Весьма эффективным нередко оказывается финансовое предпринимательство, когда объектом купли-продажи являются деньги, валюта, ценные бумаги. Участниками этого рынка становятся коммерческие банки, фондовые биржи, предприятия, организации, отдельные предприниматели. Предприятие может привлекать денежные ресурсы, в частности, за счет выпуска ценных бумаг и, наоборот, вкладывать привлеченные денежные средства в другие ценные бумаги, стремясь извлечь из таких вложений дополнительную прибыль. Вложения в ценные бумаги, управляемые как единое целое, рассматриваются в качестве портфеля ценных бумаг предприятия. Управление портфелем ценных бумаг представляет собой планирование, анализ и регулирование состава портфеля, осуществление деятельности по его формированию и поддержанию для достижения поставленных целей при сохранении необходимого уровня его ликвидности и минимизации связанных с этим расходов. [c.205]
Поскольку инвестор практически может устранить только диверсифицируемый риск, обеспечивая себе диверсифицированный портфель ценных бумаг, а предприятие — сформировав диверсифицированный хозяйственный портфель, то аналитики в течение последних 25 лет уделяют наибольшее внимание анализу недиверсифицируемых — систематических рисков. [c.120]
Аналитики ценных бумаг в состоянии оказывать влияние на инвесторов, управляющих портфелями ценных бумаг, и на рынке, но чаще всего они следуют принятому на Уолл-стрите правилу Если ты не согласен с руководством корпорации — продавай акции . Для проведения профессионального анализа способности получать прибыль и стоимости предприятия не нужны стимулы в виде предложения о скупке акций, о выкупе компании в кредит с целью перевода в частный сектор или о слиянии с другой компанией. Крупные акционеры и кредиторы в состоянии обратиться к помощи аналитика, чтобы, сохраняя позиции инвесторов, изменить положение дел в компании. Зачастую оказывается возможным — в стороне от общественного внимания и без противостояния — конструктивный диалог с руководством об изменении стратегии управления. Это достойная альтернатива тактике набегов, которые нередко оказываются разрушительными. [c.663]
Должностные обязанности. Организует управление движением. финансовых ресурсов предприятия и регулирование финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в условиях рынка, в целях наиболее эффективного использования всех видов ресурсов в процессе производства и реализации продукции (работ, услуг) и получения максимальной прибыли. Обеспечивает разработку финансовой стратегии предприятия и его финансовую устойчивость. Руководит разработкой проектов перспективных и текущих финансовых планов, прогнозных балансов и бюджетов денежных средств. Обеспечивает доведение утвержденных финансовых показателей до подразделений предприятия. Участвует в подготовке проектов планов реализации продукции (работ, услуг), капитальных вложении, научных исследований и разработок, планировании себестоимости продукции и рентабельности производства, возглавляет работу по расчету прибыли и налога на прибыль. Определяет источники финансирования производственно-хозяйственной деятельности предприятия, включающие бюджетное финансирование, краткосрочное и долгосрочное кредитование, выпуск и приобретение ценных бумаг, лизинговое финансирование, привлечение заемных и использование собственных средств, про- водит исследование и анализ финансовых рынков, оценивает возможный финансовый риск применительно к каждому источнику средств и разрабатывает предложения по его уменьшению. Осуществляет инвестиционную политику и управление активами предприятия, определяет оптимальную их структуру, подготавливает предложения по замене, ликвидации активов, следит за портфелем ценных бумаг, проводит анализ и оценку эффективности финансовых вложений. Организует разработку нормативов оборотных средств и мероприятий по ускорению их оборачиваемости. Обеспечивает своевременное поступление доходов, оформление в установленные сроки финансово-расчетных и банковских операций, оплату счетов поставщиков и подрядчиков, погашение займов, выплату процентов, заработной платы рабочим и служащим, перечисление налогов и сборов в федеральный, региональный и местный бюджеты, в государственные внебюджетные социальные фонды, платежей в банковские учреждения. Анализирует финансово-хозяйственную деятельность предприятия, участвует в разработке предложений, направленных на обеспечение платежеспособности, предупреждение образования и ликвидацию неиспользуемых товар- [c.115]
Основная проблема, возникающая при переходе к принципу осмотрительности, заключается в создании системы, в рамках которой будет осуществляться оценка активов и обязательств. Так, представляется довольно затруднительным определить стоимость не котируемых ценных бумаг, кредитного портфеля, долгосрочных инвестиций. Выходом из данной ситуации может послужить привлечение института независимых оценщиков, обязательные консультации с аудиторами и т.д. Правильное использование этого принципа особенно важно, так как в результате предотвращается манипулирование данными отчетности. Один из самых распространенных примеров - создание излишних резервов в прибыльные годы и их аннулирование в годы с низкой прибыльностью. Злоупотребляя этим принципом, можно манипулировать также ликвидностью, соотношением капитала и заемных средств и прочими важными показателями, применяемыми для анализа и оценки финансового состояния предприятия. [c.33]
Вопрос о количественном составе портфеля можно решать с позиции как теории инвестиционного анализа, так и современной практики. Согласно теории инвестиционного анализа простая диверсификация, т. е. распределение средств портфеля по принципу — не клади все яйца в одну корзину , ничуть не хуже, чем диверсификация по отраслям, предприятиям и т.д. Кроме того, увеличение различных активов, т. е. видов ценных бумаг, находящихся в портфеле, до восьми и более не дает значительного уменьшения портфельного риска. Максимальное сокращение риска достижимо, если в портфеле отобрано от 10 до 15 различных ценных бумаг. Дальнейшее увеличение состава портфеля нецелесообразно, т. е. возникает эффект излишней диверсификации, чего следует избегать. Излишняя диверсификация может привести к таким отрицательным результатам, как [c.259]
