Индикатор медианной цены — это простой линейный график средней цены дня, позволяющий представить динамику цен в более упрощенном виде. [c.120]
Индикатор медианной цены рассчитывается следующим образом максимальная и минимальная цены дня суммируются, и результат делится на 1. [c.120]
Типичная цена — это просто средняя цена дня. С этим индикатором схожи индикаторы медианной цены (см. стр. 99) и взвешенной цены закрытия (см. стр. 53). [c.229]
В уравнениях индекса товарных каналов X — так называемая медианная цена, А — скользящее среднее X, D — среднее абсолютное отклонение, п — период индикатора, / — номер торгового дня. [c.160]
Среднее значение определяется путем расчета медианной или средней цены продажи за единицу сравнения. Применяется этот прием в случаях, когда участки сильно отличаются друг от друга по размерам, но относительно схожи по параметрам. [c.385]
Прежде, чем мы продолжим, стоит еще раз обратиться к Таблице 3.5. При определении средней цены акции в день истечения срока нет необходимости утруждать себя сложением всех значений 95+ 96+...+ 105, чтобы получить окончательное значение 1.100, а потом делить его на 11, чтобы получить 100. Гораздо более простой метод — это учесть, что распределение цен абсолютно симметрично относительно 100, что несомненно, и является средней ценой. При симметричном распределении середина (которую еще называют медианой) всегда равна среднему значению. Но это совсем не так в отношении распределения цены опциона при наступлении срока его обращения. Цены опционов при наступлении срока асимметричны. Шесть стоимостей из одиннадцати равны нулю, а остальные линейно увеличиваются. Асимметрия является ключевым моментом в опционном контракте. Тот факт, что владелец имеет право, но не обязательство на приобретение акций, означает возможность избежать проигрышной ситуации при падении цены акции. [c.41]
У большинства компаний доля собственного капитала в структуре капитала составляет от 36 до 47%. Если для оценки величины мультипликатора в этой группе взять медиану отношения цены акций к прибыли на акцию, то при изменении доли акционерного капитала в структуре капитала от 45,5 до 37,5% (середина группового интервала) [c.619]
В этом случае у индивидуума-предпринимателя будет также мало оснований для правильного прогнозирования медианы всех этих изменений, как и для предсказания движения отдельных цен. Поэтому ему уже не удастся в своих расчетах и решениях полагаться на некоторый медианный уровень, от которого индивидуальные колебания цен отклонялись бы в ту или иную сторону с равной вероятностью. Успешные расчеты, или эффективный бухгалтерский учет капитала и издержек, в этой ситуации становятся невозможными. [c.61]
На рис. 1 проводится сравнение между поведением частного монополиста, частной неприбыльной организации и бюро. Каждая из названных организаций имеет дело с одними и теми же функцией спроса и производственной функцией, а также одинаковыми ценами на факторы производства. Таким образом, каждый из действующих здесь агентов сталкивается с одинаковой кривой издержек длительного периода (LA ). Более того, предположим, что имеет место постоянная отдача от масштаба. Следовательно, LA = LM . Также допустим, что линия спроса D представляет рыночный спрос с позиции медианного избирателя.9 [c.535]
В нашем случае уровень выпуска бюро превосходит уровни выпуска неприбыльной фирмы, не говоря уже о монополисте. При этом видно, что объем продукции бюро превышает тот, который хотел бы иметь медианный избиратель при цене Р2. [c.536]
Если же (2А.14) выполняется как неравенство, равновесная цена может принимать любое значение в пределах медианного интервала [c.90]
В таком случае равновесная цена останется равной медиане 210 < < р < 215, но ни одна пара фактически не вступит в сделку (рис. 2.11,tf).7 [c.92]
Если уровень равновесной цены определяется медианой упорядоченного ряда цен спроса и предложения, то размеры излишка покупателей и продавцов зависят от соотношения медианы и средней арифметической того же ряда. [c.92]
Рассмотрим последнюю зависимость, заметив предварительно, что р является медианой не только совокупности оценок р,- Р — PD(JPS, но и тех из них, которые удовлетворяют требованию (2А.14). Поэтому ограничимся лишь теми единицами товара, у которых разность между ценой спроса и предложения неотрицательна.8 [c.92]
