Три различные игры

Другим важным широко обсуждаемым вопросом является ликвидность акций. Анализ российских финансовых отчетов неоднозначно доказывает, что второй поток активов дешевле, подтверждая хорошо известную концепцию ликвидность имеет цену. В целом, существовали три различные стратегии инвестирования в Россию. Первая базируется на идее, что российские корпорации недооцениваются в целом, и что разрывы между российскими предприятиями и фирмами с друг гих рынков будут сужаться по мере развития рыночной инфраструктуры и экономики. Для инвесторов, придерживающихся этой позиции и ценящих ликвидность, на первом месте стоит качество голубых фишек . Второй стратегией является точка зрения коммерсанта покупать сегодня, продавать завтра. Этот тип инвесторов играет на неустойчивости рынка. И в этом случае голубые фишки являются единственным реальным выбором инвесторов, так как они имеют наибольшую амплитуду изменения цены и достаточно ликвидны, чтобы дать возможность игрокам немедленно получить доход. Спорным является мнение, что больший доход в России может быть получен путем использования третьей стратегии - уловить ликвидность когда цены акций растут,  [c.533]


Переменные ситуативные отношения, которые возникают между различными объектами, описываются языком ситуационного управления [106]. Этот язык включает три вида термов класс понятий X = , , хг,. .., х ,. .. , класс имен/= /,, r j,...,] класс отношений R = р, г,, гг, . .., р играет роль отношения иметь имя".  [c.197]

Роли руководителя являются набором определенных поведенческих правил, соответствующих конкретной организации и конкретной должности, которые должен играть руководитель в конкретной ситуации. При этом отдельная личность может влиять на характер исполнения конкретной роли, но не на ее содержание. Минцберг выделяет 10 ролей, которые выполняют руководители в различные периоды управления и в разной степени применительно к специфике и масштабам организаций, а также занимаемой ими Должности. Эти роли объединены в три группы межличностные роли, информационные роли и роли по принятию решений. Все роли руководителя взаимосвязаны и взаимодействуют между собой для создания единого представления о его поведении в организации.  [c.24]


Надежность. При изучении различных аспектов разработки и использования тестов важную роль играет анализ ошибок измерения, ибо при составлении тестов, как и в любой работе, возможны ошибки. Обычно выделяют три класса ошибок промахи, систематические ошибки и случайные ошибки.  [c.78]

Основную роль в сильноточной технике играют два типа кремниевых полупроводниковых вентилей — неуправляемые и управляемые- Как те, так и другие в своей основе имеют тонкий кремниевый диск размером в 15—20-копеечную монету и толщиной 0,3—0,4 мм. Специальной обработкой (введением соответствующих примесей) в диске создаются слои с различным характером проводимости. Между этими слоями образуются так называемые электронно-дырочные переходы. В обычном неуправляемом вентиле таких слоев два и, следовательно, один переход между ними. В управляемом — четыре слоя и три перехода.  [c.51]

Существенным правилом игры, представленной на рис. 4.1, является обязательная синхронность выбора игроков. Это правило будет применяться в примерах как этой главы, так и дальше. Поэтому необходимо как можно точнее с ним определиться. На практике не так уж часто принимаемые различными агентами решения абсолютно совпадают по времени. Одна фирма стратегическое решение об инвестициях может принять раньше, а ее конкурент — только недели через две-три. В таком случае насколько отвечает действительности утверждение, что выбор стратегии различными игроками происходит одновременно  [c.59]

Финансовые фьючерсные контракты могут использоваться в целях хеджирования. Многонациональные компании и фирмы, активно занимающиеся международной торговлей, в основном применяют валютные фьючерсы или фьючерсы на евродолларовые депозитные сертификаты в целях хеджирования, тогда как различные финансовые институты или финансовые директора корпораций используют для страхования процентные фьючерсы. В любом случае цель у них одна и та же — удержать наилучший обменный курс или возможную ставку процента. Кроме того, индивидуальные инвесторы или менеджеры портфелей финансовых активов клиента приобретают фьючерсы на индексы в целях защиты ценных бумаг от временных падений курсов. Финансовые фьючерсы можно также применять для комбинирования и использования спреда. Такая тактика распространена у тех инвесторов, которые часто выбирают сложные стратегии одновременной покупки и продажи двух или более контрактов для формирования желательной инвестиционной позиции. Наконец, финансовые фьючерсы широко применяются для спекуляции. Как видно из этого краткого обзора, хотя инструменты могут различаться, методы торговли финансовыми фьючерсами, в сущности, идентичны торговле товарными фьючерсами. Хотя все три варианта стратегии широко распространены среди инвесторов, мы проиллюстрируем использование финансовых фьючерсов только спекулянтами и хеджерами (для более глубокого понимания стратегии комбинирования и игры на спреде смотрите параграф этой главы, посвященный товарам). Сначала мы исследуем спекуляцию валютными и процентными фьючерсами, а затем рассмотрим хеджирование с помощью фьючерсных контрактов на индексы.  [c.613]


