По данным о приростах промышленной средней Доу Джонса, самым длительным периодом рынка "быков" после второй мировой войны был период, окончившийся в августе 1987 г. Обычно в такой ситуации повышаются курсы почти всех акций, и поэтому на таком рынке трудно потерпеть финансовый ущерб, хотя в принципе это возможно, так как все-таки далеко не по всем акциям курсы растут. [c.59]
Промышленная средняя Доу Джонса [c.386]
Чтобы подтвердить это замечание, достаточно посмотреть всего лишь на период 1982—1987 гг., когда преобладал рынок "быков", и увидеть, в какой степени движение курсов акций на рынках США тогда определялось крупными операциями зарубежных инвесторов. Японские инвесторы в то время увлекались американскими потребительскими товарами, и такими же были их предпочтения на рынке акций. Они скупали крупные пакеты высококлассных акций ("блю чипе"), а также акций известных производителей потребительской продукции, например компаний "Кодак", "Макдональдс", "Мерк", "Филип Моррис" (все они включены в промышленную среднюю Доу Джонса). Именно эти покупки способствовали взлету средней Доу Джонса, а ее рост, в свою очередь, стимулировал покупки акций зарубежными инвесторами. [c.404]
Широкие расхождения во мнениях существуют по поводу результата, этих действий. Приверженцы программной торговли утверждают, что программы, осуществляемые многочисленными учреждениями, сохранили программную торговлю на высоком уровне, не вызвав очередного краха. Но скачки курсов в действительности стали вялыми, и рынки успокоились в состоянии, когда барьер в 50 пунктов был не нужен. Вместо этого было принято решение прекращать работу биржи на один час, если промышленная средняя Доу Джонса изменяется на 250 пунктов за одну сессию, и еще на два часа, если ее сдвиг достигает 400 пунктов. Торговля соответствующими фьючерсными контрактами в этих случаях также должна быть приостановлена. В феврале 1989 г. те фирмы, которые ранее отказались от арбитража, возобновили эту практику, следуя примеру "Морган Стэнли". Объем программной торговли начал возрастать. [c.609]
Многие инвесторы испытали страх, когда 19 октября 1987 г. промышленная средняя Доу Джонса упала на 508 пунктов. Величина потерь, которые понесли миллионы американцев, заставила их быть более осторожными. Критерий роста уступил место надежности, и инвесторы переориентировались на консервативные вложения, пытаясь снизить риск с помощью диверсификации. [c.823]
Часто при оценке эффективности инвестиций целесообразно сравнивать реализованные инвестором доходности с соответствующими общерыночными показателями. Дадим краткий обзор ряда индексов, с которыми инвестор может сравнивать результаты своих инвестиционных операций. (Детальное обсуждение этих индексов содержится в гл. 3.) Список индексов, полезных для анализа обыкновенных акций, включает промышленную среднюю Доу Джонса, составной фондовый индекс "Стэндард энд пур з 500" и составной индекс котировок Нью-Йоркской фондовой биржи. [c.840]
И. Действительно, промышленная средняя Доу Джонса превзошла отметку [c.83]
Положение в Ираке после того, как правительство отказалось в 1965 г. ратифицировать соглашение об урегулировании сохранившихся еще разногласий, оставалось без изменений, поскольку обе стороны заняли позицию, которая фактически завела их в тупик. Тем временем Ливии удалось устранить ряд ненормальных моментов в ее налоговой и концессионной структуре, но она не сумела реально освободиться от юридических ограничений, связывавших ее с первоначальными положениями концессионного договора о репатриации прибылей, компании наибольшего благоприятствования и процедурах арбитража. После свержения Ибн-Сауда и отставки Абдаллы Тарики с поста министра нефтяной промышленности в Саудовской Аравии наблюдались более устойчивые темпы роста добычи нефти. Другие страны Персидского залива удовлетворялись своей долей в чужих достижениях, а Кувейт, постепенно терявший за это десятилетие свою главенствующую роль в нефтедобывающей промышленности Среднего Востока, слишком, пожалуй, нервозно относился к своему положению богатейшей страны среди более сильных соседей и был слишком неуверен в собственной внутриполитической обстановке, чтобы доводить конфликты до крайностей. [c.239]
