Как правило, рынок переходит в фазу консолидации, когда ценовой диапазон в определенный день оказывается в два раза шире ценового диапазона предшествующего дня. Это особенно очевидно в случае, если на рынке некоторое время господствовала устойчивая тенденция. [c.153]
Линиями " Доу называл горизонтальные торговые зоны или участки, которые образуются на графиках. Эти участки носят характер корректирующей фазы или фазы консолидации. "Линии" также могут встречаться на вершине и в основании рынка. Согласно более современной терминологии, такие горизонтальные модели называются "прямоугольники". [c.36]
При восходящей тенденции (см. рис. 5.5а) цены сначала устанавливают новый максимум (точка А) обычно это сопровождается увеличением объема торговли. Затем наступает промежуточный спад (точка В), и объем тоже падает. Пока все идет нормально, как при обычной тенденции к повышению. Однако в ходе следующего подъема (точка С) ценам не удается преодолеть уровень предыдущего пика А по значениям на момент закрытия, и они начинают падать. В результате мы имеем потенциальную модель двойная вершина. Почему "потенциальную" Да потому, что, как и в случае со всеми моделями перелома, перелом не является завершенным до тех пор, пока цены закрытия не пересекут предыдущий уровень поддержки, проходящий через точку В. И пока этого не произошло, говорить о переломе тенденции рано. Это может быть просто горизонтальная фаза консолидации, после которой прежняя тенденция вновь продолжит свое развитие. [c.111]
Обратите внимание на то, как часто мы употребляем слово "обычно". Это связано с тем, что интерпретация графических моделей подчинена, скорее, общим закономерностям, чем жестким правилам. В ней всегда существуют исключения. Даже элементарная классификация ценовых моделей становится подчас затруднительной. Обычно треугольники являются моделями продолжения тенденции, однако временами они показывают перелом тенденции. Хотя треугольники, как правило, считаются промежуточными моделями, они иногда появляются на долгосрочных графиках, отражающих развитие основной тенденции. Разновидность треугольника - перевернутый треугольник - обычно обозначает перелом основной восходящей тенденции. Временами даже "голова и плечи" - наиболее известная основная модель перелома -может свидетельствовать о фазе консолидации. [c.124]
| Рис. 6.36 Фаза консолидации при тенденции роста цен в августе представлена восходящим |  |
На рисунке 8.1 показана устойчивая восходящая тенденция, продолжавшаяся с 1985 по конец 1989 года и ненадолго прервавшаяся осенью 1987 года, когда на всех трех рынках произошел обвал. Рисунок 8.2 позволяет более подробно рассмотреть события 1986—87 годов. В начале 1987 года на всех трех рынках завершилась фаза консолидации, и возобновились устойчивые бычьи тенденции. Во второй половине 1987 года все три рынка испытали сильнейшие корректирующие спады. Рисунок 8.3, демонстрирующий процесс крушения мировых рынков в 1987 году, позволяет сделать два важных вывода [c.143]
Начало фиксации данных исследуемого графика относится к 1789 году. Очевидно, страна была заселена и развивалась и до этого момента, следовательно, экономическая активность, хоть и не зафиксированная, имела место и ранее. С первого взгляда можно определить, что рынок в течение первых нескольких десятилетий, отображенных на графике, характеризовался отсутствием четко различимого направления движения. Тренд (Импульсная волна) таким образом не начинается. Согласно Теории волн, тренд должен начинаться с импульса - направленной волны изменений, которую последующая волна не может свести на нет. Как видно из графика, рынок двигался в неопределенном направлении до начала XIX века, ознаменовавшегося повышением. Эта более чем 20-летняя фаза консолидации, вероятно, волна Коррекции, которой предшествовала Импульсная (трендовая) волна. [c.319]
В качестве бонуса, мы также делаем предсказание, что американский рынок находится в фазе консолидации, или застоя, который может длиться до десяти лет. Этот период будет сопровождаться возобновлением ускоренного роста. Мы пытаемся обнаружить происхождение такого поведения на основе макроэкономических рассуждений. [c.346]
В конечной фазе консолидации активность рынка практически не изменяется. Все, что имело место в течение последнего месяца, это маленькие музыкальные стулья (обратите внимание на канал), которыми в основном интересуются брокеры и межбанковские дилеры. Все остальные выпустили рынок из своего внимания от скуки или нетерпения. Наконец, все продавцы устранены, и оставшийся избыток покупателей создал восходящий [c.217]
Необходимость перемен связана с неадекватностью бизнес-деятельности компании рыночной среде. Фаза консолидации программы изменений позволяет предпринять меры, направленные на преодоление финансовых и функциональных симптомов болезни, а стратегия трансформации позволяет устранить ее первопричины. Для обозначения растущего разрыва между требованиями рынка и реальными предложениями компании используется термин стратегический дрейф , выражающийся в том, что товары, процессы и распределительные каналы фирмы оказываются не в состоянии обеспечить ее рост и рентабельность. [c.465]
