Рост является неотъемлемой составляющей успеха компании и ее жизнеспособности. Если его нет, компании трудно требовать энтузиазма от работников и привлекать первоклассных менеджеров. Рост может быть как внутренним, так и внешним. До этой главы мы рассматривали только внутренний рост. В процессе такого роста компания приобретает специфические активы и финансирует их за счет собственных резервов или привлечения заемных средств. Внешний рост происходит, когда компания приобретает другую фирму. В принципе один вид роста незначительно отличается от другого. Каждый из них связан с определенными первоначальными (стартовыми) расходами и ожиданиями дохода в будущем. [c.669]
Структурные факторы. Если подразделение имеет долгосрочные и специфические активы, которые могут быть полезными, в первую очередь, для одной компании или ее филиала, изъятие инвестиций будет сложным. Может быть недостаточно информации для осознания плохого состояния дел в подразделении. [c.220]
Если вы просите у своего банка в Соединенных Штатах все больше и больше денег взаймы, у вас со временем потребуют обеспечения займа. Иногда это обеспечение выглядит как "изменчивый" залог в виде дебиторской задолженности или запасов, но обычно у вас попросят в залог специфические активы. Банк или финансовая компания примут меры предосторожности, чтобы удостовериться в реальной идентификации залога и его нахождении под контролем. Например, когда вы занимаете под дебиторскую задолженность. вы обязаны информировать банк обо всех продажах товара, и итоговые счета дебиторов должны быть заложены в банк. Когда клиенты платят по счетам, деньги уходят на специальный залоговый счет, находящийся под банковским контролем. Точно так же, когда вы занимаете деньги под запасы сырья, банк будет настаивать на их хранении в независимой складской компании. Пока у банка на руках находится складское свидетельство на товары, они не могут быть реализованы без банковского разрешения. Ссуды, обеспеченные готовым товаром, обычно выдаются под договоренность о минимальном плановом уровне. В этом случае вы обязаны подписать доверительный сертификат о том, что вы только держите определенные товары в интересах заимодателя, и заимодатель будет совершать периодические инспекции, чтобы убедиться, что вы выполняете свое обещание. [c.891]
В других случаях провалы слияний были вызваны тем, что менеджеры не смогли справиться с трудностями, обусловленными интегрированием двух фирм с различными особенностями производственного процесса, бухгалтерского учета, корпоративной культуры. Более того, ценность многих компаний прямо зависит от таких специфических активов, как человеческие ресурсы, — профессионализма менеджеров, квалификации рабочих, инженеров, исследователей. Если эти специалисты не будут чувствовать себя удовлетворенными своим положением в новой компании, образованной после слияния, лучшие из них уйдут из нее. Не экономьте на активах, которые в конце каждого рабочего дня направляются к лифту, а потом на автостоянку. [c.904]
АКТИВЫ ФИНАНСОВЫЕ — денежные средства физических или юридических лиц объекты, от которых в будущем ожидается получение прибыли. Это, например, кассовая наличность и депозиты в банках, вклады, чеки, страховые полисы, вложения в ценные бумаги, потребительский кредит, акции других предприятий, дающие право контроля, паи и др., а также специфические активы (монетарное золото и специальные права заимствования (СПЗ). [c.82]
Некоторые неосязаемые специфические активы (ключевой персонал, арендные договора и патенты) требуют специальной оценки. Такой же специальной оценки требует и условная стоимость деловых связей. Для сохранения деловых связей фирме необходимо продолжать прерванные потерями операции с целью сохранения капитализированной стоимости действующего бизнеса. Риски и потери, затрагивающие неосязаемые активы, измеряются величиной снижения дохода или возрастания расходов при прочих неизменных условиях. Проблема определения рисков и возможных потерь, связанных со снижением доходов или ростом расходов фирмы, будет рассмотрена отдельно. [c.323]
В соответствии с теорией трансакционных издержек, в качестве наиболее важного интеграционного фактора выступают специфические активы взаимодействующих организаций, т.е. конкретные характеристики ресурсного потенциала (основных фондов, кадров, ноу-хау), обеспечивающие эффективность кооперации узкая специализация оборудования, на котором произведенная продукция может иметь сбыт только в рамках интегрированной структуры близость расположения смежных производств наличие взаимодополняющих специализаций рабочей силы и сложившейся кооперации в области инноваций. [c.290]
Важно отметить двусторонняя монополия может сформироваться только после того, как произведены инвестиции в специфические активы. Изначально и рабочему, и сталелитейной фирме все равно, с кем иметь дело, у них есть выбор среди большого числа примерно равноценных партнеров. Личность другой стороны приобретает значимость лишь после начала действия договора. Обмен из безличного становится персонифицированным предпочтение отныне отдается именно данному контрагенту. Инвестиции в специальные активы приводят к сокращению числа потенциально выгодных партнеров, ситуация перестает быть конкурентной. [c.114]
