Известные методы оценки бизнеса можно разделить на две группы [c.50]
Сравнительный анализ методов оценки бизнеса и взвешивание результатов их [c.52]
Методы оценки бизнеса [c.198]
Методы оценки бизнеса разделяются на две группы. Первая группа рассматривает предприятия, имеющие собственное имущество (на собственном балансе), которое, будучи использовано в виде реальных материальных и нематериальных активов, способно обеспечивать определенные прибыли. [c.198]
Правильный ответ (а), потому что методы оценки бизнеса (метод дисконтированного денежного потока и др.) как раз и разработаны для подобных ситуаций вариант ответа (б) нереален, так как практически невозможно найти конкурентных материалов по аналогичным сделкам вариант ответа (в) неправилен в силу того, что в результате оценки сначала может быть определена даже отрицательная цена за предприятие (когда капитальные затраты в поддержание и обновление бизнеса для нового владельца превышают стоимость получаемого им имущественного комплекса). [c.40]
Строго говоря, оценка по мультипликаторам не является основным методом оценки акций (компаний). Традиционно считается, что самый точный, хотя и самый трудоемкий, метод оценки бизнеса — это дисконтирование денежных потоков. Однако на практике дисконтирование не всегда применимо, и во многих случаях возникает необходимость дополнить его оценкой по мультипликаторам. Она применяется, в частности, в следующих ситуациях [c.26]
Рассматриваются основные методы оценки бизнеса, подготовки и анализа финансовой отчетности оцениваемого предприятия (бизнеса), а также особенности оценки различных видов активов. Приведены практические примеры оценки стоимости предприятия в целом или части его активов. [c.2]
В книге приведены основные принципы и методы оценки бизнеса. [c.287]
Результатом оценки компании общепринятыми методами оценки бизнеса всегда является получение такой оценки собственного (уставного) капитала компании, которая чаще всего не совпадает со стоимостью ее собственного (уставного) капитала, указываемой в бухгалтерском балансе предприятия. [c.9]
И именно для его реализации тогда необходимо согласованное (также предусмотренное в уставе общества) определение рыночной стоимости компании и ее паев. При этом оценка компании может быть поручена (согласно уставу) устраивающей всех членов общества признанной аудиторской либо специализированной оценочной фирме. Последняя же будет руководствоваться методами оценки бизнеса, рассматриваемыми в настоящей работе. [c.10]
А теперь заметим, что, согласно действующему российскому законодательству, после вступления в силу с января 1996 г. Закона об акционерных обществах выкуп акций акционерными обществами у своих акционеров (в том числе у учредителей) осуществляется только по рыночной стоимости этих акций, которая для закрытых компаний определяется в соответствии с общепринятыми методами оценки бизнеса. [c.11]
Полномочия по тому, чтобы разрешать или не разрешать, согласно описанным правилам, эмиссию акций (для защиты интересов акционеров и участников фондового рынка) имеют органы, контролирующие фондовый рынок. В США и России ими являются Федеральные комиссии по ценным бумагам. Причем в России Закон об акционерных обществах, вступивший в силу с января 1996 г. (с учетом его юридических комментариев), предусматривает, что эмиссия новых акций может быть произведена ровно на ту сумму, на которую оценочная (полученная методами оценки бизнеса) величина стоимости собственного (уставного) капитала общества-эмитента превышает величину балансовой стоимости этого капитала. [c.12]
Можно лишь заметить, что значимость и трудности правильной оценки приватизируемого предприятия (либо предприятия, чьи пакеты акций приватизируются) только возрастают, так как указанная оценка в этом случае осуществляется под сравнительно более слабым контролем коммерчески не заинтересованных (в отличие от кредиторов предприятия-банкрота) государственных чиновников. Усиливается вероятность неосознанного или даже сознательного (под давлением заинтересованных лиц) занижения стоимости выставляемых на продажу объектов. Значит, при обосновании продажной (в том числе стартовой на торгах) цены приватизируемых предприятий и их отдельных пакетов тем строже следует руководствоваться принятыми в мировой практике методами оценки бизнеса. [c.13]
Необходима ли оценка рыночной капитализации методами оценки бизнеса для открытых компаний с низколиквидными акциями [c.20]
