С начала 80-х годов стратегия финансирования явно поляризовалась и произошла диверсификация финансовых источников. В табл. 16 сравниваются основные источники капиталов в 70-е и 80-е годы. В 70-е годы банковские займы стояли на первом месте. Однако в 80-е годы на первое и второе места вышли два типа внутреннего финансирования, и стало очевидным преимущество нераспределенной прибыли (внутренние акции и конвертируемые облигации по существующим ценам). [c.230]
Классификация источников внутреннего финансирования дефицитов бюджетов РФ — группировка заемных средств, привлекаемых Правительством РФ, органами исполнительной власти субъектов РФ и органами местного самоуправления для финансирования соответствующих бюджетов. [c.142]
Рентабельность чистых активов определяет границы и темп роста собственного капитала за счет реинвестирования прибыли. Таким образом, данный показатель лежит в основе темпов устойчивого роста организации, ее способности развиваться за счет внутреннего финансирования. [c.230]
Внутреннее финансирование, включая внутреннюю финансовую стратегию, отличается от портфельной стратегии. Внутреннее финансирование обеспечивает конкурентоспособность предприятия, а портфельная [c.207]
Задача внутреннего финансирования — обеспечить распределение ресурсов и их координацию для достижения поставленных целей. Задача портфельной стратегии — создать эффективную структуру внешних инвестиций. Для внутреннего финансирования важна функциональная стратегия, позволяющая учитывать деятельность отделов и служб предприятия. [c.209]
Классификация источников внутреннего финансирования дефицитов бюджетов Российской Федерации включает следующие статьи [c.334]
Общий объем финансирования складывается из суммы показателей внутреннего и внешнего финансирования. Показатель внутреннего финансирования включает займы ЦБ РФ, займы других банков, займы государственных внебюджетных фондов, займы других уровней власти, выпуск и размещение государственных казначейских обязательств и других государственных ценных бумаг, изменение остатков средств на счетах бюджета, изменение золото-валютных резервов. Внешнее финансирование складывается за счет займов международных финансовых организаций, правительств иностранных государств, иностранных банков и фирм. [c.228]
Внутреннее финансирование отражает все операции по финансированию государственного бюджета со стороны учреждений государственного управления и резидентов данной страны (предприятий, учреждений управления, частных лиц и т.д.). К внутреннему финансированию относятся изменение резервов национальной валюты депозитов, хранящихся в финансовых учреждениях — резидентах данной страны выпуск ценных бумаг резидентами данной страны (используемых учреждениями управления с целью управления ликвидностью). [c.228]
Прочее внутреннее финансирование [c.229]
Новой аналитической задачей статистики государственного бюджета являются изучение источников бюджетного финансирования и определение роли каждого источника в покрытии дефицита государственного бюджета. В 1997 г. внутреннее финансирование составило 46,2% уровня общего финансирования, а внешнее финансирование — 56,4%. Подавляющая часть внутреннего финансирования осуществлялась за счет государственных казначейских обязательств. Кредиты международных финансовых организаций составили 26,8%, а кредиты правительств иностранных государств, иностранных коммерческих банков и фирм — 30,6%. [c.242]
Денежный поток представляет собой излишек средств, имеющийся в неограниченном распоряжении предприятия для целей финансирования. В этом качестве денежный поток является для руководства предприятия прежде всего масштабом измерения возможностей внутреннего финансирования. Он существенно влияет на планирование других частных [c.182]
Внутреннее финансирование предполагает использование собственных средств и прежде всего — чистой прибыли и амортизационных отчислений. Различают активное и неактивное (скрытое) самофинансирование. В случае активного самофинансирования единственным источником покрытия потребностей предприятия служит прибыль, которой должно хватать для уплаты налогов в бюджетную систему, процентов за кредит (сверх учетной ставки ЦБ РФ), процентов и дивидендов по ценным бумагам эмитента, расширения основных фондов и нематериальных активов, пополнения оборотных средств, выполнения социальных программ. [c.311]