Ведущие нефтяные компании сохраняли еще за собой главенствующие позиции в нефтедобывающей промышленности, а также большую долю нефтеперерабатывающих предприятий и средств транспорта, но их норма прибыли упала со среднего уровня более 15% в 50-е годы до 11 —12% в 60-е годы. Хотя в Америке этот показатель у ведущих компаний и повысился с 11 % с лишним до более чем 12% в середине десятилетия, это не могло компенсировать его падения в восточном полушарии, где он к концу десятилетия снизился с 13% с лишним до чуть более 11%, а доходы от барреля нефти сократились к 1970 г. с почти 55 центов до 33—35 центов. Даже если предположить, что эти цифры преувеличивали реальные потери, остается фактом, что к концу 60-х годов самый процветающий сектор западной промышленности регрессировал до уровня рентабельности, который был едва ли выше, если не ниже, чем в промышленном производстве в целом. [c.240]
Теория Доу — это концепция технического анализа, основана на гипотезе о том, что динамика рынка может быть описана долгосрочным трендом средней Доу-Джонса для курсов промышленных компаний, которую подтверждает и динамика средней транспортных компаний. [c.169]
Теория Доу не указывает время наступления коренного перелома. Она лишь подтверждает то, что уже произошло, концентрируется на долгосрочном тренде рыночной динамики, который называют первостепенным трендом, и в общем-то игнорирует ежедневные колебания и вторичные процессы — краткосрочные тенденции на рынке акций. Для определения состояния рынка используются промышленная и транспортная средние Доу—Джонса. [c.170]
После того как первостепенный тренд сложился, рыночная динамика в целом стремится в этом же направлении до тех пор, пока сложившийся и выявленный тренд не замещается новой динамикой промышленной и транспортной средней Доу-Джонса. Этап, на котором можно считать тенденцию сложившейся, называют подтверждением, и он составляет ключевой элемент концепции Доу вторичные или второстепенные изменения на рынке, отраженные в изменениях промышленной средней, повторяются или подтверждаются второстепенными изменениями в транспортной средней, [c.170]
Запасы тяжелых нефтей и природных битумов - это основа сырьевой базы нефтяной промышленности мира до 2100 г. и на более отдаленную перспективу. Но и запасы легких и средних нефтей достаточны для обеспечения нужд мирового нефтяного хозяйства и течение примерно полувека, а может быть и более. Научно-техническая революция привела к существенному изменению представлений о запасах этого сырья. [c.36]
Сумма отчислений от амортизации в фонд развития производства по всесоюзному и республиканскому промышленным объединениям, а также другим хозрасчетным органам среднего звена управления промышленностью, существовавшим до создания всесоюзных и республиканских промышленных объединений, — производственным трестам, объединениям, комбинатам, управлениям — и по предприятиям определяется в плане исходя из норматива и суммы амортизационных отчислений, предназначенных для полного восстановления основных фондов. [c.253]
На графике промышленного индекса Доу Джонса периоды, когда только один из индикаторов — NVI или PVI — был выше своего скользящего среднего, обозначены как бычьи , а периоды, когда оба индикатора были выше своих [c.163]
Я слышал, как Блестящий Вилли говорил, что недавнее падение Средней Доу-Джонса акций промышленных компаний было реакцией Уолл-Стрит на речь Буша на съезде республиканской партии. Это столь же неграмотное заявление, как и утверждение, что наше предсказание подъема в августе предопределило плохую речь Буша, которая привела к развороту тренда. Говоря о политике, где сегодня те, кто так смело предсказывал, что будет безумием вести кампанию против Буша, поскольку он непобедим [c.251]
И, наконец, главный аргумент в пользу обсуждаемого метода. Анализ поведения акций из промышленного индекса Доу Джонса за 20 лет (1974—1994 годы) показал, что такой метод дает среднегодовую прибыль 25%, таким образом 10000 долларов — с учетом брокерских комиссионных — за 20 лет могут быть превращены в 860000 долларов, а в среднем инвестиционном фонде (7,5 % в год) — только в 42 000. Эти цифры говорят сами за себя. [c.133]
Устроит ли вас наименее рискованная стратегия инвестирования, когда ваш инвестиционный капитал будет помещен в бегемотов рынка — в компании со стоимостью пакета акций более одного миллиарда долларов Риск при этом минимальный, но средняя прибыль от инвестирования всего около 10% в год. Автору больше нравится вариант инвестирования в компании, являющиеся лидерами рынка и выплачивающие максимальные, по отношению к цене акции, дивиденды. Прибыль при этом почти в 1,5 раза больше, а риск вырастает совсем незначительно. Все компании из промышленного индекса Доу Джонса являются лидерами рынка, и стратегия инвестирования, описанная в разделе 8.1, для них не только прибыльна, но и довольно безопасна. [c.147]
