Определение чистых денежных средств от операционной деятельности. На данном этапе производится анализ показателей не только отчета о прибылях и убытках за текущий период, но и бухгалтерских балансов за соответствующие периоды, а также информации из других источников. [c.66]
На этапе (2) показатели операционной деятельности, отраженные по методу начисления, следует пересчитать в показатели по кассовому методу. Такой пересчет можно осуществить с использованием косвенного или прямого метода. [c.67]
На втором этапе определяются чистые денежные средства от операционной деятельности путем пересчета каждого показателя, отражаемого в отчете о прибылях и убытках по методу начисления, в показатель, учтенный по кассовому методу. [c.69]
Обеспечение достаточной инвестиционной поддержки высоких темпов развития операционной деятельности предприятия. Эта задача реализуется путем определения потребности в объемах инвестирования для решения стратегических целей развития операционной деятельности предприятия на отдельных его этапах обеспечения [c.50]
Формирование инвестиционной программы в условиях ограничений параметров операционной деятельности. В практике инвестиционного менеджмента часто встречается ситуация, когда приоритетом инвестиционной деятельности предприятия на отдельных этапах его стратегического развития выступает необходимость быстрого выхода на заданные объемы производства и реализации продукции (при стратегии ускоренного роста, стратегии ускоренной отраслевой или региональной диверсификации операционной деятельности и т.п.). В этом случае программа реальных инвестиций предприятия формируется по критерию отбора инвестиционных проектов на основе показателя производительности инвестируемого капитала (в этих целях ранжирование инвестиционных проектов осуществляется по показателю объема производства или реализации продукции на единицу инвестируемого капитала). [c.265]
Начальным этапом управления формированием инвестиционных ресурсов для создания нового предприятия является определение потребности в необходимом их объеме. Недостаточный объем формирования инвестиционных ресурсов на этом этапе существенно удлиняет период создания и освоения производственных мощностей нового предприятия, а в ряде случаев вообще не дает возможности начать его операционную деятельность. В то же время избыточный объем формируемых инвестиционных ресурсов приводит к последующему неэффективному использованию активов предприятия, снижает норму доходности инвестиций. В связи с изложенным, определение общей потребности в инвестиционных ресурсах для создания нового предприятия носит характер оптимизационных их расчетов. Оптимизация общей потребности в инвестиционных ресурсах для создания предприятия представляет собой процесс расчета реально необходимого объема финансовых средств, которые могут быть эффективно использованы в процессе реализации инвестиционного проекта на первоначальной стадии его жизненного цикла. [c.392]
На втором этапе определяется потребность в отдельных видах машин и оборудования, используемых в процессе управления операционной деятельностью (офисная мебель, электронно-вычислительные машины, средства связи и т.п.). [c.394]
Формирование финансового результата деятельности предприятия отражается в отчете о прибылях и убытках, являющемся одной из основных форм бухгалтерской отчетности, обязательной для составления и представления российскими предприятиями. Принципиальная схема построения такого отчета была приведена нами в разделе 4.8 (рис 4.7). В основе его лежит представление о том, что финансовый результат (прибыль, принадлежащая владельцам предприятия) формируется в несколько этапов. База прибыли - доходы от основной деятельности предприятия (выручка от реализации продукции), уменьшенные на суммы переменных расходов, понесенных для получения этого результата. Полученный показатель называют результатом реализации или результатом операционной деятельности. Его следует скорректировать на величину прочих доходов и расходов (финансовых и внереализационных), получив результат финансово-операционной деятельности (прибыль до вычета налогов). И после вычитания доли государства (налоги) остается прибыль, подлежащая распределению среди акционеров (чистая прибыль). [c.326]
Результаты расчетов (суммарное сальдо) oi операционной и инвестиционной деятельности заносятся в стр. 14 табл. 2.6 по графам 2-6 соответственно. На заключительном этапе определяется сальдо накопленного эффекта.от инвестиционной и операционной деятельности за весь срок использования инвестиционного проекта. Расчет проводится путем последовательного суммирования сальдо суммарных потоков от операционной и [c.82]
