Для решения проблемы государственной задолженности перед предприятиями (каждый рубль которой (по оценкам Министерства экономики) приводил к увеличению долгов самих предприятий на 2-3 руб.), не прибегая к инфляционным методам, Правительство решило переоформить 10% своей задолженности в долговые ценные бумаги - казначейские обязательства (КО). [c.446]
Государственные ценные бумаги — это облигации и иные долговые ценные бумаги (казначейские обязательства, векселя и т. п.), выпущенные от имени Российской Федерации или ее субъектов (п. 3 ст. 817 ГК РФ). [c.158]
БАНК-ДИЛЕР — коммерческий банк, выступающий в качестве продавца государственных ценных бумаг (краткосрочных обязательств — казначейских векселей, среднесрочных — нот, долгосрочных — бон) на фондовом рынке. [c.52]
Вид размещаемых на добровольной основе среди населения государственных ценных бумаг, удостоверяющих внесение их держателями денежных средств в бюджет и дающих право на получение фиксированного дохода в течение всего срока владения этими ценными бумагами. Выпускаются долгосрочные (от 5 до 25 лет), среднесрочные (от 1 года до 5 лет) и краткосрочные (на 3, 6 и 12 месяцев) казначейские обязательства, например, ГКО. [c.216]
Доходность ценных бумаг необходимо сравнивать также с так называемым альтернативным (гарантированным) доходом, в качестве которого принимается ставка рефинансирования или процент, получаемый по государственным облигациям или казначейским обязательствам. [c.591]
Общий объем финансирования складывается из суммы показателей внутреннего и внешнего финансирования. Показатель внутреннего финансирования включает займы ЦБ РФ, займы других банков, займы государственных внебюджетных фондов, займы других уровней власти, выпуск и размещение государственных казначейских обязательств и других государственных ценных бумаг, изменение остатков средств на счетах бюджета, изменение золото-валютных резервов. Внешнее финансирование складывается за счет займов международных финансовых организаций, правительств иностранных государств, иностранных банков и фирм. [c.228]
Для России это в основном государственные ценные бумаги государственные краткосрочные облигации (ГКО), государственные долгосрочные обязательства, государственные казначейские векселя и обязательства и прочие ценные бумаги, которые можно предъявить к выкупу, продать за наличные деньги на открытом рынке и использовать в качестве оплаты за товары и услуги или залога. Кроме того, они могут обмениваться на налоговые освобождения в целях зачета по неплатежам в государственный бюджет. Эти ликвидные активы имеют многие черты денег. Хотя некоторые из них непосредственно не могут использоваться для оплаты товаров и услуг, но возможность их превращения в наличные деньги означает, что они в такой же степени затрагивают текущие расходы, как и банковские депозиты. [c.458]
Прибыль от оказания услуг по размещению государственных ценных бумаг и резервов Федерального казначейства Российской Федерации и его территориальных органов также освобождена от налогообложения. Указанная льгота применяется к вознаграждению, полученному посредником за оказание услуг по размещению (продаже первым владельцам) государственных ценных бумаг и резервов Федерального казначейства Российской Федерации и его территориальных органов, а также к доходам от депозитарных услуг по размещению казначейских обязательств и по операциям, связанным с выполнением функций платежного агента по операциям с казначейскими обязательствами, полученным по договору с Минфином России. [c.229]
Проценты по государственным казначейским обязательствам, облигациям и другим государственным ценным бумагам бывшего СССР, Российской Федерации и субъектов Российской Федерации, а также но облигациям и ценным бумагам, выпушенным представительными органами местного самоуправления, также не подлежат налогообложению. [c.261]
Расчеты государственными ценными бумагами. Первоначально (в период 1995-1996 гг.) в роли денежных суррогатов выступали казначейские обязательства, казначейские векселя и казначейские налоговые освобождения. [c.442]