Фаза консолидации строится по преимуществу на операционных решениях, которые не должны заслонять стратегических задач трансформации. Консолидация требует значительного сокращения инвестиций в направления вчерашнего дня деятельности компании, а фаза трансформации предполагает капиталовложения в наиболее перспективные сферы. Оперативные и стратегические решения должны выполняться параллельно. Во-первых, в отсутствие стратегии трансформации консолидация деморализует персонал компании. Если менеджеры не испытывают уверенности в будущем, лучшие из них перейдут к конкурентам. Во-вторых, стратегический план необходим для того, чтобы сокращения, проводимые во время фазы консолидации, не отразились на тех областях деятельности, которые жизненно важны для будущего компании. Поспешный отказ от некоторых видов деятельности или от исследований и конструкторских разработок, относящихся к сфере стержневых компетенций компании, может оказаться дорогой ошибкой. В-третьих, одновременное принятие операционных и стратегических решений заставляет руководство компании выбирать золотую середину между краткосрочной прибылью и долгосрочной маркетинговой деятельностью. [c.472]
| Рис. 13.6. Сравнение фаз консолидации и трансформации компании |  |
На рис. 13.6 сравниваются фазы консолидации и трансформации компании. Консолидация, не затрагивая глубинных причин снижения конкурентоспособности компании, приносит только краткосрочную прибыль. В формуле производительности результаты/затраты она управляет знаменателем (сокращение производственных затрат — издержек, расходов, активов), что относится к компетенции менеджеров, ответственных за внутренние финансовые ресурсы и активы компании. %, [c.483]
Навыки менеджеров, необходимые для изменения конкурентных позиций компании, в корне отличаются от умений, требуемых для консолидации. Лишь некоторые директора компаний способны переключиться с консолидации на трансформацию, с внутренних на внешние задачи, с управления знаменателем на управление числителем, перенести акцент с экономии на разработку концепции развития фирмы, которая вдохновила бы ее сотрудников. Если руководитель оказывается неспособным к переключению, компания увязает в фазе консолидации, глубинные причины стратегического дрейфа остаются под темной водой , попытки приостановить сокращение доли рынка и потерю конкурентоспособности оказываются тщетными. Таким образом, на последней стадии фазы консолидации совет директоров должен ответить на вопрос способен ли исполнительный директор компании перейти вместе с компанией к следующей фазе антикризисного менеджмента [c.484]
Процесс выведения компании из кризиса включает в себя две фазы консолидацию и трансформацию. На первой (относительно простой и быстрой) руковод- [c.494]
Общераспространенное заблуждение большинства игроков состоит в том, что для закрытия позиций могут быть применены те же способы и методы, что и для открытия, только использованные наоборот . Например, если покупка совершается по какому-либо сигналу перепроданности, то продажа должна осуществляться по обратному аналогичному сигналу перекупленности. Следует сказать, что это заблуждение, которое не может привести к торговле с устойчивым по времени положительным результатом. В чем же причина Дело в том, что закрытие позиции — это устранение всех рисков по данной позиции, а открытие противоположной позиции — это принятие определенных рисков. Естественно, причины, заставляющие совершать эти два совершенно различных по последствиям действия, должны быть разными. Например, если цена акции выросла и вступила в фазу консолидации, то очевидно, что это скорее повод зафиксировать прибыль и выйти из длинных позиций, чем открыть короткие. Таким образом, выход из позиции — это далеко не то же самое, что вход в противоположную позицию. [c.488]
Находящаяся в угрожающем положении компания должна решительно избавляться от неэффективных областей деятельности. Задача менеджмента — использование новых рыночных возможностей, а не топтание в бесперспективных областях. Задайте простой вопрос Если бы мы не занимались этой деятельностью, привлекла бы она нас сегодня При отрицательном ответе как можно быстрее избавляйтесь от опостылевшего направления. Портфельные решения принимаются в самом начале процесса выведения компании из кризиса, поскольку они оказывают прямое влияние на фазу консолидации. Денежные средства и рационализация должны быть направлены на имеющее наибольший потенциал развития содержимое портфеля. [c.501]
Важнейшую роль в процессе выведения компании из кризиса играет лидерство. На фазе консолидации первостепенными требованиями к лидеру являются решительность и жесткость в проведении непопулярных мер, необходимых для решения проблем, связанных с получением прибыли в краткосрочном периоде и денежных средств. В фазе трансформации задачи руководителя усложняются. Ему необходимо оценить происходящие в отрасли перемены, создать концепцию реструктуризации компании и поддерживать в своих сотрудниках высокий моральный дух он должен уметь преодолевать сопротивление переменам, неизбежно возникающее во время процесса трансформации. [c.503]
