Банки также выполняют брокерские операции по вложениям средств клиентов в корпоративные ценные бумаги, осуществляют депозитарную деятельность. Депозитарий ведет внебалансовые счета, называемые счетами депо. В "клиентском депо" посредством бухгалтерских проводок учитываются операции с ценными бумагами купля-продажа, дарение, наследование, перепоручение прав, залог. При наличии соответствующего договора депозитарий перечисляет проценты и дивиденды владельцам ценных бумаг. Перспективой развития хранилищ финансовых активов является создание сети технологически взаимосвязанных депозитариев, использующих компьютерные каналы для обмена информацией и осуществления взаимных расчетов. [c.154]
Имеется и еще одно основание для предпочтения ликвидности, которое вызвано неуверенностью относительно будущей нормы процента в сочетании с условиями организованного рынка долговых обязательств. Различные люди по-разному оценивают перспективы, и у всякого, кто не разделяет господствующей оценки, выраженной в рыночных котировках, могут появиться достаточные основания держать ликвидные ресурсы для того, чтобы извлечь прибыль - если он окажется прав,- когда в соответствующем порядке выяснится, что значения Idr для разных г принимались в ошибочном отношении одно к другому (81). [c.73]
Сначала облигации, первично размещаемые с дисконтом, были выпущены ради определенных налоговых преимуществ, которые были привлекательны в ситуации высокого рыночного процента. Эмитенты таких облигаций получали немалую выгоду при тогдашних налоговых правилах, которые позволяли им вычитать сумму процентов из налогооблагаемого дохода (позднее это правило исчисления налогов было изменено). Инвесторов эти облигации привлекали тем, что при высокой ставке рыночного процента облигации, первично размещаемые с дисконтом, очень надежно защищали от перспективы досрочного погашения и обеспечивали большую продолжительность, защищающую от необходимости в период жизни облигации реинвестировать доходы по низкой ставке процента. В конце концов, эта комбинация выгод привела к созданию облигаций с нулевым купоном, когда при достижении даты погашения гасились одновременно проценты и номинальная цена. Такого рода ценные бумаги выпускали многие корпоративные и международные эмитенты, и эти бумаги сохраняли какое-то время немалую популярность на рынке. Аналитик ценных бумаг при расчете издержек на обслуживание долга должен включать наращивание дисконта (то есть ежегодное увеличение балансовой стоимости облигаций, купленных со скидкой к номиналу) в состав процентных расходов. Соответствующие денежные выплаты нужно, разумеется, относить на год погашения облигаций. [c.464]
Правило 2 процентов надежно ограничивает ущерб, который рынок может нанести вашему счету. Даже последовательность из пяти или шести убыточных операций не способна значительно ухудшить ваши перспективы. В любом случае, если вы играете для того, чтобы иметь хороший послужной список, вам вряд ли захочется показать 6 или 8 процентов месячных убытков. Если вы подошли к этому пределу, перестаньте играть до конца месяца. Используйте это время отдыха для того, чтобы заново оценить себя, ваши методы и рынок. [c.149]
Прибыль на акцию, как правило, увеличивается, если заемные средства используются для увеличения капитала, а не для выпуска дополнительных акций, при условии, конечно, что рычаг фирмы не чрезмерен. Причина этого заключается в том, что издержки на обслуживание долга обычно ниже, чем затраты на акционерный капитал, поскольку процентные выплаты вычитаются из налогооблагаемой суммы. Тем не менее перспектива увеличения прибыли на акцию сопряжена для фирмы с ростом риска, возникающего из необходимых затрат на выплату процентов, права кредиторов на арест активов компании и, следовательно, возможности пропорционального уменьшения прибыли на акцию, если объем продаж вопреки ожиданиям снизится. [c.266]
ЦЕЛЕВЫЕ ВКЛАДЫ — денежные сбережения граждан в банках, как правило, долгосрочные и высокодоходные, но с отложенным сроком получения основного капитала и процентов, предназначенные для накопления средств на перспективу. Например,, сбережения, необходимые к совершеннолетию ребенка или к свадьбе, на приобретение вещей долговременного пользования. [c.434]
Наряду с амортизацией, источниками средств для обновления производства могут быть кредиты банков, правительственные ссуды, целевые субвенции от региональных и муниципальных программ, денежные средства от размещения акций и облигаций и т.п. Однако, используя эти внешние заимствования, необходимо учитывать, что их в перспективе необходимо вернуть, как правило, с процентами. А это посильно не всем кризисным организациям. Поэтому работа с подобными источниками инвестиционных ресурсов должна осуществляться на основе особо тщательной программно-целевой проработки. Но нельзя и не воспользоваться такими ресурсами, иначе можно отстать, обанкротиться. [c.233]
ЦЕЛЕВЫЕ ВКЛАДЫ — сбережения (как правило, в долгосрочной перспективе) денежных средств населения, хранящиеся в коммерческих банках на условиях высокой доходности за счет отложения срока получения основного капитала и процентов. Граждане осуществляют целевые вклады, целью которых является накопление денежных средств для их последующего перспективного использования. [c.733]
