Темп инфляции равновесный 652 [c.809]
Одну из определяющих ролей в проведении антиинфляционной политики играет Центральный банк РФ, который осуществлял денежно-кредитное регулирование. Он должен ориентироваться не только на снижение инфляции, но и на более равновесное развитие экономики, а также смягчить ограничения денежной массы в обращении и добиваться улучшения ее структуры, поскольку более высокие темпы роста менее ликвидных компонентов денежной массы способствуют ослаблению инфляционного давления, сокращение же объема наличных денег сокращает темпы инфляции. Улучшение структуры денежной массы предполагает и более активное воздействие ЦБ РФ на оборот, обслуживаемый квази деньгами, денежными суррогатами. [c.156]
Начиная с точки равновесия А при естественной норме безработицы правительство расширяет совокупный спрос, стараясь снизить безработицу. С ростом спроса происходит сокращение ситуации безработицы, так как работодатели принимают в наем больше рабочих. Конечно, работодатели могут увеличить количество труда, просто предложив более высокие ставки заработной платы, и тогда мы переместимся по краткосрочной кривой Филлипса в точку В. Однако сейчас предположим, что имеют место нулевой рост производительности, рост цен, падение реальной заработной платы и возвращение безработицы в точку С. Теперь имеет место положительный темп инфляции при естественной норме безработицы. Тот, кто имеет работу, строит свои ожидания относительно будущего роста цен на основе их предыдущего движения и требует более высокой заработной платы для компенсации инфляции. Случаи, когда правительством не будут приняты какие-либо меры, чреваты сохранением этого равновесного темпа инфляции. [c.322]
Как уже говорилось, на равновесном рынке нормированные процентные ставки по различным сделкам близки к общему (одному и тому же) уровню. В частности, будут равны нормированные ставки сделок с различными долговыми инструментами, поскольку эти ставки представляют собой ожидаемые доходности, которые обеспечат себе инвесторы, покупающие эти инструменты. При этом имеется в виду, конечно, нормированная доходность к погашению, т.е. доходность за период от момента покупки до момента погашения. Следовательно, рыночные цены долговых инструментов будут устанавливаться таким образом, чтобы доходность по ним соответствовала равновесному уровню процентных ставок. Поэтому изменение уровня процентных ставок по каким-либо причинам, например вследствие роста темпов инфляции, приведет к изменению текущей цены депозитного сертификата. Но даже если уровень процентных ставок меняться не будет, цена сертификата тем не менее изменится, поскольку меняется оставшийся срок до погашения. Цена сертификата будет меняться так, чтобы доходность за оставшийся срок до погашения оставалась равной значению рыночной ставки процента. [c.122]
РИС. 31-7. Траектории адаптации цен, объема производства и инфляции к росту денежной массы. Когда в момент t0 денежная масса увеличивается, уровень цен и объем производства возрастают. После этого цены медленно растут вплоть до достижения ими нового равновесного уровня Р1" по мере движения кривой совокупного предложения вверх. Объем производства медленно снижается, возвращаясь к потенциальному уровню У. На рисунке показан также темп инфляции. Темп инфляции — темп прироста цен — наиболее высок вначале, затем он медленно падает до куля, по мере того как цены приближаются к равновесному уровню Р " [c.588]
Другим возможным решения проблемы является найм независимого консервативного агента, который будет проводить монетарную политику. Под консервативностью подразумевается большее, чем у общества забота о проблеме инфляции, то есть большее значение коэффициента а в функции потерь. Так, в рассматриваемой нами модели, как следует из условия (9), равновесная инфляция обратно пропорциональна коэффициенту а и, следовательно, при а стремящемся к бесконечности (это означает, что агента вообще не заботит проблема полной занятости, а интересует лишь задача минимизации потерь от инфляции) равновесный темп инфляции будет стремиться к нулю. [c.211]
