Коэффициент регрессии Ьо при переменной х, характеризует среднее абсолютное изменение у, при изменении х, на 1 ед. своего измерения в некоторый фиксированный момент времени f, без учета воздействия лаговых значений фактора д . Этот коэффициент называют краткосрочным мультипликатором. [c.140]
Как и в модели с распределенным лагом, Ьо в этой модели характеризует краткосрочное изменение у, под воздействием изменения х, на 1 ед. Долгосрочный мультипликатор в модели авторегрессии рассчитывается как сумма краткосрочного и промежуточных мультипликаторов [c.142]
Проанализируйте полученные результаты регрессионного анализа определите краткосрочный и долгосрочный мультипликаторы, охарактеризуйте структуру лага. [c.178]
Выпишите краткосрочный, промежуточные и долгосрочный мультипликаторы в данной модели. Поясните смысл этих показателей. [c.179]
В этой модели краткосрочный мультипликатор равен 4,5. Это означает, что увеличение расходов на рекламу на 1 млн руб. ведет в среднем к росту объема продаж компании на 4,5 млн руб. в том же периоде. Под влиянием увеличения расходов на рекламу объем продаж компании возрастет в момент времени / на 1 млн руб., (t+ 1)-на 4,5+ 3,0 = 7,5 млн руб., (/ + 2)-на 7,5+ 1,5 = 9,0 млн руб. Наконец, долгосрочный мультипликатор для данной модели составит Ь = 4,5 + 3,0 + 1,5 + 0,5 = 9,5. [c.294]
Краткосрочный мультипликатор равен 0,85. В этой модели он представляет собой предельную склонность к потреблению в краткосрочном периоде. Следовательно, увеличение среднедушевого совокупного дохода на 1 млн руб. приводит к росту объема потребления в тот же год в среднем на 850 тыс. руб. Долгосрочную предельную склонность к потреблению в данной модели можно определить в соответствии с формулой (7.9) как [c.296]
Этот принцип можно расширить для проведения более широких сопоставлений мультипликаторов РЕ среди стран. Приводимая ниже таблица обобщает мультипликаторы РЕ для различных рынков развитых стран в июле 2000 г., совместно с дивидендной доходностью и процентными ставками (краткосрочными и долгосрочными) за то же время. [c.642]
Согласно расчетам финансового аналитика, цена одной акции компании А после поглощения компании Б возрастала, т. е. прирост взялся как бы ниоткуда . На самом деле аналитик в своих расчетах исходил из того предположения, что рынок применит мультипликатор Р/Е поглощающей компании к мультипликатору Р/Е объединенной компании, т. е. рынок нерационален. Такой эффект возможен лишь в краткосрочной перспективе. В долгосрочной перспективе рынок должен разобраться в том, что в связи с поглощением медленнорастущей компании темпы роста компании А должны замедлиться и ее мультипликатор Р/Е должен упасть. Здесь будет корректным предположить, что суммарная капитализация после поглощения не изменится, а уже после этого рассчитывать новый Р/Е. Тогда и выигрыша, взявшегося ниоткуда , не будет. Новый Р/Е стал равен 15 (см. табл. 23). [c.190]
В краткосрочном периоде рост инвестиций означает увеличение спроса на инвестиционные товары и совокупного спроса. В долгосрочном периоде рост инвестиций способствует вводу в действие новых мощностей, увеличению потенциала производства и реального ВВП, т.е. росту совокупного предложения. Взаимосвязь инвестиций и ВВП была замечена и объяснена Дж.М. Кейнсом, который вывел правило мультипликатора. Нео-кейнсианцы дополнили правило принципом акселератора. Эффект мультипликатора связан с тем, что, во-первых, в экономике происходит постоянный кругооборот доходов и расходов. То, что расходуют одни экономические субъекты на приобретение оборудования, жилья, одежды, другие получают в качестве доходов. Во-вторых, изменение размеров дохода вызывает адекватное изменение потребления и сбережений. Так, первоначальные инвестиции в 10 млрд р. приведут к увеличению спроса на рабочую силу и кредитные ресурсы. Рост спроса обусловит рост доходов в виде заработной платы, процента и прибыли, увеличится потребление домохозяйств. Увеличение доходов на 10 млрд р. при предельной склонности к потреблению 3/4 даст прирост потребления в 7,5 млрд р., оставшиеся 2,5 млрд р. будут сберегаться. Расходы на потребление в 7,5 млрд р. будут означать рост доходов других домохозяйств и увеличение их потребления и сбережений в соответствии с предельной склонностью к потреблению и предельной склонностью к сбережениям. Эту цепочку можно продолжать до тех пор, пока не иссякнет источник роста доходов. Таким образом, исходные изменения в инвестициях в 10 млрд р. приведут к многократному лавинообразному потоку расходов и доходов, росту производства и занятости в смежных отраслях производства, росту реального ВВП на величину большую, чем исходные инвестиции. Если его прирост составит 40 млрд р., то мультипликатор инвестиций будет равен [c.65]
