Хеджирование валютного курса

Хеджирование валютного курса  [c.311]

В этой главе последовательно описывается процесс стоимостной оценки зарубежных подразделений к затрагиваются первые четыре ш перечисленных выше проблем. Хеджированию валютных курсов посвящен последний раздел главы, К проблеме политических рисков мы обратимся в главе 19.  [c.376]


ЭФФЕКТ ХЕДЖИРОВАНИЯ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ  [c.389]

ЭФФЕКТ ХЕДЖИРОВАНИЯ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ. ...................... ..........................389  [c.572]

С 70-х годов в условиях перехода к плавающим валютным курсам и процентным ставкам получили развитие фьючерсные контракты с процентными ставками для хеджирования инвестиций в ценные бумаги с фиксированным доходом. Например, кредитное учреждение, имея портфель казначейских ценных бумаг, опасается снижения их курса в случае повышения рыночных процентных ставок (по депозитам, кредитам). Для страхования этого риска банк продает казначейские ценные бумаги в форме фьючерсного контракта. Если рыночные процентные ставки повысились, то доход от процентного фьючерса частично покроет убытки от обесценения портфеля этих ценных бумаг.  [c.366]


Политика плавающего валютного курса при действующем валютном законодательстве наносит наибольший ущерб сектору государ ственного управления, не осуществляющего, как отмечено ранее, хеджирование валютного риска.  [c.751]

Хеджирование. К финансовым рискам относятся ценовые и валютные, связанные с возможным изменением цен на приобретаемое сырье и материалы или цен на готовую продукцию, производимую компанией, а также изменением валютного курса. Чтобы застраховаться от потерь, вызванных ценовыми или валютными факторами, менеджеры прибегают к процедурам хеджирования, которые сводятся к заключению срочных контрактов на покупку (продажу) продукции или валютных ценностей по фиксированным ценам в будущем. Основными видами хеджирования являются форвардные контракты, предусматривающие взаимные обязательства сторон по купле-продаже продукции в будущем по ценам, указанным в контракте, а также форвардные контракты на валюту и валютные опционы.  [c.363]

Теория паритета процентных ставок гласит, что разница в процентных ставках двух стран должна быть равна разнице между форвардным валютным курсом и курсом "спот". На международных рынках это соотношение почти всегда выдерживается благодаря арбитражным сделкам. Существуют два способа хеджирования валютного риска первый - осуществить форвардное покрытие, другой - занять или ссудить деньги за рубежом. Согласно теории паритета процентных ставок стоимость обоих методов одинакова.  [c.974]

Национальные валюты, свободно обмениваемые на другие национальные валюты, называются конвертируемыми, соответственно не способные к такому обмену — неконвертируемыми. С 1976 г. в международных расчетах действует девизная система, при которой ни одна из национальных валют, включая доллар, не разменивается на золото. Юридически роль мировых денег выполняют девизы — национальные и коллективные валюты. Тем не менее в 1989 г. капиталистические страны имели в виде золота 39% резервов. ВАЛЮТНАЯ СПЕКУЛЯЦИЯ - операции банковских учреждений, фирм, юридических лиц и физических лиц с целью получения прибыли от изменений валютных курсов во времени или на различных рынках, а также преднамеренное принятие валютного риска. В. с. возможна в форме т. н. открытой позиции (т. е. при срочных валютных сделках, процентном арбитраже без форвардного возмещения) или как преднамеренное уклонение от страхования валютного риска (при отказе от хеджирования под определенными предлогами). Результаты В. с. зависят от правильности оценки ее участниками возможностей динамики валютных курсов, что приводит к значительным выигрышам или потерям вплоть до краха банков или фирм. Возможности В. с. расширяются при использовании экономически необоснованных официальных или спец. валютных курсов, что проявляется в возникновении и функционировании теневых валютных рынков.  [c.52]


Как мы отмечали раньше, хеджирование риска одновременно со снижением вероятности понести убытки влечет за собой отказ от возможной прибыли. Таким образом, фермеры, продающие свой будущий урожай по фиксированной цене с тем, чтобы избежать риска сезонного понижения цен, отказываются тем самым от прибыли в случае повышения цен. Финансовые рынки предлагают разнообразные механизмы для хеджирования рисков, связанных с неопределенностью цен на товары, акции, процентные ставки и валютные курсы. В этой главе мы рассмотрим использование производных финансовых инструментов и сопоставление общей суммы активов компании с ее общей задолженностью с целью хеджирования рыночных рисков.  [c.188]

