Таблица 17.12 является динамической иллюстрацией плана постоянной суммы. Начальный портфель стоимостью 20 000 долл. состоит из [c.861]
ТАБЛИЦА 17.12 План постоянной суммы [c.863]
Когда стоимость возрастает, производится продажа ценных бумаг для реструктуризации портфеля и увеличения консервативной части. Эта философия аналогична плану постоянной суммы, за исключением того, что в качестве порогового критерия используется соотношение. Последний представленный ниже план — план переменного соотношения. Можно сказать, что это наиболее агрессивная из данных четырех достаточно пассивных инвестиционных стратегий. [c.864]
Планы, составленные на базе формул, используются для принятия решений по поводу времени совершения операций продажи и покупки. Четыре традиционно используемых плана — это план усреднения номинальных издержек план постоянной суммы план постоянного соотношения план переменного соотношения. [c.870]
В настоящее время Чарлз заинтересован в исследовании и, возможно, разработке собственного формульного плана для определения времени портфельных сделок. На текущей стадии его анализ сосредоточен на оценке четырех обычно используемых планов для выделения наиболее привлекательных характеристик каждого. Четыре рассматриваемых плана — это усреднение номинальных издержек план постоянной суммы план постоянного соотношения план переменного соотношения. Анализ планов подразумевает использование двух видов данных. Поскольку усреднение номинальных издержек — это пассивная стратегия "покупать—держать, согласно которой периодически делаются равные вложения, а другие планы более активны в том смысле, что они предусматривают периодические операции покупки и продажи портфельных активов, для оценки этих планов необходима различная информация. [c.873]
План постоянной суммы. Всякий раз, когда стоимость спекулятивной части портфеля составляет на 13% больше или меньше своей начальной стоимости в 2000 долл., портфель реструктурируется для приведения спекулятивной части к исходной стоимости 2000 долл. [c.874]
Используя план постоянной суммы, определите стоимость портфеля на конец года, представленную как в номинальном, так и в процентном выражении от суммы, первоначально вложенной в 1) консервативную часть 2) спекулятивную часть 3) портфель в целом. [c.874]
Мониторинг портфеля — систематический анализ эффективности инвестиционных инструментов и их оценка — должен приводить к изменениям состава и структурных пропорций портфеля для устранения инструментов, которые не отвечают поставленным перед ним целям. Нужно заменять их другими инструментами, которые, как ожидается, будут отвечать этим целям. Для принятия решений о времени покупки используются четыре операционных алгоритма (плана). Усреднение издержек план постоянной суммы план постоянного соотношения и план переменного соотношения — методы определения времени для совершения сделок, цель которых — позволить инвестору "покупать дешево, а продавать дорого". [c.184]
План постоянной суммы заключается в делении портфеля на две части консервативную и спекулятивную [c.187]
Но их удельное значение (на 1 т нефтепродукта) есть прямая функция объема производства, т. е. усилий бригады. Поэтому экономию за счет снижения себестоимости надо рассчитывать по всей сумме переменных и постоянных затрат. Исключение можно (да и пожалуй целесообразно) сделать лишь для отклонений от плана абсолютной суммы постоянных расходов. [c.241]
Отклонение от плана по сумме постоянных затрат в нашем примере на +1835 млн руб.(26 490 - 24 655) привело, соответственно, к уменьшению прибыли на эту же сумму (19 296 - 21 131 = -1835). [c.545]
На листе 1 (рис. 52а) представлены расчет управленческой прибыли и за отчетный месяц, и в форме кумулятивных значений с начала года, а также годовые плановые значения. В последней графе величина выручки в размере 16,2 млн франков показывает, сколько не хватает до выполнения плана. Постоянные затраты в размере 7,68 млн франков означают, что эта сумма еще укладывается в установленный бюджет и может быть использована до конца года. [c.261]
План постоянного соотношения для начального портфеля на сумму 20 000 долл. проиллюстрирован в табл. 17.13. Инвестор решил разместить 50% портфеля в спекулятивный взаимный фонд с большим уровнем "бета" и 50% — на счете денежного рынка. Реструктуризация проводится, когда отношение спекулятивной части портфеля к консервативной больше или равно 1,20 либо меньше или равно 0,8. Последовательность изменений чистой стоимости активов приведена в табл. 17.13. Первоначально 10 000 долл. размещаются в каждую часть портфеля. Когда чистая стоимость активов фонда достигает 12 долл. на акцию, то отношение 1,2 инициирует продажу 83,33 акции, тогда портфель возвращается к желаемой пропорции 50 50. Позже чистая стоимость активов фонда снижается до 9 долл. за акцию, уменьшая чистую стоимость спекулятивной части портфеля до 8250 долл. Тогда отношение спекулятивной части портфеля к консервативной равно 0,75, что ниже порогового значения 0,8. Для приведения соотношения обратно к целевому уровню 50 50 приобретается 152,78 акции. [c.863]
