Как правило, коэффициент конверсии остается неизменным в течение всего конверсионного периода, хотя отдельные выпуски конвертируемых ценных бумаг имеют несколько таких коэффициентов или конверсионных курсов. В таких случаях коэффициент конверсии снижается (а конверсионный курс, наоборот, растет) с течением периода конверсии, что отражает предполагаемое возрастание стоимости акционерного капитала компании. Коэффициент конверсии также корректируют для ситуаций проведения "расщепления", или сплита, акций эмитентом, а также для случаев выплаты крупных дивидендов акциями в целях сохранения конверсионных привилегий владельцев конвертируемых ценных бумаг. Поэтому, если компания объявляет сплит акций с соотношением 2 к 1, то коэффициент конверсии любого выпуска конвертируемых ценных бумаг, находящегося в обращении, также будет удвоен. Когда коэффициент конверсии выражен дробным числом, скажем 33 УЗ обыкновенной акции за одну конвертируемую ценную бумагу, то конверсионная привилегия предопределит, как именно будут рассматриваться в этих случаях дробные числа. Обычно инвестор получает право доплатить необходимые суммы, чтобы иметь возможность купить дополнительно полную обыкновенную акцию по льготному конверсионному курсу, либо получает от компании компенсацию наличными, соответствующую неполной обыкновенной акции, т.е. часть ее стоимости (конверсионного курса). Таблица 10.2 знакомит с некоторыми основными чертами ряда наиболее популярных конвертируемых выпусков облигаций и привилегированных акций и разнообразными конверсионными привилегиями. [c.510]
Материалы списываются в производство в определенные моменты времени, в то время как прямые затраты на заработную плату и производственные накладные расходы (вместе они называются конверсионными расходами) начисляются в течение всего производственного процесса. В конце отчетного периода в производственном подразделении остаются изделия, незавершенные производством. Как правило, не завершенными эти изделия являются по отношению к конверсионным расходам, так как материалы для их изготовления уже поступили со склада в производство. Незавершенные изделия нельзя учитывать как готовые, поскольку была произведена только часть затрат (себестоимости изделия). Однако и готовые, и незавершенные изделия должны быть сведены к единой базе. Для этого вводится термин "эквивалентные изделия". [c.72]
Допустим, что в конце отчетного периода в производстве находятся 100 изделий (физических единиц), они готовы на 80 % по отношению к конверсионным расходам и на 100 % - по отношению к материальным затратам. Следовательно, количество эквивалентных изделий равно 100 0,8 = 80 единиц. Отличительной чертой попроцессного калькулирования является то, что конверсионные расходы и затраты на материалы относятся прежде всего к эквивалентным изделиям. [c.73]
Предположим, что в текущем отчетном периоде в производстве находятся 100 изделий, законченных по отношению к конверсионным расходам на 80 %. Затраты на заработную плату и производственные накладные расходы составляют 160 тыс. руб. и затраты на материалы - 500 тыс. руб., тогда в расчете на эквивалентное изделие затраты составят [c.73]
Заметим, что общее количество эквивалентных изделий как по затратам на материалы, так и на конверсионные расходы превышает количество законченных изделий в периоде. Поскольку только [c.77]
Этот этап заключается в расчете затрат на эквивалентное изделие, при этом затраты прямых материалов в расчете на одно эквивалентное изделие определяются делением общей суммы затрат по прямым материалам, включая затраты на начало периода, и затраты, произведенные в течение периода, на общее количество эквивалентных изделий (см. с. 79). Аналогично производится расчет и по конверсионным расходам. [c.78]
Потому что затраты на эквивалентные изделия в июне (на материалы и конверсионные) рассчитываются как средневзвешенные затрат, произведенных в двух отчетных периодах - мае и июне. [c.79]
Чтобы ускорить конвертацию, компании, выпускающие конвертируемые ценные бумаги, обычно должны потребовать их представления для выкупа. Чтобы это требование было выполнено, рыночная цена конвертируемых ценных бумаг должна быть значительно выше, чем цена выкупа, с тем, чтобы инвесторы осуществили конвертацию, а не принимали более низкую цену выкупа. Многие компании считают 20-процентную премию достаточным смягчением возможного падения рыночной цены и "соблазнением" инвесторов конвертировать их ценные бумаги. Конверсионная цена конвертируемых облигаций (номинальной стоимостью 1000 дол.) может быть 50 дол., а цена выкупа — 1080 дол. Чтобы конверсионная стоимость облигации сравнялась с ценой выкупа, рыночная цена акции должна быть 1080 дол./ 20, или 54 дол. за акцию. Если облигации погашаются, когда рыночная цена составляет 54 дол., многие инвесторы могут выбрать для себя выкуп, а не конвертацию. Тогда компании придется выкупить большую часть облигаций, пока конверсионная стоимость облигаций не станет на 20% выше цены их выкупа — стоимости, которая соответствует рыночной стоимости обыкновенных акций, приблизительно равной 65 дол. за акцию. При этой цене инвесторы, которые согласились на выкуп, несут существенные убытки. Исследования показывают, что компании стараются погашать их конвертируемые ценные бумаги после периода роста стоимости их обыкновенных акций на рынке. В результате убытки держателей ценных бумаг, не осуществивших конвертацию, очевидны. [c.643]