Еще один фактор, влияющий на разницу доходов, — это налогообложение. Наиболее важным налогом, единственным, который мы должны рассмотреть, является подоходный налог. Инвесторы, доходы которых подлежат налогообложению, должны платить налоги на процентные доходы по всем видам ценных бумаг, за исключением ценных бумаг местных администраций и администраций штатов. Поэтому при равных с ценными бумагами казначейства США и коммерческих фирм сроках погашения по ценным бумагам местных администраций и администраций штатов выплачивается меньший доход. Доход по казначейским ценным бумагам корпораций, зарегистрированных в штатах, в которых установлены подоходные налоги, вычитается из налогооблагаемой суммы. Следовательно, государственные ценные бумаги в таких штатах имеют преимущество перед долговыми обязательствами фирм или банков, доход по которым полностью налого-облагаем на уровне штата. Согласно действующему налоговому законодательству доход от перепродажи ценных бумаг облагается налогом по полной ставке корпоративного подоходного налога. [c.52]
Обязательства Казначейства США образуют самый большой сегмент финансового рынка. К основным видам государственных ценных бумаг относятся векселя, налоговые векселя, банкноты и облигации. Векселя Казначейства со сроками погашения 91 и 182 дня Казначейство продает с аукциона еженедельно. Кроме того, каждый месяц продаются 9-месячные и годовые векселя. Все свои ценные бумаги Казначейство продает с аукциона. Менее крупные инвесторы могут участвовать в "неконкурентных" торгах, которые проводятся на основе средних цен уже состоявшихся аукционных сделок. Векселя Казначейства не имеют купонов и продаются со скидкой. Номиналы варьируются от 10 000 дол. до 1 000 000 дол. Эти ценные бумаги популярны среди некоторых компаний как объект краткосрочных инвестиций, частично из-за больших объемов эмиссии. Вторичный рынок очень активен и трансакционные издержки, связанные с продажей на нем казначейских векселей, невелики. [c.255]
Как мы покажем в дальнейшем, в услуги ФРС по казначейским ценным бумагам входит не только документационная работа. Большая часть торговли на первичном и вторичном рынках казначейских ценных бумаг проводится через электронные сети. ФРС производит операции и осуществляет надзор над торговлей, таким образом, гарантируя, что рынки государственных ценных бумаг остаются динамичными и ликвидными. Это в общем выгодно Казначейству, так как снижает уровень риска (в представлении потенциальных инвесторов) при хранении долговых обязательств Казначейства и торговле ими. Указанные электронные торговые сети и другие их формы являются характерной чертой современной системы платежей. [c.408]
Принципиальным отличием вновь установленных ставок госпошлины от ранее действовавших является то, что они определены не в фиксированных суммах, а в процентах (или в кратности) к установленному законом размеру минимальной месячной оплаты труда и тем самым в большой мере отвечают своему назначению и условиям рыночных отношений. ГОСУДАРСТВЕННАЯ ЦЕННАЯ БУМАГА — облигации, казначейские векселя и другие государственные обязательства, выпускаемые центральными правительствами, местными органами власти и т. п. с целью размещения займов и мобилизации денежных ресурсов. [c.64]
КАЗНАЧЕЙСКОЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВО ГОСУДАРСТВА — вид размещаемых на добровольной основе среди населения государственных ценных бумаг, удостоверяющих внесение их держателями денежных средств в бюджет и дающих право на получение фиксированного дохода в течение всего срока владения этими ценными бумагами. Долгосрочные казначейские обязательства выпускаются государством от 5 до 25 лет на предъявителя. Порядок определения продажной стоимости долгосрочных казначейских обязательств устанавливается Минфином России и Минфинами автономных республик, исходя из времени их приобретения. Доход по казначейским обязательствам начинает выплачиваться в году, следующем после года их приобретения. Выплаты дохода по казначейским обязательствам осуществляются ежегодно по купонам или при погашении обязательств путем начисления процентов к номиналу ежегодных выплат. [c.101]
К государственным займам относятся и казначейские обязательства, которые представляют собой вид размещаемых на добровольной основе среди населения и юридических лиц государственных ценных бумаг, удостоверяющих внесение их держателями денежных средств в бюджет и дающих право на получение фиксированного дохода в течение всего срока владения этими ценными бумагами. Эмитентом является Министерство финансов РФ. Выпускаются и обращаются казначейские обязательства в бездокументарной форме в виде записи на счетах в уполномоченном банке. Срок их погашения, процентная ставка и номинальная стоимость устанавливаются при выпуске каждой серии. [c.313]