Равновесие подразумевает соответствие общественных целей и имеющихся экономических возможностей. Цели и приоритеты общественного развития меняются, меняются и потребности в ресурсах, а следовательно, происходят изменения в пропорциях, возникает необходимость в обеспечении нового равновесного состояния. Скажем, возникшая в настоящее время своего рода пауза в экономическом росте Германии (падение темпов, инфляция, дефициты, безработица) связана с необходимостью переварить процессы объединения. Бывшая ГДР производит лишь 7 % общегерманского ВВП. На перестройку ее экономики и преодоление возникших диспропорций приходится выделять значительные ресурсы. Подобного рода переориентация и пересмотр приоритетов, а значит, и условий равновесия происходят время от времени и в других странах (изменения политической ситуации, стихийные катаклизмы, крупные реформы и т. п.). [c.381]
Теперь мы получили все факты, необходимые для объяснения равновесного уровня цен и темпов инфляции [c.612]
С другой стороны, предположения кредиторов об увеличении темпов инфляции и, соответственно, снижении в будущем доходности их активов приведут к снижению предложения кредита при данной ставке процента, что усилит избыточный спрос. Кривая предложения сдвигается влево, в положение 51 ". Часть заемщиков в такой ситуации лишается возможности получить кредит. Другая часть вынуждена брать кредит по более высокой по сравнению с действующей ставкой процента. Инвестиционные проекты, не обеспечивающие достаточно высокой нормы прибыли, не будут реализованы. Потребители вынуждены будут делать выбор между сокращением использования кредитных карточек или выплатой более высоких процентов. Кредиторы повышают ставки по кредитам. В результате на рынке установится новый более высокий уровень процентных ставок ге. При этом равновесный объем кредита в экономике может не измениться по сравнению с предыдущим состоянием рынка. Изменение в объеме кредитования зависит от того, на сколько [c.431]
Изменение величины реальных кассовых остатков в расчете на душу населения в результате изменения ожидаемых темпов инфляции приводит к изменению предельной производительности капитала. Подобная производственная функция обуславливает не-нейтральность денег даже в том случае, если используются лишь внутренние деньги. Но не-нейтральность денег при такой производственной функции имеет иную природу, отличную от той, которая была охарактеризована в разделе 18.2. Там увеличение темпа роста предложения денег приводит к повышению уровня равновесного коэффициента капитал/труд, в то время как здесь это может понизить последний. Данный вывод можно проиллюстрировать на рис. 18.5. [c.576]
Равновесный темп-это тот, который равен темпу роста денежной массы и ожидаемому темпу инфляции. Интуитивно это можно понять, рассмотрев рис. 19.6. Кривая спроса на реальные кассовые остатки проведена исходя из предположения, что ожидаемый темп инфляции равен текущему темпу. При наличии такой кривой спроса и постоянного предложения реальных кассовых остатков (М/р) равновесный темп инфляции равен р. Из того, что предложение реальных остатков постоянно при (М/р)15 вытекает, что темп увеличения денежной массы М равен темпу инфляции. Таким образом, равновесный темп инфляции-это тот, который уравнивает темп роста М и ожидаемый темп инфляции. [c.607]
Алгебраически условие для поддержания долговременного равновесного темпа. инфляции можно вывести следующим образом. Продифференцируем функцию спроса на реальные остатки в уравнении 19.6 по времени [c.607]
На этом наше обсуждение вопроса, что подразумевается под долговременным равновесием, заканчивается. Теперь мы рассмотрим стабильность этого равновесия, имея в виду, что это важно для решения вопроса, требуется ли повышение темпов роста денежной массы для ускорения инфляции. Допустим, что по какой-то произвольно взятой причине темп инфляции поднялся выше темпа роста денежной массы. Существуют ли силы, которые возвратят его к равновесному уровню, или же он останется выше, чем Ms Ключом для ответа служит уравнение 19.11. Оно показывает, что стабильность равновесного темпа инфляции р зависит от значения ар. [c.609]