Подобным же образом я рассчитываю 5- и 13-дневное средние для акций тридцати компаний, составляющих промышленный индекс Доу-Джонса (США). Обычно значения +/-14,0 и +/-5,0 в один и тот же день для 5- и 13-дневного средних, соответственно, совпадают с переломными моментами в развитии тенденции. [c.148]
Вот почему я тебя всему этому учу. Я не хочу, чтобы ты был средним инвестором . Средний инвестор занимается средними сделками потому-то он и средний. Вот почему существует средний промышленный индекс Доу-Джонса. Средние индексы — для средних инвесторов. Повсюду так много людей, которые слушают своих финансовых советчиков и приходят в восторг, когда те говорят им Средний доход на рынке за последние 40 лет составил 12 процентов или Этот взаимный фонд дал средний доход 16 процентов за последние пять лет . Средний инвестор любит всевозможные средние величины. [c.164]
Промышленный индекс Доу-Джонса представляет собой просто-напросто среднее значение цен на акции этих 30 компаний. Однако, когда одна из 30 компаний объявляет о дроблении акций или о выплате дивидендов акциями (суть этих мер мы разберем ниже), делитель должен быть соответственно уменьшен для сохранения соизмеримости. Сегодня делитель вместо 30 составляет примерно 0,5. Это значит, что при повышении или понижении цены любых входящих в индекс акций на 1 дол. значение самого индекса изменяется приблизительно на 2 пункта. [c.86]
Три другие средние Доу Джонса — это индикаторы курсов акций компаний транспорта, электроэнергетики и коммунального хозяйства, а также сводная средняя. Средняя Доу Джонса для транспорта рассчитывается по 20 выпускам акций компаний железных дорог, авиалиний, экспедиторских контор и агентств, занимающихся комбинированными перевозками. Средняя Доу Джонса для электроэнергетики и коммунального хозяйства определяется по 15 выпускам акций компаний соответствующих отраслей. Сводная средняя 65 выпусков акций составляется из 30 выпусков промышленных акций, 20 выпусков акций компаний транспорта и 15 выпусков акций компаний электроэнергетики и коммунального хозяйства. Все остальные средние Доу Джонса, как и DJIA, рассчитываются таким образом, что они сопоставимы во времени. Средние курсов акций транспорта, электроэнергетики и сводную среднюю нередко приводят в сводках финансовых новостей вместе с промышленной средней Доу Джонса. [c.122]
Чтобы быть постоянно в курсе событий на рынке ценных бумаг, инвесторы слепят за средними индикаторами и индексами фондового рынка. Чаще всего используются средние Доу Джонса, в том числе промышленная средняя Доу Джонса (DJIA). К числу других популярных индексов и средних индикаторов относятся индексы корпорации "Стэн-дард энд пур з", индексы Нью-Йоркской и Американской фондовых бирж, индекс NASDAQ и средние индикаторы "Вэлью Лайн". [c.140]
Теория Доу. Теория Доу основана на тезисе о том, что самый важный параметр — это тренд курсов совокупности акций. Этот подход, названный в честь Чарлза Доу одного из основателей компании "Доу Джонс", нацелен на поиск сигналов, которые обозначали бы завершение стадии рынка "быков" или "медведей". Надо отметить, что эта теория не указывает время наступления коренного перелома. Она просто подтверждает то, что уже произошло, концентрируется на долгосрочном тренде рыночной динамики (который называют первостепенным трендом) и в общем-то игнорирует ежедневные колебания и вторичные процессы на рынке акций. Для определения состояния рынка используются промышленная и транспортная средние Доу Джонса. После того как первостепенный тренд (на базе промышленной средней Доу Джонса) сложился, рыночная динамика в целом стремится в этом же направлении до тех пор, пока сложившийся и выявленный тренд не отменяется динамикой промышленной и транспортной средней Доу Джонса. Этот этап называют подтверждением, и он составляет ключевой элемент самой концепции Доу вторичные, или второстепенные, изменения на рынке, отраженные в изменениях промышленной средней, повторяются или подтверждаются второстепенными изменениями в транспортной средней. Когда это подтверждение происходит, состояние рынка меняется на противоположное, т.е. от рынка "быков" переходит к рынку "медведей" (либо наоборот), а также устанавливается новый первостепенный тренд. Ключевые элементы теории Доу отражены на рис. 8,1. В данном случае рынок "быков" завершается в точке подтверждения — когда обе средние (и промышленная, и транспортная) снижаются. Самым слабым местом концепции Доу является ее неспособность предвидеть изменения, поскольку она лишь фиксирует то, что уже фактически имело место. Наконец, эта теория не дает возможности инвестору увидеть в каждый данный момент времени, как долго еще будет продолжаться сложившийся первостепенный тренд. [c.385]