Ретроспективный и перспективный анализ денежных потоков осуществляется в целом по предприятию и видам его деятельности с целью изучения их динамики, возможностей внутреннего финансирования, определения перспективной платежеспособности. [c.63]
Наличие активного рынка банковских акцептов делает возможным финансирование зарубежной торговли по процентным ставкам, приближающимся к ставкам по коммерческим векселям. Хотя принципы действия акцепта одинаковы для международной и внутренней торговли, на внутреннее обращение приходится меньшая часть общей суммы банковских акцептов. Помимо торговли внутреннее финансирование при помощи акцептов используется в связи с хранением таких товаров, как зерно. На основании тратты, полученной от компании, банк можег авансировать ей средства. После акцепта тратты ее можно продать на рынке банковских акцептов. Процентные затраты заемщика — это ставка, которую получает инвестор, плюс сборы банку и дилеру, часто в сумме составляющие 7/8%. В последние годы число банковских акцептов значительно возросла, так как большее число фирм осознало полезность этой формы финансирования. [c.317]
В части VI мы рассмотрели вопросы о том, каким образом фирма решает проблемы капитализации в долгосрочном периоде и как она использует внутреннее финансирование за счет нераспределенной прибыли. Теперь мы займемся выяснением того, каким образом фирма мобилизует долгосрочный капитал извне. Если выражаться конкретнее, в этой главе рассмотрены порядок реализации фирмой ее акций и облигаций. Здесь мы узнаем о том, как размещаются выпуски ценных бумаг через инвестиционные банки, посредством привилегированных подписок среди акционеров фирмы и напрямую среди институциональных инвесторов. Содержание этой главы базируется на понятиях и определениях из гл. 3, где изучены финансовые рынки вообще. [c.541]
Фирмы устанавливают иерархические предпочтения для новых источников финансирования. Наиболее предпочтительно внутреннее финансирование, затем долги затем внешний собственный капитал. Коэффициенты долговой нагрузки каждой наблюдаемой фирмы отражают кумулятивные потребности во внешнем финансировании. Более рентабельные компании занимают меньше, поскольку у них есть достаточно внутренних источников. [c.1052]
Инициативы должны быть направлены как на тех, кому требуются финансы, так и на тех, кто их поставляет. Отсутствие этого, вероятно, наибольший барьер на пути успешного венчурного инвестирования в условиях менее зрелых и переходных экономик. Часто утверждают, что активность венчурного капитала в большей степени сдерживается недостатком возможностей для инвестирования, а не финансов, а также венчурные капиталисты будут инвестировать больше, если будет больше "действительно привлекательных" проектов. Во-первых, требуются инициативы по стимулированию предпринимательства для увеличения числа предприятий с такими характеристиками. Во-вторых, нужны инициативы по воспитанию венчурной культуры среди предпринимателей в малом и среднем бизнесе с тем, чтобы такие предприниматели под привлекательные проекты искали венчурный капитал вместо того, чтобы полагаться на внутреннее финансирование или на получение кредитов. [c.83]
Если корпорация привлекает из внешних источников средства, которые могут понадобиться для масштабного расширения ее бизнеса, управленческие решения оказываются более сложными и требуют, соответственно, больших затрат времени. Внешние инвесторы обычно хотят видеть детальные планы использования своих средств, а также хотят убедиться, что инвестиционные проекты компаний обеспечат денежные поступления, достаточные для покрытия расходов и получения прибыли. Они тщательно изучают планы корпорации и относятся к перспективам успеха более скептически, чем ее менеджеры. Таким образом, использование внешнего финансирования ставит компанию в тесную зависимость от рынка капиталов, выход на который связан с более высокими требованиями к инвестиционным планам корпорации, чем использование источников внутреннего финансирования. [c.288]
Использование внешнего финансирования ставит компанию в тесную зависимость от рынка капиталов, выход на который связан с более высокими требованиями к разработке инвестиционных планов корпорации, чем в случае использования источников внутреннего финансирования. [c.303]