В примере оно составляет 119,4 тыс. руб. (29,4 + 90). Данные приведены по графам 4 и 6 знаменателя стр. 14 табл. 2.6. Данный показатель можно рассчитать иначе. На первом этапе рассчитывается суммарное сальдо по операционной деятельности за весь срок использования ИП. Оно составляет 460 тыс. руб. (сумма всех граф стр.5 табл. 2.6). На втором этапе определяется суммарное сальдо по инвестиционной деятельности, оно составит 340,6 тыс. руб. (сумма граф 2-6 знаменателя стр. 13 табл. 2.6). Разница между значениями этих показателей также составит 119,4 тыс. руб. [c.125]
В такой ситуации может быть предложена следующая методика расчета срока окупаемости инвестиций. На первом этапе следует исчислить среднегодовой доход от операционной деятельности за весь срок использования ИП на втором — срок окупаемости инвестиций как отношение инвестиционных затрат на реализацию ИП к среднегодовому доходу от операционной деятельности. [c.133]
На первом этапе дается обобщающая оценка эффективности ИП на основе данных по инвестиционной и операционной деятельности. Для оценки эффективности ИП в целом используются показатели ЧДД и ВНД. Одновременно подбирается схема финансирования. Для оценки эффективности ЙП в целом используется информация табл. 2.6, включенная в табл. 3.4. [c.154]
Такое совпадение обусловлено равенством нормы дисконта и кредитного процента. Его значение при интегральной оценке привлеченного и собственного капитала составляет 16,5% (первый этап исследования). ВНД, рассчитанная по собственному капиталу и оставшейся части дохода от операционной деятельности после вычета кредита и процентов по нему, составила 22,7%. Более высокое значение ВНД собственного капитала, чем ВНД общей суммы инвестиционных затрат вытекает из того, что из дохода, полученного по операционной деятельности вычитается кредитный процент, рассчитанный по ставке 10%. Это равносильно тому, что часть доходов от операционной деятельности, направленная на погашение кредита и процентов по нему, дисконтировалась по норме дисконта, равной 10%. В то же время ВНД совокупного капитала составила 16,5%. Это означает, что при расчете данного показателя вся сумма дохода от операционной деятельности дисконтировалась к нулевому шагу по ставке 16,5%. [c.165]
При таком подходе инвестиционная деятельность рассматривается на определенном промежутке времени (на отдельных шагах расчета) в качестве самостоятельного вида деятельности, независимого от операционной деятельности. Затем определяется финансовый результат от операционной деятельности по каждому шагу расчета. И только на завершающем этапе определяется финансовый результат ЧД путем алгебраического суммирования инвестиционных затрат с финансовыми результатами от операционной деятельности, обусловленной результатами реализации ИП. Такой методический прием логически оправдан. Здесь нет необходимости суммировать текущие и единовременные затраты по каждому шагу расчета. Экономический эффект (ЧД) определяется сразу за весь срок использования ИП. [c.210]
На третьем этапе определяются операционные доходы и расходы и чистый приток денежных средств от операционной деятельно- [c.280]
План доходов и расходов по операционной деятельности является одним из основных видов текущего финансового плана предприятия, составляемого на первоначальном этапе текущего планирования его финансовой деятельности (так как ряд его показателей служат исходной базой разработки других видов текущих финансовых планов). [c.51]
На первом этапе оптимизируется соотношение совокупных размеров внеоборотных и оборотных активов предприятия, используемых в процессе его операционной деятельности. [c.112]
На втором этапе оптимизируется соотношение между активной и пассивной частью внеоборотных активов. К активной части внеоборотных активов относятся машины, механизмы и оборудование, непосредственно задействованные в производственном технологическом процессе. К пассивной части внеоборотных операционных активов относятся здания и помещения машины и оборудование, используемые в процессе управления операционной деятельностью нематериальные активы, обслуживающие операционный процесс. [c.112]
На третьем этапе расчетов с учетом вскрытых в процессе анализа резервов разрабатываются мероприятия по сокращению прогнозируемого объема текущего финансирования оборотных активов (а соответственно и продолжительности финансового цикла) предприятия. Так как планируемые запасы товарно-материальных ценностей обеспечивают реальный прирост операционной деятельности, основное внимание при разработке таких мероприятий уделяется обес- [c.180]