Приоритет, которым пользовались социальные мероприятия, отчетливо прослеживается также по результатам выполнения ливийских инвестиционных программ в первой половине 70-х годов, особенно трехлетнего плана социально-экономического развития. В ходе революции цен на жидкое топливо 1973—1974 гг. общая сумма плановых инвестиций на 1973—1975 гг. была увеличена с 1165 млн. дин. в первоначальном варианте до 2586 млн. дин. (8735 млн. долл.) в окончательном, или более чем в 2,2 раза. Фактический объем реализованных капиталовложений составил 2723,7 млн. дин., или еще на 5,3% выше суммы, которая была выделена по расширенному варианту плана. Инвестиционная активность резко повысилась как номинально, так и в реальном измерении. Если за последние четыре года пребывания у власти королевского режима (1965—1969) средний темп прироста валовых вложений в основной капитал в постоянных ценах составил 12,8%, то за соответствующий период после сентябрьской революции (1969—1973) он возрос до 17,3%, преодолев кратковременный спад в 1970 г. [c.162]
За последние годы в хозяйственном обороте предприятий повысилась роль кредита на осуществление затрат, связанных с производством новой высокоэффективной техники и повышением качества выпускаемой продукции. В электротехнической промышленности такие ссуды составили в 1986 г. более 5% к общей сумме кредитных вложений. Размер этого кредита постоянно растет. При Освоении новых видов продукции создается разрыв во времени осуществления затрат и их возмещения. Использование кредита в этом случае создает условия для выпуска продукции высокого качества. Вторая особенность характера дополнительных затрат, связанных с повышением качества продукции, заключается в том, что факторы, под влиянием которых происходит их изменение, весьма разнообразны и не могут быть учтены при планировании постоянных источников финансирования этих затрат. Отсюда предусмотреть в плане точную величину их финансирования очень трудно. Следовательно, в формировании затрат на новую технику целесообразно активно использовать такой гибкий источник, как кредит. [c.170]
Прочие постоянные производственные издержки в неделю внесены в план-смету в сумме 55 000 руб. [c.202]
Постоянные затраты возросли по сравнению с планом на 6682 тыс. руб. (81 510-74 828), что также явилось одной из причин увеличения общей суммы затрат. [c.179]
При маржинальном подходе общая сумма постоянных расходов показывается обособленно, прежде чем будет отражена сумма чистой прибыли. Это "высвечивание" общей суммы постоянных расходов помогает сосредоточить внимание менеджеров на поведении постоянных расходов и контролировать совместное выполнение долгосрочных и краткосрочных планов. Зарубите на носу, что сторонники маржинального подхода вовсе не утверждают, что постоянные расходы не важны или не релевантны. Но они подчеркивают, что различия в поведении постоянных и переменных расходов являются основными при принятии многих решений. [c.52]
Сущность системы базируется на выражении директ-кост план , введенном Джонатаном Харрисом в 1936 г. при рассмотрении им методики калькулирования издержек производства предприятия. В содержании месячного отчета о прибылях и убытках стали разграничивать обычные производственные затраты и косвенные накладные расходы. Дифференциация производственных расходов позволила определять зависимость объема прибыли от объема реализации продукции и управлять себестоимостью. Таким образом, суть этой системы была сведена к следующему прямые затраты обобщают по видам готовых изделий, косвенные же затраты собирают на отдельном счете и списывают на общие финансовые результаты того отчетного периода, в котором они возникли. Если из суммы выручки по каждому изделию исключить переменные затраты по этому изделию, то получим брутто-прибыль по этому изделию. Просуммировав брутто-прибыль всех изделий, можно получить общую величину прибыли, предназначенной для покрытия общей суммы постоянных затрат. [c.314]
Условно-постоянные расходы цеховые (общепроизводственные), заводские (общехозяйственные) расходы часть расходов по эксплуатации и содержанию оборудования. Анализ условно-постоянных расходов проводится сопоставлением суммы и уровня этих затрат за отчетный период в динамике или с планом. Детально изучаются причины, вызывающие как перерасход, так и экономию по каждой отдельной статье. Например, экономия по охране труда приводит к увеличению потерь от травматизма. [c.332]
