Непредвиденная инфляция, непрогнозируемая инфляция — уровень инфляции в стране, оказавшийся выше ожидаемого в деловых кругах и среди потребителей, которые им были застигнуты врасплох. В отличие от ожидаемой инфляции, непредвиденная инфляция не учитывается в текущих ценах на товары, услуги и факторы производства, в результате чего приводит к значительному перераспределению богатства в обществе. [c.428]
Ожидаемая инфляция есть прогнозируемая неожидаемая - непредсказуемая, непрогнозируемая инфляция. [c.287]
Инфляционный риск - это риск непрогнозируемого изменения темпов роста цен. Инвестор стремится получить доход, покрывающий инфляционное изменение цен. Высокая или непрогнозируемая инфляция может свести к нулю ожидаемые результаты производственной деятельности, обеспечивает перераспределение доходов в экономике и повышает предпринимательский риск. Результатом является занижение реальной стоимости имущества предприятия. [c.63]
Прежде чем перейти к этой проблеме, проведем грань между двумя различными видами инфляции. Прогнозируемая инфляция — это инфляция, которая учитывается в ожиданиях и поведении населения до своей реализации, иными словами, это инфляция, к которой люди в большей или меньшей степени подготовлены. Непрогнозируемая инфляция — это инфляция, которая становится для населения неожиданностью или, по меньшей мере, приходит тогда, когда люди еще не успели полностью приспособиться к ее существованию. [c.383]
Главные последствия непрогнозируемой инфляции имеют перераспределительные свойства. Неожиданные изменения темпов инфляции приводят к перераспределению дохода и богатства между различными группами населения. Для того чтобы убедиться в этом, сначала обсудим [c.388]
Внутри сектора домашних хозяйств также имеют место значительные различия. К примеру, домовладельцы с закладными на свои дома выигрывают от непрогнозируемой инфляции (если предположить, что номинальные активы, имеющиеся в их распоряжении, не сведут этот эффект на нет). Чистая позиция домашнего хозяйства по активам зависит также от возраста его членов. Более пожилые люди склонны держать больше номинальных активов, чем более молодые. Таким образом, непрогнозируемый [c.389]
Более высокая, чем ожидалось, инфляция, когда финансовые активы не индексируются в соответствии с ней, вызывает значительное перераспределение богатства от кредиторов к заемщикам. Непрогнозируемая инфляция также приводит к перераспределению дохода между различными слоями населения. Это зависит, например, от того, как реальная заработная плата и прибыль реагируют на рост цен. Инфляционный налог является, как правило, регрессивным. Эластичность спроса на деньги чаще всего меньше единицы, и, таким образом, более бедные люди выплачивают более высокую долю своего дохода в качестве инфляционного налога, чем богатые. Кроме того, непрогнозируемая инфляция может вызывать издержки, побуждая фирмы и домашние хозяйства принимать неправильные решения относительно спроса и предложения, например в случае, когда фирмы общий рост цен воспринимают как рост цен на их продукцию в связи с увеличением спроса. [c.393]
Сочетание курса на конвертируемость национальной валюты с заметной остаточной инфляцией приводит к тому, что действующий курс валюты становится нестабильным. Такая нестабильность необычайно вредна для любых проектов размещения ресурсов, рассчитанных на достаточно длительный срок. Результаты программ стабилизации становятся непрогнозируемыми, подрывается доверие к правительству, и нестабильность усиливается. Сама по себе эрозия доверия к правительству, вызванная ориентацией на слишком резкую и слишком быструю стабилизацию, что является обычной ошибкой стабилизационных программ, чрезвычайно разрушительна для любой экономической политики. [c.269]
Важнейшей задачей государства является борьба против инфляции, понижение ее темпов и доведение ее до 3—4 % в год. Без сведения темпов инфляции к указанной величине в 3—4 % невозможен экономический рост, так как ни местный национальный капитал, ни иностранный не заинтересованы в инвестициях в производство из-за угрозы вообще потерять эти инвестиции. Экономическое развитие становится при инфляции непрогнозируемым, неустойчивым, а следовательно, непривлекательным для инвесторов. Государство в любом случае, в целом, должно обеспечить более или менее устойчивую экономическую конъюнктуру и т. д. [c.387]