Объем рынка. Объем рынка — это наглядный индикатор степени вовлеченности инвесторов в операции и их заинтересованности. Объем рынка является функцией спроса и предложения акций и поэтому характеризует сильные и слабые стороны рыночных процессов. Рынок считается сильным (устойчивым), если объем (количество ценных бумаг, участвующих в операциях. — Прим. науч. ред.) растет в случае повышательной конъюнктуры или снижается в случае понижательной конъюнктуры напротив, рынок считается слабым (неустойчивым), если объем растет в случае понижательной конъюнктуры или падает в случае повышательной конъюнктуры. Например, рынок будет считаться сильным, если промышленная средняя Доу Джонса поднимется, скажем, на 48 пунктов, в то время как объем рынка и так уже был большим. Данные об объеме рынка повышают или понижают заинтересованность инвестора в ведении операций с конкретными выпуска- [c.389]
Представленные колонки аналогичны по смыслу. На рисунке показаны котировки контрактов на три разных индекса "Стэндард энд пур з 100 и 500", а также на индекс "Мвйджор маркет", являющийся весьма близким аналогом промышленной средней Доу Джонса. [c.572]
Однако необходимо иметь в виду одно важное соображение. Дело в том, что сумма прибыли, которую вы получаете или защиты которой добиваетесь, зависит в основном от того, насколько точно поведение опциона на индекс, применяемый для хеджирования, соответствует поведению вашего портфеля акций. Ведь нет гарантии, что они будут вести себя одинаково Поэтому необходимо тщательно подходить к оценке опциона на индекс, чтобы выбрать наиболее точно отражающий характер акций в вашем портфеле. Если, к примеру, вы владеете некоторым количеством акций внебиржевого оборота, то вам можно посоветовать выбрать в качестве средства для хеджирования что-нибудь вроде индекса Национальной рыночной системы внебиржевого оборота (National ОТСУ, если же у вас на руках наиболее популярные акции ("блю чипе"), имеющие самый высокий курс, то вам следовало бы выбрать индекс "Мейджор маркет" (близкий по характеру к промышленной средней Доу Джонса. — Прим. науч. ред.). Поскольку вы должны будете жестко защищать каждый доллар своего портфеля, вы по возможности должны выбрать наиболее подходящий опцион. В конце концов, чем более он будет соответствовать активам портфеля, тем грамотнее будет хеджирование и, следовательно, выше шансы на возмещение любых потерь из вашего портфеля доходами от опционов на индексы. Другой важный фактор хеджирования портфеля — стоимость соответствующих инструментов хеджирования. Эти и другие соображения рассматриваются во вставке "Проницательному инвестору, которая касается вопроса использования опционов на индексы в хеджировании портфеля. [c.573]
После краха Нью-Йоркская фондовая биржа потребовала от фирм — членов биржи приостанавливать использование быстродействующих, выдающих команды на поставки или получение финансовых инструментов систем программной торговли, когда промышленная средняя Доу Джонса (DJIA) сдвигается на 50 пунктов в любом направлении. Но программная торговля продолжалась, и весной 1988 г. рынок часто приближался к установленному барьеру, но никогда не пересекал его. В мае 1988 г. в ответ на общественный протест индивидуальных инвесторов и учреждений, которые не применяли программную торговлю, крупнейшие брокерские фирмы, использующие индексные арбитражные операции, включая "Морган Стэнли, Саломон бразерз" и "Бодр Стернз", остановили исполнение торговых сделок за собственный счет, хотя другие продолжали размещать средства по приказам клиентов. [c.609]
