Коэффициенты конверсии обычно устанавливаются на таком уровне, чтобы обмен был невыгоден до тех пор, пока курс акции не вырастет существенно по сравнению с ее курсом в момент выпуска конвертируемой бумаги. Это аналогично общей практике, существующей при установлении цен исполнения варрантов. [c.683]
Конверсионная стоимость облигации, получаемая путем умножения коэффициента конверсии на текущую рыночную стоимость акции, — это стоимость, которая будет получена инвестором при обмене облигации на акцию. Конверсионная премия — это отношение суммы, на которую текущая рыночная цена облигации превышает конверсионную стоимость, к данной стоимости, выраженное в процентах. Соответствующая сумма выступает как инвестиционная стоимость конвертируемой облигации. Данная сумма является оценочной, так как определяется на основе даты погашения, купонного процента и кредитного рейтинга, и представляет собой стоимость, по которой могла бы быть продана облигация, если бы она не была конвертируемой. [c.683]
На рынке можно встретить очень сложные конвертируемые бумаги. Некоторые из них могут обмениваться только по прошествии определенного начального периода, другие - до даты погашения облигации, третьи - только в течение определенного, более короткого периода. Некоторые имеют различные коэффициенты конверсии для различных лет. Отдельные бумаги могут конвертироваться в пакеты, состоящие из двух или более видов различных бумаг условием обмена других является внесение дополнительной платы. [c.684]
Конвертируемые облигации обычно защищены от дробления акций и выплаты дивидендов акциями посредством корректировки коэффициента конверсии. Например, начальный коэффициент конверсии облигации 20 может быть изменен на 22 вследствие выплаты дивиденда в форме акции в размере 10%. Защита от выплаты дивидендов в денежной форме обычно не оговаривается. Но в некоторых условиях выпуска предусматривается, что держатели конвертируемых облигаций должны быть уведомлены эмитентом о выплате дивидендов деньгами заблаговременно, с тем чтобы облигация могла быть конвертирована до падения рыночного курса акции, которое произойдет после объявления о выплате дивидендов. [c.684]
Коэффициент конверсии — зто количество обыкновенных акций, на которые мо-быть обменена [c.509]
С точки зрения инвестора, наиболее важным элементом информации о подобных выпусках являются коэффициент конверсии или конверсионный курс. Эти понятия часто используются эмитентом как взаимозаменяемые для определения количества обыкновенных акций, на которые могут быть обменены конвертируемые ценные бумаги. Коэффициент конверсии показывает количество обыкновенных акций данного эмитента, на которые мо- [c.509]
Как правило, коэффициент конверсии остается неизменным в течение всего конверсионного периода, хотя отдельные выпуски конвертируемых ценных бумаг имеют несколько таких коэффициентов или конверсионных курсов. В таких случаях коэффициент конверсии снижается (а конверсионный курс, наоборот, растет) с течением периода конверсии, что отражает предполагаемое возрастание стоимости акционерного капитала компании. Коэффициент конверсии также корректируют для ситуаций проведения "расщепления", или сплита, акций эмитентом, а также для случаев выплаты крупных дивидендов акциями в целях сохранения конверсионных привилегий владельцев конвертируемых ценных бумаг. Поэтому, если компания объявляет сплит акций с соотношением 2 к 1, то коэффициент конверсии любого выпуска конвертируемых ценных бумаг, находящегося в обращении, также будет удвоен. Когда коэффициент конверсии выражен дробным числом, скажем 33 УЗ обыкновенной акции за одну конвертируемую ценную бумагу, то конверсионная привилегия предопределит, как именно будут рассматриваться в этих случаях дробные числа. Обычно инвестор получает право доплатить необходимые суммы, чтобы иметь возможность купить дополнительно полную обыкновенную акцию по льготному конверсионному курсу, либо получает от компании компенсацию наличными, соответствующую неполной обыкновенной акции, т.е. часть ее стоимости (конверсионного курса). Таблица 10.2 знакомит с некоторыми основными чертами ряда наиболее популярных конвертируемых выпусков облигаций и привилегированных акций и разнообразными конверсионными привилегиями. [c.510]
