Весьма краткий обзор законодательства об инсайдерных операциях США, Великобритании и Австралии позволяет заметить ряд общих черт. Во-первых, сделки с использованием внутрифирменной информации представляются нежелательными на любом рынке ценных бумаг. Инсайдерные операции привносят на рынок элемент несправедливости, так как инсайдер, располагая частными сведениями, получает прибыли (или сокращает убытки) за счет менее информированных сторонних лиц. Следовательно, для защиты рядового инвестора и гарантирования справедливых правил игры всем участникам рынка необходимо введение законодательных норм и осуществление контроля. [c.487]
Англосаксонская модель. По этой модели работают в США, Канаде, Мексике, которые можно выделить в особую группу Великобритания и бывшие ее колонии (например, Австралия, Новая Зеландия, Южная Африка) входят в другую группу. Для этих стран характерна ориентация на интересы таких пользователей, как инвесторы и акционеры, наличие развитого рынка ценных бумаг, оказывающего влияние на требования к качеству представления компаниями отчетности, прежде всего акционерными обществами, отсутствие или слабое государственное регулирование бухгалтерского учета, который регламентируется стандартами, разрабатываемыми независимыми (т.е. негосударственными) профессиональными учетными организациями, а также высокоразвитая система подго- [c.24]
При сохранении за государством основных контрольных позиций максимально возможный объем полномочий передается саморегулируемым организациям (объединениям профессиональных участников рынка ценных бумаг), значительное место в контроле занимают не жесткие предписания, а установившиеся традиции, система согласований и переговоров. Эта система сложилась в Великобритании. [c.64]
Увеличение государственного долга имеет ряд отрицательных последствий. Этот долг составляет возрастающую часть ВНП (в 1988 г. в США он составил 53% ВНП), что уменьшает долю дохода, идущую на потребление и накопление. В бюджете выделяется постоянно увеличивающаяся часть расходов для погашения процентов по внутреннему долгу. В конце 80-х годов выплаты процентов по этой задолженности поглощали в США 15% всех бюджетных затрат, ФРГ — 11% Великобритании — 10% и Японии — 19%. Широкая продажа государственных ценных бумаг предприятиям и населению неизбежно ведет к повышению процентных ставок и к увеличению удельного веса государства на рынке ссудных капиталов. В итоге возникает так называемый эффект вытеснения. С рынка ценных бумаг вытесняются те продавцы, которые не могут дать покупателям ценных бумаг более надежные инвестиции. [c.518]
В мировой практике к инвестиционным институтам часто относят и банки. При этом существует два подхода к проблеме сочетания обычной банковской деятельности с деятельностью на рынке ценных бумаг. Первый подход — это специализация банков, их разделение на коммерческие и инвестиционные. Данное обстоятельство характерно для ряда стран, в которых обычные коммерческие банки не имеют права работать на фондовом рынке (Япония, Великобритания, США). [c.461]
Рынок ценных бумаг Соединенного Королевства Великобритании и Северной Ирландии [c.363]
В отличие от большинства континентальных европейских стран в Соединенном Королевстве Великобритании и Северной Ирландии рынок ценных бумаг характеризуется независимостью банковской деятельности и сектора ценных бумаг, которая базируется на прецеденте. В Великобритании обращаются следующие государственные ценные бумаги [c.363]
Принятый парламентом в 1986 г. Закон о финансовой службе, вступивший в силу в 1988 г., изменил структуру регулирования рынка Великобритании в сторону перехода от саморегулирования к сильной законодательной базе. Не ликвидировав всецело саморегулирование, он создал новый орган с широкими полномочиями - Управление ценных бумаг и инвестиций, Оно создало специализированный саморегулирующийся орган для оптового рынка ценных бумаг - Совет по ценным бумагам и срочным контрактам, который наблюдает за деятельностью фирм, участвующих в заблаговременной оптовой скупке обыкновенных акций, облигаций (включая еврооблигации), фьючерсных и опционных продуктов. Регулирование фондового рынка осуществляет также Центральный банк Англии. [c.364]
Специальных законов, регулирующих деятельность фондовых бирж, в Великобритании так и не появилось. Биржи здесь являются самоуправляющимися ассоциациями профессиональных брокеров. Они самостоятельно разрабатывают правила своей деятельности, которые детально и всесторонне регулируют и регламентируют деятельность этих организаций и их членов. Подобная практика регулирования рынка ценных бумаг просматривается и в других европейских странах. [c.199]
Использование опыта системы Крест в процессе совершенствования инфраструктуры на российском рынке ценных бумаг. Многие институты фондового рынка в Великобритании и в России имеют сходство, поэтому опыт организации рынка ценных бумаг в Великобритании имеет особое значение для российского рынка ценных бумаг. [c.371]