Из раздела Последний штрих этой главы мы увидим, что при некоторых издержках и неудобствах торговец может частично уменьшить риск неблагоприятных колебаний валютного курса путем подстраховки (хеджирования) на фьючерсном рынке иностранной валюты.  [c.849]

Самой непосредственной причиной неурядиц стало несоответствие валютных курсов. Страны Юго-Восточной Азии придерживались неформального соглашения о привязке своих валют к доллару США. Видимая стабильность доллара побуждала местные банки и фирмы брать кредиты в долларах и конвертировать доллары в местные валюты без хеджирования затем банки ссужали деньги или вкладывали их в местные проекты, преимущественно в недвижимость. Это казалось безопасным способом зарабатывать деньги, пока неформальная долларовая база оставалась стабильной. Но система начала испытывать давление, отчасти из-за занижения курса китайской валюты в  [c.90]

В отличие от активных участников, пассивные участники рынка не могут выставлять свои собственные котировки и совершают куплю-продажу валюты по ценам, которые предлагают активные участники рынка. Пассивные участники рынка преследуют обычно следующие цели оплата экспортно-импортных контрактов, иностранные производственные инвестиции, открытие филиалов за границей или создание совместных предприятий, туризм, спекуляция на разнице курсов, хеджирование валютных рисков и т. п.  [c.17]

Как мы уже говорили (см. 2.12), изменение курса валюты оказывает сильное влияние на всю экономику страны и на все виды бизнеса. Экспортеры и импортеры для хеджирования валютных рисков могут использовать различные методы. Наиболее распространенные инструменты для хеджирования — форвардные контракты, фьючерсы и опционы.  [c.45]

Сторонники хеджирования заявляют, что политика отказа от хеджирования валютного риска противоречит одному из основных законов современной портфельной теорий, гласящему, что инвестор принимает только те риски, за которые может ожидать адекватную компенсацию в доходе. Они считают, что вложения в валюту имеют нулевую ожидаемую доходность. То есть в мире с границами, открытыми для перемещения капиталов, нет никакого смысла ожидать, что стоимость иностранной валюты будет систематически и одновременно изменяться относительно валюты страны инвестора. Однако валютные курсы на самом деле изменяются, создавая дополнительный риск для инвесторов в иностранные ценные бумаги. Сторонники хеджирования считают валютный риск не-компенсируемым, т.е., по их мнению, ин-  [c.937]

Как может американский инвестор или компания использовать валютные фьючерсы для хеджирования риска валютных курсов  [c.953]

Консультант № 2 Я совершенно не согласен, за исключением утверждения о том, что экономические изменения связаны с изменениями валютных курсов. Экономические изменения влияют на международные акции, облигации и валюты, а также на отечественные акции и облигации, причем часто данные изменения компенсируют друг друга, поэтому валютная составляющая риска увеличивает диверсификацию портфеля. Нет необходимости хеджировать валютный риск, так как хеджирование уменьшит диверсификацию .  [c.955]

Определение хеджирования для отражения защищаемых финансовых инструментов и операций в финансовом учете можно сформулировать как использование производных и непроизводных финансовых инструментов (последних только в ограниченном числе случаев) для частичной или полной компенсации изменения справедливой стоимости или денежных потоков хеджированных статей, то есть защищаемых финансовых инструментов. Изменения возникают под влиянием рыночной конъюнктуры, колебаний валютных курсов, финансового положения контрагентов и других объективных факторов.  [c.228]

Страхование, или хеджирование, валютных рисков, обусловленных колебанием курсов, представляет собой действие, направленное на то, чтобы не допустить ни чистых активов, ни чистых пассивов в какой-либо валюте. В финансовых терминах это означает действия по ликвидации так называемых открытых позиций в иностранной валюте.  [c.785]

