Управление финансами фирмы никогда не было простым занятием, а в нынешней экономической ситуации и подавно. Проблем здесь множество определение стратегии финансового развития и оптимальных соотношений между различного рода активами, управление дебиторской и кредиторской задолженностями, использование возрождающихся механизмов фондового рынка, оценка альтернативных инвестиционных проектов и т.д. Для этого нужны специальные знания, достоверная оперативная информация о значениях ряда микро- и макроэкономических показателей и многое другое. Требуются и неформальные сведения самого разного характера. [c.274]
Программный комплекс ТЭО-ИНВЕСТ позволяет эффективно анализировать в процессе реализации проекта источники средств, из которых финансируется проект. Соотношение между различными источниками финансирования инвестиционных издержек по проекту, включая собственные средства акционеров, заемные средства, реинвестирование доходов от проекта и вложение государственных средств, анализируется в таблице "Схема финансирования проекта". [c.164]
Если предполагается, что все денежные потоки увеличатся пропорционально общему темпу инфляции, в ваших вычислениях будет возможно использовать текущие цены, поскольку они будут представлять реальные потоки денежных средств проекта. Однако маловероятно, чтобы соотношение между различными статьями, из которых складываются чистые денежные потоки компании, оставалось постоянным с течением времени. На практике инфляция по-разному влияет на различные элементы денежного потока. Это значит, что для каждого элемента денежного потока потребуются отдельные корректировки. [c.197]
Как уже говорилось выше, серьезный кризис в экономике окажет крайне негативное действие на положение даже крупных фирм, нарушит хозяйственные связи, затормозит развитие и уничтожит многие элементы сбытовых сетей, особенно региональных. Неизбежно изменится расстановка сил на рынке. Уже сейчас заметен резкий подъем цен на все товарные группы косметического рынка. До сих пор непонятна позиция государства, которое не информировало деловые круги о четкой программе действий. Речь идет даже не о поддержке крупных фирм, которые вложили огромные средства в инвестиционные проекты, а хотя бы об отношении к импортным поставкам, к переводу средств за рубеж для обслуживания оборота, к таможенным и прочим тарифам. Но в любом случае кризис не сможет прекратить развитие рынка в целом. Сократятся обороты, вырастут цены. Но сохранятся соотношения между различными формами организованной торговли и, главное, прежняя система распределения товаров. [c.93]
Каждое решение ориентировано на проект в отличие от ориентации на текущий момент или истекший период времени. Отсюда вытекают различные показатели прибыльности и различные соотношения между показателями управленческой отчетности. [c.382]
Во всех ситуациях целесообразно поддерживать оптимальное для фирмы соотношение между акционерным и долгосрочным заемным капиталом. Поэтому рекомендуется тщательно оценивать последствия для предприятия различных способов финансирования каждого проекта. Как собственные, так и заемные инвестиционные ресурсы должны обеспечивать предприятию экономическую отдачу (будущий денежный поток), превышающую стоимость их привлечения с фондового или кредитного рынков. [c.231]
В части IV эти же вопросы будут рассмотрены более подробно. Первая из трех глав части IV предлагает обзор основных принципов управления риском. В разделе К) i раскрывается значение риска и его неприятия людьми. В разделе 10.2 исследуется влияние риска на финансовые решения экономических субъектов трех основных типов — домохозяйств, компаний и правительственных организаций. Раздел 10.3 посвящен описанию этапов процесса управления риском, в которые входят выявление и оценка риска, выбор стратегии управления риском, а также реализация и изменение решений, связанных с управлением риском. В разделе 10.4 предлагается анализ существующих методов переноса риска хеджирования, страхования и диверсификации. В разделе 10.5 мы рассмотрим, как имеющиеся средства переноса риска между людьми создают необходимые условия для эффективного принятия рискованных решений и эффективного вложения средств в рискованные проекты. В разделе 10.6 рассматриваются институциональные механизмы для эффективного управления риском и факторы, которые его ограничивают. В разделе 10.7 вы познакомитесь с портфельной теорией, которая представляет собой метод количественного анализа оптимального соотношения между издержками и доходами, связанными с управлением риском, а в разделе 10.8 рассматривается распределение вероятностей для различных ставок доходностей. [c.168]