Поскольку (dpe p/dt) > 0 и темп роста денежной массы постоянен (dMs/dt = 0), то знак перед dp/dt зависит от ар. Если 0 < ар < 1, то член в квадратных скобках положителен и, следовательно, (dp/dt) < О, т. е. темп инфляции снижается, когда он выше М (и увеличивается, если р < Ms. и dp"p/dt отрицательно). Итак, при ар < О р (= Мх)-это стабильный равновесный темп инфляции. Если же ар > 1, то член в квадратных скобках отрицателен. Тогда dp/dt > О, темп инфляции возрастает, [c.609]
Полученное выражение принимает отрицательные значения, если а(3 > 1. Однако этот вывод следует тщательно интерпретировать. Он гласит, что фактический темп инфляции связан обратной зависимое ью с темпом денежной экспансии, но он не говорит, что долговременный равновесный темп инфляции р связан обратной [c.612]
В условиях, когда спрос слегка опережает предложение, темп роста цен на внутреннем рынке может законодательно ограничиваться сверху общим темпом развития производства (2-3% в год), что позволяет государству контролировать инфляцию предложения, однако внешние поставщики товара могут тогда получить преимущество, если спрос резко возрастет. Если же рынок равновесный, то внешний поставщик должен иметь цену Сех, меньшую определенной цены внутренних производителей in, так что Сех < in - С , (где tr — цена транспорта до границы с экспортером), поскольку при более высокой цене Сех спрос, не снижаясь, будет удовлетворен за счет роста внутренней добычи. Обозначим JD и JY темпы роста [c.93]
Если государство будет стремиться к обеспечению стопроцентной занятости, то экономика перестанет гибко реагировать на внешние динамические факторы хозяйственного развития вследствие дефицита человеческого капитала. Это неизбежно приведет к инфляции, снижению темпов экономического развития, бюджетному дефициту и т. д. Рынок человеческого капитала сам всегда стремится к установлению естественной нормы безработицы. И если занятость превышает эту норму, то государству следует несколько ослабить воздействие на рынок человеческого капитала с тем, чтобы он сам пришел в естественно-равновесное состояние. [c.377]
Также в ходе анализа было выявлено, что, несмотря на формально декларируемую приоритетность задачи снижения инфляции, на практике при проведении денежно-кредитной политики Банк России в значительной степени ориентировался на поведение реального обменного курса, явным образом сглаживая колебания его динамики, а на отдельных этапах, возможно, воздействуя и на его равновесный в среднесрочной перспективе уровень. В качестве третьего ориентира Центральный Банк использует индикаторы экономической активности, стремясь поддержать темпы экономического роста. [c.40]
Таково выражение темпа инфляции в выдвинутой Кейгеном теории спроса на деньги, формирования ожиданий и равновесия на денежном рынке. Само по себе оно не дает определения равновесного темпа инфляции. Равновесный темп р -это тот темп, который не изменяется [c.608]
ДЕНЕЖНОЕ РАВНОВЕСИЕ [monetary equilibrium] — такое состояние экономики, котдапредложение денег равно спросу на них, что приводит к общему рыночному равновесию. Баланс достигается установлением равновесного уровня цен, который в долгосрочном периоде пропорционален предложению денег. Поскольку цены реагируют на изменения объема денег с некоторым запозданием, то темп инфляции, представляющей собой собственно процесс приведения экономики в состояние денежного (и общего) равновесия, можно с большой вероятностью предсказать по изменению денежной массы (с некоторым лагом, по опыту первых лет реформ в России составляющим несколько месяцев). [c.75]