Как правило, остаточные права на принятие решений предоставляются владельцам наиболее долговременных и специфических активов. Это активы, имеющие в рамках фирмы наибольшую ценность. Минимальный набор прав такого центрального агента включает три элемента 1) право определять произ- [c.116]
Горизонтальные границы фирмы определяются в основном из соображения издержек. Вертикальные границы являются следствием баланса мотивационной стороны инвестиций (специфических активов) и мотивационной стороны эффективности. [c.53]
Называемые иногда не совсем корректно вторичными ценными бумагами, производные инструменты — одна из форм выражения имущественных прав или обязательств, возникающих в связи с покупкой или продажей этих специфических активов. Все производные инструменты можно условно разбить на следующие классы [c.24]
Близка к этим идеям концепция Г. Гроссмана и Г. Харта (1986). Они обратили внимание на тот факт, что влияние фирмы на риск вымогательства не столь однозначно, как думал Уильямсон. Допустим, фирма, принадлежащая агенту Л, поглотила фирму, принадлежавшую агенту В. При этом. 8 остался руководить своей бывшей фирмой, но уже как наемный менеджер. Очевидно, что если для А риск вымогательства сократился, то для / возрос. Соответственно, ослабли и его стимулы к инвестированию (не обязательно денег, но и времени, сил и т.п.) в специфические активы. Если такие потери оказываются значительными и в варианте, когда фирма В поглощается фирмой/1, и в варианте, когда фирма А поглощается фирмой В, то экономически выгоднее, чтобы они оставались независимыми и их отношения строились через рынок. [c.670]
Одним из ключевых стимулов, которые в обозримой перспективе будут оказывать решающее воздействие на глубину интеграционных процессов в электроэнергетике, является, по нашему мнению, экономия на трансакционных расходах. В соответствии с теорией трансакционных издержек, которая получила наиболее глубокое отражение в работах Уильямсона, в качестве основного интеграционного фактора выступают специфические активы взаимодействующих предприятий. Под специфичностью активов понимаются конкретные характеристики ресурсного потенциала предприятия, такие как особенности используемых основных фондов, требования к уровню квалификации производственного и непроизводственного персонала, технологические и управленческие. ноу-хау и т.п., что, в сущности, и призвано обеспечить эффективность деятельности хозяйствующего субъекта. Справедливо считается, что по мере роста уровня специфичности активов предприятий усиливается мотивация к установлению долгосрочных многосторонних деловых отношений, переходящих со временем во взаимное участие в капитале. . <. [c.86]
Специфические активы для внутреннего использования оцениваются фирмой выше, чем на рынке (альтернативная стоимость специфического актива выше в рамках фирмы, чем вне ее). Примером такого актива могут служить навыки программиста, который досконально знает специально созданное для данной фирмы программное обеспечение. [c.208]
Хотя такая лицемерная позиция страны, которая, проповедуя за границей абсолютные достоинства принципа экономического невмешательства, в то же время тщательно ограждает свою собственную нефтяную промышленность от иностранной конкуренции, неизбежно вызывает недоумение за границей, политический курс правительства Соединенных Штатов Америки является, пожалуй, результатом не столько ярого национализма, сколько специфических моментов в истории развития их нефтяной промышленности и того влияния, которое основные нефтеносные и газодобывающие штаты, такие, как Техас, оказывали на политику местных и общенациональных органов власти. Еще в 1913 г. правительство оказывало поддержку в поисках нефти и газа посредством пресловутых скидок на истощение недр, в соответствии с которыми производители нефти и газа могут вычитать из суммы их облагаемых налогами доходов определенный процент за постепенное истощение своих основных активов (нефти и газа) в результате их разработки. [c.355]
Также не следует забывать, что от структуры привлеченных средств во вклады зависит формирование кредитного портфеля банка с учетом степени риска, часть ресурсов будет направлена в инвестиционные проекты и другие операции, обусловленные специфической деятельностью банка, другая часть ресурсов будет вложена в наиболее ликвидные активы. Наиболее доходные операции банка, как правило, подвержены более высокому риску. [c.164]
