В главах о приложении моделей оценки опциона к оценке бизнеса представлено некоторое число сценариев, где опционная модель может дать премию сверх традиционной оценки дисконтированных денежных потоков. При использовании моделей оценки опциона следует иметь в виду следующие общие положения. [c.1275]
Пожар не только может уничтожить объект и вызвать перерыв в производстве, но и воздействовать на дальнейшую жизнеспособность всей фирмы. Хотя с помощью страхования можно восстановить объект, предусмотреть компенсацию финансовых последствий перерыва в работе и соответственно невыпущенной продукции, или даже предусмотреть краткосрочное покрытие за потерю части рынка, но в конечном итоге может оказаться, что фирме не удастся восстановить свое прежнее положение в бизнесе. В прошлом это приводило к закрытию некоторых фирм. При оценке методов борьбы с материальными убытками необходимо анализировать факторы, подобные этим. [c.330]
Одним из основополагающих принципов бизнес-планирования является принцип многовариантности, предусматривающий рассмотрение некоторого множества различных вариантов проекта при разработке бизнес-плана. В простейшем случае это три варианта оптимистический, пессимистический и наиболее вероятный. Данный принцип бизнес-планирования может быть положен в основу оценки риска проекта в целом. При этом можно воспользоваться методом формализованного описания неопределенности, включающим следующие предварительные этапы [c.356]
Матрицу можно также использовать для получения качественного представления о продуктовом портфеле других компаний. Некоторые знания о положении на рынке конкурентов, их производственных возможностях и НИ-ОКР в любом случае являются предварительными условиями для выставления оценок собственной компании в определенном секторе бизнеса. Матричный анализ очень продуктивен при представлении этой информации и определении наиболее перспективных областей деятельности. Когда эти матрицы для конкурентов уже созданы исходя из предположения, что конкуренты будут основываться в своих решениях по инвестированию на той же самой логике, можно сделать вывод об их вероятных будущих шагах. Например, матричный анализ будет определять точки, в которых производственные возможности конкурента слабее его положения на рынке, а следовательно, анализ покажет, что конкурент, вероятно, должен потерять долю на рынке, если он не усилит свою позицию за счет дальнейших инвестиций в производство. Наоборот, матрица также покажет, где производственные возможности конкурента больше и где он должен стремиться к увеличению рыночной доли. [c.597]
Определение затрат на основе видов деятельности требует начисления затрат, связанных с этими широкими категориями, на конкретные задачи и выполненные работы. При этом необходимо оценить затраты по конкурирующим звеньям поставщиков. Для выяснения положения предприятия по отношению к его конкурентам должны быть оценены затраты конкурентов на те же виды деятельности. Это является высшим классом конкурентной разведки. И несмотря на рутинность определения оценок затрат для каждой работы и неточность некоторых из этих оценок, результаты сравнения затрат на выполнение конкретных внутренних задач и функций у предприятия и у его конкурентов, а также определение конкурентоспособности предприятия по сравнению с его главными соперниками делают учет затрат по видам деятельности ценным инструментом стратегического управления. Невзирая на существование определенных проблем, связанных с этим расчетом, руководящий состав каждого предприятия должен попытаться просчитать цепь своего бизнеса. [c.35]
Рассмотрев вопросы инвестиционного консалтинга, можно придти к некоторым выводам. Прежде всего, укажем, что логика деятельности консультанта совпадает с логикой самой инвестиционной деятельности. На первых ее этапах определяются цели и задачи в реализации инвестиционного проекта, после чего приступают к сбору необходимой информации, проработке вопросов эффективности данного направления вложений, выяснению источников финансирования и т.д. Обычный огромный объем работ по подготовке инвестиционного проекта требует участия большого числа высокопрофессиональных специалистов, но последнее слово в подготовке решений будет всегда принадлежать представителям экономических дисциплин и, прежде всего, финансистам. Нельзя при этом не указать на то весьма трудное положение, в котором находятся и еще долго будут находиться наши специалисты. Дело в том, что практика российского бизнеса, особенности государственной политики и национального менталитета таковы, что многие отработанные в развитых странах подходы в России не всегда приемлемы. Так, например, значительная часть нашего директорского корпуса с трудом осваивает даже такой простейший инструмент рыночной экономики, как свободные договорные цены, и пройдет еще немало времени, пока уровень понимания экономических проблем станет достаточным для широкого практического применения хотя бы простых инструментов экономического анализа. Парадоксально, но именно поэтому роль профессионального финансового консультанта в России нам представляется даже гораздо более весомой, чем у таких же специалистов в странах с развитой рыночной экономикой. Роль инвестиционного консультанта в этих условиях нельзя сводить только к решению традиционных задач по оценке финансово-экономических параметров данного проекта. Очень [c.483]