Из приведенных данных следует, что фактические затраты предприятия выше плановых на 6216 млн руб., или на 8%. Перерасход произошел по всем элементам и особенно по материальным затратам, а также по переменным и постоянным расходам. Например, изменилась структура затрат за счет увеличения доли материальных затрат и амортизации основных средств, а доля зарплаты несколько уменьшилась. План по выпуску товарной продукции в условно-натуральном выражении перевыполнен на 2,6% (Апр = 1,026), а сумма затрат возросла на 1420 млн руб. (79 372—77 952), т.е. в 1,018 раза. Таким образом, рост объема производства эффективен. [c.258]
В любой момент фирма может рассматриваться как совокупность капиталов, поступающих из различных источников от инвесторов, вкладывающих свои средства в капитал компании, кредиторов, ссужающих определенные суммы, а также доходов, полученных в результате деятельности фирмы. Средства, сформированные за счет всех этих источников, направляются на различные цели. Это и приобретение основных средств, предназначенных для производства товаров и услуг, и создание товарных запасов, служащих необходимыми условиями для производства и продажи, и финансирование дебиторской задолженности. Это также наличные деньги и ликвидные ценные бумаги, используемые как при сделках, так и в ликвидных целях. Взятый на определенный момент общий капитал фирмы стабилен, затем через какое-то время он изменяется. Подобные изменения называют движением капитала. Обычно движение капитала на предприятии происходит постоянно. Термин "финансовый менеджмент" означает, что это движение осуществляется в соответствии с определенным планом. Именно об управлении движением капитала в рамках определенной фирмы и идет речь в настоящей книге. [c.10]
Связующая нить между планом по прибыли и финансовым планом - денежный поток. Он является той частью суммы покрытия, которая не связана с денежными постоянными затратами, т.е. это амортизация и полученная прибыль. Обе эти статьи переходят из плана прибыли в финансовый план в качестве резервных финансовых средств (самофинансирование). [c.27]
План постоянной суммы. Состоит в делении портфеля на две части спекулятивную и консервативную. Спекулятивная часть инвестируется в ценные бумаги с многообещающими перспективами роста стоимости. Консервативная часть состоит из низкорискованных инвестиций, таких как облигации и счета денежного рынка. Согласно этому плану прибыли изымаются из спекулятивной части портфеля, если ее стоимость возрастает на определенный процент или величину. Эти средства добавляются к консервативной части портфеля. Если спекулятивная часть портфеля падает в цене на определенную величину или процентную долю, туда вносятся средства из консервативной части. Величина спекулятивной части постоянна, и инвестор устанавливает критические точки, когда средства изымаются или добавляются к ней. [c.259]
План постоянной суммы — это формульный план для формирования временною графика инвестиционных операций, согласно которому инвестор устанавливает целевое значение стоимости спекулятивной части портфеля и перераспределяет фонды либо в пользу консерва- тивной части, либо за ее счет исходя из требования поддержания целевого уровня стоимости. [c.861]
Планы на базе формул (formula plans) — это механические методы управления портфелем, заключающиеся в использовании изменений курсов ценных бумаг, которые носят циклический характер. Эти планы не нацелены на чрезвычайно высокие доходы, скорее они представляют собой консервативные стратегии, ориентированные главным образом на тех инвесторов, которые не желают подвергать себя значительному риску. Мы рассмотрим четыре варианта таких планов план усреднения издержек, план постоянной суммы, план постоянного соотношения и план переменного соотношения. [c.861]
Принципиальные основы составления, рассмотрения и утверждении гос. бюджета определяются деистнующим законодательством СССР и исходят из принципов де-мократнч. централизма, единства и гласности. Проект гос. бюджета представляется на рассмотрение и утверждение Верховного Совета СССР в сроки, определяемые Советом Министров СССР. Постоянные бюджетные комиссии обеих палат Верховного Совета СССР рассматривают проект бюджета, вносят в него свои дополнения п изменения. Проект гос. бюджета после утверждения его Верховным Советом СССР приобретает силу закона. В Законе о гос. бюджете СССР определяются важнейшие, связанные с нар.-хоз. планом показатели суммы доходов бюджета от гос. и кооп. предприятий и орг-ций суммы расходов п их осн. направления фиксируется доходная п расходная части союзного бюджета, устанавливаются общие объёмы доходов и расходов но каждой союзной республике, размеры отчислений от гос. доходов и налогов в бюджеты союзных республик размеры средств, передаваемых в бюджеты отд. республик из союзного бюджета. Гос. бюджеты союзных республик утверждаются в общей сумме доходов но каждой союзной республике. Распределение бюджетных ассигнований между респ. и местными бюд-жета.мп, а также по целевому назначению расходов определяется Верховными Советами союзных республик и местными Советами депутатов трудящихся. Доходы, поступающие на территории союзных республик, либо полностью зачисляются в союзный бюджет или в бюджеты союзных республик, либо в определённой пропорции распределяются между ними. Т. о., одной из осо- [c.201]