Конверсионная стоимость выступает показателем уровня курса проведения операций по конвертируемому выпуску, если его оценивают на основе стоимости акций, на которые обмениваются данные конвертируемые ценные бумаги. Конверсионную стоимость легко подсчитать надо всего лишь умножить коэффициент конверсии выпуска на текущий рыночный курс обыкновенных акций, на которые он обменивается. Например, конвертируемая [c.515]
Конвертируемая облигация имеет объявленную ставку процента 8, номинал 1000 долл. и коэффициент конверсии 20. Допустим, инвестор стремится вложить 5000 долл., а [c.525]
Конвертируемые ценные бумаги показываются в отдельной таблице с ключевыми данными, такими как рейтинги S P, доходность до срока погашения, объем, коэффициент конверсии и премия или дисконт, рассчитываемыми, чтобы сэкономить ваше время. [c.224]
Конверсионные условия включают период обмена, коэффициент конверсии (число обыкновенных акций, приходящихся на один конвертируемый инструмент) или конверсионный курс (номинальная стоимость конвертируемого инструмента, деленная на коэффициент конверсии). [c.115]
Конвертируемая облигация с номиналом 1000 долл. и коэффициентом конверсии, равным 25, стоит 1200 долл. Соответствующие ей обыкновенные акции сейчас продаются за 45 долл. [c.118]
Пример. Акционерное общество в 1994 г. выпустило на сумму 50 млн. руб. 20%-ные конвертируемые облигации со сроком погашения через 10 лет, т. е. в 2004 г., с номиналом 5 тыс. руб. Начиная с 1995 г., облигация может обмениваться на 4 обыкновенные акции с номиналом 1000 руб. Тогда коэффициент конверсии составляет 4,0. Обмен облигации на акцию является выгодным только в том случае, если рыночная цена акции превысит 1250 руб. ( ). [c.168]
Так, при рыночной цене акции 1300 руб. и коэффициенте конверсии 4,0 конверсионная стоимость облигации составит 5200 руб. (1300-4). Нижний предел рыночной цены конвертируемой облигации задается большей из двух подсчитанных выше стоимостей. В нашем примере -5200 руб. [c.170]
Данные для расчета. Облигационная стоимость конвертируемой облигации составляет 8600 руб. Рыночный курс акции - 1800 руб. Коэффициент конверсии облигации - 4. [c.12]
Компания, имеющая в обращении 100 000 обыкновенных акций, только что разместила 10 000 конвертируемых привилегированных акций номиналом 60 и процентной ставкой 8%. Планируемая прибыль в следующем году составит 315 000. Текущая рыночная цена обыкновенной акции равна 25, а коэффициент конверсии - 2. Рассчитайте конверсионную цену и конверсионную стоимость привилегированной акции. Определите прогнозное значение показателя "Доход на акцию" в следующем году, если а) ни одна привилегированная акция не будет конвертирована б) не все привилегированные акции будут конвертированы в) 40% привилегированных акций будет конвертировано. [c.82]
В данные подсубпозиции включаются концентраты протеинов молока, полученные из снятого молока путем частичного устранения лактозы и минеральных солей и имеющие процентное содержание протеинов в пересчете на сухое вещество 85 мас.% и менее. Процентное содержание протеинов рассчитывается путем умножения процентного содержания азота на коэффициент конверсии 6,38. [c.75]