Одной из серьезнейших проблем российских реформ — формирование специфической деловой этики переходного периода, допускающей возможность гигантских выигрышей, а также обмана в деловых отношениях. Важным элементом современного корпоративного управления оказался вывод активов с производственных предприятий, полученных их владельцами в ходе приватизации, на собственные предприятия за рубежом. Закрепление активов в прямой личной собственности само по себе неудивительно, но оно сопряжено с двумя тяжелыми последствиями для общества падением уровня накопления и формированием новой морали, не связанной с ценностями современной цивилизации. Логика российских собственников и менеджеров последнего десятилетия предполагает не только возможность неуплаты налогов и вывода активов. Одновременно возникла практика жесткого вплоть до внеэкономического давления на конкурентов, использования в этих целях органов судебной и исполнительной ветвей власти при решении стандартных экономических вопросов. [c.59]
Активы [assets] — собственность в физической или денежной форме, а также в форме прав, принадлежащих физическому или юридическому лицу. В балансовых отчетах обычно выделяют три вида активов 1) текущие активы, включающие кассовую наличность, материальные запасы, дебиторскую задолженность и ценные бумаги, которые могут быть быстро (обычно в течение года) трансформированы в деньги 2) о с -новной капитал — физические средства с длительным сроком службы (земля, здания, сооружения, оборудование и т. д.), которые предприятие использует для производства товаров и услуг 3) прочие активы, включающие различные нематериальные права, такие как торговая марка, патенты и т. п., а также акции других компаний, облигации и "расходы будущих периодов", как, например, первоначальные издержки на осуществление нового проекта и другие специфические активы, которыми может обладать предприятие. [c.366]
Общие направления и принципы управления активами в полной мере применимы к таким специфическим активам, как ресурсы (запасы) углеводородов. Данные активы обладают таким характерным свойством, как изменчивость во времени и исчерпае-мость. Немаловажно и то, что их экономическая оценка зависит от целого комплекса внешних и внутренних условий и причин. Поэтому, собственно, управление активами, представленными ресурсами (запасами) углеводородов, сводится к выбору и реализации различных мероприятий, направленных на рост стоимости активов, а следовательно, и на рост капитализации компании в целом. [c.47]
Еще один важный вид издержек, рассматриваемый в рамках экономической науки, 1 в частности в OOP, — это невозвратные издержки. Невозвратными издержками явля-отся инвестиции в активы, которые не могут быть использованы альтернативно. Они акже называются специфическими активами. Другими словами, невозвратные издерж-си — это активы без альтернативных издержек. [c.34]
Начнем с рассмотрения классического случая компании Fisher Body34. В самом начале XX века в автомобилестроении технология производства автомобильных кузовов претерпела изменения вместо дерева стали использовать металл. В отличие от изготовления деревянных, производство металлических кузовов требует крупных инвестиций, специфичных для каждого типа кузова. Другими словами, созданные в результате инвестиций активы могут быть использованы для изготовления только того типа кузова, для которого они предназначались. Их также можно назвать специфическими активами. [c.52]
Приведенный пример показывает необходимость теории, которая бы объясняла в каком случае фирмы будут вертикально интегрированными, т.е. в каком случае сделк будут совершаться внутри фирмы, а не при посредстве рынка. Ключевым элементов, этой теории является возникновение после осуществления инвестиционной программь специфических активов, которые могут стать причиной оппортунистического поведения, — ситуация, известная как проблема вымогательства (hold up problem). [c.52]
Огромный вклад в трансекционную теорию фирмы был внесен О. Уильямсоном. Его книгу Экономические институты капитализма (1985) можно считать настоящей энциклопедией трансакцией-ного подхода2. Фирма обеспечивает более надежную защиту специфических ресурсов от вымогательства и позволяет их владельцам быстрее приспосабливаться к непредвиденным изменениям. Это — лейтмотив его концепции. Однако лучшая адаптация достигается ценой ослабления стимулов. По выражению О. Уильямсона, если на рынке действуют стимулы высокой мощности , то в фирме — стимулы слабой мощности . Границы фирмы проходят поэтому там, где выгоды от лучшей адаптации и большей защищенности специфических активов уравновешиваются потерями от ослабления стимулов. [c.670]
Несмотря на множественность подходов, нетрудно убедиться, что трансакционная теория выделяет несколько сквозных характеристик, определяющих сущность фирмы. Это — существование сложной сети контрактов, долговременный характер отношений, производство единой командой , административный механизм координации посредством приказов, инвестирование в специфические активы. Во всех фирма выступает как орудие по экономии трансакционных издержек3. [c.671]