Валютные операции — контракты агентов валютного рынка по купле-продаже, расчетам и предоставлению в ссуду иностранной валюты на конкретных условиях (сумма, обменный курс, процентная ставка, период) с выполнением на определенную дату. Текущие конверсионные операции (по обмену одной [c.7]
Поскольку стандартная сделка своп содержит две сделки — одна на слоте и другая аутрайт, которые заключаются одновременно с одним банком-контрагентом, то в своих курсах они имеют общий курс спот. Один курс спот используется в первой конверсионной сделке с датой валютирования спот, второй используется для получения курса аутрайт для обратной конверсии. Следовательно, разница в курсах для этих двух сделок заключается только в форвардных пунктах на конкретный период. [c.39]
Обычно облигации разрешается конвертировать примерно через пять лет, и они имеют фиксированные конверсионные ставки на период, оставшийся до момента погашения. [c.77]
В 1947 г. был выпущен новый конверсионный займ для обмена всех облигаций, выпущенных до 1947 г. на срок до 20 лет под 2 % годовых. Срок обмена был сжатым и проводился по предприятиям в определенные периоды. [c.67]
Установление периода конверсии и курса обмена Установление конверсионной привилегии [c.91]
Конверсионные условия включают период обмена, коэффициент конверсии (число обыкновенных акций, приходящихся на один конвертируемый инструмент) или конверсионный курс (номинальная стоимость конвертируемого инструмента, деленная на коэффициент конверсии). [c.115]
ЭКВИВАЛЕНТНЫЕ ЕДИНИЦЫ - мера производственного выпуска (за определенный период времени), выраженного в полностью законченных и эквивалентных целым производственных единицах частично законченная продукция пересчитывается в Э.Е. с помощью коэффициента - т.н. процента завершения . Э.Е. рассчитываются по материальным затратам и затратам на обработку (т.н. конверсионным затратам) различным образом, в зависимости от способа регистрации этих затрат. Материальные затраты учитываются сразу, как только изделие или заказ поступают в процесс производства, остальные затраты начисляются по ходу производства расчет эквивалентных единиц является ключевой особенностью пооперационной системы учета затрат на производство. [c.852]
В общем объеме операций межбанковского валютного рынка до середины августа 1998 г. значительный удельный вес приходился на арбитражные операции. В условиях высокой ликвидности рынка банки смогли беспрепятственно обслуживать операции своих клиентов, имеющие отношения к инвестированию средств на рынок ценных бумаг. По сравнению с соответствующим периодом 1997 г. на межбанковском рынке среднедневной оборот кассовых конверсионных операций увеличился примерно в 1,7 раза и достиг 3,7 млрд. долл. Однако месячные объемы операций на рынке значительно колебались. Самый высокий оборот рынка наблюдался в апреле 1998 г., когда суммарные объемы кассовых операций достигли 113 млрд. долл. [c.149]
Однако в связи с финансовым кризисом за период с 17 августа 1998 г. и до конца года среднедневной оборот по межбанковским конверсионным операциям по сравнению с аналогичным показателем за период с начала 1998 г. и до 17 августа снизился в 21,6 раза и составил 0,18 млрд. долл. В основном [c.149]
Включены в затраты на капитальное строительство суммы по процентам, причитающимся банку на конец отчетного периода по бюджетным ссудам, кроме ссуд, выданных на инвестиции и конверсионные мероприятия 90, 92 [c.83]
Промышленная фирма в определенные периоды времени может попадать в кризисное состояние, одним из радикальных средств выхода из которого является конверсия. На период конверсионных преобразований она становится конверсионной. Таким образом, конверсионная фирма — это лишь временное состояние промышленной фирмы, характеризуемое как организационный стресс или кризисный переход. [c.266]
В условиях транзитивной экономики возможны ситуации, когда конверсионные фирмы функционируют продолжительный период с минусовым промышленным (производственным) балансом, покрывая дефицит продажей зданий, оборудования, доходами от сдачи в аренду различных объектов, а также заимствованиями в банках, фондах и др. Однако такой режим функционирования можно считать допустимым лишь при одновременной активной перестройке производства и подготовке к выпуску перспективной высокорентабельной, высоколиквидной продукции. Причем такие состояния посильны лишь крупным фирмам, располагающим достаточными резервами основных фондов. [c.272]