Хеджирование — это операции, как правило, на валютных биржах, позволяющие застраховаться от неблагоприятного изменения валютного курса. Различают хеджирование покупкой и хеджирование продажей. Первый способ хеджирования связан с покупкой фьючерсного контракта и страхует покупателя от возможного повышения курса в будущем, а второй способ связан с продажей фьючерсного контракта и страхует продавца от возможного будущего снижения валютного курса. Этот метод возможен лишь в отношении динамических рисков и не может быть применен к рискам статическим.  [c.300]

После передачи полномочий менеджер по контролю затрат рассчитывает риск изменения обменных курсов и устанавливает систему хеджирования валютных рисков. Система хеджирования валютных рисков основывается на прогнозах движения валютных курсов, но изменения, связанные с выполнением дополнительных работ или пересмотром затрат, могут вызвать изменение объемов хеджируемых денежных средств. Поэтому в ходе проекта менеджер проекта должен регулярно проверять размер риска изменения обмен-  [c.397]

Традиционная область хеджирования применительно к финансовым инструментам — защита от неблагоприятных изменений процентных ставок и валютных курсов, отрицательно влияющих на сохранение капитала предпринимателями и эффективность отдельных сделок. Хеджирование на финансовых рынках (в прошлом и настоящем) преимущественно связано с процентными ставками и валютными курсами.  [c.734]

Любой опцион имеет свою цену исполнения, т.е. фиксируемую в договоре цену, по которой опцион может быть реализован. В целом операции с опционами осуществляются либо в чисто спекулятивных целях, т.е. для получения прибыли, например на разнице курсов, либо для хеджирования риска. При этом участники опционной сделки рассчитывают на противоположные тенденции движения валютных курсов. Степень выигрыша или проигрыша во многом определяется типом опциона.  [c.735]

Хеджирование — страхование валютных и других рисков путем внешнеторговых и кредитных операций, изменения валюты торговой или кредитной сделки, создания резервов для покрытия возможных убытков в результате изменения валютных курсов и т. д. В более узком смысле — страхование валютного риска путем встречных требований и обязательств в иностранной валюте.  [c.276]

Большое значение при создании и хеджировании валютных позиций в рамках процентного арбитража играют, как отмечалось, опционные сделки, позволяющие зафиксировать уже полученный доход на разнице в процентах, одновременно застраховавшись от его утраты при непредвиденном развитии валютных курсов. Разновидностью этой операции является валютно-про-центный арбитраж, основанный на использовании банком разниц процентных ставок по сделкам, осуществляемым на разные сроки. Например, если премия по сделке форвард на 6 месяцев в пересчете на проценты составляет 6% годовых, а по сделке на 3 месяца — 4%, арбитражист может продать валюту сроком на 6 месяцев с премией 6% годовых и купить ее на срок 3 месяца, уплатив премию в размере 4% годовых.  [c.373]

Таким образом, валютные опционы применяются, если покупатель опциона стремится застраховать себя от риска изменения курса валюты в определенном направлении. Этот риск может быть 1) потенциальным и возникает в случае присуждения фирме контракта на поставку товаров 2) связанным с хеджированием вложения капитала в другой валюте по более привлекательным ставкам 3) при торговой сделке, когда экспортер стремится застраховать риск потерь от неблагоприятного изменения валютного курса и одновременно сохранить перспективу выигрыша в случае благоприятной для него динамики курса валюты, в которой заключена сделка. Покупка опциона используется для страхования скрытого валютного риска при торговле лицензиями, заказах на НИОКР, переговорах о субпоставке или финансировании, т.е. когда возникновение обязательства или требования зависит от акцепта оферты (предложения) контрагентом.  [c.408]

Субъекты валютного рынка осуществляют следующие виды операций передача покупательной способности, хеджирование (страхование открытых валютных позиций), спекуляция (выгода от ожидания изменений валютных курсов или процентных ставок), арбитраж процентных ставок (получение выгоды от принятия депозитов и их переразмещение на согласованные периоды по более высокой ставке).  [c.67]

Хеджеры проводят так называемые операции хеджирования, предназначенные для защиты валютной выручки от валютно-курсо-вого риска. Для этих целей они используют инструменты рынка де-ривативов для страхования риска трансферта, присущего финансовым инструментам, для страхования своих активов или конкретных сделок на краткосрочном рынке (т. е. рынке спот , где сделки завершаются в течение двух банковских дней).  [c.514]