При разработке проекта вам необходимо разработать рациональную схему финансирования, в том числе выбрать соотношение между привлекаемыми собственными средствами владельцев предприятия, заемными средствами, государственным финансированием и использованием лизинговых договоров, а также выбрать условия привлечения денежных ресурсов. При моделировании выбранной схемы финансирования проекта система позволяет использовать различные комбинации этих способов. Преимущество ТЭО-ИНВЕСТ заключается в том, что потребность в финансировании определяется с учетом многих факторов, в том числе и инфляции, что позволяет избежать ошибок в планировании бюджета проекта (см. рис. 1.11). [c.25]
Общий уровень дохода сравнивается с риском, который несет владелец ценной бумаги. Это соотношение используется для сопоставления с доходностью и рискованностью вложения денег в альтернативные проекты (покупка товаров для перепродажи, их производство, помещение денег на депозитный счет в банке для получения процента и др.). Спрос на ценные бумаги определяется уровнем благосостояния общества и каждого гражданина. Чем выше уровень жизни, тем большая часть доходов сберегается и тем активнее (при прочих равных условиях) люди покупают ценные бумаги. Курсовая стоимость ценной бумаги есть результат определенного соотношения между объемами спроса и предложения на них, что определяется различными факторами. [c.129]
За последнее время в строительстве постоянно обновляется номенклатура зданий и сооружений. Например, в жилищном строительстве разрабатываются серии типовых проектов жилых домов, состоящих из различных блок-секций и вставок. Калькулирование цен на них является трудоемкой задачей. Использование в этом случае нормативно-параметрических методов значительно облегчает процесс разработки прейскурантов, позволяет повысить экономическую обоснованность цен на различные типы домов и блок-секций с учетом их потребительских свойств. Кроме того, расширяется возможность использования математических методов и ЭВМ при разработке прейскурантов. В этом случае цены на новые виды домов и блок-секций могут быть определены на основании сопоставлений их технико-экономических параметров (этажности, числа квартир, общей приведенной площади и др.) с параметрами существующих типов домов и блок-секций. Для установления количественных соотношений между ценами и параметрами зданий могут быть применены различные математические методы (корреляционный, агрегатный, рациональной функции, сложного индекса качества, балловый и др.). [c.141]
Возможность финансовых операций при проектном кредитовании должна предусматривать различные условия предоставления кредитов. Проектное кредитование в международной практике обычно предусматривает следующее соотношение между собственными и заемными средствами в зависимости от отрасли (10 90 25 75 35 65). Привлечение заемных средств, особенно на начальной стадии, прочнее привязывает заемщика к проекту, чем в случае реализации последнего исключительно за счет заемных средств. [c.106]
Для учета временной протяженности проекта, которую не учитывает период окупаемости, может применяться показатель Дюрации (Длительности). Это среднее взвешенное значение сроков возникновения различных денежных потоков проекта. Каждый период уравновешивается соотношением между соответствующим дисконтированным значением денежного потока и суммой различных дисконтированных потоков [c.110]
Как мы уже неоднократно упоминали, приоритетной задачей любого бизнеса будет увеличение рыночной стоимости предприятия. Мы определили процесс формирования стоимости как поиск приемлемого соотношения между объемом денежных потоков, образующихся в результате основной деятельности, и величиной затрат, включая затраты на привлечение капитала. При этом мы указывали на то, что денежные потоки, сопровождающие большинство проектов, имеют будущую составляющую. Поэтому, чтобы анализировать последствия принимаемых решений наиболее объективно, нам необходимо знать, каким образом можно измерить величину будущего денежного потока и его реальную стоимость для принимающего решение менеджера. Применяемые для этих целей методы и показатели довольно просты, поскольку они опираются на несложный математический аппарат, использующий понятия дисконтирования н наращения сложного процента. Как мы покажем в последующих главах, рассмотренные нами методы являются универсальными при принятии решений в сфере финансово-экономической деятельности независимо от того, касаются ли они инвестиций какой-нибудь корпорации, поведения финансового рынка или частного лица, имеющего дело с различными инвестиционными или финансовыми инструментами. [c.249]