Лукас (Lu as) Роберт-мл. (р. 1937), американский экономист, лауреат Нобелевской премии по экономике 1995 г. Получил образование в Чикагском университете (степень доктора философии в 1964 г.), работал в университете Карнеги—Мел-лона, а затем с 1975 г. — профессором в Чикагском университете. Он вице-президент Эконометрического общества, член Американской академии искусств и наук, член Национальной академии наук и почетный доктор университетов ряда стран. Формула награждения Нобелевской премией "за развитие и применение гипотезы о рациональных ожиданиях, совершенствование благодаря этому макроэкономического анализа и углубление нашего понимания экономической политики". Лукас-мл. применил гипотезу рациональных ожиданий не только к макроэкономике, но и ко многим другим областям науки. Он развил методы статистического анализа экономических процессов, внес существенные коррективы в понимание кривой Филлип-са, доказал пагубность высоких темпов инфляции, разработал т.н. равновесную теорию экономических циклов и т.д. По распространенному мнению, с 70-х гг. XX в. ни один экономист не внес столь существенного вклада в развитие современной экономической науки, как Лукас-мл. [c.441]
Взятое само по себе, это уравнение можно трактовать как то ство, или определение. Так, реальный процент, по существу, опр ляется как разница между наблюдаемыми рыночным процент< темпом инфляции. Достаточно просто выразить каузальную СВЯЗЕ равновесной ситуации в стационарных условиях, или в долгое] ном периоде, номинальный процент полностью адаптируется к менениям цен [c.286]
Сравним величину равновесных потерь при дискреционной политике с величиной потерь в случае, если бы государство смогло убедить общество в своем намерении установить нулевой уровень инфляции и действительно реализовало бы эти намерения. В этом случае пехр =п = 0 и потери составили бы L° = ((k — 1)у )2. Сравнивая Ld и L°, мы находим, что Ld > L°, то есть, равновесный уровень потерь при дискреционной политике не является минимальным. Проблема в том, что нулевой темп инфляции приводит к меньшим потерям, но не может быть равновесием в рассмотренной игре, поскольку обещание государства следовать нулевой инфляции в глазах населения не выглядит правдободобным. Действительно, если население поверит государству, и будет ожидать нулевой уровень инфляции, то согласно условию (8) государству будет выгодно отклониться от стратегии нулевой инфляции и выбрать положительный темп инфляции [c.207]
Что же такого естественного в естественном уровне безработицы М. Фрид-мен и Э. Фелпс использовали прилагательное естественный для описания уровня безработицы, к которому экономика стремится в долгосрочном периоде. Однако то, что уровень безработицы естественный, не означает его желательность для общества. Равным образом, естественный уровень безработицы не является постоянным. Предположим, что недавно образованный профсоюз использует свою власть над рынком труда для того, чтобы заключить договор о повышении реальной заработной платы некоторых категорий рабочих выше равновесного уровня, что выразится в избыточном предложении рабочей силы и, следовательно, повышении естественного уровня безработицы. Такой уровень безработицы естествен не потому, что он желателен, а потому, что он находится вне влияния денежно-кредитной политики. Повышение объема предложения денег никак не влияет на степень рдасти профсоюза или на уровень безработицы. В данном случае единственный результат увеличения денежной массы — ускорение темпов инфляции. [c.730]
Иными словами, как видно из сравнения уравнений 18.19 и 18.20, хозяйствующие субъекты ожидают такой темп инфляции, который имел бы в действительности место в случае постоянства душевого спроса на реальные кассовые остатки и равновесия на рынке денег. Другие авторы используют иные предпосылки, касающиеся ожиданий. Сидрауски (Sidrauski, 1967), например, полагает, что п является функцией от прежних темпов инфляции. Одна из предпосылок, которая отрицается в неоклассической модели роста, ибо она приводит к нестабильности равновесной траектории роста, заключается в том, что к всегда равно тс (т.е. ожидаемая инфляция всегда равна текущей). Однако на траектории равновесного роста пе — к даже в том случае, когда наша теория ожиданий обращается уравнением 18.20. [c.569]