Каждый этап изменения условий операционной деятельности предприятия в длительном периоде представляет собой начало этой деятельности в коротком периоде, окончание которого характеризуется новым изменением условий. Иными словами, длительный период операционной деятельности предприятия может быть разложен на ряд коротких ее периодов (с неизменными условиями), что позволяет использовать при расчетах алгоритмы, характерные для короткого периода. В связи с этим, последующие задачи формирования валовой и других видов операционной прибыли с использованием системы VP" будут рассмотрены в рамках короткого периода операционной деятельности предприятия. [c.260]
Инвестиционная деятельность носит подчиненный характер по отношению к целям и задачам операционной деятельности предприятия. Несмотря на то, что отдельные формы инвестиций предприятия могут генерировать на отдельных этапах его развития большую прибыль, чем операционная деятельность, главной стратегической задачей предприятия является развитие операционной дея- [c.345]
Объемы инвестиционной деятельности предприятия характеризуются существенной неравномерностью по отдельным периодам. Цикличность масштабов этой деятельности определяется рядом условий — необходимостью предварительного накопления финансовых средств (инвестиционных ресурсов) для начала реализации отдельных крупных инвестиционных проектов использованием благоприятных внешних условий осуществления инвестиционной деятельности (на отдельных этапах экономического развития страны инвестиционный климат" резко снижает эффективность этой деятельности) постепенностью формирования внутренних условий для существенных инвестиционных рывков" (сформированный предприятием потенциал внеоборотных операционных активов имеет обычно достаточный запас прочности", т.е. обладает резервами повышения его производственного использования до определенных пределов лишь при достижении таких пределов прирост объемов операционной деятельности вызывает необходимость возрастания этих активов). [c.346]
На первом этапе прогнозируется поступление и расходование денежных средств по операционной деятельности предприятия, так как ряд результативных показателей этого плана служат исходной предпосылкой разработки других составных его частей. [c.414]
Таким образом, модель устойчивого экономического роста является регулятором оптимальных темпов развития объема операционной деятельности (прироста объема реализации продукции) или в обратном ее варианте — регулятором основных параметров финансового развития предприятия (отражаемых системой рассмотренных коэффициентов). Она позволяет закрепить достигнутое на предыдущем этапе антикризисного управления предприятием финансовое равновесие в долгосрочной перспективе его экономического развития. [c.511]
Денежные потоки (в млн. руб.) от инвестиционной и операционной деятельности представлены в табл. 6.9. Строки 2, 3 и 5 (отток в дополнительные фонды, объем дополнительных фондов и приток за счет их использования) на этом этапе не заполняются. Показатели эффективности для проекта в целом рассчитываются по сумме денежных потоков от инвестиционной и операционной деятельности. [c.110]
Автор считает, что при применении метода дисконтированных денежных потоков для зрелых компаний следует в первую очередь ориентироваться на денежный поток от операционной деятельности, поскольку эта компонента является наиболее фундаментальной в долгосрочном периоде денежные потоки от инвестиционной и финансовой деятельности могут лишь на время увеличить или уменьшить общий поток компании в конкретном периоде времени. Влияние потоков от инвестиционной и финансовой деятельности наиболее существенно на этапе образования (становления) компании и на этапе сворачивания операционной деятельности и ликвидации компании. [c.75]
Приоритеты тех или иных форм инвестирования определяются ка внутренними, так и внешними факторами. Важнейшим из внутренне факторов является функциональная направленность, т.е. основная де тельность компании-инвестора. Другие внутренние факторы таков стратегическая направленность операционной деятельности, величин предприятия, этап его жизненного цикла. Для крупных предприятий и oj ганизаций реального сектора экономики, а также находящихся на стаду зрелости характерен рост финансовых инвестиций. Для предприята более ранних стадий развития преобладающая форма инвестирования вложения в материальные и нематериальные активы. [c.8]
Этап 1. Структурирование операционной деятельности компании [c.92]
После того как собраны исходные данные, можно начинать прогнозирование отдельных элементов, из которых формируются будущие финансовые отчеты. Как правило, стартовым этапом является прогноз объема продаж. Продажи рассматриваются в финансовых прогнозах как ключевой элемент, поскольку уровень продаж обычно определяет уровень операционной деятельности предприятия в течение периода. Это означает, что уровень продаж оказывает влияние на другие элементы финансовых прогнозов, такие как материалы, оборотный капитал и основные средства. [c.47]