Процесс выведения компании из кризиса включает в себя две фазы консолидацию и трансформацию. На первой (относительно простой и быстрой) руководство сосредоточивает внимание на внутренних задачах — снижении издержек, сокращении активов и повышении нормы прибыли компании. Однако консолидация не восстанавливает компанию в действительности, чем дольше она продолжается, тем слабее становится организационная основа долгосрочной конкурентоспособности компании. [c.505]
Все эти задачи опытный игрок решает достаточно быстро. Трудности возникают лишь для переходных фаз рынка. Например, когда на рынке зарождается новый тренд после фазы консолидации. В этом случае изначально узкие границы Боллинджера широко рас- [c.294]
В проведении таких кардинальных изменений важно соблюсти постепенность. Это обусловливается тем, что ориентация на рынок в долговременном плане при неудовлетворительных результатах от текущей деятельности повышает уязвимость предприятия. Поэтому так важна фаза консолидации, при которой с целью достижения оптимизации в получении результатов от текущей деятельности отсекаются неэффективные виды деятельности, которые не вписываются в долгосрочные задачи развития предприятия. В этом случае появляется возможность освободившиеся ресурсы направить на проведение необходимых фундаментальных изменений. Примером проведения такой консолидации являются компании — Philips, British Airways, AEG и JBM, которые резко сократили число занятых и инвестиции. [c.734]
На рисунке 4.6 сравнивается динамика двух рынков в 1986 и 1987 годах. В 1986 году, после четырехлетнего подъема, оба рынка вступили в фазу консолидации. Затем в начале 1987 года на рынке акций возобновилась восходящая тенденция. Как видно на графике, этот бычий прорыв не нашел подтверждения на рынке облигаций. Еще большее беспокойство вызывал тот факт, что в апреле 1987 года на рынке облигаций произошел обвал цен (вызванный резким падением курса доллара США и бычьим прорывом товарных рынков). На фоне падения рынка облигаций акции слегка снизились в цене. В июне цены на облигации немного поднялись, и восходящая тенденция на рынке акций возобновилась. Однако в июле-августе на рынке облигаций продолжилось падение, а рынок акций по-прежнему повышался. Из графика видно, что в августе цены на облигации прорвали поддержку на уровне майских минимумов, образовав тем самым еще один медвежий сигнал. Этотмедве-жий сигнал, появившийся на рынке облигаций в августе 1987 года, совпал с пиком рынка акций. [c.65]
В этой главе основное внимание уделено именно этому типу изменений. Преобразования начинаются очень трудно, еще сложнее сделать их непрерывными. Обычно от руководства требуется разработка и представление жесткой программы консолидации. Например, в период кризиса немецкая компания AEG приняла решение о постепенном сокращении численности сотрудников со 150 до 40 тыс. человек аналогичные меры приходилось предпринимать компаниям Philips, British Airways и IBM. За фазой консолидации следует радикальное преобразование привода компании, включающее разработку высшим менеджментом новой концепции организации, которая выйдет на лидирующие позиции в отрасли, постепенное приобретение новых знаний и выполнение промежуточных задач (являющихся вехами прогресса). И наконец, менеджмент компании должен уметь преодолевать неизбежно возникающие на всех уровнях организации и представляющие серьезную опасность барьеры. [c.468]
Принято считать, что основная цель капиталистического предприятия, желающего выжить, — достижение удовлетворительного уровня рентабельности акционерного капитала, т. е. повышение показателя ROE. Последнее уравнение показывает, что существуют три и только три способа достижения этой цели. Например, сравнение показателя ROE компании hem o с аналогичными показателями других фирм позволяет сделать вывод о том, что 8,7% — очень низкая рентабельность. Менеджмент компании должен предпринять меры, направленные на повышение ROS, AT или GR либо комбинации этих показателей. Как этого добиться, будет показано в следующем разделе. Основное уравнение финансового планирования представляет также результаты деятельности компании. Например, для hem o оно показывает, что на каждый евро, инвестированный акционерами в бизнес, приходится 2,10 активов каждый евро активов компании генерирует 1,06 объема продаж, а каждый евро объема продаж — 3,9 цента прибыли. Целью эффективного менеджмента компании является увеличение этих показателей, что особенно важно обеспечить во время фазы консолидации. [c.481]
Фаза консолидации — необходимая часть процесса выведения компании из кризиса, но останавливаться только на ее осуществлении нельзя, так как она излечивает скорее симптомы болезни , нежели устраняет ее причины. Развитие кризи- [c.492]