Привилегированные акции могут выпускаться в виде конвертируемых акций, т.е. с опционным конвертированием в обыкновенные акции того же эмитента в определенных условиях и пропорции. Ставка дивидендов по конвертируемым привилегированным акциям обычно ниже ставки по неконвертируемым привилегированным акциям, поскольку владелец конвертируемой акции имеет дополнительную привилегию обменять ее на обыкновенную акцию и получить дополнительный доход в случае, если рыночная цена обыкновенной акции в силу складывающейся конъюнктуры рынка растет. Условия конверсии акций определяются заданием либо коэффициента конверсии (конверсионного соотношения), либо конверсионной цены. Коэффициент конверсии характеризует количество обыкновенных акций, на которые может быть обменена одна привилегированная акция. Конверсионная цена рассчитывается делением номинальной цены привилегированной акции на коэффициент конверсии и представляет собой цену, по которой акционер может приобрести одну обыкновенную акцию в результате конверсии. Конверсионную цену, таким образом, уже можно сравнивать с рыночной ценой обыкновенной акции, определяя целесообразность конверсии. Конверсионная цена обычно превышает рыночную цену обыкновенной акции, с тем чтобы избежать преждевременной конвертируемости акций. [c.382]
Акционерное общество выпустило в 1994 г. 25%-ные конвертируемые облигации номиналом 10000 руб. со сроком погашения в 2000 г. Начиная с 1997 г. облигация может обмениваться на шесть обыкновенных акций номиналом 1000 руб. В этом случае коэффициент конверсии составляет 6, а обмен облигации на акции становится выгодным в том случае, если рыночная цена на акции превысит 1667 руб. (10000 6). В рассмотрение должна также приниматься прогнозируемая величина дивидендов по акциям. [c.385]
Инженеры-технологи фирмы обычно могут определить коэффициент зависимости (коэффициент конверсии) между входными ресурсами и выходом продукции определенной установки или процесса и оценить затраты труда, необходимые для эксплуатации и контроля данной системы. Например, коэффициент конверсии для химической установки можно определить следующим образом [c.306]
Этот коэффициент конверсии можно адаптировать и к ситуации, когда определенное сырье восстанавливается из промышленных отходов в процессе очистки данного продукта. [c.306]
Коэффициент конверсии — это коэффициент, который приводит цену поставляемой облигации на первый день месяца поставки к такому уровню, чтобы ее доходность до погашения составляла 8%. Таким образом, любая облигация, поставляемая по контракту, будет иметь доходность до погашения, равную 8%, как и требуется условиями контракта. [c.71]
Коэффициент конверсии рассчитывается биржей до момента начала торговли контрактом. Он остается постоянным для соответствующей облигации на протяжении всего времени существования контракта. При определении коэффициента остающийся срок до погашения облигации округляется в меньшую сторону до целых трех месяцев. Например, до погашения бумаги остается 15 лет и 2 месяца. В этом случае для расчетных целей время до ее погашения принимается равным 15 годам. Если до погашения остается 15 лет и 4 месяца, то время до погашения считается равным 15 годам и трем месяцам. Облигация выплачивает купон два раза в год. Однако, если после округления бумага не разбивается на целые шестимесячные периоды, а остается еще три месяца, то считается, что первый купон такой облигации выплачивается через три месяца. Рассмотрим на приведенных выше примерах расчет коэффициента конверсии. Чтобы первая облигация приносила инвестору доходность, равную 8%, при номинале 100 тыс. долл. и купоне 10% она должна стоить [c.71]
Данную цену делят на номинал облигации и получают коэффициент конверсии 1,1729. [c.72]
Результат делят на номинал и получают коэффициент конверсии 1,1479. [c.72]
Поскольку облигация стоимостью 1000 дол. конвертируется в обыкновенную по цене 40 дол., инвестор знает, что коэффициент конверсии каждой облигации равен 25. Иными словами, при конверсионной цене 40 дол. каждую облигацию можно обменять на 25 обыкновенных акций (1000 дол./40 дол. = 25). Несмотря на то что облигация конвертируется по цене 40 дол., цена покупки акции сейчас фактически равна 36 дол., потому что конвертируемая облигация приобретается с дисконтом. Эта цена называется ценой конверсионного паритета, или конверсионной ценой акции. Она рассчитывается делением факти- [c.202]