В каких из перечисленных низке ситуаций необходимо или может иметь место применение специальных методов оценки бизнеса [c.20]
Следует ли вычислять специальными методами оценки бизнеса рыночную стоимость ликвидных акций открытых компаний, обращающихся на организованном фондовом рынке [c.22]
Правильный ответ д), так как методы оценки бизнеса позволяют это (в них надо лишь использовать соответствующую прогнозную или текущую информацию) могут возникать ситуации, когда необходимо получать оценку предприятия по состоянию на любую текущую или будущую дату - например, прогнозировать стоимость предприятия на момент планируемой эмиссии его новых акций, чтобы прогнозировать, сколько средств можно будет привлечь от размещения новых акций дополнительного капитала. [c.52]
Наиболее универсальным, но и наиболее сложным и проблематичным (в част требующейся детальной информации по спросу на осваиваемый продукт и по конъюнктуре предложения покупных ресурсов для него) методом оценки бизнеса, который может быть применен в анализируемой финансовой ситуации, является метод дисконтированного денежного потока. [c.84]
Таким образом, в рамках метода накопления активов оценка финансовых активов предприятия осуществляется с опорой как на оценку фондовым рынком этих активов, так и на применение всех прочих методов оценки бизнеса (особенно метода дисконтированного денежного потока). [c.99]
Инвестор предприятия совсем не обязательно, как предполагалось при рассмотрении методов оценки бизнеса до сих пор, будет заинтересован в оценке текущей или прогнозной рыночной (обоснованной рыночной) стоимости предприятия в целом. Он может приобретать не все 100 % акций (паев) предприятия, а лишь конкретный пакет акций (пай), рассчитывая перепродать его по выгодной прогнозной рыночной стоимости. [c.111]
При этом возможность следовать указанному принципу обуславливается доступом оценщика к внутренней информации (финансовым отчетам за последние периоды, прогнозам денежных потоков предприятия и т.п.) рассматриваемой компании. Если такая возможность существует, то не использовать ее и не попытаться оценить описывавшимися методами оценками бизнеса, согласно тому или иному стандарту оценки, рыночную стоимость всей фирмы в целом (рыночную стоимость СК ее собственного капитала) - значит проявить крайнюю степень непрофессионализма. [c.112]
То, при использовании какого метода оценки бизнеса какие скидки или премии в зависимости от размера и характера (по степени приобретаемого контроля) предлагаемого или покупаемого пакета акций (пая), а также в зависимости от степени ликвидности акций (пакета акций) данного предприятия следует учитывать при окончательной оценке вероятной стоимости его одной акции либо всего их рассматриваемого пакета (пая), в относительно емкой и запоминающейся форме отражено на рис. 6.1. [c.115]
Каждый "путь" начинается блоком, обведенным жирной чертой и сообщающим, какой метод оценки бизнеса применяется. Завершается "путь" блоком, где содержится запись о том, для какой конкретной ситуации в результате применения определенного метода оценки предприятия получаем его стоимость. Если полученная стоимость соответствует цели оценки в конкретной анализируемой ситуации, то цель оценки, таким образом, реализована, и "путь" в схеме завершен. [c.115]
На кратчайшем "пути" к этой цели от начала "пути", предопределенного тем, какой метод оценки бизнеса применяется, собственно, и встречается (либо не встречается) необходимость применить скидку на неконтрольный характер анализируемого пакета акций (пая) или премию за контроль, а также скидку на недостаточную ликвидность акций в оцениваемом пакете (в этих же случаях нужно делать скидку на недостаточную ликвидность паев в неакционерных фирмах). На такую необходимость указывает наличие ответвления от "пути" по соответствующей стрелке к блоку, где предусматривается поправка получаемой оценки на приводимую скидку или премию. [c.115]
Какие методы оценки бизнеса адекватны оценке крупных (дающих возможность ввести в состав совет директоров своих представителей) пакетов акций, а какие - оценке мелких пакетов акций [c.120]
Поглощаемая компания является закрытой и тогда для правильного решения о целесообразности ее поглощения необходимо прямое применение всех доступных методов оценки бизнеса (включая получение прогнозных оценок), которые рассматривались в первых главах настоящей работы. [c.126]