Средний ежедневный объем программных торгов в марте 1989 г. на Нью-Йоркской фондовой бирже достиг 17,7 млн. акций — наиболее высокого уровня после рекордного показателя, установленного в июле 1988 г., а в апреле проявились некоторые симптомы понижения активности. Повышение промышленной средней Доу Джонса 18 апреля на 41 пункт было результатом программной торговли оживление началось вследствие благоприятных инфляционных новостей. 21 апреля 40 млн. акций перешли из рук в руки в последние полчаса торговли, и индекс Доу Д сонса поднялся на 20 пунктов в последние минуты. А в четверг члены биржи заявили, что причиной повышения среднего значения Доу как минимум на 20 пунктов из 30 была программная торговля. Это говорит о том, что программная торговля вновь набрала полную силу. [c.609]
Общерыночная динамика отражается средними индикаторами и индексами фондового рынка. Чаще всего используется промышленная средняя Доу Джонса (DJIA). К числу других популярных индексов и средних индикаторов относятся индексы "Стэндард энд пур з 500", Нью-Йоркской и Американской фондовых бирж, индекс автоматизированной системы котировок национальной рыночной системы. Все они отличаются друг от друга, но, как правило, изменяются в одном направлении. Имеются также средние индикаторы и индексы для облигаций, а также индекс портфеля мелкого инвестора. [c.31]
И. Л. 9. Наиболее часто упоминаемым рыночным индикатором является промышленная средняя Доу Джонса. [c.37]
Удар был слишком тяжелым. Рейнолдс решил, что после шести лет изыскательских работ он должал по меньшей мере продолжать их, пока из Лондона не придет письмо с подтверждением телеграммы, что означало отсрочку еще на четыре недели. Но ему понадобились только две недели. 26 мая 1908 г. в 4.30 утра из буровой вышки забила струя нефти в 15 м высотой, облившая бурильщиков с головы до ног30, — наконец-то было найдено коммерческое месторождение и родилась нефтяная. промышленность Среднего Востока. [c.109]
Использование устаревших фондов приводит к большим потерям. Так, производительность устаревшего оборудования в машиностроении оказывается ниже, чем нового, на 20—30%, а затраты на его ремонт в 1,4—1,5 раза выше. В настоящее время темпы выбытия устаревшего оборудования почти в 2 раза ниже необходимого. В данной отрасли по годам одиннадцатой пятилетки они составили в среднем 2,23%. По решениям XXVII съезда КПСС коэффициент ежегодного выбытия устаревшего оборудования возрастет в среднем до 3—6%, а в машиностроении, в том числе в электротехнической промышленности, до 10—12%. Это позволит обеспечить необходимые темпы замены основных фондов, существенно сократить затраты на капитальные ремонты, повысить производительность оборудования. [c.43]
В США в финансовых новостях чаще всего упоминается промышленный индекс Доу-Джонса DJI — Dow Jones Industrial Index). Этот индекс представляет собой средний показатель курсов акций 30 крупнейших промышленных корпораций США. DJI имеет два основных недостатка, ограничивающих его применение в качестве критерия для измерения того, как идут дела на рынке ценных бумаг. Во-первых, он недостаточно [c.47]
На следующем рисунке показаны графики NVI, PVI и промышленного индекса Доу Джонса за 4летний период (недельные данные). Участки графиков NVI и PVI помечены как бычьи или медвежьи в зависимости от положения этих индикаторов выше или ниже своих 52недельных скользящих средних. [c.163]
Выводы, которые можно сделать из этой таблицы, весьма полезны, хотя в некоторой своей части нам уже известны. Наглядно видно, что выбор компаний только по величине и росту прибылей, как и по максимальной рентабельности или дивидендам приводит к уменьшению дохода инвестора по сравнению с ростом рынка в целом, т. е. не является эффективным. О Шаугнесси не разделял компании по отраслям, и его последний вывод нельзя относить к промышленным компаниям, для которых — как мы показали ранее на примере компаний из промышленного индекса Доу Джонса, — выбор максимальным дивидендам дает очень хороший результат. Отдельное вычисление О Шаугнесси средней годовой прибыли для больших компаний с максимальными дивидендами показало, что она составляет 12,72 % и существенно превосходит прибыль от инвестирования во все большие компании (10,97%). [c.144]
Индекс Доу-Джонса рассчитывается в пунктах , а не в долларах. Когда комментатор объявляет ...рынок сегодня поднялся на 17 пунктов и достиг к закрытию 2685 пунктов , то подразумевается, что средняя цена 30 наименований акций промышленного индекса Доу-Джонса, рассчитанная на 4 часа сего дня (момент закрытия торгов на НЙФБ), составляет 2685 пунктов, что на 17 пунктов больше 2668 пунктов, т.е. индекса, рассчитанного на момент закрытия вчерашних торгов. [c.88]