Государственные займы как форма государственного кредита характеризуется тем, что временно свободные денежные средства населения, предприятий и организаций привлекаются на финансирование общественных потребностей путем выпуска и реализации облигаций, казначейских обязательств и других видов. государственных ценных бумаг. Облигация - наиболее распространенный вид ценных бумаг. Она символизирует государственное долговое обязательство и дает право ее владельцу по истечении определенного срока получить обратно сумму долга и проценты. Продавая облигацию, государство обязуется вернуть сумму долга в определенный срок с процентами или выплачивать проценты в течение всего срока пользования заемными средствами, а по истечении этого срока вернуть и сумму долга. [c.194]
Государство заинтересовано в получении займов на длительные сроки. Увеличение срока действия уже выпущенных займов может быть достигнуто за счет консолидации государственного долга. Таким образом, под консолидацией понимается изменение условий займов, связанное с их сроками. Например, в 1938 г. была проведена консолидация свободно обращавшихся займов с обменом старых облигаций на новые, срок действия которых был увеличен вдвое (до 20 лет). Однако возможна и обратная операция - уменьшение срока действия государственных ценных бумаг. Так, в 1990 г. срок функционирования казначейских обязательств был сокращен с 16 до 8 лет. [c.201]
КАЗНАЧЕЙСКОЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВО - вид размещаемых на добровольной основе государственных ценных бумаг, удостоверяющих внесение их держателей денежных средств в бюджет и дающих право на получение фиксированного дохода в течение всего срока владения этими ценными бумагами. [c.88]
Например, типичный коммерческий банк выпускает финансовые обязательства в форме долговых обязательств (текущих и сберегательных счетов) и акций. Впрочем, так же действуют и многие промышленные фирмы. Однако если посмотреть на активы, принадлежащие банку, то окажется, что большая часть его денег инвестирована в кредиты отдельным лицам и корпорациям, а также в государственные ценные бумаги (такие, как казначейские векселя). В то же время типичная промышленная фирма вкладывает средства в основном в землю, здания, оборудование и товарно-материальные запасы. Итак, банк инвестирует в основном в финансовые активы, в то время как промышленная фирма вкладывает деньги главным образом в реальные активы. Поэтому банки относятся к финансовым посредникам, а промышленные фирмы - нет. Другие типы финансовых посредников - это сберегательные и кредитные ассоциации, сбербанки, кредитные союзы, компании по страхованию жизни, взаимные фонды, пенсионные фонды. [c.9]
С 1990 по 1995 гг. для покрытия бюджетного дефицита в России в основном использовалась эмиссия денег, что послужило мощным инфляционным фактором. С 1995 г. эмиссия денег для финансирования дефицита бюджета не применяется. С этой целью использовались различные государственные ценные бумаги — ГКО с трехмесячным, шестимесячным и годовым сроками погашения, казначейские обязательства (КО), облигации внутреннего валютного государственного облигационного займа, облигации федеральных займов с переменным купоном (ОФЗ), государственные сберегательные займы, золотые сертификаты. [c.150]
Доходы от долевого участия в уставном капитале другого предприятия представляют часть его чистой прибыли, которая поступает учредителю в заранее оговоренном размере или в виде дивидендов по акциям, пакетом которых владеет учредитель. Доходами от ценных бумаг являются проценты по облигациям, краткосрочным казначейским обязательствам, дивиденды по акциям. Предприятие имеет право на получение дохода по ценным бумагам акционерных обществ, если они приобретены не позднее чем за 30 дней до официально объявленной даты их выплаты. По государственным ценным бумагам право и порядок получения доходов определяются условиями их выпуска и размещения. По средствам, предоставляемым взаймы, предприятие получает доходы по условиям договора между кредитором и ссудозаемщиком. [c.96]
Операции на открытом рынке заключаются в продаже или покупке центральным банком у коммерческих банков ценных бумаг (преимущественно обязательств казначейских и государственных корпораций, а также облигаций промышленных компаний и банков, коммерческих векселей, учитываемых центральным банком). Они имели широкое распространение на протяжении всего послевоенного периода, что соответствовало общей тенденции перехода центральных банков к косвенным формам регулирования. [c.480]