Важно отметить, что эффект Фишера проявляется только в условиях прогнозируемой (ожидаемой) инфляции с устойчивыми инфляционными ожиданиями экономических агентов. Однако существует понятие и непрогнозируемой (неожидаемой) инфляции. Например, в эпоху золотого стандарта инфляция не была устойчивой. Существовала одинаковая возможность как повышения, так и снижения ее темпов в будущем, а значит, и описываемая неоклассиками гипотетическая возможность автоматического выхода рынка из дефляции. Каков его механизм Экономические агенты при понижении общего уровня цен начинают чувствовать себя реально богаче (эффект богатства) и, не ожидая дальнейшего снижения цен, будут стремиться сохранить выросший по отношению к упавшим ценам объем реальных денежных запасов (М/Р) на прежнем уровне. Поэтому покупатели станут увеличивать свои закупки на рынке товаров. Рост потребительского спроса начнет подталкивать цены вверх, и тенденция уровня цен к понижению приостановится. Таким образом, в отсутствие ценовых ожиданий срабатывает эффект реальных денежных запасов, который в экономической литературе называется [c.558]
Государственные инвестиционные программы. Использование непрогнозируемых доходов вследствие высоких цен на сырьевые ресурсы для финансирования государственных инвестиционных программ является достаточно распространенной практикой для крупных экспортеров сырья во всем мире. Однако, только нескольким странам удалось преуспеть в этом.12 В остальных случаях причиной плохих результатов стали несколько факторов. Во-первых, инвестиции обычно направлялись на строительство здания, а не на приобретение оборудования, что подразумевает более низкую степень отдачи (как с финансовой, так и экономической точек зрения) от инвестиций. Во-вторых, инвестиции способствовали перегреву экономики, стимулируя более высокие темпы инфляции в строительной отрасли. Это ещё больше снижало эффективность государственных инвестиций. В-третьих, [c.24]
Но этот принцип применим не только к кредитам. В общем, каждый, кто владеет финансовым активом, доходы от которого целиком или частично фиксируются в номинальном выражении, будет терпеть убытки в результате непрогнозируемого роста цен. Активы такого рода называются номинальными, они включают деньги и облигации с фиксированной ставкой процента. Напротив, реальные активы характеризуются автоматической корректировкой их стоимости в соответствии с инфляцией. Для зашиты активов, хранящихся у экономических агентов, от непрогнозируемых изменений уровня цен в некоторых странах разработаны индексируемые финансовые инструменты. Облигация, защищенная таким способом, предусматривает уплату определенной реальной процентной ставки. Иначе говоря, люди заранее не знают, какая номинальная ставка процента будет выплачена она определяется только после того, как становится известен темп инфляции за данный период. Индексируемые активы чаще встречаются в странах, которые переживали длительные инфляционные периоды. Например, индексируемые активы широко применяются в Бразилии и Чили, но не в США. [c.389]
В целом экономические агенты держат и номинальные активы, и номинальные обязательства. Следовательно, совокупный эффект неожиданно высокой инфляции для индивидуальных агентов зависит от их чистой позиции по активам. Если некто — чистый кредитор по номинальным активам, он понесет потери. Если чистый должник, то он получит выгоду. Данные по США показывают, что сектор домашних хозяйств является чистым номинальным кредитором, тогда как деловой сектор и правительство представляют собой чистых должников. Таким образом, непрогнозируемый рост инфляции приносит выгоду фирмам и государству за счет домашних хозяйств. Конечно, домашние хозяйства владеют фирмами и уплачивают налоги правительству, так что в целом механизм перераспределения не столь прост. [c.389]
