Возможности генерирования денежных средств для обслуживания задолженности [c.457]
Анализ возможности фирмы погашать фиксированные платежи, является, вероятно, лучшим средством оценки финансового риска, но существуют сомнения, аналогичным ли образом оценивает фирму рынок. Серьезные кредитные и инвестиционные организации, конечно, обращают внимание на размер постоянных платежей и оценивают финансовый риск с точки зрения способности фирмы их обслуживать, но индивидуальные инвесторы определяют финансовый риск как отношение балансовой задолженности к акционерному капиталу. Логическая взаимосвязь между этим отношением и суммой фиксированных платежей, характеризующая способность фирмы обслуживать их, может существовать, а может и не существовать. Некоторые фирмы могут иметь довольно высокий показатель задолженность/акционерный капитал, но значительный потенциал генерирования денежных средств, позволяющий обслуживать задолженность. Следовательно анализ показателя задолженность/ акционерный капитал сам по себе в отрыве от других факторов может дать неверные результаты, поэтому при определении оптимальной структуры капитала компании очень важен анализ величины и стабильности денежных потоков, связанных с фиксированными платежами. [c.463]
А сейчас обратимся к таблице 14-3, в которой в обобщенном виде показана относительная значимость альтернативных источников капитала для корпораций США. Наиболее существенная особенность, выявленная с помощью этой таблицы, - преобладание денежных средств, произведенных самими фирмами (строка 7) это потоки денежных средств от основной деятельности минус дивиденды, выплачиваемые акционерам". Обычно внутренние источники покрывают основные потребности фирмы в финансовых ресурсах. Только в 1973 и 1974 гг. они составили менее половины совокупных расходов. Однако в SO- x годах внутренне генерированные денежные средства покрывали приблизительно 2Д совокупных потребностей. Часть, не покрываемая за счет внутренних источников, составляет финансовый дефицит (строка 8). [c.349]
В таблице 14-3 величина внутренне генерированных денежных средств получена путем сложения амортизационных отчислений и нераспределенной прибыли. Амортизация представляет собой безналичные расходы. Таким образом, нераспределенная прибыль занижает величину денежного потока, который может быть использован для реинвестирования. [c.349]
Внутренне генерированные денежные средства являются важным источником финансирования. Некоторые выражают беспокойство по этому поводу они считают, что если руководство не испытывает затруднений в получении денег, оно недостаточно обдуманно их и тратит. [c.361]
Внутренне генерированные денежные средства 82 Финансовый дефицит 18 Чистый выпуск акций —29 Выпуск долговых обязательств 46 [c.1049]
Генерирование денежных средств. Эти СБЕ должны обеспечивать поступление доходов и не требовать инвестиций. [c.152]
По характеру генерирования денежных средств бывают потоки [c.68]
Смысл обеспечивающей функции финансов достаточно очевиден и определяется, во-первых, целевым предназначением предприятия и, во-вторых, системой сложившихся расчетных отношений. Целевое предназначение предприятия состоит в регулярном генерировании прибыли в среднем, благодаря чему капитал собственников возрастает, что при необходимости проявляется в получении ими дополнительных денежных средств по сравнению с исходными инвестициями. Иными словами, финансы предприятия в данном случае как бы обеспечивают удовлетворение интересов собственников, количественно выражая эти интересы в виде прибыли (косвенное выражение дохода) и (или) дивидендов (прямое выражение дохода). [c.312]
Движение денежных средств в результате инвестиционной деятельности следует раскрывать отдельно, так как такого рода расходы направлены на генерирование будущих доходов. [c.62]
Показатели погашения долга позволяют оценить способность компании оплатить текущую задолженность путем генерирования наличных денежных средств в процессе операционной деятельности. Главный показатель финансовой устойчивости банка — его способность выплатить проценты и основной долг по полученным кредитам. Простым и оперативным является метод расчета коэффициентов погашения долга. Он показывает, какая часть денежных поступлений компании от операций будет необходима для покрытия основного долга и процентов по займам со сроком погашения в течение ближайшего года. Чем ниже коэффициент, тем меньше маржа безопасности при погашении долгов. Теоретически коэффициент, равный 1, обеспечивает компании финансовую стабильность. [c.464]
Показатель средневзвешенной стоимости капитала служит критерием принятия управленческих решений при использовании денежных средств предприятия в сфере финансового инвестирования. Так как эффективность финансового инвестирования должна обеспечивать генерирование дополнительных денежных потоков, то при оценке доходности отдельных финансовых инструментов исходной базой сравнения выступает уровень средневзвешенной стоимости капитала. Этот показатель позволяет оценить не только приемлемость уровня доходности отдельных финансовых инструментов инвестирования, но и сформировать наиболее эффективные направления и виды этого инвестирования на предварительной стадии формирования инвестиционного портфеля. И естественно, этот показатель служит мерой оценки приемлемости уровня доходности сформированного портфеля финансовых инвестиций предприятия в целом. [c.413]
