Психологические проблемы, стоящие на пути создания институтов для эффективного разделения риска, это в первую очередь безответственность и неблагоприятный выбор. Проблема безответственности возникает, когда приобретение страховки от какого-либо вида риска заставляет застрахованного сильнее подвергать себя этому риску или меньше заботиться о принятии мер для предотвращении события, от которого он застраховался. Возможная безответственность клиента может привести к нежеланию со стороны страховой компании страховать от какого-либо типа риска. [c.291]
С самого начала у страхования депозитов существовали две основные проблемы — неблагоприятного выбора и морального риска. Федеральное страхование депозитов в [c.315]
Одним из традиционных путей решения проблемы неблагоприятного выбора, предлагаемых в современной микроэкономической теории, является применение так называемого сигнализирования. В данном контексте под сигнализированием мы будем понимать такие действия предпринимателя, которые позволяют донести до инвестора тот факт, что предлагаемый ему проект действительно является высокодоходным. [c.60]
Как мы уже говорили выше, финансовые рынки и посредники выполняют несколько функций, способствующих эффективному распределению рисков и денежных ресурсов. Существуют, однако, проблемы, относящиеся к психологии стимулирования, ограничивающие способность посредников выполнять указанные функции. Психологические проблемы стимулирования возникают потому, что стороны контрактов часто не имеют возможности постоянно следить друг за другом и контролировать один другого. Различают три вида проблем, связанных со стимулами. Они получили следующие названия проблема "морального риска", проблема "неблагоприятного выбора" и проблема "комитент-комиссионер". [c.20]
Если бы фирма, продающая пожизненные ренты, могла знать, к какой группе относится тот или иной клиент (А, Б, или В), и изменять цену в зависимости от ожидаемой продолжительности жизни каждого человека, то никакой проблемы неблагоприятного выбора не существовало бы. Однако эти фирмы не в состоянии собрать такое же количество информации об ожидаемой продолжительности жизни их клиентов, каким обладают последние. А поскольку страховщик не способен назначать цену, точно отражающую ожидаемую продолжительность жизни каждого клиента, то несоразмерно большее количество рент приобретается здоровыми людьми, которые планируют прожить еще довольно долго. В нашем примере средняя прогнозируемая продолжительность жизни составляет 17,5 лет, что на 2,5 года больше данного показателя для населения в целом. [c.21]
Следовательно, если фирма, продающая ренты, назначала цены на них на основе показателей ожидаемой продолжительности жизни для населения в целом и не увеличила цен с целью урегулирования проблемы неблагоприятного выбора, то она обречена на убытки. По этой причине фирмы назначают на пожизненные ренты цены, непривлекательные для людей со средней ожидаемой продолжительностью жизни. Это приводит к тому, что рынок сбыта этого финансового продукта намного меньше, чем мог бы быть, если бы не существовало проблемы неблагоприятного выбора. [c.21]
Приведите пример того, как проблема неблагоприятного выбора может помешать получить средства для финансирования какого-либо проекта. Нет ли способа решить эту проблему [c.47]
Чтобы решить проблемы неблагоприятного выбора и безответственности, компании по сдаче напрокат часто [c.179]
Вторая группа психологических проблем — это проблемы неблагоприятного выбора те люди, которые приобретают страховку от риска, подвержены этому риску больше, чем остальная часть населения. [c.291]
Вторая группа психологических проблем — это проблемы неблагоприятного выбора те люди, кто приобретают страховку от риска, подвержены этому риску больше, чем остальная часть населения. Рассмотрим, например, пожизненный аннуитет, или по- [c.481]
Если бы компания, торгующая аннуитетами, могла знать, к какому типу относится ее потенциальный клиент — к типу А, В или С, — и назначила цену, которая отражала бы соответствующую ожидаемую продолжительность жизни, то проблемы неблагоприятного выбора не было бы. Но компания не может знать об ожидаемой продолжительности жизни клиента больше, чем он знает сам. Если страховщик не сможет назначить цену, которая в точности соответствовала бы ожидаемой продолжительности жизни клиента, то непропорционально большое число аннуитетов будет приобретаться здоровыми людьми, которые намерены прожить очень долго. В нашем примере средняя продолжительность жизни владельцев аннуитетов может оказаться 17,5 лет, что на 2,5 года выше, чем тот же показатель по всему населению в целом. [c.482]
Таким образом, если компания, торгующая аннуитетами, будет основываться на ожидаемой продолжительности жизни, рассчитанной на основании данных обо всем населении в целом, и не будет корректировать (в сторону увеличения) этот показатель для решения проблемы неблагоприятного выбора, она обречена постоянно нести убытки. Неудивительно, что компании, действующие на этом рынке, назначают цены на аннуитеты, сравнительно непривлекательные для клиентов со средней ожидаемой продолжительностью жизни, и этот рынок значительно меньше того, каким он мог бы быть, если бы не проблема неблагоприятного выбора. [c.482]