КОНВЕРТИРУЕМАЯ ЦЕННАЯ БУМАГА ( onvertible Se urity) Финансовый инструмент ценная бумага, которая по желанию держателя может быть обменена на другие ценные бумаги или активы, согласно заранее обусловленному коэффициенту конверсии. [c.226]
Market onversion Pri e — цена рыночной конверсии. Также называется конверсионным паритетом. Цена, которую инвестор реально выплачивает за обыкновенную акцию, приобретая конвертируемую ценную бумагу и затем исполняя конверсионный опцион. Данная цена равна рыночной стоимости конвертируемой ценной бумаги, деленной на коэффициент конверсии. [c.230]
Stated onversion Pri e—заявленная цена конверсии. Цена, гарантированная эмитентом держателям его конвертируемых ценных бумаг, по которой последние могут приобрести обыкновенные акции того же эмитента. Такая цена равна номинальной стоимости конвертируемой ценной бумаги, деленной на коэффициент конверсии. [c.247]
Конверсионная стоимость — зто показатель расчетной стоимости, по которой могли бы проводиться операции куп-ли-продаэ/си конвертируемых ценных бумаг, если бы их оценивали по стоимости акций, на которые они обмениваются равна произведению коэффициента конверсии выпуска и текущего рыночного курса обыкновенных акций данного змитента. [c.515]
Допустим, что коэффициент конверсии облигации с 7%-й ставкой равен 25 и эта облигация продается по курсу 900 долл. кроме того, допустим, что курс обыкновенных акций данного эмитента (по ним не выплачиваются дивиденды) равен 32 долл. и, наконец, по данной конвертируемой ценной бумаге конверсионная премия составляет 100 долл., или 12,5%. Инвестору также необходимо представлять, какими будут рыночные ставки процента, чтобы определить нижнюю границу курса и степень подверженности риску его падения. Используя приемы, показанные в гл. 9, необходимо рассчитать вероятную динамику инвестиционной стоимости данной конвертируемой облигации, опираясь на прогноз процентных ставок. Подытоживая, можно сказать, что предполагаемое снижение процентных ставок будет рассматриваться инвестором как положительный фактор, так как это будет сигналом роста нижней границы стоимости конвертируемой ценной бумаги и одновременно снижения ее подверженности риску падения курса. Это означает, что если бы динамика курса обыкновенных акций отклонилась от ожидаемой, то курс конвертируемой ценной бумаги все равно рос бы, поскольку поднимается его нижняя граница (инвестиционная стоимость. — Прим. науч. ред.), или, по крайней мере, уменьшилась бы возможность падения курса конвертируемой ценной бумаги. [c.521]
Коэффициент конверсии ( onversion ratio) (10) — количество обыкновенных акций, на которые может быть обменена одна конвертируемая ценная бумага. [c.951]
Мессбауэровская спектроскопия электронов конверсии регистрирует возникающие при конверсии у-квантов электроны или рентгеновские кванты (см. рис. 3.112) путем рассеяния энергии Доля конвертированных переходов может при этом достигать величин допускающих аналитическое применение. Измеряемой величиной является коэффициент конверсии [c.201]
Конвертируемая облигация предусматривает при выполнении некоторых условий возможность ее обмена на n-е число обык-. новенных акций эмитента. Обмен может осуществляться, например, на основании коэффициента конверсии гс. В этом случае облигация имеет так называемую конверсионную стоимость (Рс), которая связана с рыночной ценой базисного актива (обыкновенной акции) Ps следующим соотношением [c.224]
Смотреть страницы где упоминается термин Коэффициент конверсии
: [c.339] [c.113] [c.113] [c.510] [c.512] [c.516] [c.519] [c.979] [c.184] [c.112] [c.116] [c.169] [c.108] [c.501] [c.306]Основы инвестирования (0) -- [ c.0 ]