Сказанное справедливо лишь в том общем случае, когда медиана и, следовательно, равновесная цена определяются однозначно (2А.16). Если же однозначное определение медианы невозможно, то, как уже отмечалось, равновесная цена может принимать любое значение в пределах медианного интервала и, значит, сформулировать какое-либо объективное и точное правило определения излишков покупателя и продавца невозможно. [c.93]
Эта проблема может иметь три решения. Первое решение состоит в получении сведений о смещении, чтобы затем включить их в анализ. В практическом смысле это означает корректировку среднего значения РЕ для отражения факта исключения из выборки фирм, теряющих деньги. Второе решение заключается в агрегировании рыночной ценности собственного капитала и чистого дохода (или чистых убытков) для всех фирм группы, включая компании, теряющие деньги, и вычисление мультипликатора цена/ прибыль с помощью этих агрегированных значений. Рисунок 17.2 обобщает среднее значение РЕ, медианную величину РЕ, а также РЕ, подсчитанное на основе агрегированной прибыли для специализированных розничных фирм. Отметим, что медианное значение РЕ — значительно ниже его среднего значения. Далее, мультипликатор РЕ, основанный на агрегатных величинах рыночной стоимости собственного капитала и чистого дохода, будет ниже, чем среднее значение для всех фирм, для которых РЕ можно вычислить. Третий вариант решения состоит в использовании мультипликатора, который вычисляется для всех фирм группы. Показатель, обратный мультипликатору цена/прибыль , который называется прибыль/доходность , можно подсчитать для всех фирм, включая и те, что теряют деньги. [c.616]
Для того чтобы понять, из чего складывается высокое, низкое или среднее значение мультипликатора цена/балансовая стоимость , мы вычислили его для каждой фирмы, зарегистрированной в США, и обобщенное распределение указанных мультипликаторов в июле 2000 г. представлено на рисунке 19.1. Отметим, что это распределение сильно смещено — об этом свидетельствует тот факт, что средний мультипликатор цена/балансовая стоимость у фирм равен 3,25, в то время как медианное значение этого же мультипликатора значительно ниже и составляет 1,85. [c.686]
Распределение мультипликаторов ценность фирмы/балансовая стоимость капитала похоже на распределение мультипликаторов цена/балансовая стоимость . На рисунке 19.9 описывается такое распределение для американских компаний в июле 2000 г. Как и в случае с другими мультипликаторами, это распределение оказывается сильно смещенным. Среднее значение мультипликатора ценность предприятия/балансовая стоимость капитала равно 2,93, что чуть ниже среднего значения мультипликатора цена/балансовая стоимость , подсчитанного для тех же фирм. Медианное значение мультипликатора ценность фирмы/балансовая стоимость капитала равно 1,4, и оно тоже ниже медианного значения мультипликатора цена/балансовая стоимость . [c.712]
Таблица 20.1 содержит обобщающую статистику о соотношениях цена/ объем продаж и ценность предприятия/объем продаж . Средние значения этих двух мультипликаторов значительно выше, чем медианные, что обусловлено в основном выпадающими показателями — есть фирмы, которые торгуются при мультипликаторах, превышающих 100 или имеющих еще более высокие значения. [c.727]
Первые три уровня обозначены толстыми линиями, а последняя — тонкой медианой. Обратите внимание, как цены аккуратно прошлись по уровням FS и F5. Последнее значение (F5 = 3.19), обозначенное на графике точкой С, было достигнуто на следующий день — 25.07.02. Эта же точка является локальным максимумом и наибольшей коррекцией роста на падении. Оттолкнувшись от уровня 3.19 как от реперной точки С, построены уровни расширения Фибо, лежащие на 2.995 (61.8%), 2.875 (100%) и 2.755 (138.2%). Первый уровень совпадает с одним из предыдущих, проведенных через точку В. Последние два уровня показаны на рисунке с литерами D и Е соответственно. Видно, что именно вблизи этих двух последних уровней цены и встретили значительную поддержку. Таким образом, ход торгов был полностью спрогнозирован. [c.324]