В настоящее время в большинстве стран обращаются государственные ценные бумаги нескольких видов первый — это казначейские векселя со сроком погашения, как правило, 91 день второй — казначейские обязательства со сроком погашения до 10 лет третий — казначейские облигации со сроком погашения от 10 до 30 лет. Эти виды ценных бумаг выпускают для кредитования кратко-, средне- и долгосрочного государственного долга. Соответственно различаются и процентные выплаты по ним. Так, в США в 90-х гг. они составили по казначейским векселям — порядка 6%, по казначейским облигациям — порядка 7%. [c.501]
Если правительство намерено профинансировать бюджетный дефицит за счет денег частного сектора экономики, оно может выпустить государственные долговые обязательства (государственные или казначейские облигации). Частный сектор будет заинтересован в приобретении государственных ценных бумаг, но только в том случае, если их доходность окажется сравнимой с тем, что можно получить в других местах. В странах с высоким уровнем инфляции широкое размещение государственных ценных бумаг, как и реализация других долгосрочных проектов, практически затруднено. [c.309]
КАЗНАЧЕЙСКИЕ ВЕКСЕЛЯ - государственные ценные бумаги, представляющие краткосрочные денежные обязательства со сроками погашения от 3 до 12 месяцев. Распространяются только среди банков или других юридических лиц по ним не выплачиваются проценты в виде купонов. Доход держателей казначейских векселей образуется благодаря тому, что они продаются со скидкой от номинальной нарицательной стоимости, а выкупаются по номиналу. [c.126]
КАЗНАЧЕЙСКИЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА- государственные ценные бумаги, размещаемые на добровольной основе среди населения. Такая бумага удостоверяет внесение ее держателем денежных средств в государственный бюджет, благодаря чему владелец бумаги приобретает право на получение фиксированного денежного дохода в течение всего срока владения обязательством. Выплата дохода производится ежегодно (по купонам или при погашении обязательства) путем начисления процентов к номиналу. Казначейские обязательства выпускаются в форме долгосрочных на период от 5 до 25 лет, среднесрочных - от 1 до 5 лет и краткосрочных - до 1 года. [c.126]
С учётом правового статуса эмитента, степени инвестиционных и кредитных рисков, гарантий охраны интересов инвесторов и др. факторов фондовые ценные бумаги подразделяются на три группы государственные, муниципальные и негосударственные. Среди государственных ценных бумаг наиболее распространены казначейские векселя, казначейские обязательства, облигации государственных и сберегательных займов. К муниципальным ценным бумагам относятся долговые обязательства местных органов власти. Негосударственные ценные бумаги представлены корпоративными и частными финансовыми инструментами. Корпоративными ценными бумагами служат долговые обязательства предприятий, организаций и банков, акции. Частными ценными бумагами могут быть векселя, чеки, выпускаемые физическими лицами. [c.298]
Ценные бумаги акции АО облигации государственные долговые обязательства производные ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца облигации внутренних государственных и местных займов и хозяйствующих субъектов государственные ценные бумаги казначейские обязательства облигации внутреннего валютного займа Внешэкономбанка (вэбовки) жилищные сертификаты депозитные сертификаты сберегательный сертификат банка. [c.11]
В 1994 г. появился еще один вид ценных бумаг — казначейские обязательства (КО). Цель их вьшуска — безэмисси-онное финансирование дефицита федерального бюджета, погашение государственной задолженности предприятиям-поставщикам по государственным заказам, сокращение неплатежей в бюджет, а также между предприятиями и т. п. [c.102]
В своих усилиях использовать важные источники финансирования дилеры, специализирующиеся на государственных ценных бумагах, предлагают корпорациям сделки репо. Сделки репо (repur hase agreement—геро) — это продажа дилером инвестору краткосрочных ценных бумаг с одновременным согласием дилера выкупить эти ценные бумаги через оговоренный промежуток времени. Владея ценными бумагами, инвестор получает определенный доход. Длительность периода владения зависит от нужд инвестора. Таким образом, сделки репо предоставляют инвестору большой запас гибкости в плане выбора срока соглашения. Ставки на сделки репо связаны со ставками на казначейские векселя, федеральные резервные фонды и залогами, получаемыми дилерами по государственным ценным бумагам от коммерческих банков. Этот инструмент обладает невысокой ликвидностью, однако обычный срок соглашения составляет всего несколько дней. Так как объектом сделок являются ценные бумаги Казначейства, риск невыполнения обязательств зависит только от надежности и финансового положения дилера. [c.256]