Мировая практика бизнеса накопила достаточный опыт и статистику, помогающую аналитикам, консультантам и менеджерам в оценках успехов бизнеса. Российская практика еще только готовится к работе по мировым стандартам учета и отчетности, не избалована статистикой периода перестройки. Однако и в кризисной экономике любое отечественное предприятие, уважающее свой бизнес и стремящееся его сохранить и упрочить, интересуют ответы на вопросы типа где мы находимся где хотели бы находиться что необходимо сделать для этого Финансовые отчеты позволяют вычислить десятки коэффициентов. Многие отечественные предприятия, располагая финансовой отчетностью стабильных экономических условий И сохраняя прежний бизнес, могут рассчитать целый букет благоприятных финансовых коэффициентов. Сравнив с ними финансовые коэффициенты текущего периода, предприятие сумеет оценить прочность финансового положения сегодня, внести коррективы на будущее. Некоторые финансовые коэффициенты полезно сопоставить со среднеотраслевыми значениями мирового бизнеса, так как одинаковые отрасли имеют схожие принципы функционирования. [c.94]
Метод оценки, основывающийся на информации о компаниях-аналогах, акции которых котируются на организованном рынке ценных бумаг, используется достаточно широко для определения стоимости закрытых компаний — целиком или применительно к отдельным пакетам акций. Это условие зафиксировано в американском Положении о доходах 59-60 IRS (Службы внутренних доходов — Налогового ведомства). По этому поводу там говорится следующее В целом цены акций, продающихся в больших объемах на свободном и активном рынке..., наилучшим образом отражают согласованное мнение инвесторов о будущем... Когда речь идет о закрытой компании, акции которой продаются редко или продаются на неустойчивом рынке, то должны использоваться некоторые иные измерения стоимости... Измерение может быть найдено в ценах, по которым акции компаний, занятых в том же или аналогичном бизнесе, продаются на свободном и открытом рынке .1 [c.172]
Можно сказать, что экономика России, как и экономика большинства развивающихся стран мира, находится благодаря вышеуказанным обстоятельствам в депрессивном состоянии. Выгоду от сегодняшнего положения извлекают, прежде всего, представители компрадорских кругов отечественного бизнеса, от которых не приходится ждать инвестиций в отечественную экономику хотя бы из патриотических соображений . Поскольку в стране, по выражению многих политологов и экономистов, развивается дикий капитализм , капитализм 19-го века , то не приходится удивляться, что Россия является своеобразным лидером среди относительно развитых стран по степени неравномерности распределения доходов. В качестве меры неравномерности обычно принимается отношение доходов 10% самых богатых слоев населения к доходам 10% самых бедных людей. Считается, что для сохранения социальной стабильности в обществе этот показатель не должен превышать значений 7-9. В России же он, по официальным данным, около 15 (а по некоторым оценкам, около 30), причем этот показатель неравномерности доходов имеет тенденцию к дальнейшему росту. И при этом Россия является чуть-ли не единственной страной в мире, где сохраняется равномерная шкала налогов на личные доходы (печально знаменитые 13%). Поскольку представители богатых слоев населения, как показывает реальная [c.127]
В повседневной жизни каждый из нас постоянно сталкивается с ситуациями, когда с необходимостью или вынужденно приукрашиваются некоторые обстоятельства, черты, события и др., причем мотивы подобных действий не обязательно имеют негативную окраску. Естественно, что в бизнесе можно видеть то же самое, не являются исключением и бухгалтерский учет и его основной продукт - отчетность. Суть проблемы в данном случае заключается в том, что учет и отчетность - это информационное отражение материального мира, присущего данному хозяйствующему субъекту иными словами, как отретушированная фотография может улучшить изображение человека, так и отчетность, представленная надлежащим образом, может дать информационную картинку об имущественном и финансовом потенциалах фирмы, несколько отличающуюся от реального положения дел. Например, в отчетности представлены данные на начало года о наличии в фирме основных средств на сумму в 1,5 млн руб. Как проинтерпретировать эти сведения, большая это сумма или нет, действительно ли она соответствует стоимостной оценке активов — эти и подобные вопросы множатся достаточно быстро. [c.133]