Третий вариант. Большой объем исследовательской работы обусловил создание в рамках маркетинговой службы подразделения маркетинговых исследований. Оно комплектуется специалистами, оснащается компьютерной и прочей оргтехникой и строится таким образом, чтобы обеспечить все пять этапов маркетингового исследования. С выводами и рекомендациями информационно-аналитического подразделения считаются и учитывают их при разработке маркетинговой стратегии, товарной политики, составлении и осуществлении стратегических и операционных планов маркетинга. Условие маркетинг играет ведущую роль в деятельности фирмы. Ситуация на рынке сложная и неустойчивая. Масштабы рынка достаточно велики. [c.24]
Ограниченность объема привлечения, а следовательно и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка на отдельных этапах его жизненного цикла. [c.400]
Во-вторых, существует операционный цикл предприятия. Он начинается, как и цикл продукта, с разработки, маркетинга и первоначального развития. Затем наступает этап консолидации, когда, возможно, ведется поиск новых и дополнительных рынков и совершенствуется ассортимент продукции. Затем предприятие может перейти на стадию расширения, возможно, с диверсификацией в разные (но, возможно, взаимосвязанные) области. Последний этап, как и в случае продукта, — это то, что американцы называют стадией или этапом "сокращения в масштабе". Он наступает тогда, когда предприятие вынуждено уменьшить размеры своей деятельности (или, возможно, закрыться полностью) либо потому, что оно отстало от происходящих вокруг нововведений, либо потому, что оно недостаточно успешно управляло своими денежными средствами (т. е. вышло за рамки своих финансовых возможностей), или, возможно, просто в результате общего экономического спада. [c.89]
Оценку эффективности ИП целесообразно осуществлять в следующей последовательности. На первом этапе необходимо определить целесообразность реализации ИП и объем внешних заимствований, чтобы ИП стал финансово реализуемым. На данном этапе объектом исследования являются денежные потоки от операционной и инвестиционной деятельности. От анализа денежных потоков по финансовой деятельности на этом этапе исследования абстрагируются. Здесь важно принять правильное управленческое решение о целесообразности реализации ИП исходя из содержательной характеристики важнейших показателей его эффективности. К таким важнейшим показателям в Методических рекомендациях относят показатели чистого дисконтированного дохода (ЧДД) и внутренней нормы доходности (ВНД). Наряду с этим необходимо определить схему финансирования и объем внешних заимствований. [c.153]
Завершив исследование денежных потоков по инвестиционной, операционной и финансовой деятельности, проведем анализ оценочных показателей эффективности собственного капитала. Анализ проводится по двум направлениям первое связано с исследованием нормативных и проектных показателей эффективности собственного капитала. Данное направление анализа позволит принять правильное управленческое решение о целесообразности реализации ИП. Одновременно с этим дадим необходимые пояснения к методике расчета показателей эффективности участия предприятия в процессе реализации проекта (показатели эффективности собственного капитала). Второе направление анализа связано с изучением взаимосвязи между показателями коммерческой эффективности инвестиционного проекта и показателями оценки эффективности собственного капитала. По данным табл. 3.3 на первом этапе анализа рекомендуется рассчитать два оценочных показателя эффективности ИП - чистый дисконтированный доход и внутреннюю норму доходности. Исходя из сравнения проектных значений с нормативными принимается предварительное решение о целесообразности реализации ИП. В качестве нормативов в данном случае выступают норма дисконта, равная 10%, и срок полезного использования инвестиционного проекта, равный 5 годам. [c.162]
Она является главной формой обеспечения роста операционной деятельности предприятия и по отношению к ее целям и задачам носит подчиненный характер. Несмотря на то, что отдельные формы инвестиций предприятия могут генерировать на отдельных этапах его развития бульшую прибыль, чем операционная деятельность, главной стратегической задачей предприятия является развитие операционной деятельности и обеспечение условий возрастания формируемой им операционной прибыли. Инвестиционная деятельность предприятия призвана обеспечивать рост формирования его операционной прибыли в перспективном периоде по двум направлениям 1) путем обеспечения Возрастания операционных доходов за счет увеличения объема производственно-сбытовой деятельности (строительства новых филиалов при внедрении на иные региональные рынки расширения объема реализации продукции за счет инвестирования в новые производства и т.п.) 2) путем обеспечения снижения удельных операционных затрат (своевременная замена физически изношенного оборудования обновление морально устаревших производственных основных средств и нематериальных активов и т.п.). [c.19]