Описанная ситуация является по существу классическим примером проблемы, известной в микроэкономической теории как проблема неблагоприятного выбора. На таком рынке капитала установится равновесие при цене [c.59]
При работе в ситуации неблагоприятного выбора и информационной асимметрии перед инвесторами возникает проблема контроля за процессом выполнения того проекта, в который они вкладывают свои средства. Осуществление такого контроля или, как еще говорят, мониторинга, может существенно увеличить эффективность инвестирования. [c.65]
Вторая группа психологических проблем — это проблемы неблагоприятного выбора те люди, кто приобретают страховку от [c.770]
Таким образом, если компания, торгующая аннуитетами, будет основываться на ожидаемой продолжительности жизни, рассчитанной на основании данных обо всем населении в целом, и не будет корректировать (в сторону увеличения) этот показатель для решения проблемы неблагоприятного выбора, она обречена постоянно нести убытки. Неудивительно, что компании, действующие на этом рынке, назначают цены на аннуитеты, сравнительно непривлекательные для клиентов со средней ожидаемой продол- [c.771]
Падающие или нестабильные цены являются неблагоприятной характеристикой отрасли и ставят сложные проблемы при выборе подходящих стратегий. [c.188]
Исследования показали, что малая эффективность проектов объясняется, как правило, сложностью проведения структурно-организационных изменений и реформ — т. е. факторами институционального характера. В ряде случаев причины связаны с неблагоприятными условиями макроэкономической среды, а также проблемами финансового характера. Важнейшими факторами являются также правильный выбор технологии, масштабов и времени осуществления проектов. [c.322]
Решая вопрос о выпуске разных видов акций, эмитент должен руководствоваться условиями их функционирования, возможностями быстрого размещения. По обыкновенным акциям уровень выплачиваемого в виде дивидендов дохода колеблется по годам в зависимости от получаемой предприятиями прибыли и направлений ее использования. Поскольку владельцы обыкновенных акций несут наибольший риск неполучения объявленных дивидендов, им предоставляется право избирать членов правления акционерного общества и решать другие вопросы (например, о размере годовой прибыли, направлениях ее использования и т.п.) на общем собрании акционеров. Привилегированная акция отличается тем, что ее владелец, во-первых, имеет право на первоочередное получение дохода в виде фиксированного процента на вложенный капитал во-вторых, обладает кумулятивным правом на получение дивидендов, означающим, что недополучение дохода по акциям в одном (неблагоприятном) году компенсируется соответствующим увеличением выплат в следующем (благоприятном по уровню доходности) году в-третьих, при ликвидации предприятия пользуется преимуществом по сравнению с остальными кредиторами в удовлетворении своих имущественных прав в-четвертых, как правило, не обладает правом голоса при выборе членов правления и решении других акционерных дел. Привилегированные акции по сравнению с обыкновенными пользуются большим спросом на рынке, но зато налагают повышенные финансовые обязательства на эмитента. Поэтому их выпуск зависит от невозможности размещения обыкновенных акций на финансовом рынке. Ситуация на рынке с размещением ценных бумаг заставляет решать и вопрос о том, какие акции - именные или на предъявителя— следует выпускать в обращение. Преимущество именных акций в том, что заранее известен покупатель (инвестор) и нет проблемы с реализацией к тому же жестко ограничен круг совладельцев фирмы. Однако именные акции существенно снижают возможности маневрирования средствами потенциальных инвесторов. Все эти моменты должны быть тщательно учтены работниками финансовых служб, прежде чем они будут давать рекомендации руководству фирмы, а оно - принимать решение о выпуске ценных бумаг, условиях их функционирования и порядке погашения. [c.76]
Страхование как сфера человеческой деятельности насчитывает несколько сотен лет. За это время накоплен значительный опыт в области определения вероятности наступления тех или иных неблагоприятных событий, составления оптимального перечня событий, признаваемых за страховые, оформления взаимоотношений между сторонами, участвующими в страховании. Частота наступления страховых событий и диапазон распределения степени тяжести убытков являются основным содержанием страховой статистики. Проблема заключается в том, что очень часто этих данных недостаточно для выбора оптимальной с точки зрения страхователя величины страховой премии. [c.137]
Установить цель. Многие инвесторы считают полезным установление специфических целей в области динамики курсов. Такие инструкции могут помочь получить выигрыш до того, как начнется существенное падение курсов, или снизить убытки до того, как неблагоприятные события станут, по существу, неуправляемыми. Если вы инвестор, относящийся к любителям стратегии купли-продажи акций, а не долгосрочного владения акциями, и ваша ключевая проблема состоит в предотвращении убытков, вам не следует увлекаться инструментами технического анализа для интенсивных торговых операций. Вы можете предпринять более простой вариант выбора решения о продаже акций, определив некоторый предельный уровень их курса. Наблюдайте за котировками ежедневно, если у вас есть такая возможность, и продавайте акции, когда их курсы отклоняются от предельного уров- , ня. Одним из обоснований такого поведения служит понимание того, что более I высокие взлеты курсов затем сопровождаются их более значительными снижениями, поэтому разумно установить свой внутренний барьер на уровне отметки курса, которая была зарегистрирована как высокая. Если до того, как курс упал, перед вашей покупкой брокер может обеспечить вас графиком, демонстрирующим [c.401]