Время играет важную роль в рыночном анализе. В целом, чем продолжительнее тенденция, тем она весомее. 5-дневная тенденция явно не так значима, как 5-месячная или 5-летняя. То же самое касается уровней поддержки и сопротивления, так как они отражают различные степени тенденции. Уровень поддержки или сопротивления, сформированный недели две назад, явно уступает уровню 2-летней давности. Обычно чем раньше сформированы уровни поддержки или сопротивления, тем значимее они становятся. Кроме того, чем чаще уровень поддержки или сопротивления подвергается тестированию, тем весомее он становится. Иногда рынок откатывается от уровня сопротивления три-четыре раза. Ясно, что любой последующий прорыв этого барьера будет гораздо значимее. Число тестов, которые рынок устраивает уровням поддержки или сопротивления, важно и при определении ценовых моделей, речь о которых пойдет в следующей главе.  [c.47]

Располагая "профилем рынка", можно, собственно говоря, начинать работу по техническому анализу. В зависимости от особенностей игровой тактики и стратегии трейдер может использовать графики с самыми различными масштабами времени. Наиболее популярным при принятии решений по краткосрочной игре является выбор базового профиля по временному интервалу один час при этом в качестве вспомогательного для более дальних исторических оценок можно обращаться к графику с масштабом времени в один день. А детальный анализ особенностей движения цен в пределах одного часа можно делать по минутам (одна, три, пять). Некоторые методы удобно применять на графиках с масштабом в несколько часов. Иногда строятся графики с масштабом в две недели и т.д.  [c.129]

В связи с все возрастающей специализацией в аналитике выпускается три типа приборов [80] 1) приборы для анализа процессов — специально оптимизированные для решения некоторой проблемы приборы для контроля, управления или автоматизации 2) приборы рутинного контроля для заводских лабораторий, в рентабельном использовании которых особую роль играют экономические соображения 3) приборы высшего класса для различных методов анализа, нередко работающие на пределе возможностей метода и находящие применение преимущественно в фундаментальных аналитических исследованиях — методических и проблемных.  [c.274]

На заданные вопросы не существует патентованного ответа. К ответам на эти вопросы можно приблизиться, рассмотрев, какую роль различные действия и отдельные люди играют или должны играть в данной коммерческой организации. Альтернативные факторы, иллюстрирующие деятельность, можно разделить на три группы — понятия коммерческого анализа Старший (V), Взрослый (А) и Ребенок (L) - следующим образом  [c.150]

Длина дороги между соседними городами равна 10 км. Если население всех городов принять за 1, то в 1-м н 3-м городах живёт V4, а во 2-м — J/2. Каждая из компаний, желая захватить как можно больший рынок сбыта товаров, решила построить по новому магазину в одном из городов, причём власти запретили А строительство в 3-м городе. Предположим, что оборот зависит от расстояний между покупателем и магазинами след. образом компании А принадлежит 80% оборота в каждом городе, к к-рому её магазин ближе, 60% — в каждом городе, равноудалённом от обоих магазинов, 40% — в городе, к к-рому ближе магазин компании В. Возникает конфликтная ситуация между А и В. Стратегия каждого игрока (компании) заключается в выборе города (места) для стр-ва магазина. У компании А есть две стратегии AI (г = 1, 2) — строить в городе а у В — три стратегии В j (/ = 1, 2, 3) — строить в городе /. Выигрыш компании А будем измерять её оборотом в процентах. Тогда, если А получает а% оборота, то В теряет а.% оборота, т.е. игра антагонистическая. Сделав подсчёт оборота А для различных пар стратегий (А , BJ), получим, что ап = а., — 60%,  [c.112]

Цена компании и инвестиций. Цена компании определяет прогнозную оценочную характеристику компании. Для инвестора определяющую роль играют три параметра максимальная величина вложений, скорость возврата капитала и размер кумулятивного дохода на последний год действия вложений. Для различных видов инвестиций норма прибыли будет не одинакова. Можно выделить шесть групп вложений, для которых будут характерны соответствующие предельные уровни доходности, характерные для развитой рыночной экономики  [c.277]

Не все менеджеры играют одинаковую роль в организации. Это объясняется тем, что имеются различные уровни иерархии. Соответственно выделяют, как правило, три уровня управления (рис. 1.1).  [c.16]

Такой вывод подтверждают, в частности, лабораторные эксперименты, проведенные американским психологом Р. Раисом. Он исследовал установки мужчин—курсантов военной академии на объяснение причин успеха женщин-руководителей. С этой целью все мужчины—участники эксперимента разбивались на группы численностью в три человека. Одна часть групп возглавлялась мужчинами, другая — женщинами. После подведения итогов решения лабораторной задачи различными группами мужчины были склонны объяснять успех групп, возглавлявшихся представительницами слабого пола , везением, игрой случая. В то же время успехи групп, находившихся под началом мужчин, приписывались в основном личным качествам их руководителей.  [c.123]