Ведь разводнение акций в своей основе определяется как уменьшение в расчете на одну акцию прибылей поглощающей компании - в том числе тех, которые она будет получать с капитала, вложенного в поглощение. Рассматривавшиеся пропорции между коэффициентами "Цена/Прибыль" по компаниям X и F в этом смысле носят вторичный характер, который важен лишь для проведения необходимых расчетов (в частности, коэффициент "Цена/Прибыль" по закрытой поглощаемой компании Y может быть сугубо оценочным, предполагающим вычисление гипотетической цены компании Y методами оценки бизнеса). [c.130]
Превращение знаний, репутаций, иных неосязаемых ценностей в капитал, приносящий доход и измеряемый в деньгах, обеспечивают институты, составляющие мягкую инфраструктуру рынка. К числу таких институтов относятся (1) авторское и патентное право, другие институты интеллектуальной собственности, информационное законодательство законодательство о конкуренции (2) бухгалтерский учет НМА (3) обычаи делового оборота, включая стандарты и методы оценки бизнеса и НМА, применяемые профессиональными оценщиками, технологическими брокерами и т.д. [c.34]
Если обратиться к истории вопроса и начать с зарубежного опыта, то необходимо заметить, что первоначально спрос на услуги по оценке ИС и деловой репутации возникал преимущественно в ходе судебных разбирательств, а в качестве оценщиков ИС и НМА выступали адвокаты и патентные поверенные. Точно так же адвокаты и патентные поверенные, представлявшие интересы фирм, играли ключевую роль в переговорах о продаже лицензий. Именно они договаривались об условиях предоставления лицензии, в том числе о величине ставки роялти. Так как другой оценки в таких случаях не требуется, не возникало потребностей и в применении традиционной оценочной техники. При патентовании изобретений и промышленных образцов решения всегда или почти всегда принимались менеджерами из соображений здравого смысла, по упомянутому выше принципу если сомневаешься, патентуй . Помощь профессиональных оценщиков в таких случаях также никогда не требовалась. Наконец, при корпоративных трансакциях, в том числе при покупке предприятий НМА, составляли сравнительно незначительную часть, и все они спокойно проходили по статье гудвилл . Изменения здесь наступили тогда, когда стоимость НМА стала сопоставима со стоимостью бизнеса. При оценке бизнеса стали оценивать не только всю совокупность НМА, но и отдельные идентифицируемые НМА, показывая их значимость в формировании стоимости бизнеса. Соответственно, методы оценки бизнеса стали приспосабливаться к оценке НМА, в том числе к оценке ИС. Только с середины 90-х годов прошлого ве- [c.258]
Учебник состоит из трех разделов. Первый раздел посвящен терминологии оценки, временной оценке денежных потоков и системе информации, необходимой для оценки бизнеса. Во втором разделе излагаются основные методы оценки бизнеса. В третьем разделе рассматриваются особенности оценки бизнеса для различных целей инвестирования, ликвидации предприятий и т.д. [c.7]
Эволюция методов оценки бизнеса свидетельствует о том, что первая часть методов была предложена и разработана регулирующими органами и получила признание в последующем вторая часть распространилась вследствие конкретных судебных решений на основе свидетельств экспертов третья часть зарождалась в недрах бухгалтерского учета, а остальные -появились в результате усилий теоретиков в области оценки. Более того, наибольшее число таких методов развивалось и возникло в рыночной среде, в процессе практических переговоров между покупателями, продавцами и андеррайтерами. [c.334]
В связи с этим в технико-экономическом обосновании инвестиционного проекта, реализуемого посредством образования под данный проект специального целевого предприятия, должна содержаться прогнозная оценка его будущей рыночной стоимости, которая будет для инвестора обоснованной базовой величиной для расчетов выгод от возможной перепродажи своего пакета акций (пая) в целевом предприятии. Важность знания обоснованной прогнозной рыночной стоимости предприятия в целом обусловлена тем, что именно эта величина определяет стоимость доли в рассматриваемом предприятии. В свою очередь, для получения прогнозной оценки рыночной стоимости предприятия в целом должны применяться общепринятые методы оценки бизнеса - доходный, затратный и сравнительный подходы. [c.227]