Для наших целей достаточно будет ограничиться несколькими иллюстрациями основных примеров составления оперативного бюджета. Среди различных внутренних бюджетов и планов, постоянно составляемых специалистами компании XYZ orp., отметим поквартальные бюджеты продаж и поквартальные бюджеты производственных расходов. Расчеты продаж дают прогноз вклада каждого подразделения в общую прибыль компании, рассчитанного через выручку от реализации его продукцию. Также мы рассчитаем и вклад непосредственно отдела сбыта. В свою очередь, бюджеты производственных расходов отражают прогноз объема выпуска и общей суммы расходов, понесенных при производстве этого количества товаров и услуг. Помимо этих бюджетов существуют н многие другие, но мы ограничимся только этими двумя. Общие принципы построения оперативных бюджетов, продемонстрированные в нашем примере, останутся неизменными и при составлении бюджетов других типов. [c.191]
В разделе 1 пассива баланса кроме источников собственных оборотных средств отражаются так называемые устойчивые пас сивы, которые постоянно находятся в обороте предприятий и производственных объединений. Устойчивые пассивы по условиям использования приравниваются к собственным оборотным средствам в пределах сумм, предусмотренных финансовым планом па покрытие определенных нормативов. К ним относятся, например, минимальная задолженность по заработной плате п отчислениям на социальное страхование, постоянный остаток резерпин на покрыше предстоящих расходов и платежей и др. [c.213]
Образование устойчивых пассивов можно показать на примере с минимальной задолженностью рабочим и служащим по заработной плате. Заработная плата ежедневно входит в состав изготовленной за день продукции. Ежедневно она должна также начисляться работнику. В действительности же выплата заработной платы происходит 2 раза в месяц за прошедшее время, например, 5 и 20 числа каждого месяца, за период между двумя выплатами эти деньги находятся в обороте. Кроме того, ко дню выплаты (например, к 5-му числу, когда проводится выплата за 16 — 31 числа предыдущего месяца) у предприятия образуется еще пятидневный (в нашем примере) фонд зарплаты. Следовательно, 5-го числа у предприятия имеется двадцатидневная сумма заработной платы, а выплачивается рабочим и служащим только пятнадцатидневная. Таким образом, сумма заработной платы за пять дней постоянно находится в распоряжении предприятия и используется им в своем хозяйственном обороте. Аналогично образуются и другие устойчивые пассивы. Они в определенных размерах предусматриваются в финансовых планах предприятий и приравниваются к источникам собственных оборотных средств. [c.220]
За.период между двумя выплатами у предприятия накапливается сумма, равная полумесячному фонду зарплаты. Кроме того, ко дню выплаты (например, к 5-му числу, когда производится выплата за 16—31-е число предыдущего месяца) у предприятия образуется еще пятидневный (в данном примере) фонд заработной платы. Следовательно, 5-го числа у предприятия имеется двадцатидневная сумма заработной платы, а выплачивается рабочим и служащим только пятнадцатидневная. Сумма заработной платы за 5 дней, таким образом, постоянно находится в распоряжении предприятия и используется в хозяйственном обороте. Аналогично образуются и другие устойчивые пассивы. Они в определенных размерах предусматриваются в финансовых планах предприятий и приравниваются к собственным оборотным средствам. [c.214]
Часовой Ф. з. п. представляет собой сумму денежных средств, начисленную рабочим за отработанные ими по плану или фактически в течение определенного периода (месяц, квартал, год) человеко-часы на повременной или сдельной оплате труда по тарифным ставкам (окладу или средней заработной плате) и сдельным расценкам, а также премии и премиальные надбавки, предусмотренные постоянно действующей системой премирования, и некоторые виды специальных доплат -(надбавки неосвобожденным бригадирам за руководство бригадой и др.). Кроме того, при расчете фактического часового Ф. з. п. должны учитываться оплата сверхурочных работ (но без обусловленной доплаты за сверхурочность), работ по ликвидации аварий и брака не по вине исполнителей, и т. п. Средняя часовая заработная плата определяется делением часового фонда на количество отработанных рабочими в течение данного периода человеко-часов, она характеризует заработную плату, на- [c.66]