В России значительную роль в процессе удостоверения прав на ценные бумаги играют регистраторы. В Великобритании так и не удалось создать полноценного центрального депозитария, обязательность создания которого в каждой стране с развитым рынком ценных бумаг предусматривается в рекомендациях группы 30. Как и в России, стоимость посреднических финансовых услуг в Великобритании превышает стоимость соответствующих услуг в США и в Германии. Паевые инвестиционные фонды в Великобритании похожи на ПИФы в России. В обеих странах сформировалась разветвленная система СРО. В этих условиях вполне можно создать в России организацию, подобную Крест . [c.371]
С учетом этих обстоятельств систему Крест можно рассматривать лишь как промежуточный этап в строительстве инфраструктуры рынка ценных бумаг в Великобритании. Уже сейчас обозначилась тенденция превращения Креста в единого регистратора на британском рынке ценных бумаг. [c.372]
В период экономических бедствий в силу их специфики усиливается значение регулирования. Консерватизм американского бухгалтерского учета в действительности порожден Великой депрессией. Крах рынка ценных бумаг в 1929 г. приписывается в значительной мере ненадежному бухгалтерскому учету, в частности отсутствию надлежащих оценок актива. Однако доказательств ненадежности учета обвинением предъявлено не было, тем не менее были выдвинуты абсурдные требования корректировки отчетных исторических оценок ценных бумаг, имеющих регулярное обращение на рынке. В Великобритании регулирование бухгалтерского учета началось совсем в другое время и является гораздо более либеральным в вопросах переоценки собственности. [c.165]
Наиболее широко операции на открытом рынке как инструмент денежно-кредитного регулирования используются в США в силу достаточно развитого рынка ценных бумаг, и прежде всего краткосрочных обязательств федерального правительства и долгосрочных государственных облигаций. Возможность осуществления операций на открытом рынке непосредственно после принятия решения Центральным банком и в произвольных объемах делает этот метод регулирования удобным для изъятия избыточной массы из обращения. Например, в этих целях операции на открытом рынке проводятся в Германии. В Великобритании же они используются преимущественно для стабилизации рынка долгосрочных государственных обязательств, что обусловлено весомой ролью Банка Англии в качестве банка банков. [c.267]
Великобритании 1986 г. ( Big Ben ). Были введены договорные комиссионные, корпоративное владение брокером/дилером и разрешение иностранным фирмам работать на британском рынке ценных бумаг через английского брокера/дилера. До реформы функционирование рынка ценных бумаг Великобритании основывалось на договоренности путем обмена информацией относительно цен между джобберами и брокерами. С тех пор английская рыночная структура стала более современной. С 1987 г. джобберы как биржевая категория перестали существовать - их место заняли страховые компании и инвестиционные фонды, а Лондон остался самым крупным финансовым центром. В своей работе брокеры и дилеры базируются на официальных котировках и проводят сделки через автоматическую информационную сеть котировок (SEAQ). В дополнение к этой системе Великобритания имеет котировочную систему для международных акций (SEAQI), предусматривающую высокую ликвидность сделок с надежными покупателями и обеспечивающую интенсивную, но находящуюся в рамках закона конкуренцию между внутренними рынками континентальной Европы. Введение системы SEAQI привело к потерям на биржах континентальной Европы. [c.365]
Статистические методы прогнозирования развития рынка ценных бумаг основаны на построении фондовых индексов, расчете показателей дисперсии, вариации, ковариации, экстраполяции и интерполяции. Фондовые индексы являются самыми популярными во всем мире обобщающими показателями состояния рынка ценных бумаг. Индексы Доу-Джонса и "Стандард энд Пур" в США, индекс "Рейтер" в Великобритании, индекс "Франкфуртер альге- [c.262]
Почему эта книга была выбрана для перевода Разумеется, мы можем лишь строить предположения на сей счет, но считаем нужным отметить, что в книге дается очень прагматичный и непредвзятый подход к трудным вопросам, возникшим в области корпоративных финансов после того, как на смену сегментации и регулированию пришли свободные финансовые потоки и свободный обмен достоверной информацией. Опыт работы в MBA-классах (Master of Business Administration) в Манчестерской Школе бизнеса (Великобритания) и Роттердамской Школе менеджмента (Голландия) убедил нас в том, что интеллектуалу-теоретику необходима скромность. Очень скоро нам стало ясно, что теоретическое превосходство той или иной модели ценообразования рынка ценных бумаг вовсе не гарантирует реального финансового успеха в виде роста счета в банке. Любая модель дает лишь общую схему для анализа сложных явлений реальной жизни и вместе с тем зачастую огорчает нас излишней жесткостью своих предположений. В то же время, финансовая информация распространяется не идеально, а на рынках происходят изменения, связанные с регулированием и конкуренцией. [c.5]