Определив структуру фондового портфеля, аналитические подразделения финансового учреждения приступают к отбору подходящих вариантов инвестиций. На тех рынках, где по оценкам исследовательских подразделении есть перспективы роста, определяются отдельные наименования бумаг для последующих инвестиций. В качестве инструментов анализа используются показатели ожидаемых прибылей или потоков наличности на одну акцию, дополненные количественными показателями о тенденциях развития предприятия. Для инвестиций в бумаги с твердым процентом отбираются ценные бумаги высшего уровня надежности при сравнительно высоком уровне дохода. Для этой цели используется анализ различий процентных ставок на разных рынках. При помощи анализа корреляции отобранных для инвестиций ценных бумаг к рынку в целом определяются возникшие риски. Дополнительно используются методы технического анализа как в форме классического чарт-анализа, так и в форме более современных математико-статистических методов. Поскольку детальный анализ конкретного рынка или его сегментов сопряжён со значительными трудовыми и финансовыми издержками, он проводится только по отобранным и включённым в структуру портфеля перспективным рынкам. По остальным рынкам ведётся лишь пассивный контроль за фондовыми индексами. Окончательное решение об осуществлении инвестиций принимается регулярно собираемым (в странах с развитыми фондовыми рынками еженедельно, а в периоды высокой мобильности рынков и ежедневно) экспертным органом. [c.248]
Каждый отдельный заем или инвестиция могут потерпеть фиаско. Поэтому большинство кредиторов или инвесторов осуществляют портфельные (групповые) инвестиции. Это позволяет усреднить и прибыль, и риск. Портфель состоит из большого числа отдельных займов или ценных бумаг.по каждой из которых необходимо принимать индивидуальное решение. При подготовке такого решения анализируют финансовое положение каждого отдельного предприятия. Кредиторы и инвесторы проводят анализ, преследуя две цели во-первых, оценить финансовое положение фирмы в прошлом и настоящем и, во-вторых, оценить будущий вероятный потенциал фирмы. [c.356]
На первом этапе производится инвестиционный анализ средневзвешенной цены капитала (СК) предприятия (в параграфе 7.2.1 рассматривались общие подходы к определению цены капитала). Оценка СК производится для выработки критерия целесообразности рассмотрения инвестиционного проекта, пакета ценных бумаг или иного инвестиционного решения в качестве кандидата для включения в инвестиционный портфель предприятия. Аналогичные оценки производятся при анализе целесообразности выхода из инвестиционного проекта (или оставления его в инвестиционном портфеле) в случае изменения его прогнозируемой доходности. [c.368]
Инвесторы управляющие инвестиционными портфелями фондовые ана-лишит. Для этих профессионалов наша книга наверняка будет полезным практическим руководством по стоимостной оценке денежных потоков. Они найдут в ней все необходимое для фундаментального анализа ценных бумаг, поскольку стоимость компании напрямую увязана здесь с экономической прибылью, которую приносят ее активы и предприятия. [c.3]
Теория инвестиционного анализа утверждает, что простая диверсификация, т.е. распределение средств портфеля по принципу не клади все яйца в одну корзину , ничуть не хуже, чем диверсификация по отраслям, предприятиям и т.д. Кроме того, увеличение различных активов, т.е. видов ценных бумаг, находящихся в портфеле, более 8 не дает значительного уменьшения портфельного риска. Максимальноге сокращение риска достижимо, если в портфеле отобрано от 10 до 15 различных ценных бумаг дальнейшее увеличение состава портфеля нецелесообразно, т.е. возникает эффект излишней диверсификации, который необходимо избегать. [c.334]
В течение 1998 г. структура инвестиционных портфелей ПИФов претерпела заметные изменения. Открытые фонды, работавшие с корпоративными бумагами, и интервальные фонды67 инвестировали в "голубые фишки" -наиболее ликвидные акции небольшой группы компаний. Ни один фонд не осуществлял вложений в ценные бумаги менее известных эмитентов. Анализ стоимости паев показывает, что в 1998 г. доходность паев ПИФов, вкладывавших средства в корпоративные акции, превысила доходность индексного портфеля РТС на 22%. Более высокая степень паев по сравнению с соответствующими рыночными показателями обеспечивалась инвестиционной стратегией управляющих фондами. Вместе с тем, падение индексов акций промышленных предприятий, начавшееся в ноябре 1997 г., привело к существенному повышению доли государственных обязательств даже в фондах корпоративных ценных бумаг. [c.197]
В пособии в виде ответов на вопросы рассматриваются общие и частные проблемы инвестиционной деятельности как на уровне предприятия, так и на регио нальном государственном уровне. Материал пособия позволяет составить ком плексное цельное представление о концепциях, технике и методах оценки эффек тивности инвестиционной деятельности фирмы, организации, включая оценку ин вестиционных проектов. Рассмотрены сущность и содержание инвестиций различ ных форм реальных инвестиций (капитальных вложений), финансовых инвестиций инвестиций в нематериальные активы. Проведен анализ проектного и венчурной финансирования, иностранных инвестиций. Изложены методы оценки финансовы активов. Приведены основные положения законодательства об инвестиционно деятельности в Российской Федерации. Раскрываются основные подходы к фор мированию и оценке инвестиционного портфеля фирмы. В качестве примеров при ведены решения задач по оценке инвестиционных проектов и финансовых активов Рассмотрены основы технического и фундаментального анализа ценных бумаг. [c.2]