В расчет NPV, как правило, закладывают одну и ту же дисконтную ставку на весь период реализации проекта. На самом же деле она, как и проценты по кредитам, изменяется из года в год, но спрогнозировать на перспективу изменения с достаточной степенью вероятности практически невозможно. [c.110]
Например, в 1993 году общей объем годовых расходов на R D был равен 83 миллиардам, а прибыль до обложения налогом — 129 миллиардам. Используя из предположения, что R D обычно проводятся ради отдаленной выгоды, можно считать, что все расходы на R D можно добавить к прибыли текущего года, увеличив ее до 212.52 миллиардов. Другими словами, в совокупности все компании, попавшие в отчет, тратили 83 миллиарда из 212 миллиардов их ожидаемой полной прибыли на перспективу будущих экономических выгод. Отношение 83 миллиарда к 212 миллиардам — 0,39, т.е. 39 процентов. Отсюда можно сделать вывод, что компании в среднем следовали Правилу 39 Процентов. Однако компании делали так, поскольку имели ожидания, что расход на R D в текущем году обещает увеличить ежегодную прибыль после коммерциализации R D. Поэтому, в терминах ожидаемой выгоды, R D Правило фактически было меньше, чем 39 процентов. Также некоторые из R D были в действительности вынужденными, например, с целью выполнить инструкции по охране окружающей среды т.е. не все траты по этой графе надо учитывать. Если принять во внимание еще и это, то отношение затрат на R D к прибыли еще несколько уменьшается. Не прибегая к исследованиям, можно предположить, что компании хотят тратить на приобретение плодов своих собственных R D отделов где-то в диапазоне от 25 до 33 процентов прибыли. Рассмотрим теперь другой [c.112]
Предполагается, что в будущем коэффициент участия в программе жилищных субсидий составит 75 процентов (т.е., за пособием обратятся три четверти имеющих право на его получение). Проведенное ИГЭ обследование путем опроса предполагает, что в настоящее время коэффициент участия в данной программе составляет примерно 60 процентов. В среднесрочной перспективе ожидается его увеличение в ответ на рост реальных жилищных затрат. [c.104]
В самом деле, рецессия 1948 года, вызванная инфляцией, нанесла ущерб цене акций o a- ola. Она (цена) упала на 30 процентов, но сегодня она во много, много раз превышает свою цену 1948 года. Итак, в долгосрочной перспективе фундаментальные аналитики оказались правы, но в краткосрочной перспективе правыми оказались технари. [c.29]
Инвестиционные банковские услуги, как правило, оказывают брокерские фирмы и в ограниченном объеме коммерческие банки. В некоторых случаях несколько крупных институциональных инвесторов выражают заинтересованность в приобретении всего нового выпуска, тогда одному или нескольким из них продаются все выпущенные новые бумаги. В финансовой прессе о таких частных размещениях (private pla ements) часто сообщается постфактум. Как только появляется относительно небольшое число потенциальных покупателей (скажем, менее 25), выполнение требований о предоставлении детальной информации о готовящемся новом выпуске (официальное извещение и т.п.) может быть отложено на неопределенное время, что позволит значительно снизить стоимость затрат, связанных с эмиссией. Однако следует отметить, что такие инвестиции не обладают ликвидностью, тйкчсак инвесторам обычно запрещается продавать приобретенные подобным образом бумаги в течение двух лет со дня покупки. Поэтому лишь немногие выпуски обыкновенных акций были размещены таким способом. В большинстве случаев частные размещения имеют место при выпуске облигаций с фиксированной процентной ставкой. Их покупателями являются те, кого больше привлекает получение процентов по купону, чем перспективы доходов от прироста капитала. [c.77]
Был еще один момент, в отношении которого Гэбриэл был прав. Сейчас было неподходящее время для инвестиций в пут-опционы и обратные индексные фонды. Скорее, это было идеальное время для того, чтобы вернуться к высококачественным облигациям и акциям корпораций. Можно было купить акции голубых фишек по ценам значительно ниже их балансовой стоимости. Можно купить акции фирм, все еще имеющих превосходные перспективы роста, в то время, пока они забыты аналитиками Уолл-Стрит. Инвесторы, дождавшиеся нижней точки падения, могли бы обеспечить себе большой процент в будущем за сравнительно небольшие сегодняшние деньги. Заграничные возможности инвестиций — в некоторых странах, сильнее других опустошенных кризисом, — предлагали еще более заманчивые перспективы получения прибыли. [c.338]
Любая компания нуждается в источниках средств, чтобы финансировать свою деятельность как с позиции перспективы, так и в плане текущих операций. В зависимости от длительности существования в конкретной форме активы компании, равно как и источники средств, можно подразделить на кратко- и долгосрочные. Привлечение того или иного источника финансирования связано для компании с определенными затратами акционерам нужно выплачивать дивиденды, банкам - проценты за предоставленные ими ссуды, инвесторам - проценты за сделанные ими инвестиции и др. Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется ценой капитала ( ost of aprta/)1. В идеале предполагается, что, как правило, текущие активы финансируются за счет краткосрочных, а средства длительного пользования - за счет долгосрочных источников средств. Благодаря этому оптимизируется общая сумма расходов по привлечению средств. [c.39]