Важно отметить, что рассмотренный эффект мультипликатора - это эффект краткосрочного экономического равновесия. Для этого эффекта не имеет значения, будет ли первоначальная сумма инвестиций использована для создания ультрасовременных машин или же для оплаты деятельности людей, занятых рытьем и последующим закапыванием ям .1 [c.406]
Отметим, что в обеих этих моделях коэффициент ро называют краткосрочным мультипликатором, так как он характеризует изменение среднего значения Y под воздействием единичного изменения переменной X в тот же самый момент времени. [c.278]
Другой важный момент состоит в том, что различие между краткосрочной и долгосрочной предельной нормой потребления отразится и на величине мультипликатора расходов. Напомним, что рост предельной склонности к потреблению вел к увеличению кейнсианского мультипликатора. Отсюда можно заключить, что в краткосрочном периоде эффект мультипликатора будет меньше, чем в долгосрочном. [c.107]
Мы проанализировали последствия макроэкономической политики при горизонтальной (кейнсианской) кривой AS и при вертикальной (классической) кривой AS. Однако первый случай имеет место только при рассмотрении очень краткосрочного периода (поскольку базируется на предпосылке об абсолютно негибких ценах), а второй- проливает свет на долгосрочные эффекты экономической политики. Возникает вопрос, как же можно согласовать столь противоречивые взгляды на последствия макроэкономической политики, то есть, что же происходит в экономике в промежуточный период Ответить на этот вопрос поможет модель с положительно наклоненной кривой AS. Для определенности рассмотрим неокейнсианскую кривую совокупного предложения. Итак, рассмотрим фискальную экспансию, осуществляемую за счет роста государственных закупок товаров услуг. Графический анализ этого случая представлен на рисунке 4. В результате проведенной экспансии возникает избыточный спрос на товарном рынке в результате чего кривая IS, а значит и кривая AD сдвигаются вправо на величину равную произведению мультипликатора автономных расходов на изменение госзакупок. [c.172]
Фискальная политика, проводимая государством, основывается на положении о том, что изменение налоговых изъятий и объема государственных расходов влияет на совокупный спрос и, следовательно, на величину ВНП, занятость и цены. В краткосрочном периоде снижение налогов и увеличение правительственных расходов оказывает повышающее воздействие на совокупный спрос, и наоборот, увеличение налогов и сокращение государственных расходов уменьшает совокупный спрос. В долгосрочном периоде фискальная политика может оказывать негативное воздействие на экономический рост. Особенность фискальной политики состоит в том, что все изменения налогов и государственных расходов отражаются на объеме ВНП с мультипликативным эффектом. Мультипликатор сбалансированного бюджета равен единице. [c.291]
Экономический рост, темп роста ВНП, факторы предложения, функция Кобба-Дугласа, факторы спроса, факторы распределения, автономные, производные инвестиции, акселератор, механизм мультипликатора-акселератора, структура экономики, экономический цикл, кризис, депрессия, оживление, подъем, внешние, внутренние причины цикличности, теория политического цикла, "длинные волны" Н. Кондратьева, среднесрочные, краткосрочные циклы, стагфляция. [c.328]
Если ориентироваться на краткосрочную перспективу, то многие сделки по присоединению приводят к "разводнению" прибыли на акцию и будут признаны неэффективными. Однако "разводнение" может быть компенсировано, если цена, выплачиваемая с учетом большего значения мультипликатора Р/Е, рассматривается как инвестиции, рассчитанные на несколько лет. [c.298]
Выигрыш от мировой торговли и его распределение. Показатель условия торговли . Изменение спроса на факторы производства и доходов в краткосрочном и долговременном периодах. Рост предложения факторов производства и распределения доходов в долговременном периоде. Мультипликатор внешней торговли [c.207]
Инструменты операций мирового рынка ссудных капиталов. Эти инструменты различны, среди них банковские казначейские и коммерческие векселя, банковские акцепты, депозитные сертификаты, облигации, акции. Еврокоммерческие векселя (векселя в евровалютах) выпускаются сроком на 3—6 месяцев с премией 0,25% к курсу евродолларовых депозитных сертификатов. На еврорынке широко распространены депозитные сертификаты — письменные свидетельства банков о депонировании денежных средств, удостоверяющие право вкладчика на получение вклада и процентов. Евробан-ки выпускают депозитные сертификаты от 25 тыс. долл. и выше сроком от 30 дней до 3—5 лет и размещают их среди банков и частных лиц, которые могут реализовать их на вторичном рынке. Обращающиеся срочные депозитные сертификаты продаются брокерами или передаются по индоссаменту. Стимулируя приток вкладов в евробанки, они как мультипликатор кредитных ресурсов способствуют расширению еврорынка. Хотя процент по депозитным сертификатам ниже, чем по евродолларовым депозитам, их легко продать (учесть) за наличные на вторичном рынке. В 80-х годах новым инструментом операций на международных кредитных рынках стали евроноты — краткосрочные обязательства с плавающей процентной ставкой, а также различные регулярно возобновляемые кредитные инструменты с банковскими гарантиями. С 1984 г. выпускаются евровекселя — векселя в евровалютах. [c.387]