А что, если в будущем показатели акций нефтяных компаний начнут опережать среднерыночные Может быть, стоит придержать акции в условиях неблагоприятной рыночной конъюнктуры в надежде на лучшие времена Выбор за инвестором. При долгосрочных инвестициях особой разницы нет. Для активного инвестора (трейдера) — это проблема. Суть динамичного инвестирования в том, чтобы вкладывать средства в относительно сильные, а не слабые секторы. Если выбор сделан правильно, то вы не проиграете. Причина этого показана на рис. 9.1. В ноябре 1995 года линия коэффициента относительной силы (нижняя часть графика) прорвала шестимесячную [c.203]
В различные периоды истории государство учреждало страховые фонды для уменьшения вероятности того, что в условиях кризиса ликвидности банков их вкладчики поддадутся панике и начнут масштабные изъятия средств из банков, а также для предотвращения массовых банкротств банков. Часто, однако, страховые фонды штатов страдали от ситуации, которую экономисты назвали проблемой неблагоприятного выбора (adverse sele tion problem). В некоторых штатах система страхования депозитов была построена на добровольной основе и банкам разрешалось выйти из нее в любое нремя и изъять свои вклады из страхового фонда. К сожалению, в результате этого в страховых фондах участвовали только банки, близкие к банкротству. Поскольку вероятность банкротства этих банков была велика, они принимали решение об участии и страховых фондах (их выбор был неблагоприятным с точки зрения интересов указанных фондов), пытаясь поправить свое бедственное положение. Устойчивые банки, наоборот, не имели причин для участия в страховых фондах. В то время как отдельные страховые фонды штатов смогли избежать проблемы неблагоприятного выбора, большинство из них потерпели крах и были неспособны остановить набеги вкладчиков на банки. [c.296]
Проблема неблагоприятного выбора (adverse sele tion problem) — ситуация, которая может возникнуть в программе добровольного страхования, когда в ней участвуют лишь рисковые учреждения с целью получения выгоды от участия в этой программ f [c.317]
Своими словами объясните природу проблемы неблагоприятного выбора и почему в прошлом она вызывала большие сложности для системы страхования депо <нтов. [c.317]
Например, если владелец склада покупает страховку от пожара, наличие страховки уменьшает его желание тратить деньги на противопожарную безопасность. Недостаток этих мер повышает шансы склада пострадать от огня. В самом крайнем случае владелец склада может поддаться искушению и просто поджечь склад, чтобы получить деньги, оговоренные в договоре о страховании, в особенности, если сумма превышает рыночную стоимость склада. Из-за такой потенциальной безответственности страховые компании могут ограничить сумму страховки или в определенных обстоятельствах вообще отказаться продавать страховой полис. Вторая группа психологических проблем — это проблемы неблагоприятного выбора (adverse sele tion) те люди, кто приобретают страховку от риска, подвержены этому риску больше, чем остальная часть населения. [c.178]
Как показали исследования, в подавляющем большинстве слу-1аев небольшая эффективность проектов объясняется сложностью проведения структурно-организационных изменений и реформ, г.е. факторами институционального характера в ряде случаев ее причинами были неблагоприятные условия макроэкономической реды, а также проблемы финансового характера. Важнейшими факторами являются также правильный выбор технологии, масштабов и времени осуществления проектов. [c.313]
Выбор процедуры исследования не может быть отделен от типа помех получения информации. Неполнота, связанная с неблагоприятным отбором, дает преимущества механизма первоочередного определения качества товаров и услуг, что делает роль цен весьма относительной. Установление расхождений со стандартами качества и оценка этих расхождений становятся главными критериями принятия решений, что делает излишним такой показатель, как цена так объясняется важность контрактных отношений типа отношений субподряда иди отношений, основанных на соглашении между организациями, типа доверительных отношений. В случае с моральной нагрузкой главная проблема состоит в том, чтобы побудить участников отказаться от сокрытия информации, которой они располагают. Стимулирующие механизмы становятся здесь стратегическим фактором, и их ввод в действие всегда зависит от организации1. [c.371]
Внедрение и распространение на российском фондовом рынке производных финансовых йнс грументов — срочных контрактов — связаны с решением проблемы оптимального размещения свободных денежных средств и выбором такой инвестиционной стратегии, которая обеспечивала бы не только получение дохода, но и страхование от рисков, связанных с неблагоприятным изменением цен. [c.47]