Рассмотрим простейшую игру в кости. Предположим, что игрок бросает одну кость и может выиграть столько монет, сколько выпадет очков на верхней грани кости. Будем считать, что все варианты выпадения различного количества очков равновероятны. Единственное, что требуется от игрока — это заплатить за участие в игре, т.е. сделать ставку. Это пример так называемой игры с ограниченными убытками и ограниченными прибылями. В любом случае игрок не может выиграть более шести монет за вычетом ставки и не может проиграть более ставки за вычетом одной монеты. Из таблицы, в которой суммированы варианты ожидаемого проигрыша и выигрыша в зависимости от величины ставки, видно, как по мере роста ставки резко снижается отношение выигрыша к проигрышу. Одновременно уменьшается ожидаемый результат игры. Совершенно понятно и очевидно, что наиболее приемлемый для игры вариант— когда ставка равна одной, ну в крайнем случае двум монетам. Вариант три также допустим, но ожидаемый результат довольно низок по отношению к исходной ставке. В игру с таким отношением выигрыша к проигрышу и столь малым ожидаемым результатом по отношению  [c.479]

За синергию нужно платить. Реализация синергии — это вовсе не бесплатный процесс. Расходы на структурное сокращение, время, затраченное на координацию усилий различных подразделений, стоимость переподготовки и перераспределения персонала, рост накладных расходов в период осуществления интеграции — на все это требуются дополнительные средства. Список издержек, связанных со слияниями и поглощениями, не ограничивается вышеперечисленными пунктами но именно эти затраты играют наибольшую роль в деле достижения синергии. На практике средства, затраченные на осуществление синергии, зачастую в два-три раза превышают годовой объем суммарной выгоды, которую обеспечивает полученный синергетический эффект.  [c.128]

Итак, в зависимости от типа стимулирующих функций, которые может использовать Центр, и от того, какую информацию и когда он может получить, могут сложиться различные ситуации. На первый взгляд, число возможных ситуаций бесконечно и каждую из них необходимо рассматривать в отдельности. В действительности же анализ, проведенный в рамках теории игр с непротивоположными интересами, показал, что можно выделить три основные ситуации. Рассмотрим их.  [c.354]

Важно, чтобы принцип стабильности выдерживался и при распределении средств ФФПР между регионами. Речь не идет о том, чтобы на несколько лет устанавливались стабильные размеры трансфертов. Необходимо, чтобы регионы на ряд лет (как минимум, три года) имели единые и стабильные правила игры , по которым распределяются средства ФФПР. Пока таких правил нет. Достаточно сказать, что в течение трех периодов — до 1999 г., в течение 1999 г. и на 2000 г. действовали различные методики.  [c.249]

В физических моделях, подобных аттрактору Лоренца, существуют особые измеряемые переменные, которые определяют их состояние. Для многих нелинейных систем эти переменные включают такие понятия, как температура, давление или плотность. Такие факторы в сумме отражают реакцию изучаемой системы на другие, внешние силы. Температура, в конце-концов не появляется сама собой. Она является результатом воздействия других сил, продуцирующих тепло. Физические науки удачливы— они могут измерять воздействие внешних переменных. На рынках мы сталкиваемся с различными окружающими условиями. Рынки, в конечном счете, подвергаются влиянию плохо измеряемых сил. Так, три динамических переменных, подразумеваемых фрактальной размерностью 2.33 американского фондового рынка, не будут легко идентифицируемыми локальными факторами, такими, как например Р/Е (отношение цены акции к ее прибыли) или GNP (валовой национальный продукт). Вместо этого ведущие силы на рынках больше подходят под характеристику глобальных, выяснение которых может стать результатом совместных усилий фундаментальной и технической мысли. Мое собственное мнение состоит в том, что растяжение фазового пространства порождается рыночными эмоциями или техническими факторами. Образование складок, которое выносит цены обратно на аттрактор, порождается истинными ценностями, или фундамента ттьными факторами Таким образом, ожидание (или па-строение) определяет степень разогретости рынка, в то время как ценности определяют пределы аттрактора. Третьим фактором, который мог бы играть роль, аналогичную плотности жидкости, может выступить рыночная ликвидность. Ликвидность, в конце концов, и есть причина существования Рынка.  [c.213]

Исследования, проведенные Гертом Ассмусом (Gert Asmus), основаны на интересном подходе, позволяющем идентифицировать различные составляющие эффекта рекламного носителя и выявлять значение фактора престижности [31]. Для этого исследования были отобраны 125 человек, занимающихся вопросами планирования размещения рекламы в СМИ медицинской направленности. Им было предложено определить рейтинги шести медицинских журналов по присущему этим журналам влиянию как рекламного носителя и по степени, в которой каждый из этих журналов, по их мнению, соответствует шестнадцати различным атрибутам. Герт Ассмус обнаружил существенные различия в присвоении этим журналам субъективных оценок влияния рекламного носителя. Кроме того, выявлено три самых сильных фактора, которые влияют на оценивание рекламного носителя степень полезности редакционных материалов, престижность журналов и их базовая стоимость. Наличие данных об этих трех факторах вполне могло играть основную роль при определении относительной ценности этих журналов в медицинском контексте.  [c.627]