Можно сослаться также на еще одно серьезное исследование премий за контроль, в котором дается расчет средних премий при поглощении американских компаний за период 1980-1996 гг.1 Согласно данному исследованию, в зависимости от года средняя премия по отношению к котировкам до начала скупки колебалась от 35 до 50%, а в среднем за период составила 41% медианные ее значения в зависимости от года находились в диапазоне 27-45%, а за весь период медианное значение оказалось равным примерно 33%. Следует, правда, отметить, что прямолинейные сравнения цен акций поглощаемой компании до и после объявления о готовящемся поглощении не являются оценками премии за контроль, ведь цена акций может расти и в силу синергии между поглощаемой и поглощающей компаниями. [c.61]
Теперь рассмотрим случай, когда все индивидуумы получают одинаковый предельный выигрыш от общественного блага, и в среднем частная оценка выгоды медианного индивидуума равна l/N-й суммарного предельного общественного выигрыша. Предположим, что применяется пропорциональное налогообложение и что распределение дохода очень асимметрично (что существует мало очень богатых людей и много бедных, как показано на рис. 6.4). Тогда медианный доход будет много меньше, чем средний доход, так что при пропорциональном налогообложении налоговая цена для медианного индивидуума будет очень низка. На него будет приходиться небольшая часть суммарных издержек. Так как его частный предельный выигрыш равен 1 /N от суммарного общественного предельного выигрыша, а его частные предельные издержки меньше, чем llN от суммарных общественных предельных издержек, то будет наблюдаться излишнее предложение общественных благ. Этот вывод еще более усиливается, если налоговая система прогрессивна, так что получатели низких доходов выплачивают в виде налогов меньшую часть своего дохода, чем состоятельные люди. [c.154]
Вывод об избыточном предложении общественных благ предполагает, что предельный выигрыш от общественного блага не слишком изменяется по мере изменения дохода. Однако существуют некоторые блага, которые обеспечиваются обществом, предельный выигрыш от которых может увеличиваться с ростом дохода. Таким образом, лица с высоким доходом могут ценить более высоко государственное телевидение или государственную поддержку искусства. Так как предельные оценки медианным избирателем этого выигрыша меньше, чем l/N-я часть суммарного общественного предельного выигрыша от общественного блага, то может наблюдаться недопроизводство таких благ, даже если медианный избиратель несет меньшую, чем [c.154]
Выявление предпочтений Суммирование предпочтений Налоговая цена Медианный избиратель [c.169]
За первое полугодие 2005 г. прирост цен (в среднем по выборке) был максимальным на услуги, а минимальным - на непродовольственные товары. При этом величины медиан, отражающих приросты цен для основной массы продовольственных и непродовольственных товаров, различались не так значительно, как средние. В первом полугодии 2005 г. по сравнению с аналогичным периодом 2004 г. стандартное отклонение для продовольственных товаров возросло в 2,5 раза. Стандартное отклонение для непродовольственных товаров уменьшилось по сравнению с первым полугодием 2004 г. вследствие выравнивания ценовой динамики отдельных компонентов данной товарной группы. [c.7]
Заметим, что в случае, когда т — нечетное число (т= 2s+ 1), равновесие при голосовании имеет особо простую структуру. В этом случае равновесной является медиана из объемов хг, то есть (з + 1)-й по порядку возрастания объем. (Если все величины хг разные, ровно s=(m-l)/2 потребителей предпочитает увеличить потребление общественного блага, а другие s потребителей желали бы его уменьшить). В приведенном на диаграмме примере это альтернатива х2. Таким образом, равновесие при голосовании определяется предпочтениями медианного потребителя. Обозначим индекс такого потребителя через г. Заметим, что г, вообще говоря, зависит от цены общественного блага р, поскольку от р зависят функции йг(х). [c.429]
В общем случае при нахождении равновесия для нахождения медианного потребителя нужно знать равновесную цену, которая, в свою очередь, зависит от медианного потребителя (желаемого им объема потребления общественного блага). [c.429]
Но если предельные издержки производства общественного блага постоянны, то (во внутреннем равновесии) равновесная цена известна заранее — она равна предельным издержкам иг — медианный потребитель при этой цене. [c.429]