На рынках ценных бумаг, как и в других сферах бизнеса, существует экономия, обусловленная масштабами, и это стимулирует нарастающую потребность в стандартизации. В следующей главе мы познакомимся с тем, как неустойчивость процентных ставок и валютных курсов породила операции по хеджированию рисков. Огромный потенциальный объем рынка таких операций позволил стандартизировать фьючерсные контракты и снизить затраты по этим операциям41.  [c.668]

И последнее если беспокойство Pors he по поводу обменного курса оправдается, будет ли компания иметь более сильную конкурентную позицию, осуществив хеджирование против изменения валютного курса Совершенно ясно, что Pors he получит больше денег, если прибегнет к хеджированию. Но есть одно общее правило, согласно которому вы не должны убытки в одной части вашего бизнеса (производство автомобилей) покрывать за счет прибы-  [c.694]

Для защиты от валютных рисков, связанных с изменением курса валюты, существует множество различных способов хеджирования. Наиболее распространенные способы мы рассмотрим в следующем разделе. Здесь мы только отметим, что все инструменты валютного рынка, применяемые для хеджирования валютных рисков, всегда принимают за точку отсчета спотовые цены FOREX. В частности, и сам FOREX может использоваться для хеджирования.  [c.15]

Почему, несмотря на доступность различных инструментов по хеджированию, большое количество инвесторов в иностранные ценные бумаги предпочитают не хеджировать свои валютные риски и, следовательно, ставить свои доходы в зависимость от изменения обменных курсо Далее рассматриваются основные аргументы против и в поддержку хеджирования валютного риска.  [c.937]

Хеджирование (hedging) — система заключения срочных контрактов и сделок, учитывающая вероятные в будущем изменения обменных валютных курсов и преследующая цель избежать неблагоприятных воздействий таких изменений.  [c.288]

Хедж (англ. hedge — изгородь, ограда) — контракт, который служит для страховки от рисков изменения валютных курсов. Хозяйствующий субъект, осуществляющий хеджирование, называется хеджер . Существует две операции хеджирования хеджирование на повышение, хеджирование на понижение.  [c.42]

ВАЛЮТНЫЕ СПЕКУЛЯЦИИ - операции банковских учреждений, фирм, юридичес ких и физических лиц с целью получения прибыли от изменений валютных курсов во времени или на различных рынках, связанные с преднамеренным принятием валютного риска. B. . возможна в форме так называемой открытой позиции (т.е. при срочных валютных сделках, валютном арбитраже без форвардного возмещения) или как преднамеренное уклонение от страхования валютного риска (при отказе от хеджирования под определенным предлогом). Результаты B. . зависят от правильности оценки ее участниками возможной динамики валютных курсов, что приводит к значительным выигрышам или потерям валюты (в последнем случае — вплоть до краха банков или фирм).  [c.46]

Хеджирование (англ, heaging — ограждать) используется в банковской, биржевой и коммерческой практике для обозначения различных методов страхования валютных рисков. Так, в книге Долан Э.Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика этому термину дается следующее определение Хеджирование — система заключения срочных контрактов и сделок, учитывающая вероятностные в будущем изменения обменных валютных курсов и преследующая цель избежать неблагоприятных, последствий этих изменений . В отечественной литературе термин хеджирование стал применяться в более широком смысле как страхование рисков от неблагоприятных изменений цен на любые товарно-материальные ценности по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим поставки (продажи) товаров в будущих периодах.  [c.481]

ХЕДЖИРОВАНИЕ (от англ, hedge — ограждать, страховать) — термин, используемый в коммерческой и деловой практике для обозначения различных методов страхования валютных и ценовых рисков. Обычно под X. подразумеваются действия на финансовом рынке, направленные на страхование капиталовложений в иностранной валюте от изменения валютного курса и других валютных рисков. Сущность валютного X. заключается в регулярной продаже на срок иностранной валюты, в которой произведены капиталовложения. С целью X., например, осуществляются срочные валютные операции на бирже одновременно с контрсделками на условиях немедленного выполнения. В этом случае различают операции типа "репорт", сочетающие две взаимосвязанные последовательные сделки наличной продажи иностранной валюты и покупки ее на срок и операции типа "депорт", сочетающие те же сделки, но в обрат-  [c.477]