Предположим, что первоначально функция сбережений описывается кривой Os1, т.е. темп роста номинального предложения денег равен щ, а темп инфляции-я,. По тем же причинам, которые были рассмотрены в разделе 18.1, равновесие будет достигнуто в точке пересечения О. и О/. Равновесный коэффициент капитал/труд-(k/n)l и равновесный уровень выпуска продукции в расче- [c.572]
Из этого анализа следует, что в неоклассических моделях роста деньги не являются нейтральными. Изменение темпов роста номинального запаса денег ведет к изменению коэффициента капитал/труд на равновесной траектории роста. В частности, этот вывод, сформулированный Тобином (Tobin, 1965) и Сидрауски (Sidrauski, 1967), предполагает, что более высокий темп роста предложения денег в номинальном выражении, а следовательно, и более высокий темп инфляции обусловливают и более высокий уровень капиталовооруженности. [c.573]
Saving, 1967)1 мы не считаем элементом чистого богатства. Несмотря на это предположение, мы исходим из того, что внутренние деньги содействуют развитию производства, в силу чего производственная функция принимает вид уравнения 18.28 и предельная производительность реальных кассовых остатков положительна. Следовательно, положение кривой на рис. 18.5 зависит от уровня реальных кассовых остатков. Однако последние не влияют на отношение сбережений к выпуску, так как их прирост, состоящий из внутренних денег, не является компонентом располагаемого дохода. Поэтому здесь, как и ранее, в разделе 18.2, допускается, что сбережения прямо пропорциональны располагаемому доходу. Как следствие этого положение кривой Ох определяется исключительно положением кривой Оу. Предположим, что первоначально эти кривые занимают положение О и Qsi. Равновесным значением коэффициента капитал/труд будет, следовательно, (/с/ )15 и экономика будет расти равновесным темпом, т.е. темпом роста населения. Теперь представим, что темп роста номинального предложения денег увеличился в соответствии с доводами, приведенными в разделе 18.2, это повлечет за собой увеличение ожидаемых темпов инфляции и снижение душевого спроса на реальные кассовые остатки. Так как равновесие на рынке денег требует равенства спроса на реальные кассовые остатки и их предложения, последнее уменьшится. Согласно производственной функции (уравнение 18.28), это сокращение предложения приведет к снижению уровня дохода при любом заданном коэффициенте капитал/труд, и как следствие кривая 0 у сдвинется в положение Оу2. В свою очередь кривая сбережений переместится к Os2, а равновесное значение коэффициента капитал/труд снизится до (k/n)2. [c.577]
Согласно закону Вальраса, увеличение избыточного предложения денег предполагает рост избыточного спроса на товары, что в свою очередь через уравнение 18.34 ведет к ускорению темпа инфляции с к1 до п2 . Рост к означает увеличение на рис. 18.9 расстояния, измеряемого ст/Ь, между кривыми планируемых и фактических сбережений. Кривая фактических сбережений и инвестиций переходит теперь из положения s1sl в s2s2, а равновесный коэффициент капитал/труд равен (k/n)2. [c.589]
На этом рисунке линия D демонстрирует связь между р, Ms и /7ехр, когда темп денежной экспансии равен Mi линия же FG демонстрирует эту связь, когда темп денежной экспансии выше и равен М%. Пусть хозяйство сначала находится в точке X, причем денежная масса растет темпом М , а инфляция принимает равновесное значение р. Если темп роста денежной массы повысится до М5 и хозяйство каким-то образом принуждается к новому равновесному темпу инфляции, то инфляция будет характеризоваться новым, более высоким равновесным темпом рЪ. Однако, как мы уже указывали, один из моментов, связанных с подобным результатом, когда dp/dM < О, если сф > 1, состоит в том, что модель не содержит каких-либо условий, которые способствовали бы достижению этого нового равновесного темпа инфляции. Вместо этого при новом темпе денежной экспансии, равном М, существует кривая FG, и единственный темп инфляции, совместимый с М% и существующим уровнем экспектаций (/ Гр),-это рг. И после перехода к этому более низкому темпу инфляции хозяйство будет двигаться в юго-западном направлении вдоль FG. [c.613]