В каждом периоде эксплуатационной стадии проекта — стадии производства и реализации продукции — осуществляются платежи и поступления денежных средств (оттоки и притоки денежных средств). В соответствии с принятой терминологией такие денежные потоки, отражающие процесс хозяйственной деятельности, называются операционными потоками денежных средств. Важность результатов этой производственной деятельности очевидна именно так происходит генерирование проектом тех реальных ликвидных средств, ради которых осуществлялись первоначальные инвестиции и чем больше разность между доходами от производства и реализации продукции, и затратами, тем быстрее (при прочих равных условиях) окупятся капиталовложения. На основе расчета такой разницы формируется чистый денежный поток за каждый рассматриваемый временной период жизни проекта и определяются известные критерии его эффективности. [c.181]
Прием, основанный на определении периода (срока) окупаемости инвестиций или срока возврата (возмещения) первоначальных инвестиционных расходов, трактует этот период как необходимый для возмещения первоначального капитала за счет накопленных чистых потоков реальных денег, генерированных проектом. Недостатком данного подхода является выделение из всего потока затрат только объема первоначальных инвестиций, т. е. начальной фазы периода реализации проекта. Классическое определение срока окупаемости проекта, ориентирующееся на всю совокупность затрат, связанных с конкретным проектом, свободно от указанного недостатка. Однако, во-первых, в данном случае речь идет только о сроке окупаемости инвестиций, и, во-вторых, инвестиционное решение принимается не только на основании этого критерия, а в совокупности с другими — чистым дисконтированным доходом (NPV), внутренней нормой доходности (IKR), индексом прибыльности (PI). Поэтому эксперты-аналитики инвестиционного проекта, понимая ограниченность этого подхода, тем не менее используют его на практике. Лицам, принимающим решение о вложении денежных средств в инвестиционный проект, необходима ориентировочная информация о сроке окупаемости инвестиций, что поможет оценить риск проекта. [c.206]
Данный показатель включает в себя весь объем заемных средств и поэтому показывает влияние кредитов и займов на эффективность деятельности предприятия с точки зрения генерирования денежного потока. [c.117]
Денежный поток предприятия как процесс, обеспечивающий генерирование экономического эффекта. Способность генерировать экономический эффект является одной из важнейших характеристик денежного потока предприятия. Где бы ни использовались денежные средства предприятия (его капитал в денежной форме) — в операционной или инвестиционной его деятельности, они всегда потенциально способны формировать положительный экономический эффект при условии рационального их применения. [c.13]
Периоды оценки. Периоды оценки денежных потоков ограничены оставшимся сроком службы актива (или первичного актива, если речь идет о группе активов) в данной компании. Первичный актив — самый важный актив, определяющий роль группы активов в генерировании денежных потоков. Первичные активы могут быть как амортизируемыми материальными средствами с длительным сроком службы, так и амортизируемыми нематериальными активами. [c.358]
В настоящее время на практике используется несколько приемов и подходов, позволяющих анализировать проектные риски. Этот известный метод эффектных оценок, основанный на определении периода (срока) окупаемости инвестиций или срока возврата (в оз-мещения) первоначально затраченных инвестиционных ресурсов. Под последним понимается необходимый период для возвращения первоначального капитала за счет накопленных реальных денежных средств, генерированных Проектом. Недостатком такого подхода является выделение из потока затрат только объема начальных инвестиций, т.е. начальной фазы периода реализации Проекта. Используются также методы аналогий, метод ставки процента с поправкой на риск и метод критических значений. [c.315]
Инвестиционная деятельность составляет приобретение и продажу долгосрочных активов и других инвестиций, не предназначенных для коммерческих целей. Последнее условие предполагает, что рассматриваемые активы не предназначены для перепродажи в краткосрочном или среднесрочном периоде, то есть предполагается, что они будут находиться в портфеле банка достаточно долго. К таким активам относятся основные средства, нематериальные активы, долевые и некоторые долговые инструменты других организаций. Анализ потоков от инвестиционной деятельности позволяет выяснить, насколько активно организация привлекает денежные средства и расходует их на долгосрочные ресурсы, необходимые для генерирования будущих доходов. [c.53]