В общем случае найти медианного потребителя при правильной цене можно на основе следующего приема. [c.430]
Предположим, что хг- — медиана из рассматриваемых величин хг — решений таких уравнений. Тогда xt является предпочитаемым медианным потребителем объемом потребления общественного блага (то есть xt = хг-), а величина р = с (xt) — равновесной ценой общественного блага. [c.430]
Для доказательства этого факта достаточно показать, что при цене p = (xt) потребитель г является медианным потребителем. Покажем это. Для каждого потребителя г, такого, что хг хг", величина с (хг) не превышает величину равновесной цены p = (xt). Поэтому предпочитаемое при цене р потребителем г количество общественного блага xt — решение уравнения г> (жг) = 8гр — не превышает величину хг. Таким образом хг < xt. Аналогичным образом показывается, что если хг хг, то хг xt. А это и означает, что потребитель г является медианным при ценах р = с (xt ) 145. [c.430]
С другой стороны, если предельные полезности, деленные на доли, г> (жг)/5г, упорядочены одинаково вне зависимости от уровня общественного блага, то медианный потребитель не зависит от цены. [c.430]
На следующем рисунке показан график медианной цены (пунктирная линия), нанесенный на столбиковый график курса акций Кеусогр. [c.120]
До появления достаточно мощных компьютеров, способных строить графики, наилучшим способом получения проектировок цены было использование разлинованной бумаги. Нарисовав график, который вы хотите проанализировать на линованной бумаге, вы могли сдвинуть его по времени на разные периоды и сделать проектировки цены. Если мы имеем столбцовую диаграмму, показывающую торговый диапазон (рэндж) в течение дня (или недели, если график недельный), отмеченный вершиной и дном, то наиболее аккуратные проектировки можно сделать следующим образом. Перед трассировкой графика, нарисуйте линию из средней точки или медианы каждого бара до медианы следующего бара. Для компьютерного графика вы можете заменить медиану ценой закрытия бара. После рисования линии, соединяющей бары, все готово для трассировки. [c.159]
Таким образом, равная медиане равновесная цена (р = Me (p )) отделяет единицы товара с неотрицательной разницей между ценой спроса и ценой предложения (2А.14) от тех единиц, для которых эта разность неположительна (2А.15). Первые будут проданы, вторые нет. [c.90]
В таблице 18.1 представлены обобщенные статистические данные по всем трем показателям мультипликатора цена/прибыль , начиная от средних значений и стандартного отклонения и включая медианные, 10- и 90-процен-тильные значения. При вычислении этих величин для мультипликатора РЕ был установлен верхний потолок на уровне 200 — для всех значений, превышающих эту величину, чтобы предотвратить слишком большое влияние выпадающих показателей на обобщенные статистические индикаторы. [c.630]
Описание. Рисунок 18.14 обобщает значения мультипликатора ценность предприятия/EBITDA для американских фирм в июле 2001 г. Как и в случае с мультипликатором цена/прибыль , здесь мы имеем дело с сильно смещенным распределением. Среднее значение мультипликатора ценность предприятия/EBITDA среди американских фирм в январе 2001 г. было равно 11,7, в то время как медианное значение близко к 8. Обратите внимание также на большое число фирм, торговавшихся при очень низких значениях мультипликатора EBITDA. Это наводит на мысль о том, что прикладные правила следует применять с осторожностью. [c.671]
Как и в случае с премией за контрольный пакет, размер скидки за отсутствие ликвидности также стал предметом многочисленных эмпирических исследований. Одним из стандартных приемов является сравнение котировок акций, торгуемых на бирже, и так называемых акций ограниченного обращения (restri ted shares), размещаемых по закрытой подписке. Это акции, которые не прошли регистрацию Комиссии по ценным бумагам и биржам США раскрытие информации по ним намного более ограниченно, чем по обыкновенным акциям публичных компаний, и они могут начать свободно обращаться только через два года после выпуска. Обобщая результаты около десятка различных эмпирических исследований на основе анализа цен акций ограниченного обращения, можно сказать, что размер скидки за отсутствие ликвидности варьировал от 26 до 47%, а средняя (медианная) скидка оказалась равной примерно 33%. [c.63]