Чтобы пояснить точку зрения Голдмена в ином ракурсе, допустим, что при темпе денежной экспансии в М хозяйство находится в такой точке на кривой D, которая не совпадает с линией равновесия, например в точке У, где инфляция характеризуется р3, ожидаемый темп инфляции-/ У (3) и инфляция ускоряется. При увеличении темпа роста денежной массы до Ml = pfp возникает кривая HJ и единственный темп инфляции, совместимый с М3 и р"р,-это р3. Таким образом, при возрастании темпа денежной экспансии темп инфляции снижается, и, поскольку он приводится к равновесному уровню, ее самоускорение прекращается2. [c.613]
Модель, рассмотренная нами выше, была сформулирована как теория гиперинфляции. Руководствуясь соображениями, что в периоды гиперинфляции темп инфляции полностью поглощает эффект процентных ставок и реального дохода на спрос на деньги, Кейген обосновывал выдвижение темпа инфляции на роль единственного аргумента в функции спроса на деньги. Это, однако, ограничивает возможность применения указанной модели. Ибо, анализируя роль денег в обстановке менее острой инфляции, мы в принципе должны применить такую форму функции спроса на деньги, аргументы которой включают переменную масштаба и переменные норм доходности, отличные от темпа инфляции. Фридмеп (Fridman, 1970, 1971), по-видимому, предоставляет нам именно такую модель, хотя ее применимость резко ограничена благодаря использованию упрощающих предпосылок. Она представлена как модель определения национального дохода, хотя, как мы увидим ниже, она предполагает наличие долговременного равновесного темпа инфляции. [c.615]
Фишер трактовал это отношение между номинальной и реальной нормами процента как равновесное и достигаемое благодаря тому, что как заемщики, так . кредиторы ожидают снижения реальной стоимости основной суммы долга вследствие инфляции. Фишер выдвинул те же аргументы по поводу долгосрочного равновесия, которые мы видели в моделях Кейгена и Фридмена в состоянии долговременного равновесия повышение темпа роста денежной массы вызовет идентичное повышение темпа инфляции и, следовательно, идентичное повышение ожидаемого темпа инфляции (ре) и номинальной ставки процента (г). [c.620]
Иначе говоря, если а меньше единицы, то из этого вытекает, что, когда безработица находится на уровне естественной нормы, р не совпадает с долговременным равновесным темпом инфляции. Когда безработица совпадает с UN, этот показатель, как правило, ниже ожидаемого темпа инфляции. Это вызывает давление на ре в сторону понижения, что способствует понижению самого р. Следовательно, если а < 1, UN, как правило, не является положением общего равновесия. Последнее может быть достигнуто при уровне безработицы, находящемся между нулем и естественной нормой, о чем свидетельствует линия LR на рис. 21.11. Наклон кривой LR тем круче, чем ближе а к единице. Таким образом, главный эмпирический вопрос заключается в том, равна ли а единице или же она меньше единицы. Сомнения в эмпирической обоснованности гипотезы Фридмена - Фелпса высказывали Перри (Perry, 1970), Гордон (Gordon, 1971) и другие авторы, по оценкам которых величина а в США значительно меньше единицы. Однако последующие работы, где учитывались данные конца 60-х и начала 70-х годов, когда инфляция усилилась, показали, что разница между а и единицей статистически несущественна. Гордон (Gordon, 1972) высказал мысль, что только в периоды, когда инфляция обнаруживает устойчивую тенденцию к росту, при которой не ожидается, что она будет нарушена, компании и отдельные лица полностью кор- [c.708]
Они рассуждали примерно следующим образом. Основная причина бе работицы состоит в негибкости денежной заработной платы. Нежелан профсоюзов, являющихся монополистами, пойти на снижение заработно платы не позволяет цене на труд опуститься до равновесного уровня по ной занятости. Причем, правительство, как полагали кейнсианцы, спосоЕ но держать под контролем как инфляцию, так и уровень занятости. И< пользуя кривую Филлипса, оно не допускает ни слишком большой безр ботицы, ни слишком высоких темпов роста цен, устанавливая между ним некое терпимое состояние. [c.162]