Различные методы оценки бизнеса адекватны различным оценоч- ным ситуациям. Другими словами, цель оценки бизнеса, особенно если имеется в виду оценка под конкретного инвестора с его конкретной степенью информированности, деловых возможностей и конкурентных преимуществ, то есть если имеется в виду оценка не некой всеобщей (для всех потенциальных инвесторов фирмы) обоснованной рыночной стоимости предприятия, а его инвестиционной стоимости, всегда предопределяет то, какой из методов оценки в данной ситуации более пригоден. [c.211]
Стандарт обоснованной рыночной стоимости, хотя и может показаться слишком теоретизирован-ным, уже применяется в мире (преимущественно в англо-саксонских странах) для определения налогооблагаемой базы по налогу с имущества в части финансовых активов предприятий, которые имеют на своем балансе акции закрытых дочерних компаний. При этом соответствующие законы требуют, чтобы указанной налогооблагаемой базой служила определенная специальными методами оценки бизнеса обоснованная рыночная стоимость дочерних закрытых компаний, пропорционально уменьшенная в соответствии с долей материнской фирмы в дочерней компании. [c.18]
Стандарт внутренней (фундаментальной) стоимости предполагает т акже, что рассматриваемое предприятие должно быть оценено всеми существующими методами оценки бизнеса - с получением итоговой оценки как средневзвешенной из всех определенных разными методами оценок (где в качестве весовых коэффициентов должны выступать специально обосновываемые коэффициенты доверия оценщика к результатам применения того или иного метода оценки в конкретной оценочной ситуации). [c.19]
При расчете обоснованной либо инвестиционной рыночной стоимости Уаяк предлагаемого (приобретаемого) пакета акций (пая) рассматриваемого предприятия многое зависит от того, каким из рассмотренных выше методов оценки бизнеса получают оценку обоснованной либо инвестиционной рыночной стоимости СК всего предприятия в целом (всех 100 % его обыкновенных акций или всего уставного капитала). [c.113]
В заключение еще раз подчеркнем, что в ситуациях, когда оценка предприятия производится для случая приобретения контрольного пакета акций (пая), результаты применения тех методов, которые позволяют сразу получить стоимость предприятия при условии приобретения 100 %-ного контроля над предприятием, уже, как правило, не требуют какого-либо учета степени ликвидности акций в составе приобретаемого пакета (или ликвидности покупаемого пая). Подразумевается, что контролирующему предприятие инвестору не важно, ликвидны ли акции (паи) его предприятия - ведь он и так обладает полным набором рассматривавшихся выше каналов доступа к капиталу предприятия и доходам предприятия. Существенным тогда оказывается лишь то, сумеет ли предприятие заработать эти доходы. В то же время именно это и выявляется самими указанными методами оценками бизнеса. [c.117]
Правильный ответ и), так как, в варианте в) метод оценки бизнеса 100% акций адекватен оценке предприятия в расчете на наличие в нем только мелких акционеров, а указанные в этом варианте скидки учитывают как неликвидность, так и неразмещенностъ на рынке акций закрытой компании в варианте е) - при том, что прочее аналогично варианту в) - неадекватность метода накопления активов оценке 100% акций фирмы в расчете только на мелких акционеров (этот метод соответствует оценке бизнеса тем, кто приобретает над ним контроль) преодолевается введением сначала скидки на недостаток приобретаемого контроля). [c.121]
Какой из перечисленых низке методов оценки бизнеса дает оценку компании как действующей, которая (оценка) не содержит премии за контроль над предприятием [c.123]
Величину ii KHO получить разными методами. Для этого и должны использоваться те методы оценки бизнеса, которые рассматривались выше. Однако они должны применяться в таком реисщадаметом оценки будет не стоимость [c.178]
В настоящей главе рассматриваются примеры использования изложенных ранее методов оценки бизнеса. Особое внимание уделяется оценке предприятий, которые планируют и осуществляют инновационные проекты, т.е. инвестиции в создание и освоение новых технологий, продуктовые линии на базе новых технологий1. [c.213]
Смотреть страницы где упоминается термин Методы оценки бизнеса
: [c.181] [c.12] [c.98] [c.112] [c.166] [c.94]Смотреть главы в:
Организация и финансирование инвестиций -> Методы оценки бизнеса
Модульная программа для менеджеров Часть 11 -> Методы оценки бизнеса