Заканчивая описание аналитических коэффициентов, сделаем два заключительных штриха. Во-первых, приведенные в гл. 9 и 10 индикаторы являются своеобразным логическим продолжением финансовой отчетности рассматриваемые в совокупности как единый информационный массив абсолютные показатели отчетных форм и относительные аналитические коэффициенты таят в себе богатые возможности для оценки сложившихся и складывающихся тенденций в экономическом потенциале и масштабах деятельности фирмы. Во-вторых, учитывая исключительно слабое информационно-статистическое обеспечение отечественного бизнеса, в том числе и в плане формирования справочных массивов данных об аналитических коэффициентах в различных разрезах (страна, отрасль, подотрасль, регион, группа фирм и др.), аналитикам и бизнесменам рекомендуется формировать собственные информационные базы - в этом случае формализованные оценки имущественного и финансового положения собственной фирмы и ее фактических и потенциальных контрагентов будут более понятными и интерпретируемыми, а основанные на подобных оценках и расчетах решения инвестиционно-финансового характера будут иметь не формальный, а действенный и, по крайней мере, более обоснованный характер. Формирование локальной информационной базы полезно в любом случае, поскольку работа с нею позволяет в большей степени почувствовать коэффициенты, а также сформировать, по крайней мере для себя, некоторые аналитические ориентиры (аналог стандартов, нормативов), которые можно будет использовать в пространственно-динамических сопоставлениях. [c.315]
Точная оценка тех аспектов и параметров бизнеса, которые необходимо включить в бизнес-план, является весьма трудным делом. Это должен быть документ, снабженный верными бухгалтерскими выкладками, содержащий расчеты по различным сценариям, в частности, по худшему, наиболее вероятному и лучшему (оптимальному). Это особенно важно, если речь идет о привлечении инвестиций. Процесс подготовки бизнес-плана может побудить по-новому взглянуть на внутренние проблемы бизнеса компании, диалектически увязать политику фирмы с ее кадровым потенциалом. Возможна ситуация, когда составлять бизнес-план придется в обстановке определенной конфиденциальности. Наконец, менеджеры команды по составлению бизнес-плана могут и не знать , что необходимо ознакомить с содержанием плана всех сотрудников организации. Однако чрезвычайно важно отметить, что бизнес-план имеет огромную ценность для конкурентов. Поэтому, с одной стороны, распространение информации о содержании плана среди сотрудников очень важно с точки зрения их осознанного участия в его реализации, а с другой — нужно четко усвоить, что некоторые его положения лучше все-таки оставлять конфиденциальными. [c.169]
Опубликованные на русском языке труды по оценке эффективности инвестиционных проектов и смежным вопросам в основном либо дают первоначальные теоретические сведения о предмете (такие, как понятие нормы дисконта, ЧДД, ВИД, ИД и др.) и на сильно упрощенных примерах иллюстрируют их применение, либо посвящены в значительной степени формальным соображениям по содержанию и оформлению бизнес-планов, либо, наконец, фактически являются приложениями к описанию (рекламе) того или иного программного пакета для инвестиционных расчетов. При этом практически всюду речь идет только о коммерческой (финансовой) эффективности. В некоторых руководствах представлены отдельные "экзотические" показатели (ВНД со "скомпенсированными оттоками", MIRR, FMRR и т. п.), но изложение ведется в "апологетическом" стиле, без оценки их места в общем ряду показателей эффективности проекта, что нередко ведет к ошибкам. Ряд важных для расчета положений (например, способы построения денежного потока для участников проекта, учет инфляции и рисков, выбор вида валюты) в этих руководствах либо вообще не рассматривается, либо рассматривается неверно. Ясно, что [c.8]
Наиболее эффективной инновацией, все активнее используемой в системе менеджмента не только за рубежом, но и в нашей стране, в том числе и автомобилестроении, является бенчмарке-тинг. Термин бенчмаркинг произошел, как известно, от слова ben hmark , которое означает отметку на фиксированном объекте. В наиболее применении смысле ben hmark — это то, что обладает определенным количеством, качеством и способностью быть использованным как стандарт (эталон) при сравнении с другими предметами. Бенчмаркинг представляет собой систематическую деятельность, направленную на поиск, оценку и учебу на лучших примерах, не зависимо от их размера, сферы бизнеса и географического положения. Термин бенчмаркинг не имеет однозначного перевода на русский язык. Наиболее близкими русскими соответствиями являются анализ превосходства и сравнительное тестирование , то есть сравнение некоторых объектов на основе определенных стандартов. [c.136]
Смотреть страницы где упоминается термин Некоторые положения для оценки бизнеса
: [c.606] [c.136]Смотреть главы в:
Основы оценочной деятельности -> Некоторые положения для оценки бизнеса