и методы прогнозирования -> Равновесие сбережений и инвестиций