Целенаправленное формирование персонала кризисной организации предполагает необходимость выделения ключевых групп работников (специалистов, рабочих) на всем протяжении технологического процесса, с тем чтобы обеспечить их сохранение в самых тяжелых условиях (остановки производства, недостаток средств на зарплату, изменения технологии, замены изделий и т.п.). Это особенно важно в периоды массовых увольнений, когда может быть утрачена управляемость процессом сокращения численности персонала. Для этого руководству организации полезно составлять специальные целевые программы, рассчитанные на сохранение технологического ядра конверсионной фирмы. Такая стратегия поможет сформировать основу для повышения технологического качества персонала, обеспечить базу для последующего наращивания объемов производства в прогрессивных качественных измерителях. [c.345]
Все это сильно отвлекает от учебы, поглощает все жизненные силы. Тем не менее, поскольку в конверсионных фирмах состояние кризисное довольно часто существует на протяжении нескольких лет, генеральный менеджер не может выключиться из образовательного процесса на столь длительный период ( это чревато опасностью отстать от времени, от новых технологий менеджмента и др.). [c.405]
Лизинг оборудования, особенно в сфере малого предпринимательства, сопровождается созданием дополнительных рабочих мест, что особо значимо сегодня на фоне увеличивающегося числа безработных в республике в период структурной перестройки промышленности и осуществления конверсионных программ. Так, за I квартал 1996 года количество безработных в РТ составило 6,2% к экономически активному населению, к концу года - 7,1%, а к концу 1997 года - 7,3% (102. - С. 131). [c.82]
Конверсионный период — зто период, в течение которого конвертируемый выпуск ценных бумаг Moyf em быть обменен на обыкновенные акции. [c.509]
Валютный своп ( urren y swap) — это комбинация двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами валютирования. Применительно к свопу дата исполнения более близкой сделки называется датой валютирования, а дата исполнения более удаленной по сроку обратной сделки — датой окончания свопа (maturity). Обычно свопы заключаются на период до 1 года. [c.38]
В капиталистич. странах различаются внутренние и внешние Д. з., выпускаемые под различными названиями и на разнообразных условиях (предъявительские и именные, обращающиеся и не обращающиеся на денежных рынках, процентные и беспроцентные, облагаемые и не облагаемые налогами, погашаемые в национальной или иностранной валюте, а в нек-рых случаях товарами, услугами или зачетом долговых обязательств). Внутренние Д. з. размещаются среди физич. и юридич. лиц. Так, в США казначейство выпускает Д. з. след, основных видов а) сберегательные займы, размещаемые только среди населения, б) казначейские Д. з., реализуемые гл. обр. среди банков, страховых компаний и др. финансовых и иных корпораций, в) специальные займы для использования свободных средств пенсионных и др. общественных фондов. Сроки большинства Д. з. путем неоднократных конверсионных операций растягиваются на весьма продолжительный период. Нередко под видом конверсии ( рефун-дирования ) даже краткосрочные и среднесрочные займы фактически превращаются в долгосрочные (объединение конверсионных операций по займам с их консолидацией). Однако в связи с неустойчивостью государственных финансов в условиях обострения общего кризиса капитализма операции по кон-ьерсии и особенно консолидации займов часто не дают желаемых результатов. К примеру, средний срок государственных займов в США, несмотря на усилия казначейства по консолидации госдолга, сократился с 5 лет 4 мес. в 1953 г. до 4 лет 7 мес. в 1960 г. Д. з. составляют заметную часть долговых обязательств буржуазных гос-в так, в США [c.396]
Валютные операции — контракты агентов валютного рынка по купле-продаже, расчетам и предоставлению в ссуду иностранной валюты на конкретных условиях (сумма, обменный курс, процентная ставка, период) с выполнением на определенную дату. Текущие конверсионные операции (по обметгу одной валюты на другую), а также текущие депозитпо-кредитные операции (на срок до одного года) составляют основную долю валютных операций. [c.6]
Валютный своп — это комбинация двух противоположны конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными дат р., валютирования. Применительно к свопу дата исполнения fm. "1 близкой сделки называется датой валютирования, а дата непол нения более удаленной по сроку обратной сделки — дата окончания свопа. Обычно свопы заключаются на период до одного года. [c.15]