Исследования вопросов корпоративного управления в европейских странах дают основания ученым сделать вывод о том, что структура права собственности вполне очевидно связана с развитием рынков ценных бумаг . А это позволяет считать, что между структурами права собственности в государствах континентальной Европы и в Великобритании имеется значительная разница. Прочность финансовых рынков является прямым следствием распределения влияния в корпоративной деятельности. В странах континентальной Европы финансовый рглнок является слабым и нормативно-правовое регулирование направлено на то, чтобы избежать размывания интересов крупных акционеров. В Великобритании, напротив, финансовые рынки обладают большой прочностью, тогда как акционеры разрознены. Из табл. 8 видно, что в Великобритании в 81 % случаев в компании нет контролирующего акционера. Таким образом, если акции зарегистрированных компаний находятся в руках небольшого числа акционеров, рыночная ликвидность их уменьшается и в силу этого у инвесторов будет [c.217]
Традиционно в Великобритании регулирование рынка ценных бумаг и фьючерсной торговли осуществлялось исключительно самими профессиональными участниками рынка. Закон о финансовых услугах (Finan ial Servi es A t — FS A t), вступивший в силу 29 апреля 1988 г., формально установил контроль государства над фондовым рынком, но фактически сохранил традиционную систему. [c.298]
Фондовые биржи на международном рынке ценных бумаг. Биржевая система в странах, где доминирует одна биржа, расположенная в главном финансовом центре страны, а остальные организованные рынки ценных бумаг имеют региональный характер, называется моноцентрической. Моноцентри аеские биржевые системы имеются в Великобритании (Лондонская би жа), Франции (Парижская биржа) и Японии (Токийская биржа). [c.347]
В интересах развития международного рынка ценных бумаг Ме сду-народная ассоциация фондовых бирж (основана в 1961 г.) стремится к унификации финансовой отчетности предприятий и практики работы фондовых бирж во всех странах. США и Великобритания относятся к числу тех стран, в которых нормы фондового рынка должны npejrep-петь существенную эволюцию. Это связано с тем, что в отмеченных странах институциональные инвесторы не имеют права членства на фондовых биржах, а поэтому вынуждены обращаться к членам фондовой биржи и нести при этом дополнительные издержки на операциях с ценными бумагами. Англо-американский тип фондовой биржи предполагает монополизацию биржевого процесса заключения сделок особой группой крупнейших дилеров, представленных на бирже, и выполнение отдельных их поручений и операций остальными участниками биржевого процеЬса. [c.348]
Британо-американская модель. Основополагающие принципы этой модели были разработаны в Великобритании и США. Большой вклад в ее развитие внесла Голландия, поэтому правильнее называть эту модель британо-американо-голландской. И в настоящее время роль этих стран продолжает оставаться чрезвычайно активной. Основная идея этой модели — ориентация учета на информационные запросы инвесторов и кредиторов. В трех ведущих странах, использующих эту модель, хорошо развиты рынки ценных бумаг, где большинство компаний и находят дополнительные источники финансовых ресурсов. Система общего и профессионального образования также отвечает высоким стандартам, что в полной мере распространяется как на бухгалтеров, так и на пользователей учетной информации. В этих странах расположены штаб-квартиры многих МНК. Как видно из приложения 1, эти три страны распространили свое влияние в области бухгалтерского учета на многие страны мира. [c.27]
Для британо-американской модели (с преобладающим влиянием систем учета Великобритании, США и Нидерландов) характерны ориентация учета на нужды инвесторов и кредиторов наличие развитого рынка ценных бумаг высокий уровень профессиональной бух- [c.705]
Годовой отчет — ключевой инструмент финансовых коммуникаций. Вопросы содержания, объема и оформления годовых отчетов, например, в Великобритании служат предметом дебатов и даже конкурсов. Американские компании тратят 5 миллиардов долларов ежегодно на их подготовку и выпуск [Seitel (1995), р. 404]. Средний такой отчет стоит американской компании 3,5 доллара за экземпляр, содержит 44 страницы и выпускается тиражом 129 тыс. экземпляров. Конкурс годовых отчетов акционерных обществ организовывается и в России — Фондовой биржей РТС и журналом Рынок ценных бумаг. Первое место по итогам конкурса, подведенным в декабре 2000 г., разделили ОАО Мосэнерго и ОАО Ханты-мансийскокртелеком. [c.316]
Британо-американская модель была разработана в Великобритании и США, где хорошо развиты рынки ценных бумаг, и где большинство компаний находят дополнительные источники финансовых ресурсов. Для данной модели характерно отсутствие государственного регулирования бухгалтерского учета, разработка стандартов бухгалтерского учета профессиональными организациями. Следование установленным принципам учета необходимо для получения удовлетворительного аудиторского заключения и доступа на рынки ценных бумаг. Ведение учета ориентировано на удовлетворение информационных требований инвесторов и кредиторов. [c.928]
Смотреть страницы где упоминается термин Рынок ценных бумаг Великобритании
: [c.477] [c.31] [c.435] [c.184] [c.17] [c.115] [c.524] [c.215] [c.216] [c.363] [c.263] [c.372] [c.474] [c.349] [c.342] [c.406] [c.35] [c.195] [c.401] [c.37] [c.257] [c.82]Смотреть главы в:
Рынок ценных бумаг и биржевое дело -> Рынок ценных бумаг Великобритании