В рассмотренном простом примере линия минимальных прямых затрат была построена методом проб и ошибок. Однако в реальных случаях, когда рассматриваются проекты с сотнями и тысячами работ, такая технология поиска решения невозможна. Поэтому применяются различные систематические вычисления, в том числе и методы математического программирования, позволяющие быстро определить кривую минимальных затрат при любом возможном значении продолжительности проекта. Некоторые из таких методов предназначены для использования в тех случаях, когда компромиссные соотношения между временем и затратами являются нелинейными многие из них позволяют получить кривую минимальных общих затрат (равных сумме прямых и косвенных затрат). [c.126]
Выбор оптимальной структуры финансирования проектов. Здесь необходимо решить ряд практически важных задач, таких как оптимальное соотношение собственного и заемного капитала для проектов различного масштаба, уровня рисков, состояния рынка капиталов распределение кредитов между кратко- и долгосрочными обязательствами. [c.514]
Перечисленные факторы следует учитывать в процессе создания каждой конкретной зоны. Четкое определение целей, выделение основных этапов на пути ее достижения и критериев, по которым можно было бы судить о степени реализации всей программы, — важнейшие условия достижения эффективности деятельности СЭЗ. Между тем ни в одном из известных проектов организации СЭЗ в нашей стране этому аспекту внимание не уделено. Общепринятой методологии не существует И за рубежом. Анализируя опыт действующих СЭЗ, выявляются разнообразные критерии, по которым судят об успехе зоны количество вновь созданных рабочих мест, объем привлеченных иностранных инвестиций, доля экспортной продукции в общем объеме производства и др. Выделение промежуточных этапов необходимо, поскольку СЭЗ, как правило, представляют долгосрочный инвестиционный проект (часто в качестве расчетного срока берется период в 25—30 лет). Следует считаться с тем, что за это время зона пройдет стадии становления, зрелости и, возможно, угасания. Каждой из них соответствуют различные соотношения затрат и результатов, прибыльности, других параметров. Без учета этих обстоятельств невозможно просчитать последствия принятых решений1. [c.138]
Характерной особенностью X. т. является использование междунар. соглашений, к-рые защищают интересы гл. обр. развитых капиталистич. стран и служат важным условием перераспределения мирового рынка между крупнейшими экспортёрами. Соглашение но пшенице — единственное соглашение, к-рое периодически перезаключалось или возобновлялось в течение всего послевоен. периода начиная с 1949, хотя в отд. годы оно существовало формально, т. к. не действовали его экономич. статьи. Условия всех соглашений были направлены на стабилизацию цен. В этих целях определялись макс, и миним. лимиты, к-рых могли достигать рыночные цены. Поддержание цен в установленных границах достигалось различными способами. В соглашениях 1949, 1953 и 1956 существовали ежегодные экспортные и импортные контингенты (квоты) для отд. стран. По соглашениям 1959 и 1967 импортёры должны были закупать в экспортирующих странах не менее установленного процента своего коммерч. импорта пшеницы. В обоих случаях выполнение обязательств странами — участницами соглашения ставилось в зависимость от соотношения рыночных цен и цен, зафиксированных в соглашении. Соглашение 1967 (известное под назв. Междунар. соглашения по зерновым) предусматривало относительно высокие цены, что было сделано под нажимом США. Однако в условиях падения цен на пшеницу оно оказалось недействительным. В 1971 было заключено новое соглашение, однако оно существовало формально, т. к. не была достигнута договорённость о ценах и в нём отсутствовало положение о нравах и обязанностях участников в отношении закупок и продаж зерна. Оно продлевалось без изменений в 1974, 1975 и 1976. В 1977—78 обсуждался проект нового соглашения по пшенице, к-рым предполагалось заменить соглашение 1971, однако из-за разногласий между странами-участницами окончат, решения принято не было. [c.344]