Непрогнозируемая инфляция порождает также перераспределение дохода между различными слоями населения. Для лиц, заключивших трудовые контракты, рост инфляции, превосходящий ожидания, означает падение их реальной заработной платы. Это относится не только к тем, кто имеет контракты без статей об изменении заработной платы в соответствии со стоимостью жизни ( OLAs), но также и к тем, условия индексации для которых вступают в действие с отсрочкой или компенсируют инфляцию не полностью. В целом, поскольку заработная плата пересматривается только спорадически, более высокая инфляция приводит к большим изменениям заработной платы рабочих во времени. Сразу после увеличения номинальной заработной платы реальная заработная плата, как правило, находится на высоком уровне. Затем, по мере того как инфляция продолжается, а номинальная заработная плата остается неизменной, реальная заработная плата снижается вплоть до момента очередного повышения. Даже если инфляция не оказывает воздействия на среднюю реальную заработную плату рабочего, она безусловно воздействует на амплитуду колебаний реальной заработной платы. Драматичная иллюстрация такой неустойчивости приведена на рис. 11-8, изображающем динамику реальной минимальной заработной платы в Перу в течение периода высокой ин- [c.390]
В дополнение к перераспределительным эффектам непрогнозируемой инфляции инфляционные шоки могут подтолкнуть домашние хозяйства и предприятия к принятию ошибочных решений в отношении спроса и предложения. Предположим, например, что фирма ожидает невысокую инфляцию, iio на самом деле она оказывается высокой. Цены на продукцию отдельной фирмы растут так же, как и на продукцию всех остальных фирм в экономике. Когда производитель замечает, что цена его собственной продукции растет быстрее, чем ожидалось, он может предположить, что имел место рост спроса именно на продукцию его фирмы, а не общий рост цен в экономике. По сути, фирма принимает общую инфляцию за частное явление увеличения спроса. В результате фирма может сделать ложный выбор в пользу роста выпуска своей продукции. Если точно так же поступают многие другие фирмы, в масштабе экономики может произойти ошибочное изменение совокупного предложения, которое приводит к искаженному уровню выпуска22. [c.391]
Поэтому особенно важен для условий России финансовый риск, который возникает в сфере отношений предприятия с банками и другими финансовыми институтами. Финансовый риск деятельности фирмы обычно измеряется отношением заемных средств к собственным чем выше это отношение, тем больше предприятие зависит от кредиторов. Тем серьезнее и финансовый риск, поскольку ограничение или прекращение кредитования, ужесточение условий кредита влечет обычно трудности и даже остановку производства из-за отсутствия сырья, материалов и т.п. Для рынка ценных бумаг рискованность — свойство почти любой сделки в связи с тем, что эффективность сделки не полностью известна в момент ее заключения. Некоторое исключение составляют государственные процентные бумаги. Но, если принять во внимание непрогнозируемость инфляции или обменного курса валют, отсутствие риска, даже применительно к векселям казначейства США, вызывает сомнение. [c.63]
ВСПЫШКА (от anvsi. flash) (сленг). 1. Непредвиденный и непрогнозируемый заранее бурный подъем деловой активности, который следует за периодом стагнации всего рынка в целом или его отдельного фрагмента. 2. На фондовых биржах активное предложение тех ценных бумаг, спрос на которые очень высок, вследствие чего сделки производятся практически немедленно. 3. Резкое увеличение денежных доходов населения, характерное для различных групп людей и протекающее одновременно с ростом инфляции. [c.115]
Очевидно, выигрывает толжник, так как предполагалось, что он выплатит реальную ставку 5%, а в конечном счете он уплатил нулевую реальную ставку процента. По сути, он получил заем бесплатно Кредитор получает обратно точько первоначальную реальную стоимость займа, поскольку процентная ставка как раз достаточна для компенсации инфляции. Если к тому же должник сможет вывести процентные платежи из-под налогообложения, он получит дополнительные средства если кредитор будет вынужден уплатить налог на свой номинальный процентный доход, он потеряет часть первоначальной стоимости займа. Таким образом, мы можем сделать первое важное заключение непрогнозируемый рост инфляции перераспределяет богатство от кредиторов к должникам, непрогнозируемое паление инфляции перераспределяет богатство в противоположном направлении. [c.389]