Полезность информации об активах организации определяется тем, насколько разносторонне она может быть использована заинтересованными лицами при оценке имущественного положения организации, потенциальной, производительной силы, сформированной усилиями менеджеров экономического субъекта для генерирования денежных потоков, обеспечения эффективного чистого прироста денежных средств. [c.32]
Денежные потоки в инвестиционную деятельность отражают расходы на ресурсы, предназначенные для генерирования будущего дохода и потока денежных средств. Примерами денежных потоков от инвестиционной деятельности являются [c.331]
Все затраты, включая неденежные статьи (например, амортизация), которые могут быть отнесены на доходы, реализованные в течение рассматриваемого периода, должны отражаться в отчете о прибылях и убытках того периода, в котором состоялась реализация. Время выплат (исходящих потоков денежных средств) за израсходованные ресурсы (затраты) также не имеет отношения к этому отчету (вспомните, целью данного отчета является отражение ценности, генерированной в течение периода, что может иметь мало отношения к полученным денежным средствам). [c.56]
К внутренним источникам относятся, главным образом нераспределенная прибыль и накопленная амортизация. Такой тип финансирования называется самофинансированием, так как источником денежных ресурсов служат финансовые нетто-поступления, генерированные деловыми операциями самой фирмы, т.е. ее денежные потоки за определенный период за вычетом ее операционных расходов, процентных платежей на заимствованные финансовые ресурсы, налогов, дивидендов и некоторых других денежных оттоков. Хотя основными источниками средств для зарубежного филиала являются внутренние источники, внешние источники все же нередко [c.215]
Риск снижения финансовой устойчивости (или риск нарушения равновесия финансового развития) предприятия. Этот риск генерируется несовершенством структуры капитала (чрезмерной долей используемых заемных средств), порождающим несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объемам. Природа этого риска и формы его проявления рассмотрены в процессе изложения действия механизма финансового левериджа. В составе финансовых рисков по степени опасности (генерирования угрозы банкротства предприятия) этот вид риска играет ведущую роль. [c.135]
Расходы ( ost) — жертвование некоторого ресурса, т. е. его уменьшение или использование для достижения поставленных целей. В предпринимательской деятельности расходы могут рассматриваться в контексте либо физического движения ценностей, либо кругооборота капитала. В первом случае речь идет о банальном уменьшении физического объема актива во втором случае — о различных целесообразных трансформациях ресурсов, имеющих целью генерирование доходов (конечный элемент трансформационной цепочки — монетарные активы, появляющиеся в балансе фирмы в сумме, превышающей величину понесенных затрат). Как элемент трансформационного процесса расходы, как правило, совершаются в том случае, если они потенциально обещают доходы или являются составной частью ранее совершенных потенциально обещавших доход операций. Расходы либо капитализируются, т.е. отражаются в балансе как актив, и постепенно переносятся в затраты или потери в будущие периоды, либо немедленно относятся на затраты или потери отчетного периода. Таким образом, по отношению к затратам расходы могут выступать в качестве их причины или следствия. Примером первой ситуации может служить покупка основного средства за наличные, сопровождающаяся расходом денежных средств. В этом случае и сами основные средства трактуются как понесенные расходы ради будущих доходов в дальнейшем эти расходы будут постепенно декапитализироваться, т. е. трансформироваться в затраты в соответствии с выбранной системой амортизационных отчислений. Примером второй ситуации выступает фактическая выплата денежных средств в виде заработной платы, осуществляемая после ее начисления, т. е. признания в виде затрат. Расходование какого-либо ресурса либо не затрагивает валюты баланса (трансформация одного актива в другой), либо уменьшает ее (выплата заработной платы). [c.310]
В SORP 2001 г. говорится, что в соответствии с FRS 11 компании, использующие метод полных затрат, обязаны осуществлять тест на обесценение. Это делается, когда какие-то события или изменившиеся обстоятельства указывают на то, что балансовую стоимость капитализированных затрат в каждом пуле затрат, возможно, не удастся возместить из будущих денежных потоков, генерированных долей компании в разработке запасов промышленного значения, связанных с данным пулом. Все убытки от обесценения оцениваются путем того же сравнения. Пул затрат должен рассматриваться как единица, генерирующая денежные средства. [c.372]
Оценка компании/проспект эмиссии акций Главный консультант совместно с независимыми консультантами со стороны должны будут оценить компанию для установления желаемой цены продажи новых акций. Процесс оценки компании включает в себя прогноз возможности генерирования компанией денежных средств, основанный на предпосылках макроэкономической среды и рыночных перспектив, оценке продукции, необходимых капитальных затратах и т. д. Результаты данной работы объединены в детальном1 проспекте эмиссии акций, описывающем то, что компания реально может предложить потенциальным инвесторам [c.130]