Хотя анализ конверсионной премии — достаточно хлопотное дело, он все-таки может способствовать предотвращению неудачного выбора инвестиционного инструмента. Приведем пример с конвертируемыми облигациями "Прайм компьютер", по которым эмитентом установлена ставка 10% и срок погашения наступает в 2000 г. Даже при курсе, равном 94 (от номинальной стоимости), они выглядели как удачная покупка, в то время как акции этой компании продавались по 16 долл. В тот момент по этим облигациям доходность составила 10,99%, а по акциям компании дивиденды вовсе не выплачивались. Каждая облигация могла быть обменена на 31,58 акции. Но при сложившемся курсе (94 от номинала) они, по существу, продавались с премией в 86% их конверсионной стоимости. А так как облигации уже продавались по курсу, приближавшемуся к курсу досрочного погашения, то период окупаемости премии был бы значительно больше четырех лет. С тех пор курс акций "Прайм компьютер" более чем удвоился, но когда курс конвертируемых облигаций достиг 107, или курса их досрочного погашения, компания приняла решение погасить их. И поэтому инвесторы, приобретшие данные облигации по курсу 94 от номинала и с высокой премией за облигации, курс которых был так близок к курсу погашения, приняли необдуманное решение они никогда pi e не смогут возместить астрономически высокую сумму премии. [c.519]
Валютные, как и другие операции, осуществляемые между банками, регламентируются ими по направлениям и времени на базе определенных лимитов, раздельно по каждому виду операций, т. е. устанавливается по каждому банку-корреспонденту или группе банков определенный объем сделок (например, депозитный лимит,. лимит конверсионных операций, лимиты по операциям документарного бизнеса, в пределах которых советский банк осуществляет свои операции). Лимитирование, осуществленное на основе комплексного анализа складывающихся взаимоотношений с банками-корреспондентами с учетом валютно-финансового положения стран банков-корреспондентов, материально-финансового положения иностранных фирм, состояния товарной и денежной конъюнктур на мировых рынках и в отдельных регионах, а также конкретных задач, стоящих перед банком на данный период времени, создает возможности избежания рисков при проведении долгосрочных сделок и отдельных операций, позволяет наиболее рационально размещать авуары, принимать обязательства, добиваясь повышений эффективности коммерческо-фи-нансовой деятельности банка. Установленные лимиты на проведение операций с банками-корреспондентами и иностранными фирмами периодически пересматриваются. [c.187]
В СЭЛТ ММВБ средний за месяц оборот по кассовым сделкам в I квартале 1999 г. составил 3,77 млрд. долл. и по сравнению с IV кварталом 1999 г. он возрос на 12%. Но по сравнению с доавгустовским периодом 1998 г., когда оборот торгов в июле 1998 г. составлял 82,87 млрд. долл., среднемесячные обороты начала 1999 г. были весьма невелики. В структуре межбанковских конверсионных операций доля кассовых сделок в 1999 г. достигала почти 100%, причем 70% сделок по доллару в СЭЛТ ММВБ составляли сделки расчетами сегодня . Удельный вес срочного сегмента межбанков- [c.185]
Облигации могут быть охарактеризованы различными стоимостными показателями, основными из которых являются нарицательная (или номинальная) и конверсионная стоимости, а также выкупная и рыночная цены. Нарищпельная стоимость напечатана на самой облигации и используется чаще всего в качестве базы для начисления процентов. Этот показатель имеет значение только в двух случаях в момент выпуска облигации при установлении цены размещения, а также в моменты начисления процентов, если последние привязаны к номиналу. В период [c.205]
Что касается отраслевой принадлежности, то этот показатель в переходной экономике РФ оказался определяющим для характера и масштабов кризисных процессов в организациях (горнодобывающая, нефтепереработка, металлургия, энергетика, машиностроение, легкая промышленность, пищевая промышленность). Даже внутри машиностроительного комплекса проявились довольно резкие отраслевые обусловленности характера и масштабов кризисных процессов. К примеру, в тяжелом и транспортном машиностроении сжатие достигло многократных размеров, в машиностроении для нефтегазодобычи — значительно меньше, в автопроме — еще меньше (в АвтоВАЗе даже получен рост). В приборостроении для электроэнергетики сокращение оказалось намного значительней, чем для систем связи. Многократно сократились объемы производства в приборостроении для медицины. Эти и другие примеры указывают на жесткую отраслевую зависимость масштабов кризисных сжатий в организациях. Естественно, что межотраслевые переходы конверсионных организаций сопряжены со значительными капиталовложениями, которые в переходный период остродефицитны. Тем не менее в процессе конверсионных преобразований антикризисный менеджмент должен быть направлен главным образом на переориентацию производства в направлении устойчиво функционирующих отраслей. [c.67]