КАЗНАЧЕЙСКИЕ БОНЫ - вид средне- и долгосрочных государственных обязательств. Выпускаются казначействами на срок от 5 до 25 лет обычно на предъявителя (но бывают и именные) являются рыночными государственными ценными бумагами. Выпуск К. б. осуществляется по нарицательной стоимости, доход по ним выплачивается по купонам. Как правило, К. б. реализуются среди физических лиц. К нерыночным ценным бумагам относятся казначейские сберегательные боны, выпускаемые сроком на 7—10 лет. Являются именными и не могут быть переуступлены. [c.101]
КАЗНАЧЕЙСКИЕ БОНЫ (treasury bonds) - вид средне и долгосрочных государственных обязательств. Выпускаются на срок от 5 до 25 лет обычно на предьявителя, являются рыночными государственными ценными бумагами. [c.95]
КАЗНАЧЕЙСКИЕ НОТЫ (treasury notes) - 1) разновидность бумажных денег, выпускаемых министерством финансов или специальными государственными финансовыми органами в порядке казначейской эмиссии 2) один из видов среднесрочных государственных обязательств выпускаются на предьявителя. Являются одним из видов рыночных государственных ценных бумаг. [c.95]
Под конверсией обычно понимается изменение доходности займов. В целях снижения расходов по управлению государственным долгом государство чаще всего снижает размер выплачиваемых процентов по займам. Однако не исключено и повышение доходности государственных ценных бумаг для кредиторов. Такая операция была проведена, например, в 1990 г., когда доходность облигаций 3%-ного выигрышного займа была увеличена до 9%, а казначейских обязательств-с 5 до 10%. [c.201]
В 1980-х годах были предприняты новые попытки размещения государственных займов. В рамках этих попыток был выпущен 3%-й внутренний заем. В 1990 году Министерство финансов попыталось вновь привлечь средства внутренних инвесторов для финансирования дефицита государственного бюджета и выпустило облигации 5%-го займа для предприятий и казначейские обязательства для населения. Эта попытка не имела успеха, поскольку условия выпуска не учитывали реальной экономической ситуации в стране. Из всей суммы займа в 74 млрд руб. было продано бумаг на 59,8 млрд руб., причем, основную часть бумаг (на сумму 49,1 млрд руб.) был вынужден купить Государственный банк СССР1. Попытка придать государственному долгу цивилизованную форму посредством выпуска облигаций в 1991 году оказалась неудачной по причине недостаточно высокой доходности этих бумаг, высокой инфляции и общего недоверия населения к государству и его финансовой политике. Вместе с тем, в процессе попытки реализации этого займа впервые вРос-сии были применены технологии безбумажного выпуска облигаций, аукционного сбора заявок. Не принесли успехов в тот период и другие выпуски государственных ценных бумаг, так как предложенные условия не были привлекательны. Для финансирования расходов правительство активно задействовало кредиты Государственного банка СССР. Как правило, эти кредиты выделялись бесплатно и безвозвратно. Практически, в данном случае осуществлялась скрытая эмиссия под видом государственного долга. Также на государственные нужды были израсходованы средства населения в Сбербанке и Госстрахе СССР, которые привлекались путем займов у соответствующих учреждений, а сами владельцы не были информированы о таком их использовании. Займы у Сбербанка и Госстраха СССР на 1 июля 1991 года составили 207,2 млрд руб. Эти займы были сделаны через Государственный банк и отражены в его балансе2. [c.74]
ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ — облигации, казначейские векселя и другие государственные обязательства, выпускаемые центральными правительствами и местными органами власти, а также государственными предприятиями для размещения государственных займов. Основная часть Г.ц.б. по стоимости приходится на их рыночные формы (казначейские векселя, боны, ноты и др.), которые свободно продаются и покупаются на рынке ценных бумаг. К нерыночным Г.ц.б. относятся сберегательные боны, казначейские сберегательные ноты, сберегательные сертификаты, сертификаты задолженности, которые выпускаются для привлечения сбережений населения, могут быть в любой момент предъявле- [c.73]