Для второго года размер погашения кредита определяется следующим образом. На первом этапе рассчитывается величина непогашенной части кредита как разница между обшей суммой кредита (210 тыс. руб.) и размером погашенного кредита в первом году, равного 69 тыс. руб. В этом случае разность составит 141 тыс. руб. На втором этапе определяется величина процентов за кредит (10% годовых) - 14,1 тыс. руб. На третьем этапе исчисляется возможная величина погашения кредита во втором году использования инвестиционного проекта. Расчет проводится по формуле 2.15. В нашем примере эта величина будет равна 85,9 тыс. руб. Аналогичным образом проводится расчет вхюследующие годы использования инвестиционного проекта. Расчет проводится до тех пор, пока сальдо суммарного потока от операционной деятельности за вычетом кредитов и процентов по кредитам не будет иметь положительного значения. Затем из результатов от операционной деятельности вычитаются источники собственных средств финансирования инвестиционного проекта. Расчет проводится до тех пор, пока разница между платежами от операционной и инвестиционной деятельности не примет положительное значение, ". [c.82]
В нашем примере доход по операционной деятельности на первом шаге расчета составил 90 тыс. руб., ему соответствует сумма расхода, равная 90 тыс. руб. Таким образом, соблюдается правило финансовой реализуемости проекта. Аналогичная ситуация имеетеяла втором шаге расчета и на нулевом, когда для реализации ЙП требуется 3 00 тыс", руб. (стр. 18 табл. 3.4), источник погашения этих затрат также составляет 300 тыс. руб., следовательно, по инвестиционной и финансовой деятельности соблюдается требование финансовой реализуемости ЙШ Суммарное сальдо операционной, инвестиционной и финансовой деятельности в-части использования привлеченных средств (кредита), равных 2tQ Тыс-руб- оказано по стр. 26 табл. 3.4. Из содержания показателей, приведенных по этой-< троке, можно сделать вывод о финансовой реализуемости проекта, так как наГкаждом шаге расчета суммарное сальдо по трем видам деятельности. Не Имеет отрицательных значений. Именно изучением финансовой реализуемости Проекта заканчивается второй этап исследования. ., v [c.164]
Из приведенного графика видно, что в силу трансформирующихся условий операционной деятельности точка безубыточности постоянно меняет свое значение, т.е. требует гораздо большего объема реализации в сравнении с предыдущим периодом (PT6i < РТб2 < Ртбз)-Соответственно меняется и сумма валовой операционной прибыли, получаемой предприятием в силу меняющихся условий операционной деятельности на каждом этапе. Если на первых двух этапах это [c.259]
На этапе вертикального факторного анализа исследуются преимущественно формсигьныв (иерархические) связи между факторами хозяйственной деятельности, которые складываются в многоуровневую математическую цепочку (см. схему 38). Предприятие же, как и любая сложная система, характеризуется единством формальных (вертикальных) и функциональных (горизонтальных) связей между факторами (см. схему 8). Например если в модели вертикального факторного анализа нет взаимозависимости между блоками Физический объем реализации и Прямые коммерческие расходы , то это не означает, что связь между этими двумя факторами в хозяйственной деятельности предприятия совсем, просто данная зависимость носит функционачьный (горизонтальный) характер и исследуется на второй стадии комплексного анализа операционного бюджета— стадии горизонтального межфакторного анализа. Строго говоря, уже на первой стадии анализируются некоторые горизонтальные связи (например, при расчете факторов отклонений цен, количества, объемов и пр.), ибо исследовать форму, полностью абстрагируясь от содержательной стороны, просто невозможно. Тем не менее диалектика перехода от формы к содержанию обусловливает необходимость содержательного (горизонтального) анализа на основе количественных данных формальной (вертикальной) модели. Отчет о финансовых результатах по видам продукции, на базе которого производится изучение взаимозависимостей издержки—объем— прибыль , как раз является основой горизонтального анализа. На первой же стадии исследованию, в основном, подвергаются сводные данные управленческого отчета о финансовых результатах, построенного на основе сводного отчета о финансовых результатах (табл. 53). [c.325]