Возможно, совет директоров СНК объявит к выплате лишь незначительный дивиденд или решит вообще его не выплачивать. Ведь если большую часть из 260 тыс. дол. чистой прибыли, а то и всю ее, использовать на расширение производства, наем новых работников или развитие исследовательских программ компании для дальнейшего совершенствования конструкции выпускаемых стульев, то благодаря этому прибыли компании могут возрасти и акционеры в будущем станут получать более высокие дивиденды, не вкладывая в компанию дополнительные средства. Такой метод распределения прибыли получил название внутреннее финансирование . [c.20]
Теория инвестирования в акции роста не нова — она получила распространение уже в 30-х годах. В ее основу положен принцип вложения денег в акции тех компаний, которые на протяжении нескольких лет добиваются темпов роста прибыли и дивидендов, превышающих темпы роста экономики в целом. Настоящая растущая компания в известной степени сама определяет свою судьбу, поскольку способна обеспечить себе внутреннее финансирование за счет реинвестирования прибылей. [c.155]
Внутреннее финансирование 20 Восходящий треугольник 283 Временная стоимость 334, 338, [c.337]
Федераций) классификацию источников внутреннего финансирования дефицитов [c.160]
Предприятия в основном применяют два способа финансирования инвестиций внутреннее финансирование за счет собственных средств, формируемой из амортизационных отчислений и получаемой прибыли, и внешнее — за счет долгосрочных займов (кредитов) и эмиссии акций, конвертируемых облигаций, использования других ценных бумаг. [c.318]
Так или иначе существование иерархии можно объяснить вполне рациональными экономическими причинами, например различиями в расходах на эмиссию ценных бумаг. Разумеется, внутреннее финансирование не связано ни с какими расходами на эмиссию ценных бумаг, но если требуются деньги извне, расходы на эмиссию долговых обязательств меньше, чем расходы на эмиссию акций. Таким образом, имеет смысл использовать нераспределенную прибыль, а не внешний капитал и создавать финансовый заслон в виде денежных средств, легко реализуемых рыночных ценных бумаг или неиспользованной кредитоем-кости, снижая тем самым опасность вынужденного выпуска акций в будущем. [c.484]
Если существует несколько экономических агентов, способные оказывать значительное влияние на стратегические действия друг друга, решающим фактором может стать их координация. Это особенно важно, когда ожидается возрастание прибыли (как в зарождающихся отраслях промышленности), или когда значительную роль в инвестировании должно играть внешнее финансирование (банковские кредиты или инвестиции в акционерный капитал), которое особенно важно при низкой норме прибыли. Однако и предприятия с высокой прибылью могут нуждаться во внешнем кредитном финансировании, поскольку их активы нельзя делить до бесконечности (отдавая очередную долю собственности инвестору -прим. редактора). В результате инвестирование может принять форму пошагового процесса, когда предприятия получают и тратят дискретные суммы денег. Внутреннее и внешнее финансирования не являются, таким образом, полностью взаимозаменяемыми, а скорее взаимодополняющими. Плохая координация инвесторов может привести их в инвестиционную ловушку. Если все агенты слишком осмотрительны (или не склонны к риску - на экономическом жаргоне risk-avers), они будут стремиться к минимальному недостаточному уровню инвестирования, что уменьшит их прибыль и на последующей второй фазе, оправдав их опасения, и приведет к еще большему сокращению инвестиции, чем вызовет дальнейшее уменьшение прибыльности. Если финансовая и банковская система дезорганизована и сама является причиной неопределенности, что собственно и имеет место в России, стоимость внешнего финансирования будет слишком высокой. Тогда предприятиям придется использовать преимущественно внутреннее финансирование, которое не является полноценной заменой внешнему, и тогда совокупный уровень и состав инвестиций могут оказаться неэффективными. Четвертым фактором, влияющим на конкретное решение об инвестировании, является характер и уровень государственных инвестиций. Частное и государственное инвестирование во многих случаях дополняют друг друга. причем государственное инвестирование [c.267]
При анализе решений, принимаемых относительно структуры капитала, очень важно различать внутренние и внешние источники финансирования. Внутреннее финансирование (internal finan ing) развития фирмы обеспечивается за счет ее доходов. Оно включает такие источники, как нераспределенная прибыль, начисленная, но не выплаченная заработная плата или кредиторская задолженность. Если фирма [c.287]