В таблице 33.5 представлены данные о среднем проценте долгосрочного долга в структуре капитала и средние значения коэффициента цена акций к прибыли на акцию за 1982—1985 гг. для 25 основных отраслей промышленности США7. (При расчете доли долга учитывался только отраженный в балансе долгосрочный долг и не учитывались краткосрочные кредиты и внебалансовое финансирование.) Отрасли проранжированы по величине отношения цены акций к прибыли на акцию. Два факта бросаются в глаза. Во-первых, не существует выраженной зависимости между структурой капитала и величиной мультипликатора. Во-вторых, долгосрочный долг используется компаниями очень умеренно только в трех случаях он составил более 35% в структуре капитала. Для пяти отраслей уровень долга был меньше 15%. В среднем для 25 отраслей доля долга в структуре капитала составила 24,3%. [c.620]
Как и в модели с распределенным лагом, Ьо в этой модели характеризует краткосрочное изменение у, под воздействием изменения х, на 1 ед. Однако промежуточные и долгосрочный мультипликаторы в моделях авторегрессии несколько иные. К моменту времени (t + 1) результату, изменился под воздействием изменения изучаемого фактора в момент времени / на Ьо ед., а у, + 1 под воздействием своего изменения в непосредственно предшествующий момент времени — на с, ед. Таким образом, общее абсолютное изменение результата в момент (t + 1) составит Ьос ед. Аналогично в момент времени (/+2) абсолютное изменение результата составит Л0С 2 ед. и т. д. Следовательно, долгосрочный мультипликатор в модели авторефессии можно рассчитать как сумму краткосрочного и промежуточных мультипликаторов [c.295]
Если допустить, что банковский мультипликатор в краткосрочном периоде является величиной постоянной, то предложение денег будет рав но количеству, определяемому центральным банком, то есть М =М, где М — число. [c.161]
Мультипликатор P/S имеет следующие преимущества 1) он применим для оценки компанией с отрицательной операционной маржей 2) он в меньшей степени, чем другие мультипликаторы доходности, подвержен краткосрочной вола-тильности 3) он меньше зависит от специфики применявшегося стандарта бухучета 4) информация по выручке, необходимая для его расчета, относительно легкодоступна. Основным недостатком P/S считается то, что он со е тчеч-но не учитывает разницу в доходности продаж между оцениваемой з панией и группой аналогов. [c.94]
Модель (12.10) позволяют анализировать краткосрочные и долгосрочные свойства переменных. В краткосрочном периоде значение yt i можно рассматривать как фиксированное и краткосрочный мультипликатор считается равным р0. Долгосрочный мультипликатор вычисляется по формуле суммы бесконечно убывающей геометрической [c.281]
Коэффициент регрессии 60 при х, характеризует средний абсолютный прирост Упри изменении х на единицу в некоторый фиксированный момент времени t без учета временнбго лага. Это так называемый краткосрочный мультипликатор. Совокупное воздействие данного фактора на уровень результативного показателя в момент (t + 1) составит (Ь0 + ,), а в момент (/ + 2) будет равно (60 + , + Й2) и т.д. Полученные суммы — это промежуточные мультипликаторы. Величина (60 + Ь +... + Ь,) трактуется как долгосроч- [c.247]
Наконец, оценивая результаты, полученные Фридме-ном-Мейзельманом и Андерсеном-Джорданом с применением уравнений сокращенной формы, интересно сравнить их с результатами, полученными на больших эконометрических моделях. Такие модели основаны на расчете коэффициентов большого числа структурных уравнений, а не на единичном уравнении сокращенной формы, которое в принципе является (но может в действительности и не быть) решением системы структурных уравнений. В то время как монетаристское исследование, основывающееся на уравнениях сокращенной формы, указывает, что фискальная политика сравнительно неэффективна, большинство крупных эконометрических моделей содержит коэффициенты, свидетельствующие, что изменение реальной величины правительственных расходов оказывает в краткосрочном плане существенное влияние на реальный объем расходов и продукта. Фромм и Клейн (Fromm and Klein, 1973) отмечают, что фискальная политика, как правило, оказывает наибольшее влияние на реальный доход в пределах от двух до трех лет, что мультипликатор этого эффекта значительно выше единицы и что денежная масса также оказывает свое влияние. [c.668]