В период активных реформации, характерных для начального этапа конверсии (когда имеется значительное количество ресурсов для их вовлечения в реализационные мероприятия), происходит, как правило, параллельное осуществление НИОКР по многим направлениям и одновременная подготовка к производству не одного, а целого ряда изделий. Такие фронтальные освоения описываются в дереве целей множеством параллельных линий перехода организации (конверсионной фирмы) из одного производственного состояния в другое (диверсифицированное). В этот достаточно длительный период значительная часть осваиваемых изделий находится в стадии роста и лишь некоторые из них постепенно переходят в стадию зрелости. Это требует от менеджмента конверсионной фирмы форсирования маркетинговой деятельности по преодолению конкуренции со стороны традиционных поставщиков аналогичных товаров в соответствующие сегменты рынка. В этом ракурсе дерево целей приобретает более агрессивные формы в секторе взаимодействия с внешней (деловой) средой. Наряду с этим на данном этапе от руководства конверсионной фирмы требуется акцентированное внимание к эксплуатационным параметрам осваиваемых изделий для их утверждения на рынке (завоевания имиджа), что задает дополнительные требования к определенным звеньям дерева целей. [c.273]
Для конверсионной фирмы в этом процессе центральной проблемой является финансирование маркетингового поиска, а также выполнения НИОКР и технологической подготовки производства. Поскольку промышленная фирма, находящаяся в кризисном состоянии, располагает крайне ограниченными финансовыми ресурсами, то ей приходится осуществлять маркетинговые исследования секторально и с последующим принятием решений по финансированию НИОКР. При этом, однако, кризисное положение не отводит резерва времени на длительный период маркетингового поиска и подготовки к производству соответствующих товаров для населения. Это обусловливает необходимость уплотнения процесса отбора целевых рынков и позиционирования в них осваиваемой продукции. Важным благоприятным фактором в освоении конверсионными фирмами рынков товаров народного потребления выступают существующие в них традиции системной работы в области качества выпускаемой продукции. Это сообщает таким фирмам существенное преимущество над другими субъектами деловой среды. [c.312]
Расширение возможностей для маркетинговых исследований зарубежных рынков дает конверсионным фирмам шанс использования этого канала поддержания и развития производства. Характерные для таких фирм высокоразвитые системы НИОКР и технологий обеспечивают им благоприятную базу для внедрения в зарубежные рыночные сегменты. Кроме того, в условиях нестабильной деловой среды, обусловленной транзитивными процессами, освоение зарубежных рынков может выступать в роли существенного стабилизатора производства. При выходе на зарубежные рынки следует учитывать, что фирмам-производителям приходится иметь дело, как правило, с оптовым покупателем товаров народного потребления. Это предполагает умение производителя в короткие сроки выполнить заказ на крупную поставку, т.е. способность к функционированию в неравномерном режиме (в один период сокращенное производство, в другой — в многократно увеличенном объеме). Причем ключевое значение в работе на экспорт имеет обеспечение предусмотренного контрактом необходимого качества [c.313]
Из данных представленного выше опроса следует, что около 60% респондентов согласны работать за зарплату в пределах 2 тыс. руб. в месяц, что в целом соответствовало возможностям конверсионных предприятий на дату опроса. По причинам инфляции приведенные на рис. 6.1 показатели будут изменяться, однако подобный мониторинг дает возможность руководству организаций более четко разрабатывать мероприятия по реорганизации персонала в рамках антикризисных стратегий2. Опыт зарубежных фирм свидетельствует о том, что крупное обновление персонала способствует повышению его технологического качества. Обычно такие замены совпадают с периодами [c.352]
Объем операций на рынке FOREX постоянно растёт. Так, например, в работе [20] приводятся следующие данные по этому поводу. В декабре 1993 г. ежедневный объём конверсионных операций превысил 1100 млрд. долларов и продолжал увеличиваться примерно на 5-7% в год. На Лондонский рынок в рассматриваемый период времени приходилось порядка 480 млрд. долларов ежедневно, Нью-Йорк обменивал порядка 220 млрд., Токио обменивал порядка 170 млрд. долларов. Более скромные объёмы торговли валютами осуществлялись во Франкфурте-на-Майне - порядка 60 млрд., и в Сингапуре - 90 млрд. долларов. [c.21]