И все же такой суженный набор прав дает немало крупных преимуществ. Акционеры несут ограниченную ответственность, что резко снижает риск, связанный с инвестициями, и открывает возможности для мобилизации крупных сумм капитала. Акционерная собственность высоколиквидна изъятие кем-либо своей доли из дела не требует согласия остальных совладельцев, получение которого бывает необходимо в партнерствах или кооперативах. К тому же акционерная собственность служит хорошей формой защиты от вымогательства акционер может продать свои акции, но при этом сами специфические активы никуда из фирмы не уйдут, останутся в команде . Наконец, разделение функции принятия риска (право на остаточный доход) и функции управления (право на принятие большей части остаточных решений) дает возможность подбирать наиболее галантливых менеджеров независимо оттого, насколько велико или мало личное богатство. [c.673]
Вымогательство (holding-up) — оно наблюдается в тех случаях, к< какой-либо агент обладает ресурсом, специально приспособленным использования в данной команде и не имеющим высокой ценности ее. Такой ресурс называется специфическим . У остальных участии появляется тогда возможность претендовать на часть дохода (квази-pei от этого ресурса, угрожая его владельцу разрывом отношений, если тот кажется с ним поделиться. Угроза вымогательства подрывает стиму/ инвестированию в специфические активы. [c.198]
Несмотря на множественность подходов нетрудно убедиться, что тр секционная теория выделяет несколько сквозных характеристик, опре, ляющих сущность фирмы. Это — существование сложной сети контр тов. долговременный характер отношений, производство единой ком дои , административный механизм координации посредством приказ инвестирование в специфические активы. Очевидно,, чтoэтoизoбpaжe фирмы намного реалистичнее, чем то, которое присутствовало и стан да, ной неоклассической теории. [c.204]
Менеджмент может также создать свою структуру канала распределения для того, чтобы избежать опасности оппортунистического поведения со стороны членов канала. Такое поведение нередко возникает, когда участники канала контролируют значительные доли специфических активов, т. е. обладают уникальными производственными мощностями, оборудованием или специальными знаниями, использование которых делает их по существу незаменимыми для реализации функций распределения ( Williamson, 1975). Если участники канала осознают силу своей власти, которая возникла благодаря контролю над специфическими активами, они могут действовать крайне корыстно и эгоистично в ущерб производителю. Производитель, желающий избежать такой ситуации, может в вопросе использования посредников в структуре канала действовать вопреки формальной экономической эффективности. Вместо этого он может решить осуществлять все функции распределения самостоятельно, через вертикальную интеграцию, даже несмотря на то, что затраты на это могут быть существенно выше. Однако с помощью вертикальной интеграции производитель будет контролировать специфические активы, тем самым препятствуя их перетеканию в руки преследующих свои интересы посредников. [c.122]
В самом широком смысле НМА — это специфические активы, для которых характерны (1) отсутствие осязаемой формы (2) дол-госрочность использования (3) способность приносить доход. Отсутствие осязаемой формы — основная, но не единственная специфическая особенность НМА, отличающая их от других долгосрочных активов. Другие специфические особенности характерны только для отдельных видов НМА, но не для всех одновременно, т.е. их нельзя использовать как характерные отличительные признаки. Более того, тремя позициями, отмеченными выше, исчерпывается то общее, что можно сказать о НМА вообще, не делая специальных оговорок относительно сферы применения или страны, о которой идет речь. [c.16]
Для эволюционной теории характерен динамический микроподход, особое значение имеют сложившиеся правила и способы поведения на уровне фирм (Веблен называл их институтами, а Нельсон и Уинтер — рутинами ). Эти рутины представляют собой специфические активы фирм и от старой рутины отказываются только тогда, когда новая позволит не только получить выгоду, но и возместить потери. Отбор рутин представляет собой длительный процесс, в котором сочетаются обучение на опыте (learning by doing) и естественный отбор — отбраковка тех, кто не смог обучиться на опыте. [c.32]
Одновременно та же особенность придает реализации горной ренты другой специфический аспект. Продажа дефицитной минерально-сырьевой продукции как бы объединяет признаки, присущие сбыту товаров (включая и рентные, например, сельскохозяйственные), с чертами, характерными для деализации капитальных активов — реальных или финансовых. Достоверные геологические запасы относительно доступного и дешевого сырья приобретают качество аккумулятора капитала, а с учетом перспективного их подорожания превращаются даже в генератор капитала. Уменьшение этих запасов все чаще рассматривается с точки зрения их обмена не столько на товарные или денежные эквиваленты, сколько на иные реальные или финансовые активы. Экономическая [c.41]
Смотреть страницы где упоминается термин Специфические активы
: [c.34] [c.36] [c.53] [c.56] [c.87] [c.353] [c.210] [c.219] [c.810] [c.409] [c.624] [c.624] [c.808] [c.1102] [c.204]Курс экономической теории Изд5 (2006) -- [ c.9 ]
Большая экономическая энциклопедия (2007) -- [ c.409 , c.624 ]